オリジナルタイトルを転送する '再质押（Restaking）赛道深度剖析：从再质押发展史到龙头项目EigenLayer'

Restakingは、暗号化業界が現在の特定の段階に発展した後に現れた新興のトラックです。また、これはこのサイクルでのブルマーケットのエンジンの1つでもあります。これをよく理解することで、この新しいトラックに含まれる新しい機会をつかむことができます。

Restakingとは何ですか？要するに、RestakingはDeFi（分散型金融）の深化開発の後に形成された複雑な製品形態です。これは、イーサリアムの合意メカニズムがPoSに変換された後に登場した新しいタイプの金融派生商品でもあります。Restakingを真に理解したい場合は、多くの背景情報と基本的な概念を理解する必要があります。したがって、この記事では、業界の開発史を組み合わせて、Restakingトラックをできるだけ深く、かつシンプルに解説し、主要プロジェクトEigenLayerの詳細な分析を行います。

コンテンツの概要

01 基本的な紹介：再ステーキングの発展の歴史

1.1 ステーキングを始めましょう

1.1.1 ステーキングとは何ですか？

名前が示すように、リステーキングとは、ステーキング後に再びステーキングすることです。したがって、リスタキングについて話す前に、ステーキングとは何かについて話す必要があります。ステーキングの概念は、ブロックチェーンのPoSコンセンサスメカニズム(Poof of Staking、Proof of Stake)に登場します。現在、主流のコンセンサスメカニズムは、PoW(プルーフ・オブ・ワーク、プルーフ・オブ・ワークロード)とPoS(プルーフ・オブ・ステーキング、プルーフ・オブ・エクイティ)の2つです。ブロックチェーンの世界の創始者であるビットコインは、PoWコンセンサスメカニズムを採用しています。簡単に言えば、ビットコインはグローバルな分散型台帳です。この分散型システムの運用を維持するためには、誰かが計算と会計を行う必要があります。公共財の世話をしてくれる人はいないのに、誰が喜んでやるのでしょうか?ビットコイン設計の原則は、この公開システムの運用を維持している人は誰でもビットコインの報酬を得ることができます。ビットコインの総量は限られていますが、発行はこのルールに基づいて徐々に鋳造されます。このプロセスはマイニングと呼ばれ、マイニングを行う人々はマイナーと呼ばれます。この時、誰もが採掘するモチベーションを持っています。多くのマイナーがいて、誰もが会計権をめぐって競争し始めます。では、誰が会計権を取得してビットコインを取得できますか?これには、コンピューター機器を介して「数学の問題」を計算する必要があります。最初に計算した人が会計権を取得します。現在、誰もが競い合っているのはコンピューティングパワーです。計算能力の割合が高い人は誰でも、会計上の権利を取得する可能性が高くなります。したがって、このプロセスはPoW(プルーフ・オブ・ワーク)と呼ばれます。ブロックチェーンの新しい王者であるイーサリアムも、当初はPoWコンセンサスメカニズムを採用していました。しかし、PoWには、数学の問題を計算するために多くの電力を消費し、現実世界に貴重な利益を生み出さないなど、いくつかの問題もあります。さらに、特にマイニングに使用されるいくつかの問題がありました。大規模なマイニングを行うマイニング機器とマイニング会社は、中央集権化される傾向があります。そのため、後にPoSコンセンサスメカニズム(Poof of Staking, Proof of Equity)が登場し、会計上の権利を取得したい人は、自分のトークンを預金としてある場所にステークし、より多くのトークンを保有し、より長く保有している人は、会計上の権利を取得する確率が高くなるため、誰もが無駄な数学の問題を計算するために多くの計算能力を費やす必要がなくなります。PoSの仕組みは、実は現実世界の運営メカニズムに対応しており、企業の株式を所有する人は誰でも、より多くの発言権を持っています。誰もが実際のお金を投資することで、ブロックチェーンの公共財の「直接の利害関係者」になります。専門用語で言えば、ステーキングにより、ユーザーは一定額の資金を預金として誓約し、プロジェクトのセキュリティを維持し、収入を得るためのノードになることができます。ノードが悪事を働いた場合、デポジットは没収されます。技術的な観点から見ると、ステーキングとは分散型システムの自律性を維持することです。(1)PoWは、計算能力の割合を通じて会計上の権利を取得します。(2)PoSは、資産の割合を通じて会計上の権利を取得します。財務的な観点から見ると、ステーキングはチェーン上の経済システムの通貨発行をコントロールすることができます。(1)PoWはマイナーに直接トークンを報酬を与え、マイナーはオンチェーン資産を現実世界の資産と交換してマイニングマシンを購入し、マイニングへの投資を継続し、ブロックチェーンの世界と現実世界の統合を実現します。(2)PoSはトークンを変換します プレジャーには直接的な報酬が与えられ、プレジャーは誓約された資産を通じて収入を得ます。質入れした資産は、安定した利回りの「国債」に変わり、さまざまな金融の遊び方が導き出されます。PoWとPoSを比較することで、ステーキングとは何かを直感的に理解することができます。

