1. Pengantar

Sejak paruh kedua 2023, persetujuan ETF spot Bitcoin yang sangat dinantikan telah menjadi kenyataan, menyebabkan masuknya dana institusional yang signifikan. Akibatnya, harga Bitcoin telah mendapatkan kembali puncaknya untuk pertama kalinya dalam empat tahun sejak November 2021. Selama periode ini, volume transaksi di CEXs (Centralized Exchange) seperti Binance dan Upbit melampaui $1 triliun, dan popularitas aplikasi seluler CEX telah meningkat, menunjukkan peningkatan partisipasi pasar oleh investor ritel.

Selain itu, terjadi peningkatan aktivitas on-chain oleh investor yang menarik aset dari CEXs untuk digunakan dalam DeFi (Keuangan Terdesentralisasi) untuk mendapatkan bunga pada aset digital mereka atau untuk menerima airdrop. Hal ini menyebabkan penggandaandalam TVL (Total Nilai Terkunci) di sektor DeFi dibandingkan dengan separuh kedua tahun sebelumnya.

EigenLayer,protokol berbasis Ethereum, mengalami pertumbuhan yang luar biasa pada tahun 2024, dengan Total Value Locked (TVL)-nya melonjak hampir sepuluh kali lipat sejak awal tahun. Kinerja impresif ini telah mendorong EigenLayer ke posisi ketiga dalam peringkat TVL protokol DeFi secara keseluruhan. Pertumbuhan TVL protokol yang signifikan telah berkontribusi secara signifikan terhadap ekspansi keseluruhan TVL sektor DeFi, menyoroti kepopuleran dan pengaruhnya yang semakin meningkat dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi.

Tren TVL EigenLayer, Sumber:Defi Llama

EigenLayer muncul dengan mengusulkan fungsi restaking yang memanfaatkan ETH yang dipertaruhkan untuk validasi jaringan Ethereum untuk membagi keamanan dengan protokol lain sambil memberikan bunga tambahan kepada peserta protokol. Berkat usulannya untuk memaksimalkan efisiensi modal dan keamanan dalam jaringan Ethereum, EigenLayer menarik investasi sekitar $160 jutadari para VC kripto, termasuk a16z.

Selain itu, dengan memanfaatkan sistem poin secara efektif yang telah menjadi tata bahasa penting untuk pertanian airdrop, ini meningkatkan harapan investor. Melalui berbagai protokol turunan yang memaksimalkan sistem poin, TVL EigenLayer telah menunjukkan peningkatan tajam dari awal tahun hingga saat ini.

Artikel ini akan mencakup aspek keseluruhan EigenLayer sambil fokus pada sinergi yang diciptakan oleh berbagai protokol turunan dengan EigenLayer.

2. Apa itu EigenLayer

Setelah jaringan Ethereum beralih dari mekanisme konsensus PoW (Proof of Work) ke PoS (Proof of Stake) pada tahun 2022, sekitar 980K node validasi EthereumTelah melakukan staking 32 ETH masing-masing pada Beacon Chain, sebuah jaringan yang didedikasikan untuk validasi Ethereum, berpartisipasi dalam verifikasi jaringan. Dalam PoS, nilai yang dipertaruhkan dalam jaringan secara langsung terkait dengan keamanan jaringan, yang berarti bahwa sekitar 31 juta ETH menjamin keandalan jaringan Ethereum. Dapps Ethereum (aplikasi terdesentralisasi) dapat menggunakan kontrak pintar di jaringan Ethereum, dengan demikian berbagi kepercayaan dan keamanannya.

Namun, protokol yang dikenal sebagai AVSs (Layanan yang Divalidasi Secara Aktif),seperti jembatan, pengurut, dan orakel, menghadapi tantangan signifikan dalam memanfaatkan jaringan Ethereum sendirian untuk fungsionalitas. Hal ini disebabkan oleh peran mereka sebagai perantara antara rantai atau kebutuhan akan waktu sinkronisasi yang lebih cepat daripada yang dapat disediakan oleh jaringan Ethereum. Akibatnya, AVS ini telah menghadapi tugas membangun jaringan kepercayaan mereka sendiri, dan dalam proses melakukannya secara terdesentralisasi, mereka membutuhkan mekanisme konsensus mereka sendiri.

AVS yang bercita-cita untuk membentuk jaringan kepercayaan mereka melalui struktur PoS, mirip dengan mekanisme konsensus Ethereum, menghadapi beberapa isu selama proses bootstrap jaringan mereka:

1. Kekurangan jalur untuk mempromosikan proyek mereka dan menarik staker.
2. Stakers biasanya perlu membeli token asli jaringan AVS, yang seringkali volatile dan sulit diperoleh, menyebabkan aksesibilitas yang lebih rendah dibandingkan dengan ETH.
3. AVSs harus menawarkan APY yang lebih tinggi dari ETH untuk menarik staker, karena staker mengorbankan kesempatan manajemen aset lain untuk berpartisipasi dalam verifikasi jaringan, sehingga menimbulkan biaya modal yang lebih tinggi.

EigenLayer muncul untuk menyelesaikan masalah ini melalui fitur yang disebut Restaking, yang memungkinkan ETH yang dipertaruhkan di Rantai Beacon Ethereum untuk dimanfaatkan kembali untuk berpartisipasi dalam validasi AVS. Restaking memberikan kesempatan kepada restakers untuk berpartisipasi dalam verifikasi jaringan AVS dan mendapatkan imbalan validasi tambahan tanpa perlu membeli token jaringan lain, menggunakan baik ETH maupun LST. Untuk AVSs, EigenLayer bertujuan untuk menawarkan lingkungan di mana mereka bisa mempromosikan proyek-proyek mereka dan membangun jaringan kepercayaan berdasarkan likuiditas restakers yang direkrut melalui EigenLayer.

2.1. Memanfaatkan Keamanan Ethereum melalui Restaking

Saat ini, validator di jaringan Ethereum berisiko dipotong hingga 16 ETH dari total 32 ETH yang dipertaruhkan untuk tindakan yang membahayakan keamanan jaringan. Jika ETH yang dipertaruhkan jatuh di bawah 16 ETH, mereka kehilangan status validator mereka. Ini berarti jika ada cara untuk memanfaatkan likuiditas yang dipertaruhkan sebagai jaminan, memungkinkan untuk memanfaatkan hingga 16 ETH dari pertaruhan di tempat lain, selama saldo pertaruhan tetap di atas 16 ETH, memungkinkan partisipasi yang berkelanjutan dalam validasi jaringan Ethereum.

