Недавно кажется, что многие люди бросаются в различные популярные «грязные собаки», особенно MemeCoins на Solana. Хотя MemeCoins не фокусируются на ценности или технологиях и полностью зависят от рыночного настроения, многие люди заходят в эту область с целью быстро заработать деньги, поэтому я очень хорошо понимаю поведение FOMOing в грязные собаки. Более того, благодаря своей более высокой скорости, низким транзакционным сборам и текущей популярности своей экосистемы, сеть Solana, по-видимому, стала предпочтительным выбором для многих MemeCoins.

В прошлом месяце (1 февраля) мы также опубликовали статью, в которой представлен процесс выпуска MemeCoins на цепи Solana без какого-либо программного фундамента. На момент написания этой статьи мы также можем наблюдать через некоторые платформы данных on-chain, что на цепи Solana есть около 24 000 MemeCoins с пулами ликвидности (за исключением тех, которые уже совершили rug-pull), и это число по-прежнему ежедневно увеличивается. Как показано на следующей фигуре.

Эти последние несколько дней я видел, как некоторые шутливо говорили в группах: "Инвестирование в ценности ничего не стоит; все на мем и живите во дворце" (это шутка).

Но как бы я это ни выразил, с одной стороны, некоторые MemeCoins на Solana продолжают становиться популярными и создавать FOMO, в то время как с другой стороны весь рынок делает некоторые коррекции. Разве вы не думаете, что эта атмосфера довольно интригующая? Если вы видите, что ваши окружающие только метаются в грязи и зарабатывают деньги, не увидев ничего другого, то я могу сказать только то, что у ваших информационных каналов могут быть проблемы, что может быть опасным сигналом для вас.

В предыдущей статье, чтобы сохранить всех как можно спокойнее и рациональнее и избежать попадания в бессмысленное состояние all-in, мы уже представили некоторые конкретные идеи, ончейн-инструменты и методы поиска потенциальных MemeCoins. В ближайшие дни мы больше не будем говорить о MemeCoins. На самом деле, то, что нужно было сказать, уже было упомянуто несколько раз, и все, что остается, это пожелать всем всего наилучшего.

В нескольких днях назад мы поделились статьей «Шаблоном исследования проекта», который разделен на 7 основных категорий и 30 вариантов, с целью помочь каждому провести комплексное исследование и изучение конкретного проекта. Более того, я заметил, что некоторые друзья восприняли это всерьез, так как я увидел новые комментарии в бэкэнде, связанные с этим.

Многие из этих комментариев касались разделов «Токен» и «Метрики». Поэтому в этом выпуске мы сосредоточимся на этих вопросах и предоставим новое резюме основных знаний о токеномике и некоторых общих метриках.

В прошлом году мы кратко изложили знания в этой области, в основном представляя понятие токеномики и ее пять использований. Итак, что такое токеномика? Ее можно понимать как сочетание экономики и токенов, то есть изучение того, как криптовалютные проекты управляют предложением, использованием и стоимостью токенов. Простыми словами, это означает, что команды проекта устанавливают объем предложения, метод распределения и использование выпускаемых ими токенов разумным образом, чтобы обеспечить успех проекта.

Далее мы продолжим суммировать и делиться с точек зрения предложения, распределения и спроса.

1. Поставка токенов

Несколько друзей недавно спрашивали об разблокировке токенов ARB. Через онлайн-инструменты мы можем непосредственно наблюдать, что ARB разблокирует токены на сумму 2,13 миллиарда долларов США, причем 76,62% его предложения поступит на рынок 16 марта, в день написания этой статьи. Как показано на следующей фигуре.

С значительным разблокированием токенов ARB, если эти разблокированные токены поступят на рынок для продажи, но спрос на покупку не удовлетворяет, существует высокая вероятность значительных колебаний цен, возможно, более быстрых, чем можно было бы ожидать.

К счастью, мы сейчас находимся в бычьем рынке, где всегда есть спрос, поэтому разблокировка токенов ARB, возможно, не приведет к крайним падениям цен, о которых беспокоятся некоторые. Вы даже можете увидеть некоторые положительные новости, которые дополнительно стимулируют и создают спрос на ARB.