1.1.2 ステークプラン

ステークを具体的にどのように実装するのですか?市場には主に4つのオプションがあります:(1)独立したステーキング:ノードを実行してプレジャーになるには32ETHが必要です。これは最も基本的なステーキングモードです。(2)サービスとしてのステーキング:ノードの実行は面倒で、常にオンラインである必要があります。そのため、サービスとしての誓約が登場し、これも32ETHが必要ですが、ノードを実行する必要はなく、ノードの運用はサードパーティのオペレーターに委託されています。(3)共同誓約:32ETHの閾値はまだ非常に高いため、共同誓約が登場しました 誓約プラットフォームは32ETHを必要としません。各人は、他の人と任意の量のETHを誓約し、ノードの運用を第三者に委託することができます。(4)中央集権的な交換:共同誓約プラットフォームを利用するには、まだ一定の閾値があります。ユーザーは、ブロックチェーンアプリケーションの使用方法を知る必要があります。同時に、このようなアプリケーションには、スマートコントラクトの抜け穴、ハッカー攻撃などの契約リスクがある可能性があります。したがって、ユーザーが誓約するのを助けるために中央集権的な取引所が必要であり、ユーザーは自分の資金を取引所に完全に引き渡します。したがって、取引所は質権を実行します。これら4つのソリューションの敷居は、常にクロスオーバーしやすくなり、操作がシンプルになっているため、より多くのユーザーにリーチできることがわかります。もちろん、ユーザー資産が直面するリスクも大きくなっています。ユーザー自身の管理下にはありません。

1.1.3 リクイディティステーキング（LSD）

ユーザーが資産を担保に入れた後、その資産はチェーン上でロックされます。この時、資本利用効率は非常に低かったため、LidoなどのLiquid Staking Derivatives（LSD）が登場しました。1 ETHを担保に入れると、プラットフォームは1：1の比率で担保証書である1 stETHを提供します。この種の流動性ステーキングプラットフォームは一般的に共同担保モデルを採用しています。ユーザーは任意の量のETHを預け入れてノードの担保を支援できます。ユーザーは担保証書を取得し、DeFiで取引、貸出し、流動性を提供することができます。操作により、資金利用効率が向上します。実際、これは銀行預金に似ています。銀行に現金を預けると、銀行は預金証書を発行し、その後、この預金証書を使用して取引、抵当ローンなど他のことを続けることができます。

