Indicateurs clés (4 août, heure de Hong Kong 16:00 → 11 août, heure de Hong Kong 16:00)
BTC/USD +5,9% (114 800 $ → 121 600 $), ETH/USD +20,6% (3 550 $ → 4 280 $)
Franchir le haut du drapeau : Le week-end dernier, le BTC a fortement franchi le sommet de la formation en drapeau, se préparant clairement à retester le sommet historique (ATH). Nous maintenons une perspective haussière, avec une plage cible de 125 à 135k $ (dans des cas extrêmes, cela pourrait atteindre 140k $), et nous pensons que cela pourrait être le point haut de cette vague de hausse. Risque de correction : Si le prix stagne et recule ici, cela pourrait entrer dans un ajustement prolongé de la quatrième vague, mais nous prévoyons que le support à 112k $ restera solide. Une fois que la formation vers le haut sera confirmée, nous prévoyons que la volatilité réelle augmentera au cours des 3 à 6 prochains mois.
Thème du marché
Rebond des actifs risqués : Les données sur l'emploi non agricole (NFP) aux États-Unis ont initialement provoqué une mauvaise interprétation du marché, mais alors que les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale ont été digérées, les actifs risqués ont connu un rebond sain la semaine dernière. Les bénéfices des entreprises américaines sont globalement solides, et avec le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, le marché boursier devrait continuer à croître. Cette semaine, le marché se concentre sur les données de l'IPC américain ; si les données sont modérées ou conformes aux attentes, cela renforcera la tarification de la baisse des taux et poussera les actifs risqués (en particulier le secteur IA à haute bêta) à augmenter encore. Les cryptomonnaies suivent le rebond des actions américaines : après que le BTC a maintenu un support clé à $112k, le marché crypto a rebondi en lien avec les actions américaines/NASDAQ. L'ETH a franchi une forte résistance à $4k, atteignant brièvement $4.3k le week-end et se stabilisant ; le BTC a connu un rattrapage lundi matin, dépassant $122k. Étant donné que l'ETH a déjà connu une forte hausse ces derniers mois, les fonds pourraient se déplacer vers le BTC ou le SOL ; si le sentiment de risque ne se renverse pas (surtout si l'IPC confirme les attentes de baisse des taux), le BTC sera soutenu. Avantages pour l'industrie : Le gouvernement Trump commence à tenir ses promesses de soutien à l'industrie de la cryptographie, signant un décret autorisant les plans de retraite 401K américains à acheter des cryptomonnaies et nommant le supporter du BTC, Miran, au conseil de la Réserve fédérale.
Volatilité implicite des BTC ATM
Volatilité réalisée stable : la volatilité réalisée est restée entre 30 et 32 vol la semaine dernière, les politiques de Trump ayant aidé le BTC à revenir au-dessus du niveau pivot de 116k $. Cependant, l'impact du faible volume de transactions en été continue de peser sur la volatilité implicite, qui reste morose. Lundi matin, le spot a augmenté de 4 % pour atteindre 122,4k $, ce qui a temporairement stimulé le marché de la volatilité, mais il manque un suivi soutenu. La structure des échéances est devenue plus raide : le coût de détention des contrats à échéance en septembre et en octobre est nettement plus élevé, reflétant les attentes du marché selon lesquelles la volatilité augmentera après la fin de l'été à la fin août. Bien que les contrats à échéance en août soient sous pression en raison de la faible volatilité réalisée, les données CPI et la réunion de Jackson Hole pourraient offrir des opportunités de volatilité.
L'asymétrie et la kurtosis de BTC
Changement de l'asymétrie : Malgré la hausse des prix au comptant, l'asymétrie des options de vente à court terme a fortement augmenté lundi, probablement en raison de la fermeture des positions des options d'achat profondément dans la monnaie. La demande d'options d'achat pour septembre et au-delà réapparaît. Saut de l'aplatissement : Lundi, l'aplatissement des prix a atteint des niveaux anormaux, en décalage avec la performance stable de la volatilité ATM, ce qui reflète également qu'il pourrait y avoir eu des liquidations de positions. Le rapport actuel aplatissement/volatilité ATM (0,2) est proche du double de la moyenne historique (0,1), ce qui montre que le marché fixe une prime élevée pour les fluctuations extrêmes, offrant ainsi une opportunité d'exploiter la base de faible volatilité sous-jacente pour se positionner sur le gamma.
Je souhaite à tous de bonnes transactions cette semaine !
