في 14 فبراير 2025، اقترح ديفين والش، المدير التنفيذي والمؤسس المشارك لمؤسسة يوني سواب، خطة حافز سيولة ليوني سواب v4 ويوني تشين في منظومة حوكمة يوني سواب. بعد اجتياز الاختبار المؤقت على سناب شوت في 3 مارس، تمت الموافقة الرسمية على الاقتراح على التالي في 21 مارس، مع مشاركة 53 مليون يوني و 468 عنوانًا في التصويت. أعلن شريك البرنامج التقني، غونتليت، أن الطور الأول من الخطة سيستمر لمدة أسبوعين ويبدأ في 15 أبريل.

أثارت الاقتراحات جدلاً ساخنًا في المجتمع على الفور - فقد أعرب البعض عن دعمهم، بينما اعتبر آخرون أنه لا معنى له وأنه يضر بمصالح الداو. ستوضح هذه المقالة المحتوى الأساسي للخطة، وكيفية المشاركة، وآراء المجتمع.

تفاصيل المقترح

تتضمن الاقتراحات خططًا لكل من Uniswap v4 خلال الستة أشهر القادمة و Unichain خلال السنة القادمة. بالنسبة لـ Uniswap v4، تهدف الأساسية إلى نقل حجم التداول البالغ 32.8 مليار دولار خلال 30 يومًا من v3 إلى v4 على سلاسل الهدف خلال ستة أشهر، وتطلب ميزانية إجمالية قدرها 24 مليون دولار لهذه المرحلة.

لـ يونيشين، تم تعيين برنامج التحفيز ليعمل لمدة عام كامل. خلال الأشهر الثلاثة القادمة، تهدف مؤسسة يونيسواب إلى مساعدة يونيشين على بلوغ 750 مليون دولار في قيمة الإقفال التلفزيوني و 1.1 مليار دولار في حجم التداول التراكمي. لدعم هذا الهدف، يطلب يونيشين حوالي 60 مليون دولار كتحفيز للسنة الأولى (بما في ذلك 21 مليون دولار في هذا الاقتراح). على غرار البرنامج v4، سيتم توزيع المكافآت، ولكن نموذج يونيشين سوف ينظر أيضًا إلى الأنشطة غير DEX DeFi لدعم الطلب السائل العضوي - في المقام الأول من مؤسسة يونيسواب والمشاريع الأخرى التي تعتمد على يونيشين.

تركز المكافآت في Uniswap v4 على زيادة حجم تداول AMM على كل سلسلة بينما تتبع المكافآت في Unichain نهجًا أكثر استراتيجية، حيث تستهدف نشاط DeFi الأوسع نطاقًا عبر السلسلة وداخل AMMs.

سيبدأ المرحلة الأولى من حماية Unichain في 15 أبريل 2025، لمدة ثلاثة أشهر، وسيتم توزيع ملايين الدولارات كمكافآت. ستنتشر حوافز $UNI عبر 12 بركة Unichain مختلفة لمكافأة أصحاب الأسهم. خلال الأسبوعين الأولين، ستتلقى البرك الـ 12 التالية مكافآت $UNI: $USDC/$ETH، $USDC/$USDT0، $ETH/$WBTC، $USDC/$WBTC، $UNI/$ETH، $ETH/$USDT0، $WBTC/$USDT0، $wstETH/$ETH، $weETH/$ETH، $rsETH/$ETH، $ezETH/$ETH، $COMP/$ETH.

في هذه المبادرة، تلعب Gauntlet و Merkl أدوارا رئيسية. Gauntlet هي منصة محاكاة إدارة المخاطر على السلسلة الرئيسية التي تستخدم نمذجة مبنية على الوكيل لضبط معلمات البروتوكول الرئيسية بهدف تحسين كفاءة رأس المال والرسوم والمخاطر والحوافز. Merkl، المسوقة من قبل a16z، هي منصة شاملة تجمع فرص الاستثمار في ديفي عبر سلاسل وبروتوكولات متعددة.

