บทนำ:

เรากําลังเข้าใกล้อายุของความอุดมสมบูรณ์ของ L2 อย่างรวดเร็ว อุปสรรคในการเข้าสู่การเปิดตัว L2 ลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากผู้ให้บริการ Rollup as a Service (RaaS) ปลดล็อกการไหลเข้าของอุปทานทําให้ความแตกต่างระหว่างห่วงโซ่ใหม่เหล่านี้เบลอ การเป็น L2 โดยพื้นฐานแล้วเหมาะสมสําหรับบล็อกเชนอธิปไตยก่อนหน้านี้หรือโปรโตคอลที่มีอยู่เป็นสัญญาอัจฉริยะบน mainnet เท่านั้น การใช้งาน L2 ช่วยให้โปรโตคอลหรือบล็อกเชนที่มีอยู่สามารถหลีกเลี่ยงปัญหาที่มีค่าใช้จ่ายสูงในการบูตชุดผู้ตรวจสอบของตนเองและช่วยให้ช่องทางที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นสําหรับการสะสมมูลค่าแนวตั้งผ่านการจัดลําดับธุรกรรม อย่างไรก็ตามในระยะยาวหากเราอาศัยอยู่ในโลกของการสะสมหลายพันครั้งนั่นหมายความว่าเราจะเห็นผู้แพ้หลายร้อยคนและผู้ชนะรายใหญ่ไม่กี่โหล เราเชื่อว่ากิจกรรมส่วนใหญ่จะรวมไว้ในวัตถุประสงค์ทั่วไปที่เลือกและ L2 เฉพาะโดเมน (เช่นการโฟกัสแนวตั้งหลัก DeFi) สิ่งที่จะแบ่งผู้ชนะและผู้แพ้ในที่สุดจะลงมาที่ผลกระทบของเครือข่าย เราเชื่อว่า Swell มีศักยภาพที่จะเป็นผู้นําในประเภทหลังนั้นด้วยเหตุผลหลายประการ แต่ Swell คืออะไรกันแน่? ในงานชิ้นนี้เราจะเจาะลึกลงไปใน Swell Network โดยรวมตรวจสอบการเติบโตและผ่าสถาปัตยกรรมของพวกเขาเพื่อทําความเข้าใจสิ่งที่แยกพวกเขาออกจากฝูงชนและวิธีที่พวกเขาสามารถบรรลุสถานะ L2 ที่โดดเด่น

Swell คืออะไร?

Swell เป็นโปรโตคอลสเตคที่ไม่เก็บทรัพย์สินด้วยตัวเอง ซึ่งมีพันธกิจที่จะส่งมอบประสบการณ์ liquid staking และ restaking ที่ดีที่สุดในโลก อีกทั้งยังทำให้การเข้าถึง DeFi ง่ายขึ้น พร้อมรักษาอนาคตของ Ethereum และบริการ restaking ไว้ด้วย แล้วในความเป็นจริงแล้วมันดูเหมือนจริงจัง Swell ได้สะสม TVL รวมทั้ง $2.1 พันล้าน (713k ETH) ในเวลานี้ จากยอด $2.1 พันล้านนั้น มี 29.57% อยู่ในสัญลักษณ์ liquid staking ของพวกเขาคือ swETH 17.78% อยู่ในสัญลักษณ์ liquid restaking ของพวกเขาคือ rswETH และส่วนที่เหลือ 52.65% อยู่ในสัญลักษณ์สัญญาฝาก L2 ของพวกเขา

แหล่งที่มา: https://dune.com/queries/2426388/5266531

ตามที่คุณเห็น Swell L2 Pre-Launch deposits มีเส้นทางการเติบโตที่คมชัดที่สุดของผลิตภัณฑ์ Swell ใด ๆ ของ Gate.io มาดูว่าสิ่งที่ทำให้การเติบโตนั้นเกิดขึ้นแท้จริงคืออะไร