1.2 Restakingとは何ですか？

1.2.1 なぜ再投資が必要なのですか？

まずは、リステーキングの背景と解決する問題点について見ていきましょう。ブロックチェーンで採用されているPoSメカニズムでは、ユーザーが資産を誓約する必要があるだけでなく、多くのプロジェクトでは、クロスチェーンブリッジ、オラクル、データ可用性レイヤー、ゼロ知識証明など、プロジェクトのセキュリティを確保するためにステーキングも必要です。そして、新しいプロジェクトが立ち上がるたびに、ユーザーは一定額の資金を固定する必要があり、ユーザーの流動性は限られているため、異なるプロジェクト間の競争が生じます。さまざまなプロジェクトが、プロジェクトのセキュリティをめぐる市場での限られた流動性をめぐって競争しなければなりません。さまざまなプロジェクトの誓約利回りがどんどん高くなると、プロジェクト自体が負うリスクも高くなり、悪循環に陥っています。一方、ユーザーは限られたプロジェクトに限られた資金を投入し、限られたリターンしか得られず、資金の利用率は低い。パブリックチェーン、アプリケーション、およびさまざまなプロジェクトがますます増えるにつれて、流動性はますます細分化されています。そのため、市場では「共有セキュリティ」が求められています。ユーザーの誓約資産を持つ複数のプロジェクトにセキュリティを提供できるプラットフォームが必要です。これがリスタキングの出現の背景です。現実世界と同様に、一部の弱小国は、独自の軍事力を構築するためにより多くのお金を費やすことなく、強国の軍事力を導入します。現在、最も安全なPoSメカニズムのパブリックチェーンはイーサリアムです。イーサリアムには多額の資金が投入されており、非常に強力なセキュリティを備えています。したがって、イーサリアムのセキュリティを他のプロジェクトと共有することは非常に価値があります。一方、リステーキングは、stETHなどの証明書を誓約し、さまざまなプロトコルの構成可能性を通じてイーサリアムエコシステムの「金融レゴ」を実現するためのより多くのアプリケーションシナリオを拡張できます。

1.2.2 リステーキングの定義

リテーキングの背景とそれが解決する問題に基づいて、リテーキングの定義を与えることができます:リテーキングの本質は、共有セキュリティを実現するための共有プレッジプールを確立することです。この共有資金プールは、セキュリティを確保するために同時に複数のプロジェクトに資金のシェアを約束することができ、それによって一石二鳥の効果を達成し、資金とプロジェクトの関係を1:1から1:Nに変えることができます。一方では、ユーザーは超過リターンを得ることができ、誓約された資金をめぐって競争するプロジェクトへのプレッシャーを軽減します。別の言い方をすれば、リステーキングとは、POS分野でのマージマイニングであるということです。PoWメカニズムでは、マイナーは同じハッシュアルゴリズムを使用してメインチェーンと補助チェーンをマイニングすることでより多くの利益を得ることができますが、マージマイニングは一定量の収入を増やすだけで、セキュリティを継承しません。しかし、PoSメカニズムでは、PoSにはペナルティメカニズムがあるため、つまり、加害者ノードの誓約資金が没収されるため、Restakingでは、補助チェーンの悪行がメインチェーンに送り返され、誓約された資金が没収されます。この時点で、メインチェーンのセキュリティを継承できます。

1.2.3 収益

(1)新しいトラックの機会。まず第一に、リステーキングはブルーオーシャン市場であり、すべてが出現したばかりで、それは大きなケーキです。現在、イーサリアムには約3,000万ETHが誓約されており、その額は約650億米ドルに上ります。控えめに考えれば、誓約したイーサリアムのわずか10%がリスタリングに使用され、ミドルウェアプロジェクトに65億ドルの暗号経済セキュリティを提供することができます。(2)イーサリアムの堀であるETHは、あらゆる分野のネットワーク効果の原資産に進化する可能性があります。イーサリアムのリプレッジプロトコルは、イーサリアムのセキュリティサービスの一部を具現化したものです。イーサリアムエコロジカルプロジェクトだけでなく、コスモスエコシステム、その他の高性能L1パブリックチェーン(EVM互換)エコシステム、さらにはビットコインL2プロジェクト(EVM互換)にセキュリティサービスを提供できます。初期段階で他のエコロジカルプロジェクトに採用される可能性は必ずしも高くありませんが、本当にそのような道を歩むのであれば、イーサリアムは徐々にフルフィールドネットワーク効果を持つ原資産に進化し、フィールド全体にセキュリティサービスを提供するでしょう。これはイーサリアムにとって非常に深い堀になります。(3)ユーザー所得の重ね合わせ。ユーザーの場合、ETHを誓約すると、Lidoなどのリキッドステーキングプロトコルを通じて取得されたstETHなどのLST(リキッドステーキングトークン)が取得されます。2回目のLSTを誓約するとLRT(Liquid Restaking Token)が取得され、このLSTのような資産は流動性リテイキングプロトコルに委託されるため、ユーザーはstETHを使用します。このプロトコルは、ユーザーのためにLSTをEigenLayerに預け、住宅ローン証明書トークン、つまりLRT資産を取得することを誓約します。LRTは、取引や融資などの金融業務を行うことができます。追加の誓約はすべて、流動性を使用して利益を得るための追加の機会です。