Restaking dalam EigenLayer mengacu pada tindakan memanfaatkan bagian yang tidak terpakai dari ETH yang dipertaruhkan validator sebagai jaminan. Hal ini dilakukan dengan mengeksposnya ke kriteria pemotongan AVSs yang menggunakan algoritma konsensus PoS dan memanfaatkannya untuk validasi guna memberikan keamanan. Saat ini, EigenLayer mendukung dua metode restaking: *LST (Token Penjagaan Cair) Restaking dan Restaking Asli.

Restaking Asli & Restaking Cair, Sumber:EigenLayer

*LST Restaking: Meskipun disebut sebagai Liquid Restaking di EigenLayer, teks ini menyebutnya sebagai LST Restaking untuk mengurangi kebingungan dengan konsep-konsep berikut yang akan diperkenalkan.

2.1.1. LST Restaking

LST (Liquid Staking Token) adalah token yang diterbitkan sebagai sertifikat deposito oleh LSP (Liquid Staking Protocol), yang menghubungkan penyimpan ETH ke entitas yang mengoperasikan node Ethereum atas nama mereka. LSP mengatasi beberapa keterbatasan staking jaringan Ethereum, seperti:

• Memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam validasi jaringan Ethereum dan menerima hadiah validasi dengan modal kurang dari 32 ETH.
• Memungkinkan penggunaan LST dalam protokol DeFi untuk menghasilkan pendapatan tambahan, atau memungkinkan likuiditas segera dengan menjual LST di pasar tanpa menunggu periode unstaking, efektif memberikan manfaat yang sama seperti unstaking.

Sebuah LSP terkemuka, Lido Finance, saat ini memiliki sekitar sepuluh juta ETH yang disetorBanyak protokol DeFi telah mulai mengadopsi LST yang diterbitkan oleh Lido Finance, stETH, sebagai aset yang dapat digunakan dalam protokol mereka, menjadikannya infrastruktur penting dalam ekosistem Ethereum.

EigenLayer menawarkan fungsi restaking yang melibatkan deposit sertifikat deposit jaringan Ethereum, LST, ke kontrak pintar EigenLayer dan berpartisipasi dalam validasi AVS serta mengeksposnya ke kriteria pemotongan jaringan AVS. Metode ini dikenal sebagai restaking LST.

Dengan diluncurkannya mainnet-nya pada Juni 2023, EigenLayer mulai mendukung restaking untuk stETH, rETH, dan cbETH, dan saat ini mendukung total 12 jenis restaking LST.

Dominasi EigenLayer LST, Sumber:Dune, hashed_official

Tim pengembangan EigenLayer telah berupaya untuk memastikan desentralisasi dan netralitas protokol dengan menetapkan batasan untuk setiap LST. Langkah-langkah ini termasuk menerima deposit restaking LST hanya selama periode tertentu atau membatasi insentif dan hak partisipasi tata kelola yang dapat diperoleh oleh satu LST dari EigenLayer hingga maksimal 33%. Hingga saat ini, telah terjadi lima peningkatan batas restaking LST dalam EigenLayer, dan tidak ada jadwal lebih lanjut untuk meningkatkan batas deposit yang diumumkan pada saat penulisan dokumen ini.

2.1.2. Restaking Asli

Sementara LST restaking melibatkan penggunaan LST sebagai jaminan untuk berpartisipasi dalam validasi AVS, restaking asli adalah metode yang lebih langsung di mana validator node PoS Ethereum menghubungkan ETH yang mereka pertaruhkan di jaringan ke EigenLayer.

Validator node Ethereum dapat berpartisipasi dalam validasi AVS dengan memanfaatkan ETH yang dipertaruhkan sebagai jaminan. Mereka melakukannya dengan menetapkan alamat untuk menerima ETH yang tidak dipertaruhkan bukan ke alamat dompet mereka sendiri tetapi ke kontrak yang disebut EigenPod, yang dibuat melalui EigenLayer.

Dengan kata lain, validator jaringan Ethereum menyerahkan hak langsung untuk menerima ETH yang mereka depositkan, terlibat dalam restaking asli untuk berpartisipasi dalam validasi AVS. Hal ini mengungkapkan aset yang dipertaruhkan mereka tidak hanya terhadap kriteria pemotongan jaringan Ethereum tetapi juga terhadap AVS, meskipun dengan potensi imbalan tambahan.

Melaksanakan restaking asli memerlukan staking 32 ETH dan mengelola node Ethereum secara langsung, yang menimbulkan hambatan masuk yang lebih tinggi dibandingkan restaking LST. Namun, tidak tunduk pada batasan restaking LST.

2.2. Operator

Setelah melanjutkan dengan restaking di EigenLayer, restakers memiliki opsi untuk menjalankan node validasi AVS secara langsung atau mendelagasikan saham yang di-restake mereka ke operator.Operatorbertindak atas nama restaker untuk berpartisipasi dalam validasi AVS dan mendapatkan imbalan validasi tambahan.

Operator memberikan hak pemangkasan atas taruhan yang mereka pegang atau yang mereka delegasikan ke AVS, menginstal perangkat lunak yang diperlukan untuk validasi AVS, dan kemudian berpartisipasi dalam proses validasi. Sebagai imbalannya, mereka dapat mengumpulkan biaya yang ditetapkan oleh mereka sendiri dari para restaker.

Namun, proses berbagi keamanan dengan AVS saat ini hanya beroperasi di Testnet. Akibatnya, tidak ada operator atau AVS di EigenLayer saat ini, dan restakers tidak menerima hadiah validasi tambahan. Baru-baru ini, EigenLayer telah menyebutkan bahwa persiapan dilakukan untuk meluncurkan AVS pertama, EigenDA, di mainnet dan mengaktifkan validasi AVS diTahap 2 berada di tahap final.

Meringkas diagram hubungan EigenLayer hingga saat ini, terlihat sebagai berikut

2.3. Poin EigenLayer

EigenLayer memberikan satu EigenLayer Point per jam untuk setiap ETH yang didepositkan oleh restaker, di bawah kedok mengukur kontribusi. Meskipun tim tidak secara jelas menentukan penggunaan poin atau mengumumkan rincian tentang peluncuran token EigenLayer, banyak pengguna terlibat dalam restaking dengan antisipasi airdrop berbasis poin ketika token akhirnya diluncurkan.

