O Banco SilverGate.io é conhecido pela sua postura amigável em relação às criptomoedas e já serviu muitos clientes renomados, incluindo Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos e outros.

SilverGate.io foi um dos primeiros bancos a se envolver em investimentos em ativos digitais, mas um evento recente tem sido realmente surpreendente. Em 2023, devido a uma gestão de riscos inadequada e ao impacto do aumento das taxas de juro, o Banco SilverGate.io enfrentou enormes perdas e declarou falência.

Para os utilizadores e investidores não cripto, a falência da SilverGate.io parece ser um reflexo de uma série de falências sob a influência das subidas das taxas de juro da Reserva Federal. No entanto, para os utilizadores e profissionais que têm estado envolvidos no mercado de criptomoedas há muito tempo, a falência da SilverGate.io teve um impacto significativo no espaço cripto mais amplo, e as discussões entre os utilizadores nas várias comunidades têm sido contínuas.

Primeiro, vamos dar uma olhada no que é o Banco SilverGate.io, bem como as causas e consequências que levaram à sua falência e liquidação.

O que é o Gate.io de Prata?

SilverGate.io foi fundado por Derek Eisele em 1988 como um pequeno credor comunitário na Califórnia. Concentrou-se em negócios imobiliários em seus primeiros dias.

Os utilizadores que estão familiarizados com a história das criptomoedas podem ter ouvido falar da SilverGate.io. É regulamentada pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), pelo Federal Reserve (Fed) e pelo Departamento de Proteção e Inovação Financeira da Califórnia (DFPI).

Esta regulamentação permitiu ao Banco SilverGate.io desenvolver um sistema de pagamento em tempo real chamado SilverGate.io Exchange Network (SEN), que permite às bolsas de criptomoedas e instituições trocar dólares ou euros em tempo real.

O serviço fornecido pelo Banco SilverGate.io foi revolucionário na época, uma vez que a maioria dos bancos tradicionais não oferece capacidades de pagamento em tempo real que atendam às necessidades de pagamento 24/7 no mercado de criptomoedas.

O SEN permite que as bolsas e investidores institucionais realizem liquidações instantâneas e ininterruptas entre suas contas SilverGate.io e as contas de outros clientes SilverGate.io. Suas APIs JSON RESTful permitem que os clientes consultem dados de transferência bancária e evitem atrasos nas transações devido a restrições de horário bancário, o que é um pilar fundamental para o funcionamento ininterrupto do mercado global de criptomoedas.

Em Q4 2022, quando o SilverGate.io Bank enfrentou a falência, tinha mais de 1.600 clientes a usar o SEN e detinha depósitos no valor de aproximadamente 12 mil milhões de dólares.

SilverGate.io não cobra nenhuma taxa ao cliente por usar o SEN e não paga juros pelos depósitos. Obtém diferenciais de juros ao investir os depósitos em títulos ou ao conceder empréstimos, e também fornece empréstimos colateralizados em BTC através da Alavancagem SEN.

Em outubro de 2022, o compromisso do Banco SilverGate.io com a Alavancagem SEN atingiu um novo recorde de $1.5 bilhões, mas a subsequente corrida bancária gradualmente o levou a uma crise.

O Papel da SilverGate.io no Mercado de Criptomoedas

Como banco que atende ativos digitais, o Banco SilverGate.io oferece uma variedade de serviços relacionados a blockchain, principalmente incluindo:

• Depósitos de ativos digitais:O serviço de depósito de ativos digitais permite aos clientes depositar ativos digitais como BTC, ETH e LTC.
• Empréstimos de ativos digitais:O serviço de empréstimos com garantia de ativos digitais permite aos clientes usar seus ativos digitais como garantia para obter empréstimos.
• Resolução de negociação de ativos digitais:O serviço de liquidação de negociação de ativos digitais permite aos clientes liquidar transações de ativos digitais de forma rápida e segura.
• Processamento de pagamento de ativos digitais: O serviço de processamento de pagamentos de ativos digitais permite aos clientes usar ativos digitais para pagamentos.
• Financiamento de ativos digitais:O serviço de financiamento de ativos digitais permite aos clientes obterem financiamento de ativos digitais para desenvolverem os seus negócios.