ต้นฉบับ: https://dune.com/queries/3609574/6082440

แหล่งที่มา: https://dune.com/queries/3609900/6082638

ตามที่คุณเห็น ส่วนใหญ่ของเงินฝาก Swell L2 ประกอบด้วยโทเคนในนิเวศ Swell เช่น rswETH, swETH, และโทเคนหลักที่เกี่ยวข้อง Pendle นี่เหมาะสมเนื่องจากเป็นผู้ร่วมโครงการ Swell ที่สอดคล้องที่สุด นอกจากนั้น Swell L2 ยังเป็นบ้านของ LRTs อื่น ๆ มูลค่าล้านล้านดอลลาร์และโทเคน PT ที่เกี่ยวข้องผ่าน Pendle หากคุณนับยอดเงินฝากรวมของพวกเขา 1.1 พันล้านดอลลาร์ จะทำให้พวกเขาเป็นอันดับที่ 6 ตาม TVL ซึ่งทำให้พวกเขาอยู่เหนือ L2s ที่สำคัญ เช่น StarkNet, ZkSync Era, Manta, Linea, และ Mode Network ที่เริ่มเปิดตัวล่าสุด

แหล่งที่มา: https://l2beat.com/scaling/tvl

ส่วนที่โดดเด่นที่สุดในทุกสิ่งที่: การฝากเงินครั้งแรกเกิดขึ้นเมื่อ 4 สัปดาห์ที่ผ่านมาในวันที่ 9 เมษายน เพียงแค่ 28 วันเท่านั้น Swell ได้เติบโตจาก $0 เป็นมากกว่า $1 พันล้านในการฝากเงินก่อนเปิดตัวสำหรับ L2 ทำให้เขาเป็นหนึ่งใน Rollups ที่เต็มที่ที่เร็วที่สุดที่มีมูลค่า TVL ถึง $1 พันล้านเท่านั้น ที่สองเพียงอย่างเดียวกับ Arbitrum จุดที่ควรระวังที่นี่คือ Swell L2 ยังไม่ได้เปิดให้ใช้งานอย่างเต็มที่ แต่แม้แต่เมื่อคุณเปรียบเทียบกับบีฮีมอธิยานเช่น Blast ที่ก็อนุญาตให้ทำการฝากเงินก่อนเปิดตัว Swell ก็ยังเติบโตได้เร็วกว่า ๆ ถึงจุด $1 พันล้าน 7 วันก่อน Blast

ที่มา: DeFi Llama

หนึ่งในข้อควรระวังที่สำคัญคือส่วนใหญ่ของเงินฝากสำหรับ Swell L2 ที่เคยมีอยู่โดยสันนิษฐานว่ามาจากบุคคลเดียวคือ Justin Sun คนหนึ่ง กระเป๋าเงินพิสูจน์ว่าเป็นของตัวเอง ฝาก 120k ของ EtherFi's eETH ไปที่ Swell L2 มูลค่าเป็นเงินเยน $376 ล้านในเวลาที่ทำธุรกรรม วันนี้ การฝากที่ถูกกล่าวหาของเขา เป็นประมาณ 30% ของ Swell L2 TVL ทั้งหมด อย่างไรก็ตาม หลังจากที่เขาฝาก เราเห็นปลายปลายปลายปลายอื่นๆ เริ่มต้นฝากเงินในช่วงเลขเจ็ดและแปดหลัก โดยมี Wintermute ฝากเงินประมาณ $9 ล้านของ ezETH ของ Renzo โดยรวมแล้ว ตั้งแต่ฝากเงินที่ถูกกล่าวหาของ Sun Swell L2 TVL เพิ่มขึ้นเพิ่มอีก $360 ล้าน

ต้นฉบับ:https://platform.arkhamintelligence.com/explorer/address/0x38D43a6Cb8DA0E855A42fB6b0733A0498531d774

ดีจ้า ดังนั้นพวกเขามีการเติบโตที่น่าทึ่งในการฝากเงินก่อนเปิดตัว แต่ Swell L2 คืออะไรล่ะ?

Swell L2; ในระบบ

Swell L2 เป็นที่เป็นเอกลักษณ์จริง ๆ ด้วยเหตุผลมากมาย

จากมุมมองทางสถาปัตยกรรมพวกเขากําลังใช้ประโยชน์จากสแต็คเทคโนโลยีของ AltLayer เพื่อเปิดตัวเป็น "rollup restaked" ที่สร้างขึ้นโดยใช้ Polygon (Composable Development Kit) CDK นอกจากนี้พวกเขาจะใช้ EigenDA เป็นเลเยอร์ความพร้อมใช้งานของข้อมูลและที่สําคัญพวกเขาจะมี "ผลผลิตดั้งเดิม" อบลงในห่วงโซ่ที่ขับเคลื่อนโดยการปักหลักและรางวัลใหม่ สุดท้ายเป็นข้อแม้ที่น่าสนใจพวกเขาจะมี Liquid Restaking Token (LRT), rswETH เป็นโทเค็นก๊าซบัญญัติของพวกเขา

มันมีเยอะมาก ดังนั้นเรามาแยกออกมาชิ้นละชิ้น

รีสเทคโรลอัพคืออะไร?

