1. Perspectives futures de Terra Luna Classic (LUNC)

Terra Luna Classic (LUNC pour faire court) est le jeton natif de la blockchain Terra originale, issu de l'écosystème de stablecoin algorithmique de Terraform Labs établi en 2018. Dans ce système, LUNC (anciennement LUNA) a maintenu la stabilité des prix grâce à un mécanisme à double jeton avec TerraUSD (UST), un stablecoin algorithmique.

Cependant, en mai 2022, l'écosystème Terra a subi un effondrement grave alors que l'UST perdait sa parité, déclenchant une énorme chute de prix de LUNA. Par la suite, la blockchain Terra s'est scindée en deux : la nouvelle chaîne a conservé le nom de LUNA (communément appelée Terra 2.0), tandis que la chaîne originale a été renommée Terra Classic et son jeton natif LUNA a été renommé LUNC.

Depuis la fourchette, Terra Luna Classic n'est plus exploitée par Terraform Labs. Au lieu de cela, elle est entretenue par des développeurs de la communauté décentralisée et des détenteurs de jetons grâce à la gouvernance on-chain. En tant que tel, LUNC est devenu un écosystème blockchain piloté par la communauté qui hérite de l'héritage du mécanisme de stablecoin de Terra et cherche à atteindre l'autogouvernance et la croissance sans surveillance directe de la société de développement originale.

Le site officiel de Terra Money ( https://www.terra.money/\) se concentre actuellement principalement sur le processus de réclamation de pertes de crypto prévu pour le 30 septembre 2024, suite à la fermeture de Terraform Labs. Cela comprend des mises à jour sur l'état du portail des réclamations, suggérant que les activités officielles se sont orientées vers la résolution des problèmes hérités plutôt que vers le développement de nouvelles fonctionnalités.

Source:Terra.Money

2. Contexte du projet: La Fourchette et la Gouvernance Après la Crise de LUNA

L'histoire de Terra Luna Classic est étroitement liée à la crise de "LUNA" de 2022. En mai de cette année-là, UST - le stablecoin algorithmique de l'écosystème Terra - a perdu inopinément son ancrage, provoquant une hyperinflation incontrôlée de LUNA. Le prix s'est effondré de plus de 100 $ à moins d'un centime, entraînant l'effondrement instantané de l'ensemble de l'écosystème Terra.

Après coup, Terraform Labs a abandonné la chaîne originale et a lancé une nouvelle chaîne Terra 2.0 avec un nouveau jeton LUNA. La chaîne originale a été renommée Terra Classic, et les détenteurs de LUNA ont reçu des jetons airdropés sur la nouvelle chaîne en fonction de leurs avoirs. Cependant, le LUNA original, maintenant LUNC, n'a pas disparu. La communauté a repris la base de code de Terra Classic et le réseau de validateurs, poursuivant la gouvernance on-chain grâce à des mécanismes de vote sur les propositions.

Par exemple, la communauté a mis en place des équipes de développement (comme Terra Rebels) pour maintenir l'infrastructure, et les détenteurs de jetons votent sur les mises à niveau du réseau, les ajustements de paramètres et les allocations de fonds. Ce cadre de gouvernance et technique poursuit la conception originale de la chaîne Terra sous l'architecture Cosmos SDK/Tendermint : il utilise un mécanisme de consensus de Délégué Preuve-de-Participation (DPoS), où un ensemble de nœuds validateurs produisent des blocs et vérifient les transactions. Les détenteurs de LUNC peuvent miser leurs jetons sur les validateurs pour contribuer à la sécurité du réseau et gagner des récompenses.

En termes de gouvernance, la communauté LUNC conserve la proposition en chaîne d'origine de Terra et le système de vote. Tout détenteur de jetons peut soumettre des propositions liées à des changements de paramètres, des dépenses de fonds ou au développement de l'écosystème. Les propositions qui atteignent le seuil de mise minimum entrent en phase de vote et sont décidées en fonction du pouvoir de vote mis en jeu. Globalement, la technologie et le cadre de gouvernance de LUNC sont hérités de Terra d'origine, mais opèrent maintenant entièrement grâce à la collaboration décentralisée de la communauté, incarnant l'esprit de la décentralisation de la blockchain.

Illustration : Le logo officiel de Terra Luna Classic (LUNC), symbolisant son héritage technologique de l'écosystème de stablecoin algorithmique Terra.