لهذه الحملة، تقدم Gauntlet تقنية الخزانة "Aera" الخاصة بها. بعد أن يوافق التصويت DAO على طلب التمويل، يتم تخزين الأموال في الخزانة. يحدد Gauntlet أحواض السيولة ذات أعلى حجم على كل شبكة ويحسب العائد الإضافي اللازم لجعل Uniswap v4 الخيار الأكثر جاذبية اقتصادياً. يتم إجراء تعديلات كل أسبوعين، وسيتم نشر معلومات حول الأحواض المؤهلة للمكافآت وكم ستتلقاه على النشرموقع ميركل.

أهداف نمو عنيفة، استراتيجيات تقليدية

النقاشات حول فعالية الحوافز والاحتفاظ

كان أحد أعضاء DAO يدعى "UreNotInD" أحد أوائل من عارضوا المقترح خلال مناقشة الحوكمة. كانت حجته الرئيسية هي أن مبرر التمويل يعتمد على مقارنات بإنفاق مشاريع أخرى على السيولة - مثل إنفاق Aerodrome 40-50 مليون دولار شهريًا ، وإنفاق ZkSync Ignite 42 مليون دولار على مدى 9 أشهر ، وإنفاق Arbitrum ما يقارب 200 مليون دولار منذ مارس الماضي. وجّه انتقادات لا يُعد ولا يُحصى لهذه الاستراتيجية مع تأثير دائم ضئيل.

أشار أيضًا إلى أن أقوى منافس حاليًا، Fluid، يحقق حصة سوقية متزايدة دون تقديم أي حوافز. بالمثل، نجحت الشبكة الشهيرة L2 Base في جذب المستخدمين دون برامج تحفيز. تفشل هذه الاستراتيجيات في معالجة القضايا الهيكلية التي يمكن أن تساعد Unichain على النمو. بدلاً من ذلك، يعتقد أن الأساس ينبغي أن يركز على تحسين التوافق بين السوبرشينز، وإنشاء حالات استخدام DeFi فريدة، وتعزيز إصدار الأصول الأصلية (مثل RWAs، Meme Coins، وعملات الذكاء الاصطناعي)، حيث تميل الأصول الأصلية إلى أن تكون لها أقوى التصاقًا. ينبغي على الأساس جذب المزيد من المطورين وتمويلهم من خلال هذه النهج.

عضو "0xkeyrock.eth" شارك مخاوف مماثلة، معتبرًا أن يجب أن يتم إتاحة تقرير Gauntlet علنًا في المنتدى. ولاحظ أنه في حين كلف التقرير مبلغًا كبيرًا من المال، إلا أن المعلومات المقدمة في المنتدى كانت سطحية وغير كافية لتبرير برنامج الحوافز على نطاق واسع كهذا.

أشار إلى عدة مقارنات معيبة في التقرير. على سبيل المثال، إن إنفاق Aerodrome العالي على الحوافز ليس مقياسًا عادلًا، حيث يتم توزيع 100٪ من الرسوم على veHolders، مما يجعله نوعًا مختلفًا من نموذج تحفيز السيولة. بالإضافة إلى ذلك، أدى مكافآت الرمز المميز الشهرية بقيمة 5 ملايين دولار من zkSync إلى زيادة تلفزيونية الحيازة الإجمالية من 100 مليون دولار إلى 266 مليون دولار فقط، وقال إن ذلك ليس عائدًا جذابًا على الاستثمار.

في هذه النقطة، إجمالي قيمة القرض الإجمالية لـ Unichain هي فقط 10 مليون دولار، مما يسلط الضوء على نقص الطلب السوقي الكامن. يبدو ادعاء Gauntlet بأن 7 ملايين دولار من المكافآت الشهرية يمكن أن تدفع قيمة القرض الإجمالية لـ Unichain إلى 750 مليون دولار غير واقعي.