Pada tanggal penulisan, kira-kira 2.6 miliarPoin EigenLayer telah didistribusikan di antara semua restaker, dan di platform perdagangan over-the-counter Pasar Paus, Titik EigenLayer diperdagangkan seharga $0.18 masing-masing.

Ini memungkinkan pasar untuk memperkirakan nilai yang diharapkan dari airdrop token EigenLayer sekitar $440 juta, sebuah harapan yang signifikan dibandingkan dengan valuasi $120 juta dari airdrop Celestia berdasarkan harga pada hari airdrop. Ini menunjukkan antisipasi pasar yang cukup besar dan minat dalam airdrop.

Status perdagangan EigenLayer Point, Sumber:Whales Market

Namun, pengguna yang melakukan restaking untuk tujuan mendapatkan poin menghadapi beberapa ketidaknyamanan:

• Restaking LST memiliki batasan, sehingga pengguna tidak bisa mendepositkan sebanyak yang mereka inginkan, kapan pun mereka mau.
• Restaking asli memerlukan modal sebesar 32 ETH dan melibatkan menjalankan simpul jaringan Ethereum secara langsung.
• Restaking membekukan likuiditas di EigenLayer, memaksa pengguna untuk mengabaikan peluang lain untuk menghasilkan pendapatan tambahan.
• Membatalkan staking di EigenLayer untuk mengakses likuiditas yang terikat melibatkan menunggu periode escrow 7 hari.

Untuk mengurangi kerugian ini dan membuat restaking lebih efisien, LRPs (Protokol Penyimpanan Ulang Cair)telah muncul. Memanfaatkan LRPs untuk pertanian EigenLayer Points telah menjadi pilihan investasi yang lebih menarik bagi pengguna.

3. LRP (Protokol Penyimpanan Uang Tunai)

LRP menerima deposit ETH atau LST dari pengguna dan melakukan restaking pada EigenLayer atas nama mereka dengan aset yang didepositkan. Selain itu, LRP mengeluarkan LRTs (Token Penstakan Likuid) sebagai sertifikat untuk aset yang disimpan, memungkinkan pengguna menghasilkan pendapatan tambahan dengan memanfaatkan LRT ini dalam protokol DeFi atau menjualnya di pasar, dengan demikian menghindari kebutuhan untuk menunggu periode escrow pelonggaran EigenLayer untuk mendapatkan kembali deposit mereka. Selain fakta bahwa aset disimpan di EigenLayer, LRPs secara struktural menyerupai LSPs.

Terminologi

• LSP (Liquid Staking Protocol): Sebuah protokol yang menggantikan validasi jaringan Ethereum.

• LST (Liquid Staking Token): Token yang diterbitkan oleh LSP kepada deposito sebagai sertifikat untuk jumlah pokok.

• LRP (Liquid Restaking Protocol): Sebuah protokol yang menggantikan restaking di EigenLayer.

• LRT (Liquid Restaking Token): Sebuah token yang diterbitkan oleh LRPs kepada deposito sebagai sertifikat untuk jumlah pokok.

Selain itu, sebagian besar LRPs, selain mengeluarkan EigenLayer Points, juga memberikan poin protokol mereka sendiri kepada deposito. Oleh karena itu, menggunakan LRPs menawarkan beberapa manfaat dibandingkan dengan restaking langsung melalui EigenLayer, seperti:

• Menciptakan nilai tambah melalui penggunaan LRT.
• Menutup posisi restaking dengan menjual LRT.
• Mendapatkan tambahan airdrop melalui farming titik protokol.

Namun, Poin EigenLayer yang dihasilkan melalui restaking melalui LRP dikreditkan bukan ke alamat dompet pengguna yang mendepositokan aset tetapi ke alamat kepemilikan LRP. Oleh karena itu, LRP berjanji untuk mengalokasikan setiap airdrop token EigenLayer yang mereka terima kepada para depositornya dan menyediakan dasbor bagi pengguna untuk memeriksa Poin EigenLayer yang telah mereka kumpulkan melalui LRP.

Dalam bagian-bagian berikut, kami akan mengklasifikasikan LRPs berdasarkan dua kriteria dan melanjutkan dengan penjelasan yang detail.

3.1. Klasifikasi LRPs Berdasarkan Metode Restaking

Seperti yang dibahas sebelumnya, ada dua metode restaking di EigenLayer: LST restakingdanRestaking asliMetode-metode ini berbeda dalam hal jenis aset yang diterima untuk deposit dan apakah melibatkan node jaringan Ethereum dalam pengoperasiannya atau tidak.

LRP yang mengadopsi metode restaking LST dapat membangun protokol mereka melalui mekanisme yang relatif sederhana. Mereka menerima LST dari pengguna, mendepositokannya ke kontrak EigenLayer, dan kemudian mengeluarkan nilai setara LRT kepada deposan. Namun, mereka langsung terpengaruh oleh pembatasan batas restaking LST. Oleh karena itu, kecuali EigenLayer membuka kembali restaking LST, LST yang didedositokan selama periode pembatasan batas akan tetap berada dalam protokol LRP, dan deposan tidak akan mengumpulkan Poin EigenLayer sampai aset mereka distaking.

Di sisi lain, LRPs yang mengadopsi metode restaking asli harus mengelola dan mengoperasikan node jaringan Ethereum secara langsung karena mereka menerima ETH dari pengguna. Hal ini membutuhkan lebih banyak usaha dalam membangun, mengoperasikan, dan mengelola protokol dibandingkan dengan LRPs yang menggunakan metode restaking LST. Namun, tidak ada batasan seperti pada restaking LST, yang memungkinkan deposito untuk mulai melakukan farming EigenLayer Points segera setelah deposito.

Berdasarkan karakteristik ini, LRPs menawarkan metode restaking yang sesuai dengan konsep protokol mereka, dan mereka tidak harus tetap pada satu metode restaking. Sebagai contoh, Kelp DAOAwalnya dimulai dengan mendukung LST restaking untuk dengan cepat mengumpulkan TVL setelah peluncuran EigenLayer dan kemudian mengadopsi strategi untuk menyediakan fungsionalitas restaking asli.

3.2. Klasifikasi LRP Berdasarkan Metode Penerbitan LRT

Dalam LRP yang menerima berbagai jenis LST atau ETH daripada aset tunggal dan melakukan restaking, metode penerbitan LRT dapat dikategorikan menjadi Berbasis keranjangdanTerpencilmetode.

