Недавно EigenLayer запустил первую фазу акции по воздушному капиталу Eigen, привлекшую значительное внимание рынка и рассматриваемую как лидер в треке повторного стейкинга этого бычьего рынка. В настоящее время у Eigen только включена функция стейкинга, без возможности передачи или торговли. Поэтому вопрос участия в стейкинге Eigen является широко обсуждаемой темой на рынке.

Для того чтобы помочь каждому понять, в этой статье будет разъяснен механизм стейкинга EigenLayer, потенциальные награды за стейкинг и связанные риски. В конце статьи автор также поделится своими мыслями о том, стоит ли ставить на стейкинг EIGEN.

Прежде всего, важно понимать, что механизм стейкинга EigenLayer существенно отличается от механизма стейкинга PoS основной сети Ethereum. Он больше похож на логику стейкинга сообщества Cosmos. От структуры интерфейса стейкинга до маркетинга аирдропов узлов, влияние Cosmos очевидно, что предоставляет точку отсчета для стратегий из экосистемы Cosmos.

01 EigenLayer: Рестейкинг Ethereum

Рестейкинг предполагает повторное использование уже стейкнутого ETH на основной сети Ethereum для поддержки безопасности других проектов. Это позволяет пользователям получать доходы от своего первоначального стейкинга, а также увеличивать потенциальные награды, поддерживая дополнительные проекты.

Основанная в 2021 году, EigenLayer является пионером концепции restaking. Она служит в качестве промежуточной платформы между основной сетью Ethereum и другими приложениями. Деплоем смарт-контрактов основной сети EigenLayer позволяет стейкерам делать ставки на свои ETH и деривативные токены стейкинга ETH (LST) на своей платформе.

С момента запуска в июне 2023 года EigenLayer заметил стремительный рост, общая стоимость стейкера превысила 10 миллиардов долларов. Это позволяет ему занимать одно из лидирующих мест среди протоколов блокчейн на рынке, с общей стоимостью стейкера, превышающей многие крупные децентрализованные финансовые платформы, такие как Aave, Rocket Pool и Uniswap.

Дуал Стейкинг

С появлением токена $Eigen диапазон активов, принимаемых для стейкинга на EigenLayer, расширился за пределы только ETH и ETH LSTs. Теперь он также включает в себя $Eigen и услуги стейкинга для собственных токенов, выпущенных различными будущими Автономными Виртуальными Подсетями (AVS)

Это инновационная концепция двойного стейкинга, разработанная EigenLayer: объединение "рестейкинга" токенов серии ETH с "стейкингом" токенов Eigen для коллективного обеспечения безопасности EigenLayer.

Для понимания двойного стейкинга сначала необходимо понять концепцию Кворума. В контексте EigenLayer Кворум относится к набору активов (перестейкованных или стейкованных), используемых для поддержки общей безопасности автономных виртуальных подсетей (AVS). Операторы узлов могут выбирать один или несколько токен-кворумов на основе активов, стейкнутых на их узлах, и дизайна AVS.

Согласно официальному описанию, команды AVS могут устанавливать числовые значения и состав активов Кворума, и эти настройки не являются постоянными. Их можно корректировать после запуска AVS, чтобы лучше соответствовать рыночным условиям.

Инновация двойного стейкинга эффективно смягчает проблемы безопасности сети, вызванные массовым выпуском собственных токенов в традиционных сетях Proof-of-Stake (PoS), вводя более стабильные активы в качестве гарантий безопасности. Включая более стабильные внешние токены, такие как Ethereum, двойной стейкинг обеспечивает непрерывную экономическую поддержку сети, обеспечивая общую безопасность и стабильность сети PoS.

После того, как сеть работает плавно, доли стейкинга двух типов токенов могут быть отрегулированы, увеличивая долю родных токенов для улучшения автономии и независимости сети. Хотя двойной стейкинг повышает устойчивость сети к риску и предоставляет командам проекта более разнообразный набор экономических инструментов, он также вносит новые вызовы и риски.

Во-первых, этот механизм частично подрывает суверенитет токена проекта, уменьшая стоимость и полезность оригинального сетевого токена. Возможно, потребуется большая эмпауермент, чтобы противодействовать негативному влиянию уменьшенного суверенитета.