Поэтому понимание предложения и спроса на токен очень необходимо. Что касается предложения, вам нужно знать конкретное количество токенов, находящихся в обращении, общее предложение и основных держателей и т.д. Для получения этой информации мы можем использовать онлайн-инструменты, такие как CoinMarketCap, Coingecko, Bubblemaps, Arkham и другие для исследования.

Капитализация рынка (Mcap): относится к рыночной стоимости, которая равна количеству токенов в обращении, умноженному на текущую цену токена.

Полная разбавленная оценка (FDV): Относится к полной разбавленной оценке, которая является общим количеством токенов, умноженным на текущую цену токена.

Обращающееся предложение: относится к объему токенов, которые в настоящее время свободно циркулируют на рынке.

Общее предложение: относится к общему количеству токенов, выпущенных на сегодняшний день, включая токены, которые свободно циркулируют, и те, которые заблокированы в различных механизмах.

Максимальное предложение: относится к общему количеству токенов, которые будут выпущены, что соответствует упомянутому выше FDV.

Конечно, у некоторых токенов нет так называемого максимального предложения, потому что они разработаны с учетом инфляции, где их предложение будет непрерывно увеличиваться с увеличением количества выпущенных токенов. Однако для противодействия инфляции некоторые проекты также разрабатывают механизм сжигания для уничтожения определенного количества токенов. Например, ETH известен как инфляционный токен без верхней планки предложения, но с переходом Ethereum от Proof of Work (PoW) к Proof of Stake (PoS) его токеномика претерпела фундаментальные изменения, и теперь темп, с которым сжигается ETH, превратил его в дефляционный токен, как показано ниже.

2. Распределение токенов:

Перед официальным запуском токена команды проекта разрабатывают свою токеномику и распределяют токены по-разному, например, выделяя часть напрямую членам команды или фондам, инвесторам или пользователям сообщества.

Возьмем Оптимизм (OP) в качестве примера:

Начальный общий объем выпуска OP составляет 4 294 967 296 токенов, и он будет увеличиваться со скоростью 2% в год. Как показано на рисунке, в частной распределение 25% токенов выделено на экосистемный фонд (для стимулирования средств развития коллективной экосистемы), 20% на ретроспективное финансирование общественных благ, 19% на пользователей (через воздушные капли), 19% на основных участников и 17% на инвесторов.

Распределение токенов вызывает беспокойство у многих, и это понятно. Справедливый дизайн распределения полезен для долгосрочного развития. Если большинство токенов выделяется команде проекта и инвесторам, это фактически создает сценарий для извлечения прибыли из сообщества, что не является выгодным для цены токена.

Для того чтобы избежать подобных подозрений, некоторые проекты блокируют токены, выделенные для команды основателей, участников команды или инвесторов, например, на один год или линейным выпуском, чтобы смягчить давление на цену из-за потенциальных продаж. Тем не менее, если дизайн распределения токенов неразумен, проект, вероятно, не стоит того, чтобы им торговали.

Конкретные сведения о распределении обычно можно найти на официальном веб-сайте проекта или в белой книге. Для разблокировки токенов и линейного выпуска такую информацию можно отслеживать с помощью инструментов, таких как TokenUnlocks, CryptoRank и других, как показано ниже.

3. Спрос на Токены

После тщательного исследования предложения и распределения токенов нашим следующим шагом является рассмотрение их спроса. Если вы читаете эту статью сейчас, вам повезло, потому что криптовалютный рынок сейчас находится в бычьем тренде, который характеризуется высоким спросом. Особенно во время бычьего рынка тот, кто может привлечь наибольшее внимание (через темы/хайп), в основном создает наибольший спрос.

Относительно спроса, мы можем просто классифицировать его на два типа:

• Спрос, созданный вниманием (темы/пиар):Например, в последние дни многие люди спешат в различные «Шиба Ину» на Solana, в основном под влиянием хайпа. FOMO (страх пропустить возможность) среди пользователей может вызвать удвоение или даже увеличение в несколько раз стоимости некоторых из этих токенов в течение дня. Однако такой спрос часто является краткосрочным; когда хайп утихает, то что остается, часто не имеет ценности.

