surcollatéralisation

Qu’est-ce que la surcollatéralisation ?

La surcollatéralisation consiste à déposer une garantie supérieure au montant emprunté.

Dans le cadre du prêt crypto ou de l’émission de stablecoins, la surcollatéralisation désigne l’apport d’une garantie dont la valeur dépasse celle de la dette contractée. Ce mécanisme constitue une marge de sécurité pour absorber la volatilité des prix et limiter le risque de liquidation. La surcollatéralisation est largement utilisée dans les protocoles de prêt crypto et les emprunts sur plateforme d’échange, notamment pour les actifs très volatils.

Le ratio de collatéralisation correspond au rapport entre le montant emprunté et la valeur de la garantie. Un ratio plus bas offre une marge de sécurité plus importante. Par exemple, un ratio de 70 % signifie que vous pouvez emprunter jusqu’à 70 $ pour chaque 100 $ de garantie déposée.

Le seuil de liquidation est le niveau à partir duquel la plateforme peut vendre de force votre garantie. Si la valeur de la garantie baisse et que le ratio de collatéralisation dépasse le seuil fixé par le protocole, la liquidation est déclenchée.

Le health factor est un indicateur utilisé par certains protocoles pour évaluer la sécurité d’une position : une valeur élevée indique une meilleure sécurité. En dessous de 1, la liquidation devient probable.

Pourquoi la surcollatéralisation est-elle importante ?

La surcollatéralisation détermine directement votre capacité d’emprunt, le coût des intérêts et le risque de liquidation.

Sur des marchés volatils, déposer plus de garantie que le montant emprunté augmente la marge de sécurité et stabilise la position, mais immobilise davantage de capital et accroît le coût d’opportunité. Comprendre ces mécanismes permet de choisir des plateformes de prêt et des types de garanties adaptés.

Par exemple, lors d’un emprunt sur Gate avec des actifs spot en garantie, la plateforme fixe un ratio prêt/valeur maximal pour chaque actif. Les tokens très volatils exigent en général une surcollatéralisation plus importante, tandis que les actifs plus stables bénéficient de conditions plus souples. Un choix inadapté de garantie ou un ratio de collatéralisation trop élevé accroît le risque de liquidation en cas de baisse des prix.

Pour les utilisateurs pratiquant le trading à effet de levier ou l’arbitrage, une surcollatéralisation appropriée réduit la probabilité de liquidation forcée et améliore la durabilité des stratégies.

Comment fonctionne la surcollatéralisation ?

La surcollatéralisation s’articule autour du processus suivant : « évaluation de la garantie → définition des ratios de collatéralisation → surveillance continue → liquidation si nécessaire ».

Étape 1 : Évaluer la valeur de la garantie. Les protocoles ou plateformes utilisent des oracles de prix ou les prix spot pour déterminer la valeur marchande de la garantie.

Étape 2 : Fixer le ratio de collatéralisation et le seuil de liquidation. Le ratio de collatéralisation définit la limite d’emprunt maximale, tandis que le seuil de liquidation est fixé en dessous pour assurer une marge de sécurité.

Étape 3 : Surveiller en continu les prix et les positions. Le système calcule en temps réel le health factor et peut vous alerter ou restreindre de nouveaux emprunts si le risque augmente.

Étape 4 : Déclencher la liquidation si nécessaire. Si la baisse des prix fait approcher le health factor de 1 ou si le ratio de collatéralisation dépasse le seuil, le système vend la garantie pour rembourser la dette.

Exemple : Si vous utilisez 1 ETH comme garantie pour emprunter des stablecoins et que l’ETH vaut 3 000 $, avec une exigence de surcollatéralisation d’au moins 150 % (soit un ratio maximal de 66 %), vous pouvez emprunter jusqu’à 2 000 $ en stablecoins. Si le prix de l’ETH chute à 2 400 $, le ratio de collatéralisation devient 2 400/2 000 = 120 %. Si le seuil de liquidation est fixé à 120 %, vous êtes proche d’une liquidation et devez ajouter de la garantie ou rembourser une partie de la dette.

Comment la surcollatéralisation est-elle utilisée dans la crypto ?

La surcollatéralisation est courante dans des contextes tels que l’émission de stablecoins, le prêt, le trading sur marge et le prêt NFT.