Metode berbasis keranjang menangani satu jenis LRT, mengeluarkan dan membayar satu LRT tanpa memperhatikan jenis LST yang disetorkan pengguna ke LRP. Karena hanya menangani satu LRT, metode ini intuitif bagi pengguna, dan memiliki keunggulan tidak memecah likuiditas LRT. Namun, kelemahannya adalah seluruh LRP terpapar risiko individu dari LST yang disetorkan, dan upaya seperti menyesuaikan proporsi setoran LST dalam LRP diperlukan untuk mencegah risiko-risiko tersebut.

Di sisi lain, metode Terisolasi mengeluarkan dan membayar LRT terpisah yang sesuai dengan setiap LST yang ditangani oleh LRP. Ini berarti bahwa sementara memiliki kekurangan dalam memecah likuiditas LRT, risiko yang terkait dengan setiap LST juga terisolasi, menghilangkan kebutuhan untuk khawatir tentang menyesuaikan proporsi deposit.

Meskipun metode Terisolasi memiliki risiko lebih sedikit dan relatif lebih nyaman untuk diatur dan dioperasikan, sebagian besar LRPs mengadopsi metode Berbasis Keranjang. Pendekatan ini intuitif bagi pengguna dan memfasilitasi kolaborasi dengan protokol DeFi.

Selain karakteristik dasar ini, LRPs juga menarik pengguna dengan menyoroti fitur unik dan strategi masuk pasar mereka melalui berbagai contoh. Mari kita telaah aspek-aspek ini lebih detail melalui beberapa contoh.

3.3. Menjelajahi LRPs Terkemuka

3.3.1. Ether.fi

Ether.fi dimulai sebagai LSP dengan konsep bahwa staker dapat mempertahankan kendali penuh atas ETH yang mereka depositkan, dan merupakan LRP pertama yang mendukung restaking asli setelah peluncuran EigenLayer. Hal ini memungkinkan Ether.fi untuk menawarkan petani point EigenLayer kepada para deposannya melalui restaking asli, bahkan selama periode pembatasan restaking, sehingga secara konsisten meningkatkan TVL-nya.

Ether.fi mengeluarkan dua jenis LRT: eETH dan weETH. eETH adalah LRT dasar yang diterima saat mendepositokan ETH ke Ether.fi, menggunakan mekanisme rebase di mana bunga tercermin dalam jumlah token. Token rebase menyesuaikan saldo token di dompet pemegang saat pembayaran bunga, menjaga rasio nilai 1:1 dengan aset yang mendasarinya. Namun, beberapa protokol DeFi tidak mendukung mekanisme token ini. Untuk meningkatkan kompatibilitas antara LRT dan protokol DeFi, Ether.fi menyediakan fungsionalitas untuk membungkus eETH menjadi weETH, token berhadiah di mana bunga tercermin dalam nilai token.

Ether.fi memberikan hadiah kepada pemegang LRT dengan poin EigenLayer dan poin protokol eksklusifnya, poin loyalitas ether.fi. Untuk mengurangi tekanan penjualan pada LRT dan memperluas kegunaannya, Ether.fi berkolaborasi dengan berbagai protokol DeFi, memungkinkan pengguna yang mendepositokan LRT ke protokol DeFi untuk terus mengumpulkan poin EigenLayer. Ether.fi juga mengadakan acara untuk meningkatkan poin loyalitas ether.fi bagi pengguna yang terlibat dalam aktivitas DeFi dengan LRT mereka.

Papan Instrumen DeFi Ether.fi, Sumber:Ether.fi

Pengguna dapat terlibat dalam berbagai aktivitas DeFi menggunakan eETH atau weETH, seperti:

• Menyediakan likuiditas ke kolam weETH/WETH di pertukaran terdesentralisasi seperti Curve dan Balancer.
• Menawarkan weETH sebagai agunan dalam protokol peminjaman seperti Morpho Blue dan Silo.
• Menerbitkan stablecoin yang dijamin lebih dari cukup dengan weETH sebagai jaminan dalam protokol seperti Gravita.
• Memanfaatkan protokol produk derivatif seperti Pendle dan Gearbox.

Melalui kegiatan-kegiatan ini, pengguna dapat melakukan pertanian EigenLayer dan poin loyalitas ether.fi sambil mendapatkan bunga dari protokol DeFi atau menggunakan token yang diterima sebagai jaminan untuk LRT dalam berbagai permainan. Ether.fi baru-baru ini mendukung penyeberangan LRT ke Ethereum L2 Arbitrum dan Mode Network, membentuk dasar bagi pengguna untuk memiliki dan menggunakan LRT dalam DeFi dengan biaya gas yang lebih rendah.

Pada tanggal 18 Maret, Ether.fi mengumumkan TGE (Token Generation Event) dari token tata kelolanya, $ETHFI, dan melakukan airdrop 6% dari total pasokan berdasarkan poin loyalitas ether.fi. Musim airdrop kedua dijadwalkan pada 30 Juni, dengan 5% dari total pasokan ETHFI dialokasikan.

Saat ini, Ether.fi memiliki TVL tertinggi di antara LRPs,sekitar $3 miliar, mewakili sekitar seperempat dari total likuiditas restaking di EigenLayer.

3.3.2. Kelp DAO

Kelp DAO dimulai sebagai LRP berbasis Keranjang, menawarkan LST restaking untuk dua aset, stETH dari Lido Finance dan ETHx dari Stader Labs, dan mengeluarkan satu LRT tunggal, rsETH, sebagai imbalannya.

Pada awalnya, karena batasan restaking EigenLayer LST ditingkatkan, lonjakan pengguna dengan cepat mengisi batasan, menghadapi biaya gas yang tinggi dan ketidaknyamanan perbedaan zona waktu. Sebagai tanggapan, Kelp DAO mengusulkan solusi di mana pengguna dapat mendepositkan LST mereka ke dalam protokol, dan Kelp DAO akan menangani restaking setelah batas deposit tercapai. Penyetor akan menerima poin protokol milik Kelp DAO, Kelp Miles, menarik sejumlah besar pengguna. Seperti LRP lainnya, protokol ini dirancang untuk meningkatkan poin Kelp Miles ketika pengguna memanfaatkan LRT mereka dalam protokol DeFi tertentu, mendorong restaking dan penggunaan LRT.