โดยง่าย ๆ มาก คือ restaked rollup คือ rollup ที่ใช้ประโยชน์จาก Alt Layer's three-part, vertically integrated AVS stack ที่ประกอบด้วย:

VITAL(AVS สำหรับการตรวจสอบแบบกระจายของสถานะ rollup)

MACH (AVS สำหรับความเร็วในการยืนยันข้อมูล)

SQUAD (AVS for decentralized sequencing)

และที่สําคัญที่สุดคือ rollups restaked ช่วยให้สามารถ restaking ของทั้ง LST เช่น swETH และโทเค็น SWELL เอง เมื่อโทเค็น SWELL ถูกเดิมพัน จะสามารถรับค่าธรรมเนียมซีเควนเซอร์ได้ โปรดทราบว่าสิ่งนี้ช่วยแก้ปัญหาใหญ่กับ L2 อื่น ๆ ในปัจจุบัน การมองโลกในแง่ดี, Arbitrum, StarkWare, L2s ขนาดเล็กอื่น ๆ อีกมากมายมีการตัดการเชื่อมต่อแรงจูงใจระหว่างซีเควนเซอร์และผู้ถือโทเค็นจริงโดยพื้นฐานแล้วจะสร้างความไม่สมดุลระหว่างผู้ใช้และหน่วยงานทางกฎหมายหรือห้องปฏิบัติการที่อยู่เบื้องหลัง L2 เหล่านี้ ในขณะที่ส่วนใหญ่ถ้าไม่ใช่ทั้งหมด L2s กําลังมองหาวิธีแก้ปัญหานี้เพื่อปรับปรุงการจัดตําแหน่งโปรโตคอลต่อผู้ใช้ในที่สุดพวกเขาทั้งหมดจะเล่นตามทัน ตั้งแต่วันแรก Swell จะมีการจัดตําแหน่งแรงจูงใจสําหรับผู้ถือโทเค็นและผู้ใช้จริงของห่วงโซ่ของพวกเขาเช่นกัน

แหล่งที่มา: เอกสาร AltLayer https://docs.altlayer.io/altlayer-documentation

ผ่านชุดเครื่องมือของ AltLayer ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ Swell กำลังเลือกใช้ Polygon Chain Development Kit (CDK) สำหรับ Zero Knowledge (ZK) Validium Rollups ของพวกเขา Validium Rollups ที่ได้รับความนิยมอย่างแพร่หลายจาก Immutable X ประมวลผลธุรกรรมโดยเชิงส่วนตัวนอกเส้นและให้พิสูจน์ถูกต้องของความถูกต้องของพวกเขาบนโซ่หลัก (ในกรณีนี้คือ Polygon) ซึ่งช่วยปรับปรุงความเร็วและความเป็นส่วนตัวของธุรกรรมเมื่อเปรียบเทียบกับ optimistic rollups

นอกเหนือจากความสามารถในการเลือกสแต็คเทคโนโลยีสะสมแล้ว Swell ยังเลือกใช้ EigenDA สําหรับผู้ให้บริการความพร้อมใช้งานของข้อมูล (DA) EigenDA ฟีดเข้าสู่มู่เล่สะท้อนเชิงบวกเราจะพูดถึงในรายละเอียดตลอดส่วนถัดไป EigenDA เป็น AVS ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในขณะที่เขียนโดยมีเงินทุนมากกว่า 9 พันล้านดอลลาร์ในผู้ให้บริการ 118 ราย

Source: u—1.com

ดังนั้น ทั้งหมดที่เกี่ยวกับโครงสร้างทางเทคนิค; Swell Chain แตกต่างจริง ๆ อย่างไรบ้าง?