• Dans les coffres multi-collatéraux de MakerDAO, les utilisateurs génèrent du DAI en utilisant de l’ETH, de l’ETH staké ou d’autres actifs en garantie. Les ratios de collatéralisation varient généralement de 130 % à 170 %, les actifs les plus volatils nécessitant davantage.
• Dans les protocoles de prêt comme Aave, les ratios loan-to-value (LTV) pour l’ETH et le BTC sont généralement de 70 % à 80 %, soit 125 % à 143 % de surcollatéralisation. Les actifs stables ou obligations tokenisées bénéficient souvent d’exigences plus souples.
• Sur les produits d’emprunt et de marge de Gate, les utilisateurs engagent des tokens spot ou des stablecoins en garantie. La plateforme ajuste les LTV et seuils de liquidation selon la volatilité des actifs, et peut réduire automatiquement les positions ou exiger des appels de marge en cas de baisse des prix.
• En prêt NFT, les blue-chip NFTs nécessitent une surcollatéralisation plus élevée ou des durées de prêt plus courtes en raison de l’incertitude des prix et de la liquidité.

Comment réduire les exigences de surcollatéralisation ?

La surcollatéralisation peut être optimisée par le choix d’actifs de garantie stables, une structuration de position adaptée et l’adoption de stratégies de gestion dynamique.

Étape 1 : Sélectionner une garantie robuste. Privilégiez des actifs faiblement volatils et très liquides, comme les principaux stablecoins ou tokens de staking populaires, qui requièrent généralement une surcollatéralisation moindre.

Étape 2 : Diversifier et structurer les positions. Répartissez la garantie entre des actifs faiblement corrélés pour limiter l’impact d’une baisse isolée. Isolez les actifs très volatils dans des pools ou comptes distincts afin de réduire le risque de contagion.

Étape 3 : Maintenir une marge de sécurité et configurer des alertes. Gardez un ratio de collatéralisation cible bien supérieur au seuil de liquidation et activez des alertes de prix ou des stratégies automatiques de remboursement/ajout de garantie.

Étape 4 : Optimiser les rendements et les frais. Utilisez les rendements générés par les actifs stakés pour compenser les intérêts. Empruntez sur des plateformes ou pendant des périodes à taux plus bas pour réduire le coût de financement.

Sur Gate, les mesures concrètes incluent l’utilisation de stablecoins ou d’actifs spot très liquides comme garantie principale, l’activation des alertes de risque sur la page des positions, et la priorité donnée à la réduction de la dette ou à l’ajout de garantie lorsque le health factor diminue afin d’éviter la liquidation forcée.

Tendances récentes et données sur la surcollatéralisation

Au cours de l’année écoulée, les principaux protocoles ont davantage différencié les paramètres de risque selon les actifs.

Les données du troisième trimestre 2025 montrent que les protocoles de prêt majeurs fixent des LTV pour les actifs très volatils entre 70 % et 80 %, soit environ 125 % à 143 % de surcollatéralisation. Pour les actifs stables, les LTV sont généralement de 85 % à 90 %, soit environ 111 % à 118 % de surcollatéralisation. Référez-vous toujours aux paramètres de risque publiés par chaque protocole pour les détails spécifiques.

En 2025, les stablecoins et les actifs du monde réel ont représenté une part accrue de la garantie totale dans certains protocoles. Cette évolution vers des actifs sous-jacents plus stables a permis d’abaisser les exigences de surcollatéralisation, une tendance liée à une gestion plus rigoureuse de la volatilité des prix et du risque oracle.

Au cours des six derniers mois, les plateformes d’échange et de prêt ont mis l’accent sur des outils de gestion automatisée du risque, tels que les rechargements automatiques, les limites par paliers et les pools isolés, afin de limiter les liquidations systémiques. Pour les utilisateurs, la gestion dynamique des positions est devenue cruciale.

En 2026, les actifs très volatils et de niche devraient rester soumis à des exigences de surcollatéralisation élevées, tandis que les actifs de qualité et liquides bénéficieront de conditions plus favorables. Suivre l’évolution des paramètres et des taux des plateformes permet d’optimiser l’efficacité du capital et de mieux gérer le risque.

Quelle différence entre le prêt surcollatéralisé et le prêt non garanti ?

Ces deux modèles diffèrent sensiblement en termes de conditions d’accès, de gestion du risque et de profils d’utilisateurs.

Le prêt surcollatéralisé repose sur des actifs engagés en garantie : vous empruntez moins que ce que vous déposez, et les liquidations sont automatisées via des smart contracts. Ce modèle convient à des environnements on-chain transparents et programmables, accessibles à un large public.