Kelp DAO kini telah menambahkan restaking asli ke dalam penawarannya, memberikan kepada depositoer pertanian titik EigenLayer tanpa batas. Mirip dengan Ether.fi, fokusnya adalah meningkatkan kenyamanan pengguna dengan memberikan akses ke restaking pada jaringan Arbitrum, memungkinkan pengguna untuk lebih mudah memegang dan menggunakan LRT mereka di DeFi.

Selain itu, Kelp DAO membedakan diri dari LRP lain dengan memungkinkan pengguna melikuidasi poin EigenLayer yang telah mereka tanam menjadi token yang disebut $KEP.

Halaman Klaim $KEP Kelp DAO, Sumber:Kelp DAO

Pengguna dapat mengonversi poin EigenLayer yang terakumulasi menjadi token $KEP dengan membayar biaya 0,5%. Mereka kemudian dapat menjual token ini di pasar untuk memonetisasi poin EigenLayer mereka atau menyediakan likuiditas ke pertukaran terdesentralisasi seperti Balancer, menghasilkan pendapatan tambahan dan mendapatkan poin Kelp Miles. Selain itu, pengguna yang belum mendepositkan aset di Kelp DAO juga dapat membeli $KEP di pasar, efektifnya memperoleh manfaat yang sama seolah-olah mereka telah mengumpulkan poin EigenLayer melalui Kelp DAO.

3.3.3. EigenPie

EigenPie adalah sub-DAO yang diluncurkan oleh MagPieekosistem, bertujuan untuk mengumpulkan token governance untuk memegang pengaruh signifikan atas keputusan protokol DeFi, khususnya untuk EigenLayer. Ini mendukung restaking untuk semua LST yang didukung oleh restaking LST EigenLayer dan mengadopsi metode Terisolasi, mengeluarkan dan mendistribusikan LRT terpisah untuk setiap LST yang disetor.

Daftar LST Didukung oleh EigenPie, Sumber:EigenPie

Memiliki kolam renang terisolasi untuk setiap LST membebaskan EigenPie dari risiko yang terkait dengan konsentrasi LST tertentu, sehingga lebih mudah untuk membentuk kemitraan dengan protokol LST tertentu dan melaksanakan kampanye. Sebagai contoh, LSP Jaringan Swellmelakukan sebuahkampanyebekerja sama dengan EigenPie sebelum meluncurkan fitur restaking asli, memberikan imbalan kepada pengguna yang menyetor LST asli, swETH, di EigenPie dengan poin propietari Jaringan Swell.

Penyetor di EigenPie dapat mengumpulkan poin EigenLayer dan poin EigenPie. Telah diumumkan secara resmi bahwa pengguna yang menerima poin-poin ini akan memiliki kesempatan untuk berpartisipasi dalam airdrop dan IDOdari token governance yang akan datangnya, $EGP.

Namun, EigenPie tidak mendukung restaking asli, sehingga tunduk pada batasan kap restaking LST EigenLayer. Selain itu, dengan dua belas jenis LRT yang diterbitkan, likuiditasnya lebih terfragmentasi dibandingkan dengan LRPs lain, yang mengakibatkan kerjasama yang relatif lebih sedikit dengan protokol DeFi.

4. Pertanian Titik dengan Leverage

LRP menawarkan akses yang nyaman bagi pengguna ke pertanian titik EigenLayer dengan bertindak sebagai perantara untuk restaking dan menyediakan LRT. Selain itu, dengan memperkenalkan sistem poin protokol propieternya dan berkolaborasi dengan protokol DeFi untuk meningkatkan poin-poin ini melalui kampanye, mereka telah menarik sejumlah besar petani airdrop ke ekosistem EigenLayer.

Namun, pada tahap awal kemunculan LRP, ada kekurangan protokol pinjaman yang dapat berkolaborasi dengan LRP untuk menggunakan LRT sebagai aset jaminan. Akibatnya, pengguna yang berpartisipasi dalam kampanye peningkatan titik protokol hanya dapat melakukan farming poin EigenLayer secara jujur, berdasarkan jumlah LRT yang mereka pegang.

Gravita, protokol penerbitan stablecoin yang dijamin lebih dari nilai aset, memungkinkan pengguna untuk menerbitkan stablecoin menggunakan weETH dari Ether.fi sebagai jaminan. Pengguna kemudian dapat memanfaatkan posisi mereka melalui proses yang dikenal sebagai looping—menerbitkan stablecoin yang dijamin oleh LRT sebagai jaminan dan menggunakan stablecoin ini untuk membeli dan mendepositkan lebih banyak LRT, dengan demikian mendapatkan lebih banyak poin EigenLayer. Namun, biaya gas yang tinggi di jaringan Ethereum dan persyaratan penggunaan minimum Gravita untuk menerbitkan setidaknya 2.000 stablecoin menjadi hambatan signifikan bagi banyak pengguna yang mencoba melakukan looping.

Lanskap berubah pada 10 Januari 2024, ketikaPendle Finance mulai mendukung eETH Ether.fi, memungkinkan pertanian titik leverage dengan modal kecil. Perkembangan ini memicu minat yang cukup besar di kalangan petani airdrop dalam menggunakan Pendle Finance untuk pertanian titik EigenLayer. Hasilnya, TVL EigenLayer dan LRP mengalami peningkatan yang signifikan.

Ether.fiTVL, Sumber:Defi Llama

4.1. Pendle Keuangan

Pendle Finance adalah protokol DeFi yang memungkinkan perdagangan token yang menghasilkan imbal hasil seperti LST dan LRT dengan menetapkan tanggal jatuh tempo tertentu dan membaginya menjadi satu token pokok (PT) dan satu token imbal hasil (YT).

Total nilai dari YT dan PT selalu sama dengan nilai dari aset yang mendasarinya, dengan pemegang YT berhak untuk mengklaim bunga yang terakumulasi sejak awal kepemilikan hingga jatuh tempo. Akibatnya, nilai YT mendekati nol saat mendekati jatuh tempo, sedangkan nilai pasar PT didiskon secara proporsional dengan peningkatan permintaan untuk token YT.

Mekanisme Operasional Pendle Finance, Sumber:Pendle Belajar

Untuk informasi lebih rinci tentang Pendle Finance, silakan lihatPendle Finance — Menemukan Pasar Perdagangan yang Belum Terjamah“.