1.2.4 リスク

(1)マトリョーシカリスク 強気相場の上昇サイクルでは、リスクはヘッジされます。しかし、弱気相場では、下降サイクルでリスクが増幅されます。複数の誓約では、リターンが重ね合わされ、リスクも重ね合わされます。これは、イーサリアムの創設者であるヴィタリックが「コンセンサスオーバーロード」と呼ぶもので、セキュリティを共有した後、劣ったプロジェクトが危険にさらされ、最終的にはイーサリアムに予測不可能なリスクをもたらします。イーサリアムの未来は基盤となるチェーンになることなので、複雑になりすぎてもいけず、シンプルに保つ必要があります。このタイプのリステーキング技術は、連続爆発を引き起こし、イーサリアムのセキュリティに影響を与える可能性があります。(2)没収リスク:イーサリアムのステーキングメカニズムには50%のペナルティリスクがあり、リテーキング契約にもノードに50%のペナルティリスクがあります。したがって、ユーザーの資金は依然として資金の没収のリスクに直面しますが、リスクは均等に共有されます。(3)サステナビリティリスク 検証者となる能力を持たないプロジェクトは、プロジェクトリスクが相対的に高い可能性があります。これは、従来の金融の世界におけるローンのようなものです。プロジェクトが銀行から借りることができない場合、そのようなプロジェクトは一般的に資格が低く、リスクが高く、他のチャネルからしか高金利のローンを借りることができないことを意味します。プロジェクトが提供する金利は高いですが、リスクも非常に高いです。リステーキングトラックの新製品は、初期段階でプレッジファンドを引き付けるためにエアドロップに依存しており、プロジェクトのリスクは後期段階で管理および制御する必要があります。最も重要なことは、再仮説トラックの製品がプラスのキャッシュフローを生み出すことができ、そのモデルが持続可能であることを証明することです。

02 プロジェクト分析：EigenLayer

2.1 プロジェクトの位置づけ

EigenLayerは、イーサリアム上に構築されたプロトコルで、イーサリアムエコシステムにリステーキングの概念を導入しています。ユーザーは、誓約したETHまたはLSTを再取得して、イーサリアムのセキュリティをイーサリアムエコシステム内の他のアプリケーションに拡張することができます。「共有セキュリティ」の概念は、EigenLayerによって作成された最初の概念ではありません。Polkadotのスロットソリューション、Cosmosのチェーン間セキュア共有、Avalancheのサブネットは、すべて安全な共有の古いプレーヤーです。また、EigenLayerは、イーサリアムエコシステムに初めて共有セキュリティを導入します。一言で言えば、EigenLayerは大規模な預金注文受付プラットフォームです。EigenLayerは、サービス購入者が自分のリスク選好に基づいて必要なサービスを自由に選択できるオープンマーケットメカニズムを提供します。EigenLayerは、サービス仲介者として、LSDをミドルウェアやインフラストラクチャに再配布することで恩恵を受けることができます。EigenLayerには、Restakekingビジネスに加えて、EigenLayer上に構築されたEigenDAと呼ばれる製品もあります。EigenDAは、EigenLayer上の最初のAVSです。これは、EigenLayerの再起動によって提供される共有暗号化の経済的セキュリティを通じて、ロールアップに費用対効果の高い超大規模なスループットデータの可用性を提供する自己運用のAVSとして理解できます。EigenLayerは現在、リテーキングトラックの主要なプロジェクトです。2024年2月、暗号化業界の大手投資機関であるa16zは、さらに1億米ドルを投資し、評価額は数百億米ドルに達する可能性があります。

