La demande pour les bons du Trésor américain pourrait être insuffisante face à une offre en forte augmentation, avertit l'ex-exécutif de Bridgewater Rebecca Patterson - The Daily Hodl

Un ancien cadre du fonds spéculatif fondé par le milliardaire Ray Dalio avertit que le marché de la dette américaine va bientôt rencontrer une période difficile.

Dans une nouvelle interview à la télévision CNBC, l'ancienne stratège en chef des investissements de Bridgewater Associates, Rebecca Patterson, aborde la manière dont le dollar américain a perdu environ 10 % de sa valeur depuis le début de l'année, sa pire performance en plus de 50 ans.

“Je pense qu'il y a trois principales choses qui influencent le dollar [devaluation]. L'une est des taux d'intérêt légèrement plus bas sur le front-end, les taux d'intérêt au cours de cette période, car les devises se négocient sur les différentiels de taux

Mais je pense que ce qui est plus important et ce qui est différent cette fois, c'est que vous voyez à la fois une réallocation hors des États-Unis, tant par des Américains qui se diversifient que par des étrangers qui se retirent légèrement. Et ensuite, troisièmement et vraiment important, il y a la couverture. Donc, disons que je suis un grand fonds de pension étranger, et j'ai une exposition aux actions technologiques, et je veux la conserver parce que je crois dans l'histoire structurelle, mais je suis nerveux à propos du dollar, je suis nerveux à propos de l'indépendance de la Fed, je peux couvrir ce risque de change

Donc, même si l'argent reste dans les actions américaines, ce qui aide à expliquer où nous en sommes aujourd'hui, vous pouvez toujours voir cette faiblesse du dollar.

Patterson, qui est maintenant la présidente du Conseil de l'éducation économique, avertit que la dévaluation du dollar va se poursuivre alors que les investisseurs se couvrent et déplacent leur capital ailleurs. Elle note également que la réallocation de capital en cours aura un impact négatif sur la demande de la dette américaine.

« Ce ne sera pas un événement isolé. Cela va être une lente érosion du dollar, et je crois que cela se fera lentement avec les bons du Trésor américain. »

En examinant de plus près les bons du Trésor américain, Patterson met en garde contre un manque de demande sur le marché obligataire dans les mois à venir.

“Je pense que c'est plutôt une hémorragie lente. La plupart des investisseurs étrangers qui ont des bons du Trésor américain les détiennent dans des obligations de très courte durée, donc de trois ans ou moins. Ils n'ont qu'à les laisser expirer et à ne pas les remplacer, donc les laisser tomber

Encore une fois, je pense que ce ne sera pas un événement ponctuel sans un déclencheur. Cela va juste être : nous n'avons pas la demande pour répondre à l'offre qui va arriver, je pense, au début de l'année prochaine.

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Image Générée : Midjourney