É importante notar que o serviço de empréstimos de ativos digitais é realizado usando o SEN Leverage, onde os usuários podem usar BTC como garantia para obter empréstimos de SilverGate.io. Este é o negócio com maior geração de receitas para o banco.

Por exemplo, a MacroStrategy, uma subsidiária da MicroStrategy, que já foi a empresa listada nos EUA com o maior número de BTC, obteve com sucesso um empréstimo a prazo de $205 milhões da SilverGate.io em março de 2022 usando BTC como garantia.

De qualquer forma, como o primeiro banco a entrar no mercado de criptomoedas, SilverGate.io posicionou-se com sucesso como o principal canal para promover o fluxo de fundos fiduciários e a conversão de criptomoedas entre exchanges.

Os clientes da SilverGate.io incluem algumas das maiores empresas de criptomoedas nos Estados Unidos, como Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp e Paxos mencionados anteriormente, bem como FTX, o jogador mais conhecido no último ano. A falência e liquidação da SilverGate.io têm uma correlação direta com o colapso da FTX.

No entanto, como um banco amigável às criptomoedas, o SilverGate.io tem dado um impulso importante ao desenvolvimento de toda a indústria desde a sua participação no mercado de criptomoedas em 2013. Desde a sua fundação em 1988, o SilverGate.io nunca foi uma instituição bancária de grande escala, com os seus depósitos a serem constantemente na ordem dos milhões de dólares.

Devido à limitação de fundos disponíveis inadequados, a SilverGate.io aderiu a uma estratégia de negócios conservadora por um longo tempo. E a visão estratégica de seus executivos internos no mercado financeiro impediu que a SilverGate.io sofresse perdas significativas durante a crise financeira de 2008.

No mesmo ano, em 2008, Alan Lane tornou-se CEO da SilverGate.io, trazendo consigo uma vasta experiência financeira na indústria bancária.

Em 2013, depois de investir em BTC pessoalmente, Alan Lane mudou os negócios da SilverGate.io para o campo cripto.

Desenvolvimento da SilverGate.io no mercado de criptomoedas

Nos primeiros dias das criptomoedas, era difícil para projetos e empresas do setor obterem serviços e suporte de bancos tradicionais.

As coisas mudaram depois que Barry Silbert, fundador e CEO da SecondMarket, procurou serviços bancários da SilverGate.io em 2013. Alan Lane começou a prestar atenção ao desenvolvimento do BTC e ao espaço mais amplo das criptomoedas, e liderou a SilverGate.io a se aventurar nele.

Em 2017, a SilverGate.io tinha clientes de mais de 250 empresas de criptomoedas, com depósitos a aumentar para 2 mil milhões de dólares. No mesmo ano, a SilverGate.io propôs desenvolver a sua própria rede de negociação para permitir a negociação 24/7 de moedas fiduciárias e criptomoedas.

A rede de negociação da SilverGate.io, SEN, foi oficialmente lançada no início de 2018 e atraiu ainda mais clientes de empresas de criptomoedas, com o número de utilizadores mais do que duplicando. A introdução do SEN permitiu à SilverGate.io converter moedas fiduciárias e criptomoedas a qualquer momento, garantindo uma liquidez de mercado robusta e fornecendo uma infraestrutura significativa para o mercado de criptomoedas na altura.

Mais importante, à medida que o SilverGate.io acompanhou o desenvolvimento do mercado de criptomoedas, muitas das principais empresas de criptomoedas começaram a usar o SEN para desenvolver seus próprios negócios, o que impulsionou ainda mais o SilverGate.io a ter uma tendência positiva.

Em 2019, a SilverGate.io realizou sua primeira oferta pública inicial (IPO) e suas ações começaram a ser negociadas na Bolsa de Valores de Nova York. Apesar do mercado de criptomoedas em baixa na época, a SilverGate.io ainda cresceu exponencialmente.