حتى إذا زادت الدعم المالي المؤقت النشاط، فإن استدامة الطلب تظل غير مؤكدة. الحالات التاريخية مثل MODE (تراجعت قيمة التأمين على القرض من 575 مليون دولار إلى 19 مليون دولار)، Manta (من 667 مليون دولار إلى 46 مليون دولار)، وBlast (من 2.27 مليار دولار إلى 233 مليون دولار) تشير إلى أن Unichain قد تواجه نتيجة مماثلة.

بناءً على ذلك، توضح البيانات من تحليلات فورس المقارنة بين 'قيمة القرض المتاحة للدولار والمكافآت' عبر سلاسل مختلفة أنه على L2s مع بنية تحتية قوية مثل القاعدة، يعطي السيناريو المثالي أرباحًا بقيمة 2600 دولار في TVL لكل دولار يتم إنفاقه، بينما يحقق أداء أسوأ حالة بلاست، حوالي 500 دولار فقط. لتحقيق هدف TVL بقيمة 750 مليون دولار، سيتطلب هذا إنفاق يومي بقيمة 300،000 دولار في الحالة الأولى أو 1.5 مليون دولار في الحالة الثانية.

بينما تكون مثل هذه المقارنات غير مثالية، إلا أنها تقدم نطاقًا مرجعيًا عامًا. لتحقيق 750 مليون دولار في القيمة الإجمالية المقفلة عبر التلفزيون مع 7 ملايين دولار على مدى ثلاثة أشهر، ستحتاج Unichain إلى مطابقة البنية التحتية وجودة المستخدم لشبكة Base. ومع ذلك، حتى الآن، Blast الغير الفعال لديه أكثر من 10 مرات القيمة الإجمالية المقفلة لدى Unichain.

شارك العضو أيضًا نتائج برنامج حوافز Uniswap v3 عند نشره على سلاسل جديدة في عام 2024. كان أداء Sei الأفضل ، حيث حل في المركز السادس في نظام السلاسل الخاص به بقيمة TVL قدرها 718,000 دولار فقط. كان أسوأ أداء لـ Polygon zkEVM ، حيث بلغت قيمة TVL 2,600 دولار فقط ، محل 13 في TVL لنظام DEX الخاص به. لم تحقق أي من هذه النشرات TVL يزيد عن مليون دولار ، وأقل منها دخلت في التصنيفات الأعلى لتداول DEX على سلاسلها المعنية. خسرت هذه النشرات زخمها بشكل كبير ، حيث جاء حجم التداول الوحيد من المضاربين الذين يُصححون الأسعار القديمة.

تُظهر الجدول الذي أنشأه 0xkeyrock.eth القيمة الإجمالية للتأمين المقدمة وتصنيفات DEX بعد تنفيذ Uniswap لحوافز على عدة سلاسل.

كادت حمامات الحوافز هذه أن تفشل تقريبًا في تحقيق تأثير الطواحين، مع انخفاض حاد في قيمة التأمين الإجمالية بمجرد انتهاء الأنشطة. أنفق Uniswap 2.75 مليون دولار على هذه النشرات (باستثناء تطابق الأموال البروتوكولية)، وبلغت الرسوم السنوية لهذه النشرات 310،000 دولار. حتى مع تحويل الرسوم لاستعادة التكاليف (بافتراض حصة 15٪)، ستكسب الجمعية الديمقراطية فقط حوالي 46،500 دولار سنويًا، وهو ما يترجم إلى عائد بنسبة 1.7٪. سيستغرق 59 عامًا لتحقيق التعادل.

المنطقة بين الخطين المتقطعين تمثل فترة النشاط التحفيزي، ويمكن رؤية أن جميع حمامات السيولة تقريبا شهدت انخفاضا حادا بعد انتهاء النشاط.

ومع ذلك، يُجادل بعض الأعضاء بأنه على الرغم من تراجع سيولة ما بعد الحوافز الشائع، فإن برنامج الحوافز هذا لا يزال أكثر استراتيجية فعالة. العضو‌alicecorsini"أشارت إلى البيانات الأخيرة منتحليلات Forseمراجعة حوافز UNI على Uniswap v3 لـ Base لتسليط الضوء على صعوبة الاحتفاظ بالمستخدمين والسيولة وحجم التداول بعد انتهاء الحوافز.