ความแตกต่างอยู่ที่สถาปัตยกรรมที่ชาญฉลาดของพวกเขาที่มีลูกบินที่เป็นเอกลักษณ์ซึ่งใช้ประโยชน์จากพื้นที่สำคัญทั้งหมดในการเพิ่มมูลค่าสำหรับ Swell และนิวัตกรรม Ethereum โดยรวม

โดยที่โทเคนก๊าสธรรมชาติคือ rswETH ผู้ใช้ที่ต้องการใช้ Dapps บน Swell L2 จะต้องสะพาย LRT หรือ restake ETH ของพวกเขาเพื่อให้ได้ rswETH ยิ่ง rswETH ที่สะพายหรือ staked มากเท่าไร ยิ่งมีความปลอดภัยทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นสำหรับ EigenLayer ทำให้มีความปลอดภัยแบบชุมชนสำหรับแพลตฟอร์มทั้งหมด ซึ่งจะเสริมความกั้นรอบ EigenLayer เพื่อดึงดูดนักพัฒนามากขึ้นที่จะสร้าง AVS มากขึ้น ยิ่ง AVS เติบโตมากขึ้น และเป็นไปได้ที่จะปรับปรุงรายได้จากการ restaking ที่สูงขึ้น รายได้จากการ restaking ที่สูงขึ้นดีกว่าสำหรับ Dapps บน Swell L2 ที่ใช้ rswETH อย่างมีประสิทธิภาพ ยิ่ง Dapps ทำได้ดี ยิ่งมีผู้ใช้ที่พวกเขาจะดึงดูดมากขึ้น ยิ่ง Dapps ทำได้ดี ยิ่งมีค่าธรรมเนียมจาก sequencer ที่สะสมกลับไปยัง SWELL stakers มากขึ้น โอโรบอรอส

อย่างเป็นภาคีก็ไม่มีโปรโตคอลหรือ L2 ใดที่มีกลไกการจับค่าแบบรีเฟล็กซ์แนวตั้งที่เหมาะสมกับ Swell มากเท่าที่ Swell มี ส่วนใหญ่ถ้าไม่ใช่ทุกๆ เครือข่ายคริปโตมักมีชีวิตอยู่และตายตามผลกระทบของเครือข่ายความเหลื่อมต่อ และ Swell L2 อยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมที่จะใช้ประโยชน์จากพื้นที่สำคัญในระยะยาวที่ Ethereum นำเสนอ

การจับค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น

สำหรับทั้งสองตัวเรือน swETH และ rswETH สเวลมีอัตราค่าใช้จ่ายมาตรฐานที่ 10% โดยมีการแบ่งค่าธรรมเนียมเป็นสัดส่วน 50/50 ทั้งแก่ผู้ดำเนินงานโหนดและลัทธิเช่นกัน เท่านั้นที่เปิดตัวผลิตภัณฑ์สองตัวเหล่านี้ในช่วงเวลาไม่ถึงปีเท่านั้น โปรโตคอลได้รับค่าธรรมเนียมเกือบ 1 ล้านดอลลาร์ตอนนี้ โดยที่เขียนอยู่ ในอนาคต ค่าธรรมเนียมเหล่านี้มีโอกาสเพิ่มขึ้น โดยอาจจะมีมูลค่าเกิน 5 ล้านดอลลาร์ต่อปีจากบทบาทการเติบโตที่เป็นไปได้ของเรา

ใครกำลังสร้างบน Swell?

เหมือนกับที่เราได้พูดถึง Swell L2 กำลังพร้อมที่จะเริ่มต้นการทำงาน แต่โครงการอะไรจะนำมาใช้บนโซนของพวกเขาบ้าง? ในโพสต์บล็อกจากทีม Swell พวกเขากล่าวอย่างเปิดเผยว่าพวกเขามีแผนที่จะแจกจ่ายโทเค็น SWELL ให้กับผู้มีการฝากเงินก่อนเปิดตัวของ Swell L2 แต่ทั้งนี้ยังมีโครงการ DeFi ที่มีชื่อเสียงบางส่วนที่จะใช้งานบน Swell ก็มีแผนที่จะจัดส่วนหนึ่งของโทเค็นที่จะแจกจ่ายให้กับผู้มีการฝากเงินก่อนเปิดตัวของ Swell L2 ด้วย โครงการเหล่านี้รวมถึง:

โปรโตคอล Ion: เป็นแพลตฟอร์มการให้ยืมที่เน้นที่จะมีสินทรัพย์ที่ถูก stake และ restake Ion ได้ระดมทุนจำนวน 2 ล้านดอลลาร์ก่อนเมล็ดรอบในเดือนกรกฎาคม 2023, $6.27 ล้านใน TVL ต่อDeFi Llama.