3. Fondations techniques et modèle économique de token de LUNC

En tant que blockchain au sein de l'écosystème Cosmos, Terra Classic conserve une base technique solide : elle utilise un consensus PoS (algorithme Tendermint BFT) et compte environ 100 validateurs actifs avec de nombreux délégants participant à la sécurité du réseau. Les détenteurs de LUNC peuvent déléguer (staker) des jetons aux validateurs pour gagner des récompenses de staking et participer aux décisions de gouvernance. Ce mécanisme garantit la décentralisation et la sécurité du réseau LUNC.

Cependant, le modèle économique de LUNC est unique en raison de son passage dramatique de l'inflation à la déflation. Lors de l'effondrement de l'UST, une émission massive de LUNA (maintenant LUNC) a été utilisée dans une tentative de rétablir le peg, entraînant une augmentation spectaculaire de l'offre totale, passant de 356 millions à plusieurs billions, déclenchant une hyperinflation. À son apogée, l'offre totale de LUNC dépassait 6,9 billions.

Depuis lors, la communauté a mis en œuvre plusieurs initiatives pour orienter LUNC vers un modèle déflationniste :

• Mécanisme de taxe de combustion : La communauté a introduit un paramètre de taxe de combustion on-chain (initialement de 1,2 %, plus tard ajusté à 0,2 %, etc.), taxant une partie de chaque transaction et brûlant les LUNC collectés, réduisant ainsi progressivement l'offre en circulation. Par exemple, en juste une semaine en mars 2025, environ 1,2 milliard de LUNC ont été brûlés via cette taxe.

• Programmes de combustion volontaire : les membres de la communauté et les projets partenaires ont initié des brûlures LUNC volontaires.

• Brûlure de jetons Terraform Labs : Dans les dernières étapes de la crise, Terraform Labs a brûlé une partie importante de ses avoirs en LUNC (anciennement LUNA). Les données on-chain montrent que les adresses de Terraform Labs ont brûlé environ 24,91 milliards de LUNC, représentant plus de 60 % de l'offre totale brûlée.

Ces efforts ont réduit l'offre de LUNC par rapport à son pic. Les statistiques actuelles montrent une offre totale d'environ 6,50 billions de LUNC, avec environ 5,43 billions en circulation. Environ 408 milliards de LUNC (environ 6,3%) ont été détruits par rapport au pic historique. Cette destruction nette a entraîné un taux d'inflation négatif : au cours de l'année dernière, le taux de croissance de l'offre annuelle de LUNC est d'environ -6,58%, avec environ 382,65 milliards de LUNC brûlés.

Il est clair que LUNC est passé d'un modèle d'hyperinflation à un modèle déflationniste, la tokenomie évoluant vers une offre réduite et une rareté accrue. Cependant, il est important de noter que les billions de LUNC encore en circulation signifient que les taux actuels de combustion représentent une petite fraction du total. Pour avoir un impact déflationniste significatif, la communauté doit maintenir une combustion à grande échelle ou introduire d'autres mécanismes économiques (comme des cas d'utilisation étendus pour verrouiller ou supprimer des jetons).

4. Analyse de la performance du marché

SelonGate, au avril 2025, le prix de Terra Luna Classic (LUNC) est d'environ 0,00006522 $, avec une capitalisation boursière totale d'environ 349,55 millions de dollars. Il se classe au 183e rang en termes de capitalisation boursière de la cryptomonnaie, avec environ 229 950 adresses de portefeuille (statistiques incomplètes). Par rapport à sa valeur pré-crash en 2022, le prix du LUNC a chuté de plusieurs millions, et sa capitalisation boursière est passée de dizaines de milliards à moins de 400 millions de dollars.

Néanmoins, après une volatilité extrême, LUNC s'est progressivement stabilisé au cours de l'année écoulée, présentant un schéma de négociation latérale à bas prix avec de lentes fluctuations :

• Tendance des prix : Le prix du LUNC se négocie étroitement en dessous de 0,0001 $ depuis la deuxième moitié de 2022. En 2023, il y a eu plusieurs brefs ralliements en raison de propositions de la communauté (comme l'adoption de la taxe de destruction de 1,2 %), mais le prix global n'a pas réussi à franchir 0,0002 $. En 2024-2025, avec l'influence de la tendance générale du marché et de l'attente de destruction continue, le prix du LUNC a lentement grimpé. Début avril de cette année, le LUNC s'est consolidé autour de 0,00006 $, montrant un certain soutien à l'achat. Par rapport à il y a sept jours, le prix a augmenté de moins de +5 % et la volatilité s'est réduite. Cela indique que le marché attend de nouveaux facteurs déclencheurs pour briser l'impasse.