Le prêt non garanti repose sur la solvabilité de l’emprunteur ou sur des flux de trésorerie réels. Il cible principalement les institutions ou emprunteurs disposant d’un historique, avec des plateformes assurant l’analyse préalable et la gestion des plafonds de crédit. Le crédit non garanti on-chain existe mais reste principalement réservé aux institutions ; pour les particuliers, l’accès est restreint et les risques sont gérés par des filtres et la diversification.

Pour les débutants, comprendre la surcollatéralisation permet d’optimiser l’utilisation des produits de prêt et de levier ; pour le prêt non garanti, il est essentiel d’évaluer le risque de contrepartie et les dispositifs de contrôle du risque de la plateforme.

Glossaire

• Surcollatéralisation : obligation pour l’emprunteur de fournir en garantie des actifs d’une valeur supérieure à celle du prêt pour réduire le risque de la plateforme.
• Smart Contract : programmes auto-exécutables qui appliquent des conditions prédéfinies sans intermédiaire, permettant notamment le prêt automatisé, la liquidation, etc.
• Liquidation : lorsque la valeur de la garantie passe sous un seuil, la plateforme vend automatiquement les actifs déposés pour protéger les prêteurs.
• Gas Fees : frais de transaction payés par les utilisateurs pour exécuter des opérations sur une blockchain.
• Flash Loan : prêts non garantis devant être empruntés et remboursés au sein d’une seule transaction.
• Liquidity Mining : mécanisme d’incitation où les utilisateurs fournissent de la liquidité pour percevoir des frais de trading et des récompenses de la plateforme.

FAQ

Quel est un ratio de surcollatéralisation raisonnable ?

Un ratio compris entre 150 % et 300 % est généralement considéré comme raisonnable selon le type d’actif et la volatilité du marché. Par exemple, sur les produits de prêt de Gate, les stablecoins peuvent avoir des exigences plus faibles (ex. 150 %), tandis que les crypto-actifs très volatils nécessitent des ratios plus élevés (250 %–300 %). Choisir un ratio adapté permet d’arbitrer entre sécurité des actifs et utilisation optimale de la garantie.

La surcollatéralisation impacte-t-elle mes rendements ?

Oui : la surcollatéralisation affecte directement l’efficacité du capital. Des ratios élevés limitent l’emprunt par rapport aux actifs déposés mais réduisent le risque ; des ratios plus faibles augmentent le capital disponible mais accroissent le risque. Lors d’un emprunt sur Gate, évaluez d’abord votre tolérance au risque : les profils prudents privilégieront des ratios élevés (ex. 300 %) pour la sécurité ; les profils plus dynamiques pourront opter pour des ratios plus bas (150 %–200 %) pour maximiser l’utilisation.

Que se passe-t-il si la valeur de ma garantie chute fortement ?

Si la garantie subit une forte baisse de prix, le ratio de collatéralisation se détériore rapidement, ce qui accroît le risque de liquidation. Par exemple, si vous empruntez à un ratio de 150 % mais que la garantie chute de plus de 33 %, la liquidation peut être déclenchée. Pour éviter cela, paramétrez des alertes, ajoutez de la garantie à l’avance ou remboursez une partie de la dette avant une nouvelle baisse des prix.

Tous les crypto-actifs exigent-ils la même surcollatéralisation ?

Non : les exigences de surcollatéralisation varient fortement selon la volatilité et la liquidité de chaque actif. Les stablecoins comme USDT ou USDC peuvent nécessiter seulement 120 %–150 %, tandis que le BTC ou l’ETH exigent en général 150 %–200 %. Les tokens plus petits ou risqués peuvent demander 250 %–400 %. Sur Gate, vérifiez toujours les exigences spécifiques de chaque actif avant d’emprunter.

Quel lien entre surcollatéralisation et risque ?

Des ratios de collatéralisation plus faibles (ex. 150 %) augmentent le risque mais améliorent l’efficacité du capital ; des ratios plus élevés (ex. 300 %+) réduisent le risque mais limitent la capacité d’emprunt. La surcollatéralisation consiste à engager davantage d’actifs en échange d’une sécurité accrue : plus la volatilité du marché est forte, plus la marge exigée est importante. Analysez les conditions de marché et votre tolérance au risque pour choisir le ratio adapté.

Pour aller plus loin

• https://www.investopedia.com/terms/o/overcollateralization.asp
• https://corporatefinanceinstitute.com/resources/commercial-lending/overcollateralization/
• https://coinmarketcap.com/academy/glossary/over-collateralization
• https://www.wallstreetoasis.com/resources/skills/credit/overcollateralization
• https://www.poems.com.sg/glossary/financial-terms/overcollateralization/