Ambient Finance: แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบกระจายที่เริ่มต้นจากศูนย์ถึงหนึ่ง ซึ่งทำงานในสมาร์ทคอนแทรคตัวเดียว Ambient ได้ถูกนำไปใช้บน Ethereum mainnet, Canto, Scroll และ Blast ด้วย พวกเขาได้ระดมเงินรอบเมล็ดพันธุ์ 6.5 ล้านดอลลาร์ในกรกฎาคม 2023 และปัจจุบันมีประมาณ 87 ล้านดอลลาร์ใน TVL ต่อDeFi Llama.

Brahma Finance: สภาพแวดล้อมการปฏิบัติและการถือครอง on-chain ที่ได้รับเงินทุน 6.7 ล้านดอลลาร์ในรอบเมล็ดพันธุ์และเมล็ดพันธุ์ขยายกุมภาพันธ์ 2022 และธันวาคม 2023ตามลำดับ พระพรหม ณ ปัจจุบันถูกนำไปใช้บน Blast.

การเงินที่เข้มแข็ง: การให้ยืมที่ถูกกักกันด้วยความเหมาะสมในการใช้งานร่วมกันซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถสร้างตลาดเงินที่เป็นเงินสดได้สำหรับสินทรัพย์ใดๆ การเงินที่เข้มแข็งได้ระดมทุนเป็นเงิน 3.9 ล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2565 สำหรับเมล็ดพันธุ์และกลยุทธ์รอบ.

พันธมิตร AVS

นอกจากนี้ Swell ยังได้ประกาศความร่วมมือกับบริษัทในระยะเวลาสุดท้ายDrosera,BrevisและLaGrange, สาม AVS บน EigenLayer. อาจจะยังเร็วไปเลยที่จะกล่าวได้, เนื่องจาก Swell มีการจับคู่แรงกลยุทธ์เศรษฐกิจที่แข็งที่สุดกับ AVS, มันสามารถกลางที่เป็นมาตรฐานสำหรับศูนย์ความเหลื่อมล้ำสำหรับ AVS ทั้งหมดนอกเหนือจาก Ethereum mainnet มันน่าจะไม่น่าจะเกิดขึ้นว่า Swell จะชนะศูนย์ความเหลื่อมล้ำทั้งหมด, เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดที่ซับซ้อนจะต้องการค้า CEX<>DEX arb สำหรับ AVS tokens เหล่านี้ แต่ Swell สามารถจับจำนวนมากพอใจของความเป็นไปได้นี้ในความเหลื่อมล้ำและการซื้อขายสำหรับ AVS tokens ได้

เรื่องราวการเติบโตของ Swell

เพื่อที่จะเข้าใจที่ดีที่สุดว่า Swell จะไปทางไหน แต่ละคนจำเป็นต้องเข้าใจว่าพวกเขามาจากไหนก่อน ขณะที่ศึกษาประวัติการเติบโตของ Swell เราสามารถมองไปที่วันที่เป็นตัวชี้วัดสำคัญที่ช่วยสร้างความสำเร็จของโปรโตคอล: 18 ธันวาคม 2023 นี้คือเวลาที่ EigenLayer เปิดให้ฝากเงินสำหรับ "หางท้ายยาว" ของ LSTs ในวันหนึ่งเดียวนั้น Swell มี 35k swETH ฝากไว้ที่ EigenLayer ในวันแรก ซึ่งเติบโตถึง 225% ก่อนที่จะหยุดฝากเงินในวันที่ 3 มกราคม 2024

แหล่งที่มา: https://dune.com/queries/3294704/5521576

ในช่วงรอบที่สองของเงินฝาก EigenLayer สำหรับ Swell ซึ่งเริ่มต้นในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ การฝากเงินกระชับอีกครั้งกับ 39k ในวันแรก เติบโตขึ้น 148% ไปยัง 97k จนถึงวันที่ 9 กุมภาพันธ์ เมื่อฝากเงินถูกระงับอีกครั้ง หลังจาก 4 วันเท่านั้น