2.2 サービスモデル

EigenLayerのサービスを理解したい場合は、最初に特別なコンセプトである主体的に検証されたサービス（AVS）を理解する必要があります。 AVSは、Ethereumのセキュリティと分散環境を活用して、セカンドレイヤーネットワーク、データレイヤー、DApps、クロスチェーンブリッジなどのさまざまなサービスやアプリケーションを構築するブロックチェーンアプリケーションです。EigenLayerが登場する前、AVSは独自のコンセンサスメカニズムを確立する必要があり、巨大なセキュリティおよび財務上の課題に直面していました。EigenLayerにより、AVSは今やEthereumの検証メカニズムを活用して起動プロセスを簡素化し、コストを削減することができます。したがって、EigenLayerはAVSの設定を簡素化するだけでなく、そのセキュリティを向上させ、ブロックチェーンアプリケーション開発に大きな支援を提供しています。

図の左側にある特定の金額を例として使用できます。各DApps（分散型アプリケーション）が独自のセキュリティサービスを構築すると仮定すると、各AVSの担保金額が10億米ドルであるとします。悪意のある攻撃者が破壊するためにDAppsが費やす金額は、AVS1に担保された総額である10億ドルになります。図の右側には、EigenLayerが追加されたため、各AVSは独自のセキュリティサービスを構築する必要がなく、直接Ethereumのセキュリティを共有します。悪意のある攻撃者が単一のDAppsを破壊するために必要とする金額は130億米ドルになります。つまり、EigenLayerは被害のコストを大幅に増加させ、安全性を向上させます。

2.3 リステイキングモード

EigenLayerがサポートするリステーキングモードは4つあります:

(1) ネイティブリステーキング：ネイティブリステーキングでは、検証者は、Ethereumに担保されたETHをEigenLayerに再度担保することができます。この時、ETHはEthereumとEigenLayerの両方の担保として機能します。このプロセスはL1→EigenLayerです。

（2）LST再ステーキング：LST再ステーキングでは、ユーザーは、自分自身をLSD（流動性ステーキング）プロトコルに預け入れた後に取得したLST（担保証明書、例えばstETH）をEigenLayerに預け入れ、その後担保とします。このプロセスはDeFi→EigenLayerです。

(3) ETH LP再積立: ETH金融派生物の再担保。このタイプは最初のタイプから派生しています。Ethereumに担保されたETHは再担保できるため、ETHを含む金融資産であれば再担保できます。たとえば、ユーザーは分散型取引所で流動性を提供し、ETHを含む預金証明書（LPトークン）を取得します。このプロセスはDeFi→EigenLayerです。

(4) LST LP再ステーキング：LST LP再ステーキング、このタイプは第2タイプから派生しています。LST（ステーキング証明書、例：stETHなど）を再ステーキングできるため、LSTを含む金融資産が再ステーキングできる場合、たとえば分散型取引所で流動性を提供するユーザーが取得したLST資産を含む預金証明書（LPトークン）など；このプロセスはL1 → DeFi → EigenLayerです。

これらの4つのステーキングモードから、EigenLayerはETH資産およびETHから派生した一連の資産に対応し、互換性があることがわかります。これらは貴重な資産と見なされ、再ステーキングに使用することができます。