• Capitalisation boursière et classement : Avec une capitalisation boursière actuelle d'environ 350 millions de dollars américains, LUNC se classe de manière stable autour des 200 premières places des actifs de cryptage mondiaux. Bien qu'il ne soit pas aussi important que les projets principaux, compte tenu de son contexte de "renaissance", ce niveau de capitalisation boursière reflète que le marché attribue toujours une certaine valeur potentielle à l'écosystème LUNC. Le classement de LUNC est déjà sorti du top 300, mais grâce à la déflation et aux efforts de la communauté, la capitalisation boursière est restée relativement stable au niveau des centaines de millions de dollars américains, conservant une place dans le marché de cryptage fortement concurrentiel. Il convient de noter que la capitalisation boursière de LUNC dépend largement du sentiment du marché et de l'intérêt spéculatif, et que les activités réelles on-chain et les fondamentaux du projet ne correspondent pas encore pleinement à cette valorisation.

• Volume de trading et liquidité : Le volume de trading mondial de LUNC au cours des dernières 24 heures est d'environ des dizaines de millions de dollars américains (par exemple, le volume de trading récent sur 24 heures est d'environ 20,41 millions de dollars), avec un taux de rotation (volume de trading/valeur marchande) d'environ 5 %. Ce taux de rotation indique que la liquidité du marché est toujours acceptable, mais relativement faible par rapport aux cryptomonnaies les plus populaires. La liquidité fournie par les principales plateformes d'échange (telles que Gate.io) permet au prix de LUNC de suivre étroitement le marché, sans problèmes extrêmes de déplétion de liquidité. Cependant, il convient de noter que la liquidité de LUNC est inégalement répartie, concentrée sur quelques plateformes d'échange et pools de liquidité on-chain, où l'offre et la demande du marché peuvent être significativement influencées par les politiques d'une plateforme unique.

• Distribution des détenteurs de jetons : Avec environ 230 000 adresses de portefeuille, LUNC bénéficie d'une grande base d'investisseurs de détail. La plupart de ces détenteurs sont des investisseurs de détail qui ont survécu au crash avec des attentes de "survivant de largage aérien" ou qui parient sur un retournement de situation. D'une part, une base de détenteurs étendue signifie que LUNC attire une attention communautaire considérable ; d'autre part, étant donné que la plupart des adresses détiennent de petites sommes et varient dans leur niveau d'engagement, le marché est facilement influencé par le sentiment. Il convient de noter que les principales adresses de portefeuille sur la chaîne sont principalement des bourses et des contrats de jalonnement, sans contrôle absolu des baleines. Cette structure de distribution réduit le risque de déversement ponctuel, mais signifie également un manque de "teneurs de marché" forts ou de soutien institutionnel, laissant le mouvement des prix dépendre de la demande du marché dans son ensemble.

Source:Trading Spot Gate.io

Dans l'ensemble, le marché actuel de LUNC présente les caractéristiques d'un prix bas et d'une faible volatilité, entrant dans une période relativement stable après avoir connu des fluctuations initiales intenses. La destruction déflationniste continue offre aux investisseurs l'attente d'une « offre réduite et d'une augmentation potentielle de la valeur », mais le déséquilibre temporaire entre l'offre et la demande n'a pas été entièrement inversé, et le prix de LUNC stagne toujours à un niveau bas. Il y a des avis divergents sur la direction future de LUNC sur le marché, avec des positions longues et courtes reflétées dans la consolidation des prix.

5. Conclusion

L'existence de Terra Luna Classic (LUNC) sert de témoignage à un échec collectif dans l'histoire de la cryptographie et, en même temps, d'exemple vivant de gouvernance communautaire et d'esprit décentralisé. Depuis la fourche de crise de LUNA en 2022, LUNC a fonctionné sans direction officielle, sa communauté prenant les rênes pour promouvoir activement la gouvernance déflationniste. Grâce à des mécanismes fiscaux on-chain, des brûlures proactives et des blocages de mise en jeu, elle a progressivement maîtrisé l'offre en circulation.

Bien que le prix actuel du LUNC reste proche de ses plus bas historiques, sa capitalisation boursière se maintient dans les centaines de millions de dollars, montrant que le marché lui attribue toujours une valeur potentielle. Que l'actif puisse revenir dans le futur dépend non seulement de l'ampleur de ses burns, mais aussi de la capacité de son écosystème à intégrer des cas d'utilisation du monde réel et à reconstruire une demande intrinsèque en tant qu'actif on-chain. En fin de compte, ce qui déterminera le destin du LUNC est la durabilité de l'action communautaire et l'évolution de l'environnement macro-crypto. Pour les investisseurs, le LUNC est un actif à haut risque imprégné de sentiment et d'espoir, méritant une attention rationnelle et digne de recherches approfondies.