https://dune.com/queries/3429649/5760098

วันนี้ swETH ยังคงเป็น LST ที่ได้รับความนิยมเป็นอันดับสองโดย StETH ของ Lido ครองอันดับหนึ่ง ด้วยสัดส่วนการถือหุ้นเพียง 27% ของอุปทาน ETH ทั้งหมด ยังคงมีตลาดที่อยู่ได้ทั้งหมด (TAM) ขนาดใหญ่สําหรับโทเค็นที่เดิมพันด้วยสภาพคล่อง เช่น swETH ยิ่งไปกว่านั้นเมื่อ ETH เงินเดิมพันมากขึ้นอัตราผลตอบแทนการปักหลักจะถูกบีบอัดตามธรรมชาติ การบีบอัดของผลตอบแทนในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจใด ๆ จะนําบุคคลไปหาสถานที่อื่น ๆ เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น สําหรับ DeFi สิ่งนี้อาจมาในรูปแบบของผู้ถือ swETH ที่ฝากไปยังโปรโตคอลการซื้อขายผลตอบแทนตราสารหนี้เช่น Pendle ซึ่งผู้ใช้สามารถรับอัตราผลตอบแทนการปักหลัก 4.46% เทียบกับอัตราผลตอบแทนการปักหลัก Canonical ประมาณ ~ 3.2% เป็นที่ทราบกันดีว่าผู้ใช้มีส่วนร่วมในกลยุทธ์การใช้ประโยชน์จากลูปกับ LSTs ในโปรโตคอลการให้กู้ยืมเพื่อเพิ่มผลตอบแทน เราคาดว่า swETH จะเติบโตอย่างต่อเนื่องเนื่องจากตัวขับเคลื่อนอุปสงค์โดยธรรมชาติรอบตัว ETH บวกกับโอกาสในการเดิมพันที่ดีขึ้นในโปรโตคอล DeFi

อย่างไรก็ตามอีกช่องทางหนึ่งสําหรับอัตรารางวัลการปักหลักที่ปรับปรุงแล้วมาผ่าน EigenLayer เนื่องจากผู้ใช้ที่เลือกเข้าร่วมการ restaking สามารถรับผลตอบแทนเพิ่มเติมโดยการมอบหมายให้กับผู้ให้บริการที่สนับสนุน Actively Validated Services (AVS) บนเครือข่าย อย่างไรก็ตามการ LST ใหม่ก่อให้เกิดต้นทุนโอกาสเช่นเดียวกับการปักหลัก ETH นี่เป็นหนึ่งในอุปกรณ์ประกอบฉากที่มีมูลค่ามากขึ้นของ rswETH เนื่องจากช่วยให้ผู้ใช้สามารถใช้ประโยชน์จากรางวัลที่พักผ่อนได้รวมถึงพวกเขาได้รับประโยชน์จากการถือครองสินทรัพย์สภาพคล่องที่ช่วยให้พวกเขาสามารถหลีกเลี่ยงระยะเวลาการถอน 7 วันบน EigenLayer โดยสมมติว่ามีสภาพคล่องเพียงพอ เนื่องจากตัวขับเคลื่อนอุปสงค์โดยรอบ rswETH เราคาดว่าการยอมรับ rswETH จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ดูไปข้างหน้าเราเชื่อว่า Swell ตั้งอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดจากทุก L2 เพื่อจับกิจกรรม DeFi ในส่วนมากที่เกี่ยวข้องกับการเก็บเงินอีกครั้ง รวมถึง LRT tokens, AVS tokens และโปรโตคอล tokens สำหรับโครงการที่กำลังสร้างขึ้นหรืออยู่ใกล้กับ EigenLayer

แหล่งที่มา: https://dune.com/queries/3609900/6082644

rswETH ความเสี่ยง

ในขณะที่การใช้ rswETH เป็นโทเค็นแก๊สแบบแคนอนิคัลมีข้อดีในการสร้างลูปทรามวัณที่เชิงบวก แต่ยังมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องด้วยด้วย อย่างไรก็ตาม หากชุมชนเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง ก็จะมีโอกาสที่ดีกว่าที่จะประสบความสำเร็จในระยะยาว สำหรับ rswETH เราสามารถสรุปได้ว่ามี 3 ประเภทของความเสี่ยงหลัก

• ความเสี่ยงในด้านการดำเนินงาน
• ความเสี่ยงจากความสามารถในการแลกเปลี่ยน
• ความเสี่ยงของสัญญาฉลาด

ความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน:

ในขณะที่ Liquid Staking Tokens เป็นเพียงการเดิมพัน ETH ของผู้ใช้ไปยังบล็อกเชน Ethereum พื้นฐาน Liquid Restaking Tokens (LRT) เช่น rswETH จะถูกเดิมพัน Ethereum blockchain ก่อน แต่จากนั้นจึงเลือกใช้โครงสร้างพื้นฐานการยึดใหม่ของ EigenLayer ผ่าน rswETH ผู้ใช้เลือกที่จะมอบหมาย ETH restaked ของพวกเขาไปยังชุดของ "โอเปอเรเตอร์" ที่อนุญาตพิเศษซึ่งจะยึด ETH พื้นฐานอีกครั้งใน Actively Validated Services (AVS) หลายแห่งซึ่งเป็นโครงการที่สร้างขึ้นบน EigenLayer