EigenLayerのオープン性ゆえに、さまざまな金融プロトコルのマトリョーシカ人形に使われる余地があり、さらに新しい資産が派生するのです。

2.4 システムアーキテクチャ

EigenLayerは、全体として4つのレイヤーに分かれることができます。下から上へ：（1）イーサリアムのメインネットワーク：EigenLayerはイーサリアムのメインネットワーク上に構築されているため、最も基本的な部分はイーサリアムのメインネットワークです。 （2）中間レイヤー：中間レイヤーはAVSオペレーター（Operators）であり、つまりノードオペレーターです。彼らはプロトコル全体において仲介者としての役割を果たします。彼らはStakerとAVSの橋渡しとなります。Stakerが資金を管理するのを支援し、同時にAVSが特定のタスクを実行するのを支援します。（3）役割レイヤー：AVSに資金提供を行い、収入を得るためにネイティブETHまたはLST ETHをEigenLayerプロトコルに再担保する人々；AVS消費者：安全性を確保するために担保サービスを利用する必要があるさまざまなプロジェクト；AVS開発者：EigenLayer上で独自のセキュリティサービスを構築する人々；（4）ガバナンスレイヤー：EigenLayerのガバナンスレイヤー；一般的に、Stakerは資本コストに投資し、Operatorsはリソースコスト（ノードを実行するために必要なリソース）に投資し、AVSは最初の2つのサービスに財務コストを要します。

2.5 ビジネスモデル

EigenLayerは双方向のプラットフォームであり、一方はCエンドユーザーから資金を集め、もう一方はBエンドの顧客にセキュリティを販売します。EigenLayerのビジネスモデルはSaaSモデルと似ています。エンドユーザーに直接サービスを提供するのではなく、イーサリアムに基づくプレッジ証券取引市場にサービスを提供しています。Bサイドプロジェクトは、セキュリティサービスを購入するためにEigenLayerに来ることができます。ビジネスチェーン全体は次のように要約できます。 B2C2B2B2C。最初のレイヤーはB2Cです:EigenLayerは最初にユーザーの資産を管理し、ユーザーがより多くのリスクを負いながらETH PoSインセンティブを超える収入を得ることができるようにします。2番目の層は2Bです:EigenLayerはユーザーから提供された流動性を取得し、最初にノードオペレーターの小さなBに面し、ノードオペレーターがネットワークセキュリティを維持し、外部サービスを提供するための仲介者として機能できるようにします。第3層は2Bであり、ノードオペレータはAVSアプリケーションに検証サービスを提供し、EigenLayerの流動性保証のセキュリティメカニズムを統合してAVSに提供する。第4層は2Cで、AVSはセキュリティを確保した後、自身のC側にサービスを提供します。このサービスプロセス中、EigenLayerは主にAVSサービスユーザーからセキュリティサービス料金の手数料を徴収し、そのうち90%がLSDデポジッターに、5%がノードオペレーターに支払われます。EigenLayerの手数料率は5%です。

2.6 セキュリティメカニズム

リスクが発生した後、EigenLayerはどのように安全性を確保しますか?現在、3つの主要なメカニズムがあります:(1)ペナルティメカニズム。EigenLayerは、主にペナルティメカニズムを使用して、悪事を働く参加者のコストを増やし、リスクを軽減します。EigenLayerのステーカーがAVSサービスに参加している間に不正行為を犯したことが証明された場合、ステーカーの資金は没収されます。リスク管理とコントロールの焦点は、AVSが意見の相違を避けるために、客観的でオンチェーン、および帰属するペナルティルールを定義する必要があることです。(2)経済ゲーム。いわゆる経済ゲームとは、利益が悪を行なうコストよりも少なければ、それをコントロールできることを意味します。たとえば、AVS に 800 万米ドルの担保があり、200 万米ドルがロックされている場合、200 万米ドルの収益を得るには、コストの 50% 以上、つまり 400 万米ドルが必要になります。(3)緊急ブレーキは、資金の流れを制限するなどして行う。このアプローチは実装が難しく、客観的な事実上の損失が発生した場合、イーサリアムはハードフォークを通じて影響を受けた当事者に補償することは期待できません。