Dalam kerjasama dengan Ether.fi, Pendle Finance memperkenalkan eETH Ether.fi sebagai LRT pertama yang tersedia untuk digunakan di platformnya. Ether.fi merancang sistemnya untuk mengalokasikan poin EigenLayer dan poin loyalitas Ether.fi kepada pengguna yang memegang token YT dari eETH, YT-eETH. Hal ini memungkinkan pengguna untuk membeli YT-eETH, yang menjadi lebih murah saat mendekati jatuh tempo, dan mengakumulasi bunga dan poin yang terutang hingga tanggal tersebut.

Mari kita jelaskan lebih lanjut dengan contoh kehidupan nyata:

Dasbor Pendle Finance eETH, Sumber:Pendle Finance

Foto yang disebutkan didasarkan pada status produk eETH Pendle Finance pada tanggal penulisan, dengan rincian sebagai berikut:

• Produk akan jatuh tempo pada 27 Juni 2024, meninggalkan sekitar 103 hari dari tanggal penulisan.
• Rata-rata APY eETH selama 7 hari adalah 3,13%, dan harganya saat ini adalah $3,872.
• Harga YT-eETH adalah $196, menawarkan tingkat hasil bunga tahunan -99.8% jika dibeli dengan nilai tersebut.
• Harga PT-eETH adalah $3,676, menawarkan hasil bunga tahunan sebesar 20,02% jika dibeli dengan nilai tersebut.

Pada tanggal penulisan ini, rasio pertukaran eETH ke YT-eETH sekitar 1:20. Ether.fi sedang menjalankan kampanye yang memberikan dua kali lipat poin loyalitas Ether.fi kepada pengguna yang memegang YT-eETH. Oleh karena itu, pengguna yang menukar satu eETH dengan YT-eETH dan memegang hingga jatuh tempo akan menerima bunga dan poin berikut:

• Bunga untuk menyimpan 20 eETH
• Poin EigenLayer untuk memiliki 20 eETH
• Poin loyalitas Ether.fi setara dengan memiliki 40 eETH

Namun, karena nilai YT-eETH secara bertahap menurun menjadi nol pada saat jatuh tempo, nilai aktual yang dapat dikembalikan oleh pemegangnya hanyalah bunga dasar yang dihasilkan dari 20 eETH. Dihitung pada harga saat ini, ini sekitar $640, sekitar seperenam nilai satu eETH seharga $3,872, menunjukkan bahwa pengguna bersedia menanggung kerugian ini untuk berpartisipasi dalam pertanian poin dengan membeli YT-eETH yang lebih murah.

Karena nilai YT-eETH untuk pertanian poin sangat dihargai, PT-eETH yang didiskon juga menjadi pilihan investasi yang menarik dengan peningkatan tingkat diskon. Selain itu, permintaan penyediaan LP ke kolam perdagangan produk eETH Pendle Finance telah meningkat karena pengguna mencari insentif. Saat ini, sekitar satu pertigadari semua LRT yang diterbitkan di Ethereum dimanfaatkan oleh Pendle Finance.

Setelah berkolaborasi dengan Ether.fi, Pendle Finance terus terlibat dalam kolaborasi serupa dengan LRPs lain, meningkatkan jumlah LRT yang didukung, dan menyediakan pertanian poin yang terleverage untuk EigenLayer dan LRT melalui jaringan Arbitrum. Baru-baru ini, derivatif yang membayar bunga tinggi menggunakan PT-eETH yang terdepresiasi sebagai jaminan muncul diKeuangan Silo, memungkinkan Pendle Finance untuk mendapatkan manfaat dari ekosistem EigenLayer, mencapai peningkatan sekitar sepuluh kali lipat dalam TVL sejak awal tahun.

4.2. Gearbox

Protokol pertanian hasil leverage Gearbox menawarkan pertanian titik leverage dengan cara yang berbeda dari protokol pinjaman tradisional seperti Pendle Finance, menarik perhatian pengguna.

Peminjam di Gearbox harus membuat kontrak pintar yang disebut Akun Kredit sebelum meminjam aset. Kemudian, mereka dapat memanfaatkan posisi mereka dengan menyimpan aset jaminan dan aset pinjaman dari protokol bersama-sama di Akun Kredit. Peminjam kemudian dapat menggunakan aset spot yang dijadikan leverage melalui Akun Kredit untuk perdagangan marjin yang disediakan oleh Gearbox atau untuk berbagai peluang pertanian hasil DeFi seperti ConvexdanYearn Finance.

Dengan struktur ini, Gearbox telah meluncurkan strategi pertanian titik leverage melalui kerjasama dengan protokol LRP. Dengan memungkinkan titik EigenLayer dan titik asli LRP dikumpulkan di Akun Kredit dan diterima di dompet peminjam, Gearbox menawarkan kepada pengguna pertanian titik leverage dengan leverage maksimum hingga 9x.

Pengungkit Titik-titik Peningkatan Gearbox, Sumber:Gearbox

Gearbox menyediakan antarmuka pengguna yang relatif intuitif dibandingkan dengan Pendle Finance, menawarkan aksesibilitas yang lancar untuk pertanian titik leverage bahkan bagi pengguna yang tidak familiar dengan penggunaan DeFi. Dalam waktu hanya tiga minggu setelah meluncurkan fitur pertanian titik leverage, Gearbox berhasilmeningkatkan TVL sekitar 5x.

5. Risiko

Banyak protokol yang menggunakan ETH yang disimpan di jaringan Ethereum sebagai agunan saling terhubung, membentuk ekosistem yang luas. Bahkan saat ini, banyak protokol turunan yang menggunakan titik LRP, LRT, dan EigenLayer mulai muncul, dan banyak diskusi tentang potensi pertumbuhan ekosistem EigenLayer. Namun, juga banyak suara yang menyuarakan kekhawatiran tentang berbagai risiko potensial yang terkait dengan EigenLayer.

Dalam whitepaper EigenLayer, risiko-risiko mendasar yang terkait dengan EigenLayer diuraikan: 1) Penyalahgunaan dana AVS melalui kolusi di antara operator yang menyediakan keamanan untuk AVS dan berpartisipasi dalam validasi, dan 2) Slashing karena kerentanan tidak disengaja seperti bug pemrograman AVS. Langkah-langkah perbaikan untuk kolusi operator termasuk menerapkan sistem untuk memantau kemungkinan kolusi dan mendiversifikasi operator dengan memberikan insentif kepada mereka untuk fokus pada AVS yang lebih kecil. Langkah-langkah perbaikan untuk slashing yang tidak disengaja termasuk audit keamanan AVS yang teliti dan hak veto komunitas terhadap slashing.