ในขณะที่เปิดตัว AVS จะไม่มีการ Slashing แต่จะถูกนำมาใช้ในไม่ช้ากว่านั้น แต่ละ AVS จะมีเงื่อนไขการ Slashing เป็นของตนเองซึ่งผู้ดำเนินการจะต้องรักษาให้เข้าทำตามเพื่อหลีกเลี่ยงการ Slashing โปรดทราบว่า Swell ยังได้ร่วมมือกับผู้นำอุตสาหกรรมในการจัดการความเสี่ยงของโปรโตคอล เช่น Gauntlet เพื่อช่วยสร้างกรอบการเลือก AVS ซึ่งคุณสามารถอ่านเพิ่มเติมได้ที่นี่.

ความเสี่ยงด้าน Likwiditi:

สิ่งนี้ใช้ได้กับ LRTs ทั้งหมดไม่ใช่แค่ rswETH แต่สภาพคล่องมีความสําคัญอย่างยิ่ง สิ่งที่เราหมายถึงในที่นี้โดยความเสี่ยงด้านสภาพคล่องคือ: ตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องเพียงพอจับคู่กับ rswETH ในกลุ่มสภาพคล่องเพียงพอที่จะรักษา 1: 1 "ตรึง" ของราคาต่อมูลค่ายุติธรรม ในกรณีนี้มูลค่ายุติธรรมคือราคาของสินทรัพย์อ้างอิงที่ประกอบเป็น rswETH ซึ่งเป็น ETH ที่เดิมพันบวกกับรางวัลการค้ําประกันที่เกี่ยวข้อง เนื่องจาก rswETH เป็นโทเค็นที่ไม่ปรับฐานใหม่ แต่จะเป็นไปตามเส้นโค้งการไถ่ถอนตามอัตราผลตอบแทนการปักหลัก โดยพื้นฐานแล้วนี่หมายความว่า rswETH ควรซื้อขายที่ "พรีเมี่ยม" เพื่อ ETH เพียงอย่างเดียว ในขณะที่เขียน rswETH ซื้อขายที่ส่วนลดเล็กน้อย 0.55% เป็นมูลค่ายุติธรรม เหตุผลเบื้องหลังนี้มีรายละเอียดปลีกย่อยและหากคุณต้องการเจาะลึกลงไปในแนวสภาพคล่องของ LRT เราขอแนะนําให้คุณอ่านรายงานของเราเกี่ยวกับสภาพคล่อง LRT here.

ในเงื่อนไขปกติ ควรมี Likuiditi มากพอสำหรับ rswETH เพื่อให้ยังคง soft pegged ที่มูลค่าที่เป็นธรรม อย่างสมจริง อีกทั้ง โปรดทราบว่า การถอนก็เป็นสิ่งที่ช่วยให้ peg ถูกเก็บไว้เนื่องจากมีทางเลือกเพิ่มเติมสำหรับ arbitrageurs ในการปิดส่วนลด สุดท้าย สำคัญที่จะทราบว่า จาก liquid restaking tokens 5 อันดับแรก rswETH มี Likuiditi ที่ดีที่สุดโดยประมาณที่เป็นส่วนเป็นส่วนต่อ TVL

แหล่งที่มา: https://dune.com/Henrystats/liquidity-restaking-protocols

โปรไฟล์ Likwiditi ของ rswETH ได้รับผลกระทบชั่วขณะจาก ezETH “de-peg” เมื่อพวกเขาประกาศ REZ token ของพวกเขา นักเกษตร Opportunistic ใช้วิธีทั้งหมดเพื่อสลับออกจาก ezETH และ rswETH รวมทั้ง rsETH ก็ตกอยู่ในกระสวนของความ混ว่อย่างไร้เงื่อนไข rswETH กำลังซื้อขายในราคาส่วนลดอย่างน้อย แต่น่าจะปิดไปตามการใช้ล๊อคอินจาก rswETH ในการถอนที่ควรจะมีการใช้งานได้ในไม่กี่สัปดาห์