Até 2020, a SilverGate.io possuía quase mil clientes, com centenas de outros querendo participar. Entre os 850 clientes de criptomoedas na época, tinha 61 plataformas de negociação e 541 investidores institucionais. Os fundos que esses investidores institucionais contribuíram representaram uma parte significativa da capitalização de mercado e do volume de negociação de criptomoedas na época.

Em 2021, juntamente com o desenvolvimento da indústria de criptomoedas que havia voltado ao mercado de touros, o preço das ações da Gate.io experimentou uma tendência parabólica, atingindo um pico ligeiramente acima de $217, um aumento quase 16 vezes superior ao preço de IPO. Os depósitos da Gate.io aumentaram de forma parabólica, atingindo um pico de mais de $14 bilhões, e o volume total de transferência na rede SEN naquela época também atingiu um pico de quase $1 trilhão.

No início de 2022, o desempenho do SilverGate.io parecia favorável. Ele comprou o projeto fracassado de criptomoedas do Facebook, Diem, por US$ 200 milhões. A intenção por trás desse movimento era bastante clara: SilverGate.io estava tentando criar seu próprio token de governança, divulgá-lo na rede SEN e usá-lo para pagamentos. Este movimento mais tarde tornou-se uma das razões importantes pelas quais SilverGate.io sofreu escrutínio regulatório antes de seu colapso.

Com o bear market da criptomoeda começando em 2022, as preocupações com a solvência da SilverGate.io estavam aumentando entre seus clientes. O motivo foi que SilverGate.io forneceu serviços de empréstimo de garantia BTC, e o negócio de empréstimos de US$ 205 milhões da MicroStrategy em março foi considerado bastante arriscado por muitos clientes. Ao mesmo tempo, devido à perda de confiança do usuário causada pela queda da segunda maior bolsa do mundo, a FTX, as principais exchanges centralizadas estão enfrentando uma corrida aos saques.

Como um banco que fornece serviços de depósito, o banco SilverGate.io viu os depósitos de criptomoedas caírem 68% no último trimestre de 2022 e processou mais de $8.1 bilhões em saques de clientes. Isso causou uma séria crise de liquidez e solvência para o SilverGate.io, resultando em perdas cumulativas de mais de $949 milhões, que esgotaram todos os lucros do SilverGate.io desde 2013.

Quanto a isso, o SilverGate.io explicou que quando o mercado de criptomoedas mostrou sinais de queda, o SEN pode vender imediatamente qualquer BTC usado como garantia. Além disso, em comparação com os bancos tradicionais, o Banco SilverGate.io era bastante robusto, pois detinha tanto criptomoedas dos clientes quanto dinheiro em espécie.

A explicação não aumentou a confiança da maioria dos utilizadores de criptomoedas, uma vez que a base de clientes principal da Gate.io não são utilizadores comuns de exchanges. A melhor forma de lidar com a crise é ter reservas de ativos suficientes. No entanto, o colapso anterior da FTX deixou um perigo oculto fatal para a Gate.io.

SilverGate.io e FTX

Em 2018, a Alameda Research abriu uma conta na Gate.io, que aparentemente passou pelo processo de revisão da Gate.io. A FTX utilizou a conta da Alameda na Gate.io para transferir fundos dos clientes. Antes do incidente, a Gate.io já havia sentido alguma crise antes da falência da FTX e da Alameda.

Pouco antes da FTX e da Alameda anunciarem suas falências, a SilverGate.io emitiu um comunicado garantindo aos clientes que sua rede SEN estava a funcionar normalmente. Neste comunicado, a SilverGate.io afirmou que, caso surgissem problemas de liquidez, o SilverGate.io Bank tinha a capacidade de pedir emprestado ao Federal Home Loan Bank.

No mesmo dia em que a FTX e a Alameda anunciaram suas falências, a SilverGate.io emitiu outra declaração confirmando que a FTX em si tinha uma conta no banco, mas os depósitos da FTX representavam menos de 10% de todos os depósitos.