Meskipun risiko di atas dikurangi, masih ada kemungkinan risiko yang belum teramati karena delegasi taruhan ke operator EigenLayer dan fungsi utama yang memberikan keamanan kepada AVS belum beroperasi di mainnet. Selain itu, dalam kasus LRT dan protokol turunan yang menggunakan LRT, ada risiko tambahan seperti kerentanan dalam kontrak dan orakel masing-masing protokol, yang dapat diserang. Selain itu, utang berlebih yang dijamin oleh LRT melalui protokol turunan dapat menyebabkan likuidasi berantai yang signifikan bahkan dengan pemotongan kecil di EigenLayer.

Vitalik Buterin, pendiri Ethereum, juga menyatakan kekhawatiran tentang EigenLayer dengan memposting artikel berjudulJangan Membebani Konsensus Ethereum”, menyarankan kemungkinan serangan konsensus sosial oleh validator yang berpartisipasi dalam Staking melalui EigenLayer untuk melakukan hard fork jaringan Ethereum demi keuntungan mereka sendiri.

6. Masa Depan EigenLayer

Dalam jangka pendek, EigenLayer bersiap untuk meluncurkan AVS pertamanya,EigenDA, dan hampir memperkenalkan pembaruan Tahap 2, yang akan memungkinkan berbagi keamanan dan bunga restaking pada AVS.

EigenDA, yang dibuat oleh EigenLabs, tim di balik EigenLayer, adalah AVS (Availability Security Sublayer) yang memanfaatkan keamanan EigenLayer untuk menyediakan lapisan ketersediaan data di mana tidak ada algoritma konsensus independen. Saat ini, beberapa rantai Layer 2 seperti Celo, Mantle, dan Fluents telah menyebutkan mengadopsi EigenDA sebagai lapisan ketersediaan data mereka.

Selain itu, setelah peluncuran mainnet Tahap 2, pengujian Tahap 3, yang memungkinkan berbagi keamanan dengan AVS lain selain EigenDA, dijadwalkan. Banyak proyek terkemuka seperti Etos, Hyperlane, dan Espressosedang bersiap menerima keamanan dari EigenLayer sebagai AVSs setelah peluncuran mainnet Tahap 3.

Selama perjalanan ini, masih belum pasti apakah EigenLayer akan meluncurkan sebuah token, dan jika iya, peran apa yang akan dimainkan oleh token tersebut di dalam EigenLayer dan insentif apa yang akan diberikan kepada pengguna yang mengumpulkan poin. Namun, dengan asumsi EigenLayer melanjutkan dengan airdrop token, mari kita menganalisis masa depan menengah hingga panjang EigenLayer menurut pandangan penulis.

6.1. Tokenomika EigenLayer

Aset yang disimpan di EigenLayer digunakan untuk keamanan AVSs. Oleh karena itu, metrik TVL EigenLayer melebihi sekadar menunjukkan berapa banyak aset yang disimpan di EigenLayer dan dapat diinterpretasikan sebagai indeks keamanan keseluruhan dari AVSs. Namun, setelah airdrop, ada kemungkinan penurunan TVL EigenLayer akibat petani airdrop menarik restaking mereka.

Oleh karena itu, jika EigenLayer mengumumkan tokenomics, ada kemungkinan merancang tokenomics yang berfokus pada mempertahankan likuiditas yang telah di-re-staked sejauh ini, menarik lebih banyak AVSs berdasarkan likuiditas tersebut, dan mendorong lebih banyak restaking untuk memperkuat efek jaringan.

Terutama selama peluncuran awal, diharapkan token akan diberikan sebagai insentif tambahan untuk beroperasi untuk mendiversifikasi operator. Selain itu, saat tiba waktunya ketika beberapa AVS terdaftar di EigenLayer untuk menerima keamanan, diharapkan token EigenLayer akan didistribusikan sebagai insentif tambahan kepada operator dan restaker yang memberikan keamanan kepada AVS dengan keamanan yang lebih sedikit untuk diversifikasi risiko.

6.2. Hubungan Antara LRP dan AVS

Ada kemungkinan bahwa AVSs mungkin memberikan airdrop token mereka sendiri kepada restakers untuk menarik lebih banyak keamanan. Protokol RaaS (Rollup as a Service) AltLayer, yang akan menjadi AVS di EigenLayer, telah mengeluarkan tokennya sendiri, $ALT, dan mengairdrop sebagian darinya kepada restaker EigenLayer.

Pada Januari 2024, protokol seperti Dymension dan SAGA mengumumkan adopsi Celestia sebagai lapisan ketersediaan data mereka dan mengungkapkan rencana untuk melakukan airdrop token asli mereka, $TIA, kepada para staker mereka. Hal ini mengakibatkan jumlah $TIA yang distake dalam jaringan mengganda. Demikian pula, airdrop yang ditargetkan pada para restaker AVSs seperti AltLayer memiliki potensi untuk mendorong restaking sebagai narasi utama di pasar bahkan setelah peluncuran token EigenLayer.

Perubahan Kuantitas Staking TIA, Sumber:Media Modular

Selain itu, dari perspektif AVS, mempromosikan AVS mereka melalui LRPs, di mana sejumlah restakers dan pilihan keamanan tersedia, dapat menghasilkan efek yang lebih besar dengan biaya modal yang lebih rendah dibandingkan dengan menjanjikan airdrops kepada banyak orang yang tidak ditentukan dan melakukan promosi secara sepihak. Dengan demikian, ada antisipasi untuk berbagai pengumuman kemitraan antara LRPs dan AVS. Sebagai contoh, Omni Jaringan, yang mendukung fungsionalitas cross-messaging untuk jaringan rollup, telah mengumumkan kemitraan dengan Ether.fi dan mengungkapkandukungan untuk sekitar $600 juta nilai taruhandari Ether.fi. Pengumuman ini telah memicu harapan untuk airdrop token Jaringan Omni di antara deposito Ether.fi.