ที่มา: https://dune.com/queries/3602452/6069726

ความเสี่ยงของสมาร์ทคอนแทรก

นี่ไม่ใช่ประเภทของความเสี่ยงที่สมัครเพียงแค่ Swell เท่านั้น แต่สำคัญที่จะกล่าวถึงและเข้าใจว่าพวกเขากำลังพยายามลดความเสี่ยงที่อยู่ทุกที่นี้ Swell ได้รับการตรวจสอบสำหรับอัปเกรดทั้งหมดในอดีต และสำหรับสัญญาการฝากก่อนเริ่มการเปิดตัว Swell L2 จากหลายบริษัทตรวจสอบ เช่น Sigma Prime + Cyfrin ที่ตรวจสอบ swETH และ rswETH และ Mixbytes + Hexens ตรวจสอบสัญญาก่อนเปิดตัว สามารถพบการตรวจสอบทั้งหมดได้ hereนอกจากนี้ Swell ยังมีการตรวจจับบั๊กที่เปิดเผยผ่าน ImmuneFi ที่ระบุรางวัลตั้งแต่ $1k ถึง $250k ขึ้นอยู่กับความรุนแรงของบั๊ก รายละเอียดของรางวัลและขอบเขตสามารถค้นพบ ที่นี่.

สรุป & ความคิดสำคัญ

สรุปได้ว่าไม่มีใครทําเหมือนบวม พวกเขาประสบความสําเร็จในการระบุประเด็นสําคัญของมูลค่าคงค้างสําหรับระบบนิเวศ Ethereum ในวงกว้างและทําได้ดีกับการดําเนินการของพวกเขาจนถึงตอนนี้ เราเชื่อว่ากุญแจสู่ความสําเร็จของพวกเขาภายในภูมิทัศน์ L2 จะมาจากการส่งเสริม DeFi Dapps โดยเฉพาะที่มุ่งเน้นไปที่ EigenLayer, LRTs, LSTs และอื่น ๆ เพื่อสร้าง Swell L2 โครงสร้างสะท้อนที่เป็นเอกลักษณ์ของพวกเขาที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ในรายงานเน้นความเข้าใจเกี่ยวกับผลกระทบของเครือข่ายและศักยภาพในการเติบโตอย่างยั่งยืน นอกจากนี้เนื่องจาก LRTs มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นรูปแบบหลักประกันที่ได้รับความนิยมมากที่สุดใน DeFi การเป็นเจ้าของสแต็คในแนวตั้งผ่าน L2 เช่น Swell จะกลายเป็นการเคลื่อนไหวที่น่าสนใจมาก หากคุณไม่ได้เป็นเจ้าของสแต็คเต็มผ่านการจัดลําดับ et al แสดงว่าคุณโชคไม่ดีที่มูลค่ารั่วไหลและทิ้งเงินไว้บนโต๊ะ ในท้ายที่สุดเราไม่เห็นระดับความเข้าใจที่คล้ายกันสําหรับการแกะสลักช่องระยะยาวที่อื่นในภูมิทัศน์ L2 เราคาดหวังว่าคนอื่น ๆ จะทําตามความเหมาะสมและพยายามคัดลอกดําเนินการแบบเดียวกับที่ Swell มีจนถึงตอนนี้ แต่ Swell มีข้อได้เปรียบในการเสนอญัตติแรกอย่างปฏิเสธไม่ได้สําหรับการใช้ประโยชน์จาก "เกมเมตา" ETH ผู้ชนะชนะง่ายเหมือน

Disclaimer:

ข้อมูลที่ Kairos Research ให้ รวมถึง แต่ไม่จำกัดไปยัง การวิจัย การวิเคราะห์ ข้อมูล หรือเนื้อหาอื่น ๆ เสนอขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุน คำแนะนำทางการเงิน คำแนะนำในการเทรดหรือประเภทอื่น ๆ ของคำแนะนำ Kairos Research ไม่แนะนำการซื้อ การขาย หรือ การถือคริปโตเคอร์เรนซีหรือการลงทุนใด ๆ

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [Kairos Research]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Kairos วิจัย]. หากมีข้อโต้แย้งเรื่องการพิมพ์ฉีดฉันนี้ โปรดติดต่อGate เรียนรู้ทีม และพวกเขาจะจัดการกับมันโดยเร็ว

2. คำประกาศความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นที่ปรึกษาเรื่องการลงทุนใดๆ

3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การกระจาย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปลนั้นถือเป็นการละเมิด