Enquanto a ação da SilverGate.io subiu devido à pequena exposição ao problema da FTX, a recuperação foi de curta duração. Em dezembro de 2022, algumas pessoas do círculo político dos EUA começaram a pedir uma investigação sobre os laços da SilverGate.io com a FTX e a Alameda.

Em janeiro de 2023, a SilverGate.io revelou que, após a crise da FTX, experimentou saques bancários frequentes e de alto valor, que esgotaram todos os lucros que havia ganho desde 2013. A SilverGate.io teve que despedir 40% da sua força de trabalho para se manter à tona. Mais tarde, anunciou que tinha contraído um empréstimo do Federal Home Loan Bank.

No entanto, a BlackRock, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, aproveitou esta oportunidade para comprar ações da SilverGate.io a um preço baixo e agora detém 7,2% das ações da SilverGate.io. A Stake Street, outra empresa de gestão de ativos, adquiriu 9,2% das ações da SilverGate.io durante o mesmo período.

O Departamento de Justiça dos EUA anunciou em fevereiro que estava investigando as conexões da SilverGate.io com a FTX e a Alameda, o que foi um grande golpe para a SilverGate.io. Posteriormente, as ações da SilverGate.io tornaram-se as mais shorted no mercado.

No início de março, a SilverGate.io anunciou que iria atrasar o lançamento do seu relatório anual, reconhecendo que poderia enfrentar mais investigações e talvez não sobreviver. Aproximadamente ao mesmo tempo, a SilverGate.io encerrou a rede SEN, uma vez que os seus clientes mais proeminentes de empresas de criptomoedas a abandonaram e transferiram os seus negócios para outros bancos.

O resultado final foi que SilverGate.io declarou falência e entrou em liquidação. Seus ativos podem ser adquiridos por outros grandes bancos, permitindo que o capital de Wall Street controle a infraestrutura financeira mais valiosa na indústria de criptomoedas.

Impacto do Encerramento da SilverGate.io

Após declarar falência, a maioria dos principais clientes da SilverGate.io retiraram-se e juntaram-se a outros bancos que oferecem serviços de criptomoedas. Em teoria, esta foi uma solução para a crise de colapso da SilverGate.io, mas na prática, causou problemas adicionais.

SilverGate.io é atualmente o único banco com uma rede de negociação fiat e cripto 24/7, que é desesperadamente necessária pelo mercado e seus utilizadores. Além disso, os clientes dispersos têm opções limitadas, com apenas outros dois grandes bancos de cripto nos EUA, Signature e Metropolitan.

O que é pior, em janeiro deste ano, a Metropolitan anunciou sua saída da indústria de criptomoedas devido à pressão regulatória da Operação Chokepoint 2.0, tornando a Signature a única opção viável para a maioria das empresas de criptomoedas. Esta é a razão pela qual a maioria dos principais clientes da Gate.io recorreram recentemente à Signature.

Mas o problema é que a Signature anunciou em dezembro de 2022 que reduziria sua exposição à cripto. Desde então, começou a limitar seus serviços bancários para algumas das maiores empresas de criptomoedas. Em janeiro, a Signature limitou as transações em USD na Binance US e recentemente tomou ações semelhantes contra a Kraken, o que é uma restrição sem precedentes para o mercado de criptomoedas.

Além disso, no quarto trimestre do ano passado, a Signature obteve $10 bilhões de empréstimos do Federal Home Loan Bank, quase triplicando o valor do empréstimo que a SilverGate.io conseguiu.

Uma quantia tão grande de empréstimo poderia levar a uma fiscalização regulatória da Signature. Mesmo que a Signature pareça ter uma rede saudável de clientes, se a SilverGate.io viesse a colapsar, reguladores e governos iriam reprimir a Signature e quaisquer bancos de criptomoedas remanescentes, considerando-os uma ameaça aos bancos tradicionais.

Mesmo que os poucos bancos de criptomoedas restantes sejam de alguma forma autorizados a operar sem escrutínio, isso não muda o fato de que o encerramento da rede SEN da SilverGate.io é prejudicial para o funcionamento normal do mercado de criptomoedas.