Selain itu, diperkirakan bahwa LRPs akan mencoba untuk memperluas interoperabilitas mereka dengan AVS melalui tokenomics. Misalnya, LRPs bisa mendistribusikan token governance kepada restaker, memungkinkan mereka untuk memilih AVS yang menyediakan keamanan. Dengan memanfaatkan token governance ini, pengguna yang memberikan suara pada AVS bisa menerima imbalan dalam bentuk token asli AVS. Struktur ini akan memperkuat keselarasan insentif di antara restaker LRPs, pemegang token governance LRP, dan AVS.

6.3. Evolusi utilitas LRT

Saat ini, sebagian besar restakers memanfaatkan LRT dalam protokol DeFi seperti Pendle Finance untuk memaksimalkan leverage poin, dengan demikian mengoptimalkan penambangan poin mereka di EigenLayer. Keberlanjutan sistem penerbitan poin EigenLayer tetap tidak pasti setelah penerbitan token. Namun, dengan nilai yang diharapkan berkurang dari poin EigenLayer di antara restakers, mungkin ada potensi penurunan TVL dari protokol yang memfasilitasi penambangan poin leverage.

Namun, LRT memiliki potensi untuk menawarkan suku bunga tertinggi di antara token yang dipatok dengan nilai ETH setelah keamanan diberikan kepada AVS. Akibatnya, protokol DeFi yang sebelumnya menggunakan ETH atau LST dapat menawarkan pengembalian yang lebih tinggi kepada pengguna dengan mengintegrasikan LRT.

Saat ini, protokol seperti Biru Morpho dan Silo Keuanganuntuk peminjaman, sertaGravitauntuk penerbitan stablecoin yang terlindung lebih dari cukup, memungkinkan penggunaan LRT sebagai jaminan. Selain itu, platform seperti Pasar Pausmemfasilitasi perdagangan OTC weETH (LRT Ether.fi) sebagai jaminan. Utilitas LRT sedang berkembang, yang dibuktikan dengan pengenalan terbaru Ether.fi tentangCairanfitur, memungkinkan penggunaan LRT Ether.fi untuk menghasilkan yield di berbagai protokol DeFi.

LRPs seperti Ether.fi dan Renzosecara resmi mendukung jembatan dan restaking asli untuk LRT di jaringan Layer 2 seperti Arbitrum, Mode Network, dan Blast, memungkinkan protokol DeFi di jaringan Layer 2 untuk mengadopsi LRT sebagai aset. Selain itu, proyek-proyek seperti Mitosis, bertujuan untuk berfungsi sebagai pusat likuiditas untuk jaringan rollup modular, adalah berkolaborasi dengan Ether.fiuntuk memperluas interoperabilitas LRT di berbagai rantai.

6.4. Superfluid Restaking

Kembali ke ranah restaking seperti yang dibahas sebelumnya, whitepaper EigenLayer memperkenalkan metode lain yang disebut Superfluid Restaking bersama dengan restaking asli dan restaking LST.

Superfluid Restaking melibatkan penyediaan likuiditas ke dalam kolam AMM DEX yang berisi ETH dan LST, seperti Uniswap dan Curve, dan meletakkan kembali token LP yang diterima ke dalam EigenLayer. Metode ini memungkinkan para staker untuk mendapatkan imbalan restaking serta bunga dari biaya yang dihasilkan oleh kolam.

Meskipun belum ada penyebutan resmi tentang EigenLayer mendukung Superfluid Restaking dalam whitepaper, kemungkinan tetap terbuka. Jika EigenLayer mengadopsi fitur ini di masa depan, itu bisa membuka jalan bagi berbagai protokol turunan untuk muncul, yang berpotensi menciptakan sisi lain dari ekosistem.

Cadangan Vektor, sebuah protokol yang dirancang dengan Restaking Superfluid dalam pikiran, beroperasi dengan menyediakan berbagai LRT dan LST ke kolam DEX sebagai likuiditas dan menerbitkan vETH, token indeks yang didukung oleh nilai dari token LP yang diterima. Vector Reserve berencana untuk meningkatkan fungsionalitasnya, termasuk Superfluid Restaking, begitu EigenLayer mulai mendukungnya.

7. Kesimpulan

EigenLayer telah berkembang dari konsep sederhana berbagi keamanan jaringan Ethereum dan menghasilkan pendapatan tambahan hingga memperluas ekosistemnya dengan berbagai proyek turunan yang memenuhi permintaan pembangun infrastruktur dan investor. AVSs seperti jembatan dan pengurut memanfaatkan keamanan Ethereum untuk mendirikan keamanan jaringan mereka sendiri, sementara investor melihat potensi untuk memaksimalkan efisiensi modal ETH di luar LST dengan memanfaatkan LRT.

Meskipun kemungkinan tinggi risiko yang tidak terdeteksi karena ketiadaan AVS operasional berbasis EigenLayer, banyak pengguna masih terlibat dalam restaking untuk menghasilkan poin tanpa utilitas yang jelas. Selain itu, minat pengguna dalam pertanian poin EigenLayer telah dipercepat melalui LRPs dan protokol turunan, mengarah ke tahap saat ini di mana modal yang disetor dalam LRT berbasis EigenLayer digunakan untuk membangun kerajaan yang luas.

EigenLayer jelas telah memicu minat dan harapan di antara para peserta di industri infrastruktur dan pasar crypto dengan tata bahasa inovatifnya. Saat bersiap untuk operasi penuh dengan peluncuran mainnet, perlu untuk memantau dengan cermat apakah EigenLayer akan membawa musim panas DeFi baru untuk Ethereum, seperti yang diantisipasi beberapa orang, atau apakah, seperti yang dikhawatirkan beberapa orang, itu akan memperburuk kompleksitas Ethereum dan berpotensi menyebabkan keruntuhan berjenjang.

Referensi

• EigenLayer
• Dokumen EigenLayer
• Meningkatkan Ethereum 2.9.7 Penyayatan
• Penelitian AVS
• Menavigasi Risiko dan Imbalan Layanan yang Diaktifkan Secara Aktif
• Statistik EigenLayer
• Dokumen Ether.fi
• Dokumen Kelp DAO
• EigenPie Medium
• Pendle Finance — Menemukan Pasar Perdagangan yang Belum Dieksplorasi
• Dokumen Gearbox
• EigenLayer — The Point to the Points
• Dokumen Cadangan Vektor

Penafian：

1. Artikel ini diambil dari [ Penelitian DeSpread], Semua hak cipta milik penulis asli [Tranks]. Jika ada keberatan terhadap reprint ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apapun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.