بالنسبة لقاعدة البيانات، أكبر منافس ليونيسواب هو أيرودروم، والبعض يقدم بيانات تظهر وضعًا أكثر تعقيدًا. 27.8% من مقدمي السيولة المحفزين في يونيسواب قدموا سيولة إلى أيرودروم بعد انتهاء الحوافز، مع 84.5% منهم تركوا يونيسواب بالكامل، ونحو 64.8% من المستخدمين الذين تركوا يونيسواب لم ينتقلوا إلى أيرودروم، على الرغم من أن لديهم معدل APR أفضل من يونيسواب v3 غير المحفز.

على الرغم من أن بعض البنوك السائلة انتقلت إلى مطار، إلا أن نسبة أكبر من المستخدمين خرجوا ببساطة دون الانتقال إلى منافس مباشر. وهذا يشير إلى تحديات هيكلية أوسع في الاحتفاظ بالمستخدمين والسيولة. ويعتقد أن وسائل التفكير لتحسين الاحتفاظ "جنبًا إلى جنب" مع تنفيذ الحوافز جهد يستحق، ولكن هذا البرنامج التحفيزي لا يزال الخطوة الأولى الأكثر فعالية في قناة المرور.

قلق المجتمع حول قدرات Gauntlet

عضو المجتمع بيبو “@0xPEPOأبدى مخاوفه على منصة وسائل التواصل الاجتماعي X، مشيرًا إلى أن مؤسسة Uniswap قد دفعت بالفعل مبلغ 1.2 مليون دولار و1.25 مليون دولار إلى Aera وGauntlet على التوالي كرسوم مشاركة، قبل الموافقة على الاقتراح. واستفسر عما إذا كان فريق Aera لديه القدرة على إكمال مثل هذا المشروع، حيث إنهم يفتقرون إلى سجل دليل.

ذكر أن بيتريس إيرينس، مدير نمو بيت معين في Gauntlet، كان مؤسسًا لـ Auditless وعضوًا في فريق Aera. على الرغم من أن بيتريس لم يكن لديه سجل عام تقريبًا بخلاف عمله في Aera، فإن الإنجاز العام البارز الوحيد كان وصول البروتوكول إلى أكثر من 80 مليون دولار في قيمة القرض التلفزيوني خلال عامه الأول.

ومع ذلك، اعتبر أن قيمة الإقفال الإجمالية هذه قد لا تعكس بدقة الأداء الفعلي. نظرًا لأن كل عميل لشركة Aera هو أيضًا عميل لـ Gauntlet، يصبح بيانات النمو مشكوكًا فيها عندما يعتمد أداء الشركة على شركتها الأم. كما استشهد ببيانات من Aave و Gauntlet، تظهر أن Gauntlet قد قامت بقمع النمو. بعد أن انفصلت Aave عن Gauntlet، شهدت قيمة الإقفال الإجمالية والربحية تحسنًا كبيرًا.

رد ديفين والش، المدير التنفيذي والمؤسس المشارك لمؤسسة يونيسواب، على ذلك بالقول إن غونتلت قد خضعت لفحص أكثر صرامة من المشاركين المعتادين وقد مرت بعمليتي تقييم جدوى.

حدث الأول في بداية عام 2023 عندما تم اختيار استشاري لتحليل الحوافز. لاختيار المورد، قدموا مقترحات مماثلة لثلاثة شركاء محتملين وقيموا النتائج النهائية بناءً على الصرامة والشمولية والقدرة على تنفيذها بعد التحليل. في ذلك الوقت، تفوقت نتائج Gauntlet بشكل كبير على تلك للشركات الأخرى. أما العملية الثانية فجرت في الربع الثالث من عام 2024، عندما قامت المؤسسة بتقييم مجموعة من المرشحين لتحديد الأنسب للتعاون في أنشطة حوافز Uniswap v4 وUnichain. قيموا سجلات المرشحين السابقة والخبرة ذات الصلة وقدرتهم على تحقيق النتائج المرغوبة. بناءً على التحليل، اعتقدوا أن Gauntlet كان الأنسب للمهمة. في الوقت نفسه، استغلوا الفرصة لإعادة التفاوض على العقد، مع خطط للدفع لكل نشاط وتأمين سعر الرسوم حتى عام 2027.