Кроме того, повышенная гибкость механизма стейкинга вносит некоторые риски централизации. Решения о модификации кворума могут быть не полностью прозрачными или не включать широкое участие сообщества, что потенциально может привести к централизованному принятию решений.

В контексте EigenLayer собственный токен Eigen имеет другой период отмены стейкинга по сравнению с токенами серии ETH в рамках того же двойного стейкинга. Контракт основной сети EigenLayer устанавливает 7-дневный период задержки вывода для токенов LST и стейкинга ETH, в то время как у токенов Eigen есть окно для вывода в течение 24 дней.

Команда объясняет различные времена вывода, указывая, что у Eigen в будущем будет больше уникальных особенностей (требующих более длительных периодов разблокировки). Однако остается неясным, какие конкретные функции потребуют, чтобы период разблокировки Eigen был в три раза длиннее, чем у токенов серии ETH.

Установка такого длительного периода разблокировки без прозрачных механизмов несомненно представляет существенные риски для стейкеров Eigen.

В заключение, хотя двойной стейкинг предлагает экономические преимущества и обеспечивает командам проектов высокую гибкость и масштабируемость, индивидуальным инвесторам необходимо тщательно различать и защищаться от рисков. Это особенно важно в отношении изменений в ключевых параметрах протокола и механизмов разблокировки, где внимание к рискам централизации является существенным.

02 EigenDA

EigenDA - это решение для хранения доступности данных, разработанное EigenLabs и построенное на платформе EigenLayer. Оно работает в основной сети с начала второго квартала 2024 года.

Документация EigenLayer не содержит конкретных сведений о параметрах стейкинга для AVS. Однако, поскольку EigenDA является первым AVS, мы можем понять настройку параметров стейкинга EigenLayer AVS, посмотрев на параметры EigenDA.

Активные узлы операторов EigenDA в основной сети и тестовой сети Holesky ограничены 200. Это ограничение обусловлено стоимостью моста между доказательством доступности EigenDA и Ethereum L1. Ожидается, что с улучшением технологий эти затраты уменьшатся, что потенциально увеличит количество операторов.

Документация указывает минимальные стейкинговые активы для узлов:

• Операторы, присоединяющиеся к группе Ethereum (ETH), должны ставить не менее 96 ETH.
• Операторы, присоединяющиеся к группе EIGEN, должны по крайней мере заложить 1 EIGEN.

По сравнению с новыми общедоступными PoS-цепями, количество узлов EigenDA не очень велико и аналогично экосистеме Cosmos, где установлен верхний предел числа узлов. В отличие от этого, другие известные общедоступные PoS-цепи не ограничивают количество узлов, но устанавливают минимальное требование к стейкингу. Например, у Solana и Avalanche более 1 700 узлов, в то время как у Ethereum более миллиона валидаторов.

EigenDA ограничивает группы узлов как по активам, так и по количеству. При таких строгих условиях неудивительно, что узлов, удовлетворяющих требованиям к активам, может быть меньше, чем предельное значение AVS в 200. Например, в настоящее время EigenDA имеет всего 147 активных узлов.

Конечно, количество узлов не прямо коррелирует с безопасностью сети; это предоставлено для справки и сравнения.

Когда количество операторов достигает верхнего предела (200), новым операторам нужно иметь вес группы в 1,1 раза больше, чем у текущего оператора с наименьшим весом, чтобы заменить этого оператора.

Это вызывает значительное испытание и одну из основных проблем, которую призван решить рестейкинг:

Обычные цепи PoS могут легко проверить статус собственного актива в узлах и автономно обновлять набор действительных узлов согласно правилам. Однако EigenLayer отличается тем, что перепоставленные активы находятся на основной сети Ethereum, и узлы EL не могут напрямую получить доступ к динамике основной сети Ethereum.

Нужен безопасный и децентрализованный метод, чтобы доказать, что узлы верхнего уровня соответствуют требованиям. Если это не удается сделать децентрализованным образом, злоумышленники могут незаконно заменить законные узлы и атаковать EL-консенсус.

Однако вызов состоит в том, что использование смарт-контрактов для решения этой проблемы является нереалистичным из-за высокой стоимости и сложности сортировки или поддержания очередей с приоритетами on-chain.