Sem SEN, é difícil para as instituições entrar e sair da indústria de criptomoedas. Mais importante ainda, sem ele, o fluxo de dinheiro para os bancos é limitado pelo horário comercial, o que é desastroso para o mercado de criptomoedas que suporta negociações 24/7.

Em geral, o modelo de negócios da SilverGate.io é excessivamente dependente do mercado de criptomoedas, tornando-o propenso a entrar numa espiral de morte quando confrontado com uma crise. Após o encerramento da rede SEN, várias empresas de criptomoedas que tinham parceria com a SilverGate.io anunciaram o término da sua parceria.

A SilverGate.io anunciou que todos os depósitos dos utilizadores serão totalmente reembolsados após o encerramento das suas operações bancárias. A equipa está a considerar como preservar o valor dos ativos remanescentes tanto quanto possível e a avaliar soluções para as reclamações. No entanto, ainda precisa de mais verificação se todos os depósitos dos utilizadores podem ser devolvidos suavemente.

Após o encerramento do SEN, um serviço de substituição completo de outros bancos de criptomoedas ainda não foi lançado, e a afinidade da SilverGate.io com a indústria de criptomoedas desapareceu. Startups de criptomoedas menores encontrarão cada vez mais desafiador encontrar novos bancos para se associarem, o que é, sem dúvida, frustrante.

Embora a Signature tenha se tornado um substituto temporário para a SEN porque oferece uma rede de pagamento semelhante à Signet, parece ter pouco interesse em expandir seus negócios de criptomoedas. Isso pode dever-se a preocupações com os riscos do mercado de criptomoedas. Em dezembro do ano passado, a Signature até expressou o desejo de reduzir os depósitos relacionados com criptomoedas para menos de 20% do total de depósitos, tendo como objetivo final reduzi-los para menos de 15%.

Esta mudança é consistente com a abordagem da Signature para limitar as empresas de criptomoedas que pretende servir.

No entanto, o que é mais preocupante é que os reguladores dos EUA podem adotar uma postura mais rigorosa em relação aos bancos que oferecem serviços de criptomoeda no futuro devido ao colapso do SilverGate.io.

Conclusão

O colapso da SilverGate.io é um evento importante na indústria de criptomoedas. Olhando para trás nos últimos dez anos, a SilverGate.io desempenhou um papel muito importante no desenvolvimento de todo o mercado de criptomoedas.

Para além das várias razões acima mencionadas, o colapso da SilverGate.io é também atribuível ao escrutínio e à pressão dos reguladores norte-americanos. Afinal, SilverGate.io não foi o único banco afetado pela abertura de contas para a FTX e a Alameda para transferir fundos, mas foi um caso típico que foi sujeito a um escrutínio rigoroso, levando a uma rápida perda de confiança dos utilizadores. A corrida aos depósitos esgotou as reservas do SilverGate.io em um curto período de tempo e se tornou a causa mais direta do colapso.

A razão pela qual SilverGate.io enfrentou uma investigação tão rigorosa pode estar relacionada ao seu plano de emitir seu próprio token de governança. Afinal, a existência de tokens de governança dentro do sistema bancário tradicional pode causar questões regulatórias mais problemáticas e até mesmo levar à desintegração do sistema financeiro existente nos Estados Unidos.

A rede SEN da SilverGate.io, que fornece serviços de liquidação de fundos 24 horas por dia, tem a mesma função que o sistema de pagamentos rápidos FED Now que a Reserva Federal está prestes a lançar. E o dólar digital CBDC recentemente emitido pela Reserva Federal é um reflexo do escrutínio reforçado das moedas digitais. Talvez os planos regulatórios e medidas do governo sejam uma causa essencial para o destino da SilverGate.io.

No futuro, a demanda por liquidação, empréstimos, depósitos e pagamentos na indústria cripto pode se tornar a conexão mais importante que une as finanças tradicionais e o mercado cripto. E a regulamentação e distribuição relevantes de fundos podem ter um impacto profundo nas tendências futuras do mercado. Isto é algo a que todos devem prestar atenção.