2.7 生態学プロジェクト

EigenLayerのメタプロトコルから派生した最も重要なサブトラックは、Liquid Restaking DeFi(LRD)です。ユーザーは、stETHなどのLSD(誓約証明書)資産を流動性再誓約契約に委ねます。契約は、ユーザーのためにLSDをEigenLayerに預けてからそれを担保にし、リテーキング証明書トークン、つまりLRT(Liquid Restaking Token)資産を取得します。リスクを制御するために、EigenLayerはユーザーに対して短いリテーキングウィンドウ期間を設けています。つまり、ほとんどの場合、ユーザーはEigenLayerに直接入金できません。そのため、Liquid Native Restaking Agreementが登場し、ユーザーはいつでも、任意の金額で入金し、リテーキング証明書を取得して流動性を得ることができるため、多くのユーザーと資金を引き付けています。現在、(1)Ether.Fi の4つの主要な製品があります。Ether.Fi はロックアップ量で第1位にランクされており、いくつかの大きな利点があります。 まず、ETHをETHに変換し、待たずにすぐにEigenLayerに入金します。EigenLayerのデポジットウィンドウ期間。第二に、Unstakeの出口メカニズム、つまり、eETHをETHに担保解除することができます。第三に、Pendleプロトコルと協力することで、eETHをPendleに再預けて流動性マイニングを行うことができ、大きな収入を得ることができます。第4に、ベンチマーク価値を持つ通貨発行のための最初の流動性リテーキングプロジェクト。(2) Renzo:複数のチェーンを迅速に展開し、BlastやModeなどの新興パブリックチェーンへのezETHのクロスオーバーをサポートし、再誓約を取得できるだけでなく、同時に、複数の新しいパブリックチェーンと対話してエアドロップを取得できるため、より多くの利益を得ることができます。(3) Puffer Finance:バイナンスから投資を受けており、豪華な資金調達のバックグラウンドを持っています。そのリテーキング機能は、ノードオペレーターのしきい値を1ETH未満に下げます。、小さなノードを引き付けて結合しようとしています。(4) KelpDAO:KelpDAOは、Stader Labが長年運営しており、評判も良いため、セキュリティが保証されているStader LabのRestakeingエコロジカルプロジェクトです。

リプレッジから派生した流動性再担保トラックに加えて、自己運営型EigenDAやモジュラートラックAltLayerなど、EigenLayerプロトコル上に構築されたさまざまなAVSおよびオペレータープロジェクトが現在存在しています。これらのプロジェクトはEigenLayerの実現可能性と持続可能性を検証しており、そのため注目に値します。

03 サマリー

リステイキングから派生した流動性リステイキングトラックに加えて、EigenLayerプロトコル上に構築された様々なAVSとオペレータープロジェクトが存在しています。これらには、自己運営型のEigenDAやモジュラートラックAltLayerなどが含まれます。これらのプロジェクトは、EigenLayerの実現可能性と持続可能性を検証しており、そのため注目に値します。

03 サマリー

上記の記事は、Restakingの開発史から始まり、ステーキングから始まり、Restakingの背景、解決された問題、その価値について詳細に説明する第1部と、プロジェクトの位置付け、サービスモデル、システム構成、ビジネスモデル、セキュリティメカニズム、生態系プロジェクトなど、さまざまな側面から研究されているEigenLayerプロジェクトの分析で構成されています。この新しいRestakingトラックを理解した後、一般の個人はどのように参加できますか？まず、EigenLayerプロジェクトへの参加に焦点を当てることです。一方で、EigenLayerが発行するエアドロップを獲得して新しいユーザーと新しい資金を獲得することができます。また、預けられた資金もより高い利回りを得ることができます。次に、EigenLayerの派生プロジェクトにも参加する必要があります。特にLRD（流動性再質抵当プロトコル）サブトラック。主要プロジェクトはトークンを発行し、エアドロップが予想されます。EigenLayerのエアドロップがメインディッシュであれば、さまざまな派生プロジェクトはスナックであり、それも楽しむことができます。Restakingはマトリョーシカ人形のようです。ネイティブな基礎資産であるETHが繰り返し抵当にされ、その過程で多くの新しい資産が作成されます。

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1. この記事は[から転載されています岳小鱼]. オリジナルタイトルを転送する‘再质押（Restaking）赛道深度剖析：从再质押发展史到龙头项目EigenLayer’.著作権はすべて原著者[岳小鱼]に帰属します。この転載に異議がある場合は、お問い合わせくださいGate Learnチームはそれを迅速に処理します。
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