مشاكل أمان متكررة مع Layer0، التكنولوجيا الأساسية لـ USDT0

قبل بدء النشاط، قام المحلل تود ( @0x_Todd) إلى المخاطر الأمنية المرتبطة ب USDT0 على منصة التواصل الاجتماعي X. USDT0 هو إصدار عبر سلسلة من USDT ، حيث يوجد الأصل الأساسي ، USDT ، على ETH ، ومن خلال Layer0 ، يتم نقله عبر سلاسل مختلفة ليصبح USDT0. يمكن للسلاسل التي تدعم USDT0 أيضا أن تتقاطع مع بعضها البعض ، مثل ETH-Arb-Unichain-Bear Chain-megaETH ، وما إلى ذلك.

تقود USDT0 Everdawn Labs، باستخدام التكنولوجيا الأساسية للطبقة 0، ولديها دعم من Tether و INK. أعرب تود عن قلقه من الثقة في الطبقة 0، قائلاً: "ثقتي في الطبقة 0 محدودة، وهناك العديد من حالات فشل الجسور الرئيسية عبر السلاسل، من Multichain إلى Thorchai. تقنية السلاسل الرئيسية ليس لها حواجز حقيقية؛ إنها مجرد توقيع متعدد في نهاية اليوم."

نظرًا للوضع الحالي، بالإضافة إلى تحمل مخاطر تيثر ويونيسواب، هناك أربع مخاطر إضافية يجب النظر فيها: أمان إيفرداون، أمان الطبقة0، أمان يونيتشين، وأمان سلاسل الكتل العامة الأخرى التي تدعم USDT0. إذا تم اختراق سلاسل الكتل العامة الأخرى وتم طباعة USDT0 بشكل لا نهائي، سيتم تلوث USDT0 على يونيتشين أيضًا.

كيف يمكن للمستخدمين الاستفادة من المكافآت؟

بالدخول ميركلللتحقق من حوض الحوافز، قد تزيد أو تقلل هذه الآليات التحفيزية مع مرور الوقت. إذا أراد المستخدمون تعدين $UNI بكفاءة، فيجب عليهم مراقبة التغييرات في المكافآت باستمرار في 12 حوضًا.

توفير السيولة لهذه البرك يسمح للمستخدمين بإضافة سيولة إلى بركة الحوافز من أي واجهة وكسب مكافآت نشاط السيولة.

يمكن للمستخدمين المطالبة بالمكافآت عبر واجهة Merkl الشخصية أو أي واجهة متصلة بواجهة برمجة تطبيقات Merkl.

بشكل عام، معظم مستخدمي المجتمع ليسوا متفائلين تجاه هذا الاقتراح. يعتقدون أنه يضر بحقوق حاملي $UNI بطرق مختلفة. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين التجزئة الذين يرغبون ببساطة في تعدين $UNI، يجب عليهم أن يكونوا حذرين من المخاطر المحتملة وأن يولوا اهتمامًا لتغييرات مكافأة حوض السيولة كل أسبوعين. ستستمر BlockBeats في تتبع والإبلاغ عن المخاطر المحتملة في المستقبل.

تنصيح:

1. تم نشر هذه المقالة من [BITبلوكبيتس، وحقوق الطبع والنشر تعود إلى الكاتب الأصليفقاعة]. إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة الطبع، يرجى التواصل مع البوابة تعلمالفريق، وسوف يتولى الفريق بذلك في أقرب وقت ممكن وفقا للإجراءات ذات الصلة.

2. تنويه: تعبر الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم ترجمة النسخ الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn. قد لا يُنسخ أو يُوزع المقال المترجم أو يُنسب دون ذكر Gate.بوابة.أي.أو.