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Revue hebdomadaire de la volatilité BTC (4 août - 11 août)
Indicateurs clés (4 août, heure de Hong Kong 16:00 → 11 août, heure de Hong Kong 16:00) BTC/USD +5,9% (114 800 $ → 121 600 $), ETH/USD +20,6% (3 550 $ → 4 280 $)
Franchir le haut du drapeau : Le week-end dernier, le BTC a fortement franchi le sommet de la formation en drapeau, se préparant clairement à retester le sommet historique (ATH). Nous maintenons une perspective haussière, avec une plage cible de 125 à 135k $ (dans des cas extrêmes, cela pourrait atteindre 140k $), et nous pensons que cela pourrait être le point haut de cette vague de hausse. Risque de correction : Si le prix stagne et recule ici, cela pourrait entrer dans un ajustement prolongé de la quatrième vague, mais nous prévoyons que le support à 112k $ restera solide. Une fois que la formation vers le haut sera confirmée, nous prévoyons que la volatilité réelle augmentera au cours des 3 à 6 prochains mois. Thème du marché Rebond des actifs risqués : Les données sur l'emploi non agricole (NFP) aux États-Unis ont initialement provoqué une mauvaise interprétation du marché, mais alors que les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale ont été digérées, les actifs risqués ont connu un rebond sain la semaine dernière. Les bénéfices des entreprises américaines sont globalement solides, et avec le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, le marché boursier devrait continuer à croître. Cette semaine, le marché se concentre sur les données de l'IPC américain ; si les données sont modérées ou conformes aux attentes, cela renforcera la tarification de la baisse des taux et poussera les actifs risqués (en particulier le secteur IA à haute bêta) à augmenter encore. Les cryptomonnaies suivent le rebond des actions américaines : après que le BTC a maintenu un support clé à $112k, le marché crypto a rebondi en lien avec les actions américaines/NASDAQ. L'ETH a franchi une forte résistance à $4k, atteignant brièvement $4.3k le week-end et se stabilisant ; le BTC a connu un rattrapage lundi matin, dépassant $122k. Étant donné que l'ETH a déjà connu une forte hausse ces derniers mois, les fonds pourraient se déplacer vers le BTC ou le SOL ; si le sentiment de risque ne se renverse pas (surtout si l'IPC confirme les attentes de baisse des taux), le BTC sera soutenu. Avantages pour l'industrie : Le gouvernement Trump commence à tenir ses promesses de soutien à l'industrie de la cryptographie, signant un décret autorisant les plans de retraite 401K américains à acheter des cryptomonnaies et nommant le supporter du BTC, Miran, au conseil de la Réserve fédérale. Volatilité implicite des BTC ATM
Volatilité réalisée stable : la volatilité réalisée est restée entre 30 et 32 vol la semaine dernière, les politiques de Trump ayant aidé le BTC à revenir au-dessus du niveau pivot de 116k $. Cependant, l'impact du faible volume de transactions en été continue de peser sur la volatilité implicite, qui reste morose. Lundi matin, le spot a augmenté de 4 % pour atteindre 122,4k $, ce qui a temporairement stimulé le marché de la volatilité, mais il manque un suivi soutenu. La structure des échéances est devenue plus raide : le coût de détention des contrats à échéance en septembre et en octobre est nettement plus élevé, reflétant les attentes du marché selon lesquelles la volatilité augmentera après la fin de l'été à la fin août. Bien que les contrats à échéance en août soient sous pression en raison de la faible volatilité réalisée, les données CPI et la réunion de Jackson Hole pourraient offrir des opportunités de volatilité. L'asymétrie et la kurtosis de BTC
Changement de l'asymétrie : Malgré la hausse des prix au comptant, l'asymétrie des options de vente à court terme a fortement augmenté lundi, probablement en raison de la fermeture des positions des options d'achat profondément dans la monnaie. La demande d'options d'achat pour septembre et au-delà réapparaît. Saut de l'aplatissement : Lundi, l'aplatissement des prix a atteint des niveaux anormaux, en décalage avec la performance stable de la volatilité ATM, ce qui reflète également qu'il pourrait y avoir eu des liquidations de positions. Le rapport actuel aplatissement/volatilité ATM (0,2) est proche du double de la moyenne historique (0,1), ce qui montre que le marché fixe une prime élevée pour les fluctuations extrêmes, offrant ainsi une opportunité d'exploiter la base de faible volatilité sous-jacente pour se positionner sur le gamma. Je souhaite à tous de bonnes transactions cette semaine !