Чтобы решить эту проблему, EigenLayer представила комбинацию оффчейн-утверждающих оттоков и ончейн-проверок смарт-контрактов. Когда сеть достигает лимита операторов, новые операторы, желающие присоединиться, могут подать заявку на подпись от «утверждающего отток». Утверждающий проверит, соответствует ли новый оператор требованиям финансирования, предоставит подпись, и информация о подписи и изменениях будет введена в смарт-контракт EigenDA в основной сети.

Хотя этот механизм подписания вне цепи обеспечивает удобство и гибкость, он также вносит некоторые риски централизации. Процесс подписания вне цепи может быть затронут недобросовестными действиями утверждающего или уязвимостями системной безопасности, что может повлиять на децентрализацию и безопасность всей сети.

Кроме того, в документации не упоминается риск того, что утверждающие о текучести могут выйти из строя. Если внелановые валидаторы не отвечают на запросы о новом узле, валидаторы EigenDA не могут быть заменены в соответствии с правилами, и валидаторы, которых нужно исключить, все равно могут участвовать в валидации, что является опасной ситуацией.

Поэтому пользователи должны уделять особое внимание любым шагам, связанным с механизмами вне цепи.

03 Отсутствует слэш & Механизм вознаграждения и стратегия стейкинга

Механизм Slash & Reward является фундаментальным для всех сетей PoS, но из-за спешного запуска EigenLayer функции награды и наказания пока не были полностью реализованы.

Всем, вероятно, знаком аспект вознаграждения, который включает в себя генерацию годовой процентной ставки и ожидание распространения токенов. Часть, связанная с наказанием, известная как снижение, более сложная. Если операторы не выполняют свои обязательства, например, когда узлы не работают или отключены в течение какого-то периода, или занимаются двойным подписанием, средства, делегированные этим узлам пользователями, будут подвергаться процентному удержанию. Кроме того, выпуск годовой процентной ставки узла может быть приостановлен.

Важно отметить, что EigenLayer еще не опубликовал подробную информацию; описание механизма наград и наказаний выше можно вывести из других проектов PoS.

По моему мнению, такой подход довольно неразумен, потому что когда пользователи участвовали в рестейкинге, эти правила не действовали, и большинство не знали о штрафах. В будущем, если узел, на который они делегировали свои средства, совершит нарушение или столкнется с проблемами, пользователи потеряют средства без предварительного уведомления.

Для пользователей, которые рассматривают финансовую безопасность, рекомендуется распределить свои стейки между разными операторами. Эта стратегия смягчает риск, гарантируя, что в случае сокращения только часть средств будет затронута.

Учитывая маркетинговые поощрения экосистемы EigenLayer, выбор наиболее уважаемых узлов с планами воздушного капитала для повторного ставки, кажется, предлагает наивысшие ожидаемые доходы. Однако этот механизм поощрения противоречит фундаментальной цели поддержания децентрализации.

04 Заключение

Рестейкинг, новейшая технология, привлекает значительное внимание как внутри, так и за пределами отрасли. Например, отчет от 15 марта показал, что сооснователь Lido, крупнейшего протокола стейкинга Ethereum, и Paradigm тайно финансируют новый проект под названием Symbiotic, чтобы войти в сферу рестейкинга, выделяя тенденцию отрасли.

Несмотря на значительный потенциал роста рынка стейкинга, технические проблемы, с которыми сталкивается EigenLayer, описанные в этой статье, нельзя недооценивать. Важно отметить, что стейкинг не был включен в какое-либо предложение по улучшению Ethereum (EIP).

В настоящее время нет окончательного предложения о том, как основная сеть будет обрабатывать выход валидаторов из EigenLayer, что вносит неопределенность. Технические несовершенства увеличивают риски участия в стейкинге, особенно в отношении возможного снижения активов.

Дизайн EigenLayer в настоящее время сконцентрирован скорее на экономических выгодах, чем на технических решениях. Если технические проблемы могут быть решены, то проект, с акцентом на экономические выгоды, скорее всего принесет значительные доходы.

В целом EigenLayer показывает большой рыночный потенциал и перспективы роста волны рестейкинга. Хотя он сталкивается с техническими и стандартизационными вызовами, это всего лишь ступеньки к росту.

После разрешения этих проблем есть основания полагать, что EigenLayer достигнет своих долгосрочных экономических целей, способствуя инновациям.

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана с [ Biteye]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Рыболовство]. Если есть возражения по поводу этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они быстро справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.