• Спрос, созданный фундаментальными факторами: Проекты с сильными фундаментальными показателями, как правило, создают долгосрочную ценность (инвестиционную ценность). Однако в сумасшедшие периоды бычьего рынка эти проекты могут работать не так хорошо в краткосрочной перспективе по сравнению с популярными мемкоинами и другими проектами. Но в долгосрочной перспективе проекты с сильными фундаментальными показателями в конечном итоге «спасут» вас от последствий необдуманных инвестиций в менее надежные проекты. Вот почему часто рекомендуется выделять не менее 50% вашего портфеля на более стабильные инвестиции, такие как Bitcoin и Ethereum, поскольку они могут «спасти» вас, даже если другие ваши инвестиции истощатся.

Что касается выбора между вниманием и фундаментальными данными, здесь нет четкой стратегии; это в основном зависит от того, куда идут деньги. Поскольку горячие деньги всегда ищут прибыль и не задерживаются в одной области слишком долго, на рынке происходит так называемая секторная ротация. Например, горячие деньги поступают в какой-то сектор, поднимая цены на некоторые проекты (даже низкокачественные), чтобы привлечь инвесторов. Как только в сектор входит достаточное количество инвесторов, горячие деньги уходят и ищут следующий сектор. Этот цикл повторяется, и многие инвесторы многократно становятся жертвами этого процесса преследования горячих точек.

4. Общие показатели для оценки проектов

Помимо токеномики, нам также нужно обратить внимание на другие аспекты, чтобы лучше понять потенциал токена (проекта). Мы продолжим изложение некоторых из самых распространенных и полезных показателей:

• TVL (Total Value Locked):TVL - это ключевая метрика, обычно используемая в проектах DeFi, представляющая общую стоимость активов, заблокированных в протоколе. В некотором смысле более высокий TVL предполагает потенциально лучшие перспективы развития проекта, поскольку это указывает на то, что люди готовы блокировать свои криптовалютные активы в протоколе. Эта готовность обычно вытекает из доверия к протоколу и желания обменять это блокирование на различные ценные вознаграждения, предлагаемые протоколом (такие как доход или токен-награды).

• Отношение Mcap/TVL:Этот коэффициент получается путем деления рыночной капитализации на TVL. Более низкий коэффициент обычно указывает на то, что проект может быть недооценен.

Горячие деньги входят в поле и продолжают поднимать цены на некоторые проекты (даже на некоторые хламовые проекты) в этом поле, чтобы привлечь большое количество луков, чтобы войти на рынок. Когда луки почти закончились, горячие деньги уйдут и найдут свою следующую область. Это повторяется, и в этом процессе постоянного отслеживания горячих точек многие луки собираются снова и снова.

5. Некоторые общие показатели для оценки проектов

Помимо экономики токенов, нам действительно нужно обратить внимание на другие аспекты, чтобы лучше понять потенциал этого токена (проекта).

Далее мы продолжим сортировать для вас некоторые из самых распространенных и часто используемых показателей:

Первый - это TVL (Total value locked)

TVL - это ключевой показатель, который часто используется в проектах DeFi. Он означает общую заблокированную стоимость. Вы можете просто понимать его как общее количество активов, удерживаемых каждым протоколом.

С определенной точки зрения, чем выше TVL, тем лучше перспективы развития проекта, потому что высокий TVL означает, что люди готовы блокировать свои криптовалютные активы в протоколе. Причина, по которой люди это делают, с одной стороны, основана на их доверии к протоколу (Вы доверяли бы свои деньги кому-то, кому не доверяете для сохранения?), а с другой стороны, они надеются использовать эту блокировку в обмен на различные преимущества, предоставляемые протоколом. Награды за стоимость (такие как доход, награды токенов и т. д.).

Итак, какова связь между этим TVL и упомянутой выше рыночной капитализацией?

Здесь мы представляем более часто используемый показатель: коэффициент Mcap/TVL, который делит рыночную стоимость на TVL. Чем меньше коэффициент, обычно это означает, что проект может быть недооценен.

Вторым термином является «Сборы/Доходы».

«Сборы» прямо переводятся как затраты или комиссии, что может быть запутывающим для новичков. Чтобы упростить, мы можем понимать это как платежи, которые оплачивают пользователи, в основном используемые для оценки готовности пользователей платить за использование протокола или подходит ли протокол для соответствия продукт-рынок (особенно в отсутствие токеновых стимулов). Если это все еще не ясно, позвольте мне изложить это простым языком: вы можете рассматривать «Сборы» как общий доход, генерируемый проектом.

"Доход" можно понять как часть комиссий, удерживаемая протоколом (некоторые протоколы также могут выбрать распределение части между держателями токенов). Простыми словами, это можно рассматривать как доход, принадлежащий самому протоколу после предоставления соответствующих услуг, также указывая на реальную способность проекта генерировать доход.

Если бы мы должны были объяснить это простой формулой, это было бы: Сборы = Доходы + Прочие доходные статьи (у различных проектов могут быть различные модели доходов).

Здесь давайте возьмем Raydium (AMM DEX, построенный на блокчейне Solana) в качестве примера. В этом протоколе, когда пользователи совершают транзакции или обменивают токены, это в основном связано с двумя типами комиссий (соответствующих двум типам доходов для протокола), которые:

1. Комиссия за обмен: Каждый раз, когда пользователь обменивает токены между пулами, платформа взимает комиссию за транзакцию в размере 0,25% (из которых 0,22% возвращается в пул ликвидности, а 0,03% используется для выкупа токенов RAY).

2. Комиссия за сеть: Платформа символически взимает 0.0001 - 0.001 SOL за каждую транзакцию.

Как можно видеть, пока кто-то использует протокол Raydium, он генерирует определенный доход. Чем больше пользователей и чем выше частота использования, тем больше дохода генерируется.

Это означает, что если проект может генерировать различные формы дохода и также готов использовать часть этого дохода на выкуп собственных токенов или вознаграждение держателей токенов, это может положительно повлиять или стимулировать цену своих токенов. Например, 23 февраля в прошлом месяце Эрин Коэн, руководитель управления Uniswap Foundation, предложила на форуме управления Uniswap использовать механизм сбора платы для вознаграждения держателей токенов UNI, которые делегировали и стейкали свои токены. Под влиянием этой новости цена токенов UNI мгновенно выросла, как показано на следующей диаграмме.

Третий — это рост пользователей (количество активных адресов, объем транзакций)

Помимо общей заблокированной стоимости (TVL) и доходов от комиссий, рост числа пользователей также является важным показателем для измерения проекта, а также значительным фактором, влияющим на цену токенов проекта.

Давайте сделаем простое сравнение между SOL и ETH на основе данных на 15 марта:

По объему залоченных средств (TVL) SOL составляет 3,7 миллиарда долларов США, в то время как у ETH - 52,5 миллиарда долларов США.

По сборам SOL составляет 3,6 миллиона долларов США, в то время как ETH составляет 18,8 миллиона долларов США.

По доходам SOL составляет 1,8 миллиона долларов США, в то время как ETH составляет 16,8 миллиона долларов США.

Хотя между SOL и ETH по объему торгов и сборам/доходам все еще существует значительная разница, недавний тренд цен SOL оказался относительно сильным. Помимо других факторов, таких как капитал Уолл-стрит, быстрый рост пользовательской базы SOL также может быть одним из факторов, способствующих увеличению его цены. Как показано на рисунке ниже.

Конечно, помимо указанных выше показателей, существует также множество практических показателей, таких как коэффициент P/S, коэффициент P/F и т. д. Заинтересованные друзья также могут напрямую использовать некоторые он-чейн инструменты (например, tokenterminal) для выполнения соответствующих запросов данных. Как показано на рисунке ниже.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана с Hua Li Hua Wai, и авторские права принадлежат оригинальному автору Hua Li Hua Wai. Если есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Учитькоманда, и команда обработает его как можно быстрее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не представляют собой инвестиционных советов.

3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Без упоминания Gate.io, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещено.