บทนำ

ในบทความก่อนหน้าเกี่ยวกับ Aave มีการเน้นมากขึ้นที่เปรียบเทียบข้อมูลทางธุรกิจกับ Compound บทความนี้เน้นการแนะนำสถานะการพัฒนาของ Compound พื้นหลังโครงการ สิ่งส่งเสริมโทเค็น เป็นต้น โดยมีการเน้นที่น้อยลงที่การวิเคราะห์ข้อมูล Compound เองน่าสนใจมาก

บทความนี้เกี่ยวข้องกับการสนทนาโดยทีม E2M เกี่ยวกับพื้นที่การให้ยืมแบบกระจาย

การเขียนบทความแยกต่างหากยังเป็นวิธีหนึ่งในการแสดงความเคารพต่อนวัสดุที่สร้างขึ้นโดย Compound ด้วย

Compound ได้สร้างนวัตกรรมอะไรบ้าง? (คล้ายกับเศษเงิน Ve ของ Curve ไม่ว่าจะมีคุณค่าอย่างไร)

• โครงสร้าง cToken

• สระเหลว (จุดถึงสระ) การให้ยืม

• อัตราดอกเบี้ยแบบไดนามิก

• การแยกสินทรัพย์

• นักส่งเสริมสำคัญของการขุดเหมาะสำหรับการค้า

• แนวคิดของโทเค็นการปกครอง

เมื่อการพัฒนาของ Web 3.0 เจริญเติบโต ความเปิดเผยของมันทำให้แต่ละนวัตกรรมกลายเป็นประโยชน์สำหรับผู้อื่นอย่างรวดเร็ว โดยในที่สุดจะเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนทุนเงิน และว่าวงจรร้ายนี้สุดท้ายจะทำให้ความคิดเดิมลดลงหรือไม่

เช่น:

เมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อนที่ทํางานในโครงการการชําระเงินและกระเป๋าเงินกล่าวว่าหลายโครงการใช้รหัสโอเพ่นซอร์สเดียวกัน อย่างไรก็ตามโครงการกระเป๋าเงินที่มีภูมิหลังของ Silicon Valley สามารถรักษาความปลอดภัยการลงทุนจาก a16z และเข้าถึงทรัพยากรชั้นนําได้แม้ว่าเทคโนโลยีพื้นฐานของพวกเขาจะไม่มีความก้าวหน้าก็ตาม เช่นเดียวกับกระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์ หลังจาก Trezor กลายเป็นโอเพ่นซอร์สกระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์ส่วนใหญ่สามารถใช้ซอร์สโค้ดเพื่อวัตถุประสงค์ทางการค้าได้โดยตรงโดยไม่มีค่าใช้จ่ายใด ๆ พวกเขาจําเป็นต้องจัดการกับการขาดชิปรักษาความปลอดภัยใน Trezor เท่านั้น การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจมุ่งเป้าไปที่กลุ่มผู้ใช้ที่คล้ายกัน แต่ MYX ซึ่งนําโดย Sequoia China สามารถระดมทุนและประเมินมูลค่าได้สูง

เมื่อเว็บ 3.0 ก้าวไปสู่ความสมบูรณ์มากขึ้น ความเป็นโอเพ่นซอร์สของมันส่งผลให้นวัตกรรมทุกอย่างกลายเป็นบันทึกของผู้อื่นได้อย่างง่ายดาย ซึ่งในที่สุดก็เป็นที่สุดของนักลงทุน? วงจรที่ร้ายนี้ทำให้ความคิดสร้างสรรค์ลดลงหรือไม่?

การแก้ปัญหาการให้ยืมที่ดีขึ้นจะเกิดขึ้น แต่ยังไม่ชัดเจนว่าจะเกิดอย่างไร นอกจากการรอคอยสำหรับการแก้ไขเหล่านี้ มีการดำเนินการที่ยาวนานที่จะทำได้บ้างบ้าง? ตัวอย่างเช่น สิ่งที่แพลตฟอร์มการให้ยืมแบบกระจายที่ดีควรมีอะไรบ้าง? ประสิทธิภาพในการจัดการทุนสูง การให้ยืมโดยไม่มีทรัพย์สินประกัน มาตรการคุ้มครองทรัพย์สินของผู้ใช้ แม้ในสินทรัพย์ที่มีความไม่เสถียรมากหรือในตลาดที่มีความทรงจำเพาะ (เช่น อัลกอริทึม Llama ของ CrvUSD)

Dongzhen: เกมมีความคล้ายคลึงกันหรือไม่? การเล่นเกมสามารถคัดลอกได้ง่ายๆ ในหมวดหมู่เช่นเกมการ์ดและเกมง่ายๆในตอนแรก Tencent ด้วยการควบคุมโซเชียลเน็ตเวิร์กและการ Monopolize การจราจรสามารถได้รับกำไรมากมาย อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่สามารถห้ามบริษัทเช่น Blizzard miHoYo และ NetEase จากการเจริญเติบโตด้วยผลิตภัณฑ์และ IP ในความเป็นจริง จำนวนเกมสนุกและสร้างสรรค์ไม่ลดลง โดยเกมเช่น Genshin Impact และ PUBG เป็นตัวอย่างที่ขัดข้อง ปฏิสัมพันธ์กับการคิดที่บ่งบอกถึงความหยุดชะงักในการเล่นเกม

เราจะมองการปกครองแบบกระจายอย่างไร?

CM-Marco: กรอบ Curve ค่อนข้างดี การกํากับดูแลของมันถูกรวมศูนย์รอบฟังก์ชันการทํางานและมีการกระจายอํานาจแบบ on-chain ข้อดีคือความเรียบง่ายในระดับฐานซึ่งช่วยลดโอกาสในการเสี่ยงด้านความปลอดภัย Vitalik สนับสนุนการกํากับดูแลที่น้อยที่สุดหลีกเลี่ยงการกํากับดูแลทุกที่ที่เป็นไปได้ การกํากับดูแลแบบรวมศูนย์ในระยะแรกของโครงการเป็นที่ยอมรับได้ โดยไม่คํานึงถึงการกระจายอํานาจเป้าหมายสูงสุดคือการกํากับดูแลน้อยที่สุดโดยไม่มีโมดูลการกํากับดูแลหรือโทเค็นและโปรโตคอลทํางานอย่างอิสระ สิ่งนี้ไม่เป็นมิตรกับนักลงทุน แต่เป็นแนวคิดในอุดมคติ

Dongzhen: หลักแรก ๆ คือเส้นพื้นฐานของโปรโตคอล: Compound มีเส้นพื้นฐานที่ไม่ดี ต้องใช้เวลา 7 วันในการแก้ไขปัญหา ขาดกลยุทธ์ป้องกันเพียงพอ หลักที่สองคือความสามารถในการแก้ไขความผิดพลาด การกำหนดกรอบการทำงานต้องรักษาเสรีภาพพื้นฐาน และที่สำคัญคือความสามารถในการปรับปรุง วิทัลิกเข้าใจเรื่องอย่างน่าสนใจ

1. บทนำ

1.1 ประวัติการพัฒนา

Compound เป็นหนึ่งในโครงการ DeFi แรกที่สำคัญ มีส่วนสำคัญในการพัฒนาการให้บริการการให้ยืมแบบกระจายอย่างเป็นที่เริ่มต้น มันเป็นผู้นำในรูปแบบธุรกิจ DeFi ยอดนิยมหลายรูปแบบ การออกจำหน่ายโทเคน และวิธีการ

ในปี 2017 Compound ก่อตั้งขึ้นโดยศิษย์เก่ามหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนียสองคนคือ Robert Leshner และ Geoffrey Hayes และเปิดตัวในเดือนกันยายน 2018 Robert Leshner จบการศึกษาด้านเศรษฐศาสตร์เคยทํางานเป็นนักออกแบบเว็บไซต์และบริการทางการเงิน เขาเป็นผู้จัดการผลิตภัณฑ์ที่ Postmates (บริการจัดส่งอาหารที่เน้นการเชื่อมต่อคนในท้องถิ่นกับร้านค้าสําหรับการจัดส่งไมล์สุดท้ายโดยพื้นฐานแล้วเป็น บริษัท จัดส่งแบบซื้อกลับบ้าน) ก่อนที่จะก่อตั้ง Robot Ventures Geoffrey Hayes ยังทํางานที่ Postmates ในตําแหน่งวิศวกรและเป็นผู้ก่อตั้ง Safe Shepherd พวกเขาดึงดูดให้เข้าร่วมมากมายรวมถึงนักพัฒนาอาวุโสเช่น Antonina Norair, ผู้อํานวยการฝ่ายออกแบบ Jayson Hobby, หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ Calvin Liu, ที่ปรึกษากฎหมาย Jake Chervinsky และอื่น ๆ

ในปี 2019 โปรโตคอลการยืม Ethereum ที่มีชื่อเสียง Compound Finance v2 ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ โดยมีการนำเสนอแนวคิดของ cToken - สินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย

ในเดือนมิถุนายน 2020 บริษัท Compound ได้เปิดตัว COMP Token อย่างเป็นทางการ โดยการโอนการควบคุมของโปรโตคอล Compound ไปยังองค์การ DAO และใช้เหรียญ COMP เป็นโทเค็นการควบคุมหลัก วัตถุประสงค์หลักของการนำเสนอ COMP Token คือเพื่อกระตุ้นทั้งผู้กู้ยืมและผู้ให้ยืมใช้โปรโตคอล Compound ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ได้รับความนิยมมากในเวลานั้น ผู้ใช้มากมายได้ร่วมมือกับโปรโตคอลเพื่อรับ COMP Token รูปแบบ "รับเมื่อคุณยืม" เป็นที่เริ่มต้นของแนวโน้ม "การทำเหมือง Likelihood"

โทเค็น COMP เป็นโทเค็นการปกครองครั้งแรกที่อนุญาตให้ผู้คนทุกคนเป็นเจ้าของส่วนแบ่งใน Compound และมีสิทธิลงคะแนนในข้อเสนอโปรโตคอล ตามการออกแบบของมัน COMP tokens จะถูกแจกจากผู้เกี่ยวข้องที่สำคัญที่สุด เช่นผู้ใช้โปรโตคอล การแจกจากนี้ทำให้ชุมชนมีพลังและแรงสร้างสรรค์ให้กับชุมชนเพื่อจัดการโปรโตคอลในอนาคตผ่านการปกครองที่ดี สาเหตุหลักที่ผู้ใช้เริ่มใช้ Compound ก็เพื่อการขุดเหมือง เป็นที่นิยมในการเรียกชื่อว่า "liquidity mining"

คอมพาวด์ยังประสบกับเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยหลายครั้งในระหว่างการดําเนินการ ตัวอย่างเช่น เมื่อวันที่ 26 พฤศจิกายน 2020 ราคาของ DAI บน Coinbase Pro เพิ่มขึ้นเป็น 1.34 ดอลลาร์ ซึ่งนําไปสู่ความผันผวนที่ผิดปกติของราคา Compound oracle และทําให้เกิดการชําระบัญชีสกุลเงินดิจิทัลมากกว่า 80 ล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 30 กันยายน พ.ศ. 2021 หลังจากข้อเสนอ 62 ผ่านและดําเนินการข้อผิดพลาดของสัญญาทําให้โทเค็น COMP ซึ่งควรจะแจกจ่ายช้าออกอย่างไม่ถูกต้องส่งผลกระทบต่อประมาณ 280,000 COMP มูลค่า 80 ล้านดอลลาร์ในขณะนั้น

เหล่าเหตุการณ์เหล่านี้ได้วางรากฐานสำหรับการพัฒนากลยุทธ์ในอนาคตของ Compound ในวันที่ 25 สิงหาคม 2022 Compound Labs ได้เปิดตัว Compound III โดยลบแนวคิดของสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย แม้กระทัสำหรับแต่ละสินเชื่อถูกเก็บไว้ในสัญญาอัจฉริยะที่เกี่ยวข้องและไม่สามารถถูกให้ยืมอีกหรือสะสมดอกเบี้ย

1.2 สถานการณ์ทีม

ตามจำนวนพนักงานที่แสดงบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ณ ปัจจุบันมีพนักงาน 17 คน พนักงานมากมายได้ออกไปทำงานกับ Lianchuang เพื่อทำงานที่ Superstate

Image source: https://compoundlabs.xyz/#hiring

1.3 สถานการณ์การจัดหาเงินทุน

2. สถานการณ์ธุรกิจ

2.1 มูลค่าเงินลงทุนรวมทั้งหมดของโครงการ

หลังจากที่ Compound TVL นำแนวคิด "การขุดเหมือง Likuiditi" มาเป็นเส้นหลัก ความผันผวนของมันเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และมันเกิดขึ้นพอๆ กับช่วงเวลาฤดูร้อนของ Defi หลังนั้น จากนั้น อุบัติการณ์ความปลอดภัยที่สำคัญที่เกิดขึ้นต้นเดือนกันยายน 21 ร่วมกับการมาถึงของ Shenxiong ได้ทำให้ Compound ยังคงลดลงต่อไป และเปลี่ยนทิศทางกลยุทธ์ของมัน

แหล่งข้อมูล: https://defillama.com/protocol/compound-finance

2.2 Compound V2

TVL

หลังจากเริ่มต้นการขุดเหมือง Likuiditi, มูลค่าทั้งหมดที่ล็อก (TVL) ใน Compound กระโดดขึ้นสู่ดวงดาว พร้อมกับฤดูร้อนของ DeFi และตลาดเหรียญสกุลดิจิทัลที่เต็มไปด้วยความเชื่อมั่น ไปถึงจุดสูงสุดของมัน

แหล่งข้อมูล: DeFi Llama - โปรโตคอล Compound

การวิเคราะห์สินเชื่อ

การอัปเดตที่สำคัญใน V2 คล้ายกับ Aave V2 มากๆ โดยมีคุณสมบัติหลักคือ cToken และ Comptroller (Auditor)

เช่นเดียวกับ Aave ทุกสินทรัพย์ถูกผสมผสานผ่านสัญญา cToken ซึ่งแทนยอดคงเหลือของโปรโตคอลในรูปแบบที่เป็นไปตาม EIP-20 โดยการเหรียญ cToken ผู้ใช้ (1) ได้รับดอกเบี้ยผ่านอัตราแลกเปลี่ยนของ cToken ซึ่งเพิ่มมูลค่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์หลัก; (2) ได้รับความสามารถในการใช้ cToken เป็นหลักประกัน

ส่วนตลาด Compound V2 เป็นส่วนที่สร้างความสับสนว่าทุกสินทรัพย์เป็นพูลแยกกัน แต่ที่มองเห็นครั้งแรก นั้นเป็นเหมือนว่ามีผู้คนมาฝากเอีส์จำนวนมากในโปรโตคอล แต่กลับพันธมิตรกู้ยืมน้อย

เมื่อมอง Earn Distribution นอกเหนือจาก DAI ทุกอย่างอยู่ที่ 0% นี้แสดงว่าสิทธิ์ประโยชน์ของโทเค็นของ Compound ในการเพิ่ม TVL ได้เปลี่ยนทิศทางไปที่ Compound III อย่างสมบูรณ์แล้ว

สินทรัพย์เช่น Eth, WBTC, Chainlink, รวมถึงบางสินทรัพย์ DeFi ระดับ Blue-chip แสดงให้เห็นว่ามี Total Earning สูง แต่ Total Borrowing ต่ำมาก การใช้ประโยชน์ของสินทรัพย์ที่ต่ำนั้นบ่งชี้ถึงการใช้งานโดยลำพังของผู้ใช้ใน Compound ที่มีตำแหน่ง Long ใน BTC, ETH, และสินทรัพย์ที่คล้ายกัน

https://app.compound.finance/markets/v2

ในทางกลับกัน สามารถสรุปได้ในปริมาณที่แน่นอนว่าอัตราการใช้งานของ UDSC, USDT และ DAI เข้าใกล้กับอัตราการใช้งานที่เหมาะสม ผู้ใช้แลกเปลี่ยน Eth, BTC และหลักประกันอื่นๆ เป็นเหรียญสเตเบิล

https://app.compound.finance/markets/v2

2.3 สมบัติ III

สำหรับผู้ใช้สินเชื่อจำนวนมาก มีความต้องการในเรื่องความปลอดภัยอย่างแท้จริง นอกจากนี้ ทรัพย์สินที่ใช้จำนองโดยส่วนใหญ่เป็นทรัพย์สินระยะยาว

TVL

TVL ของ Compound III มีอยู่ในสถานะของ TVL ที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่เริ่มเปิดตัว โดยที่พบว่าเกิน 1 พันล้านเหรียญรอบเดือนพฤศจิกายน

แหล่งข้อมูล: https://defillama.com/protocol/compound-v3

สถานการณ์การให้ยืมโดยรวม

เนื่องจากความพิเศษของ Compound III ทำให้มีการแยกความแตกต่างของแนวคิดเกี่ยวกับการให้ยืม (การให้ยืม/การรับรายได้) และค้ำประกัน (Collateral)

Total Supply = การยืม/รายได้ + หลักทรัพย์

รายได้ = $554.37M

การยืม = $456.88ล้าน

Collateral = $993.66M

แหล่งข้อมูล: https://app.compound.finance/markets

สถานการณ์สิ่งส่งเสริม

เครื่องของกระทรวงการคลังคือ 2,150 ทีม Compound มีแนวโน้มที่เป็นประเพณีและอนุรักษ์โดยรวม มันเริ่มการขุดเหมือง Likwiditi ในปี 20 เพื่อกระตุ้น V2 TVL ตอนนี้มันได้โอนเครื่องของจาก V2 ไปที่ III ได้เห็นว่าทีมไม่มีความต้องการในการประดิษฐ์มากนัก โดยการพักผ่อนบนโอกาสที่มีมาแล้ว มาและควบคุม TVL

แหล่งข้อมูล: https://compound.finance/governance/comp

สถานะการยืม

Incentivized by COMP tokens, Net Earn APR is very popular.

USDC V3

เรียกเก็บทองเรือ USDC V3 เพียงหนึ่งรายการเป็นตัวอย่าง มีอัตราผลตอบแทนสูงสุดถึง 8.34% ภายใต้สิ่งส่งเสริม ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากส่วนใหญ่ของสิ่งส่งเสริมถูกแจกจ่าย สระเงินของผู้ให้เงินอยู่ในระดับสูงสุดในปัจจุบัน มูลค่าถึง 850 ล้านเหรียญ

2.4 v2 VS III

COMP V2 คืน Likwiditi ของสินทรัพย์ที่ทำให้ได้รับดอกเบี้ยกลับมาให้ผู้ใช้และ III ก็ถือไว้ คุณลักษณะเริ่มต้นคือการสร้างพูลระหว่างเพื่อนที่จะพัฒนาประสิทธิภาพของเงินทุน แต่ III ในที่สุดก็แยกสินทรัพย์และเลือกความปลอดภัยเป็นอันดับแรก คิดถึงสิ่งที่พี่โม้พูดถึงการให้ยืมแบบไม่มีกลาง สมุดคำสั่งอาจยังเป็นหนึ่งในทางเลือกที่เหมาะสมที่สุด

3. เศรษฐมนุษยวิทยาโทเค็น

COMP โดยพื้นฐานแล้วตัวมันเองไม่ได้มีประโยชน์มากนักนอกเหนือจากบทบาทการกํากับดูแล

3.1 การกระจาย Token

ปล่อยเมื่อ 15 มิถุนายน 2020 จำนวนสูงสุดของโทเค็นนี้ถูกจำกัดที่ 1,000,000,000 และคาดว่าทั้งหมดจะถูกปล่อยในเดือนกรกฎาคม 2024 การกระจายโทเค็นเริ่มต้นคือดังนี้

1. 42.15% ถูกจัดสรรสำหรับการขุด Liquidity
2. 23.95% ถูกแจกจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น
3. 22.46% จ่ายให้ผู้ก่อตั้งและทีมงาน
4. 7.73% จัดสรรให้กับชุมชน
5. 3.71% จัดสรรให้กับสมาชิกในทีมในอนาคต

ข้อมูลที่มา: https://www.coingecko.com/th/coins/compound/tokenomics

3.2 การถือครองโทเค็น

การกระจายทั่วไปมีความสมดุลอย่างสมบูรณ์ มีผู้ถือหุ้น 210,000 คน และผู้ถือหุ้นรายใหญ่สุดมีน้อยกว่า 4%

แหล่งข้อมูล: https://etherscan.io/token/tokenholderchart/0xc00e94cb662c3520282e6f5717214004a7f26888

3.3 การปกครอง

ในแง่ของการกํากับดูแลการถือครองโทเค็นของ Polychain Capital ไม่มีการผูกขาด แต่ด้วยการมอบหมายจํานวนมาก Voting Power เป็นเพียงสิ่งเดียวแม้จะคล้ายกับ "อํานาจยับยั้ง" ของสถาบันการลงทุน Web2.0 แบบดั้งเดิม

สิ่งที่น่าสนใจมากคือการมอบสิทธิออกเสียงให้ผู้อื่นเป็นหลักไม่เหมือนนูนหรือชอบที่สามารถทํากําไรได้มากขึ้น แต่เป็นการโอนสิทธิออกเสียง

1.กระบวนการปกครอง

อ้างอิงตามการเผยแพร่ทางการ:docs.compound.finance

ผู้ถือโทเค็น COMP ใช้สามส่วนประกอบที่แตกต่างกันสำหรับการจัดการและอัปเกรด; โทเคน COMP, โมดูลการปกครอง (ผู้ว่าฯ บราโว ) และTimelock. สัญญาเหล่านี้ช่วยให้ชุมชนสามารถเสนอโหวตและดําเนินการเปลี่ยนแปลงผ่านฟังก์ชั่นการกํากับดูแลของ cTokens หรือผู้ตรวจสอบบัญชี ข้อเสนอสามารถแก้ไขพารามิเตอร์ของระบบรองรับตลาดใหม่หรือเพิ่มฟังก์ชันการทํางานใหม่ทั้งหมดให้กับโปรโตคอล

ผู้ถือโทเค็น COMP สามารถมอบสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงให้กับตนเองหรือที่อยู่ที่พวกเขาเลือกได้ ที่อยู่ที่ได้รับมอบหมายอย่างน้อย 25,000 COMP สามารถสร้างข้อเสนอการกํากับดูแลได้ ที่อยู่ใด ๆ สามารถล็อค 100 COMP เพื่อสร้างข้อเสนออิสระซึ่งจะกลายเป็นข้อเสนอการกํากับดูแลหลังจากได้รับมอบหมาย 25,000 COMP เมื่อสร้างข้อเสนอการกํากับดูแลแล้วจะเข้าสู่ระยะเวลาการตรวจสอบ 2 วันหลังจากนั้นจะบันทึกน้ําหนักการลงคะแนนและเริ่มการลงคะแนน การลงคะแนนใช้เวลา 3 วัน หากข้อเสนอได้รับเสียงข้างมากอย่างน้อย 400,000 คะแนนข้อเสนอจะถูกจัดคิวใน Timelock และสามารถดําเนินการได้ในอีก 2 วันต่อมา โดยทั่วไปการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในโปรโตคอลจะใช้เวลาอย่างน้อยหนึ่งสัปดาห์

2.การปกครองแบบกระจาย: น้อง Mo กล่าวถึงพระพุทธเจ้าในการสนทนาก่อนหน้านี้ ในความเป็นจริง หากคุณคิดในทิศทางอื่น ๆ ทีนี้ ทีมที่แข็งแรงสามารถกลายเป็นแข็งแกร่งและใหญ่ขึ้นผ่านการกลายเป็นศูนย์กลาง การดูถอยกลับไปที่การปกครองแบบกระจายของ Compound และ Aave ไม่เพียงแต่มีประสิทธิภาพต่ำ แต่การเสนอแนะทั้งหมดก็มีการเปลี่ยนแปลงที่เล็กน้อยที่ทำให้โปรโตคอลดีขึ้น แต่มีขอบเขตที่จำกัดมาก

4. ข้อจำกัดของ Defi - ถูกนำเสนอโดยผู้ก่อตั้ง Compound ในการเริ่มต้นธุรกิจใหม่

Defi เป็นเหมือนอนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัล ในตลาดกระทิงก่อนหน้านี้มันเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับแนวโน้มของตลาด crypto และยังไม่ถึงขั้นตอนของการแก้ปัญหาสถานการณ์การใช้งานบางอย่าง

4.1 จุดพลัง - 30 กันยายน 2564 - การกระจายที่ไม่ถูกต้องของ Compound

เนื้อหานี้ได้รับการปรับปรุงจาก: “ข้อบกพร่องในการอัพเกรด Compound: การออกเสีย 4 พันล้านให้กับผู้ใช้, จุดอ่อนในการปกครองแบบกระจาย

Aave ยังไม่เคยประสบเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่สำคัญ แต่เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่สำคัญที่เกิดขึ้นกับ Compound เมื่อวันที่ 30 กันยายน 2021 ได้เน้นที่ด้านที่อ่อนแอของการปกครองแบบกระจายอำนวยความสะดวก เหตุการณ์นี้ดูเหมือนจะเป็นหนึ่งในแรงจูงใจที่อยู่เบื้องหลังการออกจากตำแหน่งของ Robert Leshner

เริ่มต้นการทำเหมือง Likelihood ในเดือนกรกฎาคม 2020

ในเดือนกรกฎาคม 2020 คอมเพาวด์เป็นผู้นำในการออกโทเค็นการปกครอง COMP ซึ่งแทนสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียง ผู้ใช้ที่ให้ยืมหรือยืมใช้ Compound จะได้รับรางวัลโทเค็น COMP เพิ่มเติม ขณะที่ราคาขึ้นสูง รางวัลโทเค็น COMP ที่ได้จากการยืมอาจเกินผลตอบแทนที่จ่าย ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้สามารถหาเงินจากการยืมได้

Proposal 62 - 22 กันยายน 2564

ตามกฎระเบียบการดำเนินการของโปรโตคอล Compound ไดจัดสรร COMP 2,880 โทเคนต่อวันให้กับผู้ให้สินเชื่อทั้งหมด ครึ่งหนึ่งให้กับผู้กู้ยืมและครึ่งหนึ่งให้กับผู้ให้สินเชื่อ อย่างไรก็ตามการกระจายที่เท่าเทียมนี้ไม่ได้พิจารณาเงื่อนไขที่ต้องการของตลาดอย่างครบถ้วน ทำให้เกิดสภาวะที่ผิดปกติในตลาด เช่นอัตราดอกเบี้ยลบ

ข้อเสนอของนักพัฒนาซอฟต์แวร์หมายเลข 62 มีวัตถุประสงค์เพื่อปรับกฎการกระจายโทเค็น COMP เพื่อให้สามารถปรับเปลี่ยนรางวัลได้อย่างยืดหยุ่น ตัวอย่างเช่นรางวัลอาจมุ่งไปที่ผู้ให้กู้เท่านั้นเพื่อดึงดูดเงินฝากมากขึ้นหรือในทางกลับกันเพื่อดึงดูดสินเชื่อมากขึ้น ข้อเสนอระบุว่ารางวัลโทเค็น COMP ในปัจจุบันซึ่งเหมือนกันสําหรับทั้งการให้กู้ยืมและการกู้ยืมอาจสร้างสภาวะตลาดที่ไม่พึงประสงค์เช่นอัตราดอกเบี้ยติดลบ ตัวอย่างคือตลาดการให้กู้ยืม WBTC ซึ่งแผนคือการเสนอโทเค็น COMP เพิ่มเติมให้กับผู้ให้กู้ แต่กฎที่มีอยู่ต้องการอัตราเดียวกันสําหรับทั้งการให้กู้ยืมและการกู้ยืมซึ่งในที่สุดก็นําไปสู่อัตราดอกเบี้ยติดลบสําหรับ WBTC การกู้ยืม

ในสรุป ข้อเสนอเลขที่ 62 มีวัตถุประสงค์เพื่ออนุญาตให้รางวัลการยืมและยืมในอนาคตในรูปของเหรียญ COMP สามารถปรับตามความต้องการของตลาด โดยการเปลี่ยนจากอัตราส่วนคงที่ 50/50 เป็นอัตราส่วนที่ยืดหยุ่นเช่น 70/30 หรือ 20/80

ชุมชน Compound เริ่มพูดคุยเกี่ยวกับข้อเสนอนี้ในเดือนกรกฎาคม และลงคะแนนอย่างเป็นทางการในปลายเดือนกันยายน ผ่านไปโดยเหตุสุดยอดกับจำนวน COMP ในอรรถกว่า 730,000 โทเคน และไม่มีใครโต้ง รองรับการอัพเกรดฟังก์ชันนี้ หลังจากการลงคะแนนในวันที่ 28 กันยายน มีระยะเวลารอสองวัน (timelock) ก่อนที่ความสามารถของสัญญาฉลากฉลองจะเปลี่ยนแปลง

ช่องโหว่เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 30 กันยายน 2021

โดยไม่คาดคิดเช่นเดียวกับการเปิดตัวฟังก์ชั่นใหม่เมื่อวันที่ 30 กันยายนรายงานการกระจายรางวัลที่ผิดปกติปรากฏขึ้น ผู้ใช้บางคนถึงกับโพสต์ภาพหน้าจอที่แสดงว่าพวกเขาได้รับโทเค็น COMP หลายหมื่นโทเค็นโดยไม่คาดคิด ตามที่ Robert Leshner ผู้ก่อตั้ง Compound สัญญา "Compound: Comptroller" มีจํานวน COMP จํากัด และโทเค็น COMP เพิ่มเติมสําหรับการกระจายการขุดนั้นอยู่ในสัญญาอื่น "Compound: Reservoir" (0x2775b1c75658Be0F640272CCb8c72ac986009e38) ซึ่งยังคงแจกจ่ายในอัตราปกติ 0.5 COMP ต่อบล็อก ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดหากโทเค็นของสัญญา "Compound: Comptroller" หมดลงโทเค็น COMP ประมาณ 280,000 โทเค็นมูลค่าประมาณ 80 ล้านดอลลาร์อาจได้รับผลกระทบ Compound อาจมีโทเค็น COMP มากกว่า 280,000 โทเค็น คิดเป็น 2.8% ของการออกทั้งหมด

ในทฤษฎีซอฟต์แวร์บั๊กสามารถรับมือได้อย่างรวดเร็ว แต่ตามกฎการปกครองของ Compound ทุกโปรโตคอลใหม่จำเป็นต้องผ่านช่วงรีวิว 2 วัน ช่วงโหวต 3 วัน และช่วงรอ 2 วัน รวม 7 วัน นั้นหมายความว่า แม้ว่าสมาร์ทคอนแทรคใหม่จะถูกเสนอทันที ก็ยังต้องใช้เวลาอย่างน้อย 7 วันเพื่อเป็นผล

ดังนั้นชุมชนนักพัฒนาเริ่มต้นโดยการลบหน้าจอรางวัล COMP จากเว็บไซต์ Compound อย่างไรก็ตามการออกรางวัลที่ไม่ถูกต้องได้ถูกออกและฟังก์ชันนั้นไม่สามารถอัปเดตได้ทันทีอย่างน้อยโดยไม่มีอินเตอร์เฟซที่เห็นได้เป็นปัญหาที่ยากสำหรับผู้ใช้ในการแชร์สกรีนช็อตไประยะไกล

ภายในสองชั่วโมงหลังจากเหตุการณ์เกิดขึ้น ชุมชนได้ร่างข้อเสนอหมายเลข 63 อย่างเร่งด่วนเพื่อหยุดการกระจายของรางวัลโทเค็น COMP ข้อเสนอระบุว่าจะหยุดการกระจายรางวัล COMP ชั่วคราวเนื่องจากข้อผิดพลาดในกลไกการจัดสรรของข้อเสนอหมายเลข 62 ซึ่งทำให้ผู้ใช้สามารถยืมสินทรัพย์บางประเภทและได้รับรางวัลโทเคน COMP มากเกินไป ข้อเสนอมุ่งเน้นการหยุดการกระจายโทเคน COMP จนกว่ากลไกที่ถูกต้องจะถูกเรียกคืน

สิบสองตัวแทนลงคะแนนเพื่อเป็นกำลัง, ในขณะที่ 17 คนลงคะแนนเป็นความคิดเห็นเชิงลบ อย่างไรก็ตาม, ในการปกครองแบบกระจาย, สิ่งสำคัญไม่ใช่จำนวนคนที่นับได้ แต่จำนวน 'คะแนน' ที่แทนด้วยโทเค็น COMP ข้อเสนอได้รับการอนุมัติในที่สุดด้วย 1 ล้านคะแนนเป็นกำลังเพื่อ ต่อต้าน 160,000 คะแนน

สาเหตุที่คุณลงคะแนตราต่อข้อเสนอ

เหตุผลที่ลงคะแนในการลงคะแนนเสียงประกาศไว้ในการสนทนาในฟอรั่ม Compound นักพัฒนาบอทการเงินอัตโนมัติ เช่น Yearn และ idle.finance ได้แสดงความคิดเห็นโดยระบุว่า ข้อเสนอฉุกเฉินนี้จะสร้างความสับสนในการผสานรวมกับบริการ DeFi อื่น ๆ ผลการดำเนินการทำให้พวกเขาแนะนำให้ลงคะแนในทางตรงข้าม

Compound, as a pioneer in lending services, has many DeFi applications built upon its lending market. These applications leverage Compound’s lending rates and COMP coin rewards to create more diverse financial innovation services.

ในการใช้คําอุปมาอุปมัย Compound เป็นเหมือนอิฐฐานรากที่ฐานในขณะที่ Yearn และ idle.finance เป็นเหมือนหน่วยการสร้างอื่น ๆ ที่สร้างขึ้น

ข้อเสนอเลขที่ 63 เป็นมาตรการเบรคฉุกเฉินที่อาจทำให้การผสานบริการเช่น Yearn และ idle.finance กับ Compound ถูกเสียหาย ทำให้มีผลต่อการดำเนินงานปกติของแอปพลิเคชัน DeFi อื่น ๆ ดังนั้นชุมชนถูกแบ่งแยก บางคนเชื่อว่าเป็นเรื่องจำเป็นที่จะ "หยุดเลือด" สำหรับ Compound ก่อนเพื่อป้องกันการลดมูลค่าเหรียญ ส่วนคนอื่น ๆ คิดว่าสำคัญที่จะพิจารณาแอปพลิเคชัน DeFi ที่สร้างขึ้นบน Compound

โดยปกติแล้ว DeFi ถูกเปรียบเสมือนกับบล็อกเลโก้ แต่ในช่วงเวลาที่สำคัญ มันดูเหมือนร้านบ้านที่สร้างจากการ์ด

นอกจากนี้ นักพัฒนา Compound ยังเรียกร้องผู้ใช้ใน Twitter ที่ได้รับรางวัลที่ไม่คาดคิดให้คืน 90% ของเงินเกินที่ได้รับกลับสู่สัญญาฉลากฉลองอัจฉริยะ พร้อมทั้งเก็บ 10% เป็นรางวัลสำหรับฮากเกอร์สีขาว

ผู้ก่อตั้งของ Compound, Robert Leshner, ได้ทำการลักลอบล่วงละเมิดผู้ที่ได้รับเหรียญ COMP เกินจำนวนผ่านทวิตเตอร์ โดยเขาเตือนว่าหากพวกเขาไม่คืนเงิน ข้อมูลของพวกเขาจะถูกส่งให้ IRS และเสี่ยงต่อการสอบสวนเรื่องภาษีและการเปิดเผยข้อมูลส่วนตัว

8 ตุลาคม 2564

ในวันที่ 8 ตุลาคม โปรโตคอลการยืมเงินแบบกระจาย Compound Finance ประกาศการนำ Proposal 064 มาใช้ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อแก้ไขข้อบกพร่อง COMP Accrual Bug ที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ในการทำ liquidity mining โดย Proposal ระบุว่าการอัปเดตนี้จะพยายามแก้ไขช่องโหว่ในการกระจาย token ที่เกิดจากการดำเนินการของ Proposal 062 จนกว่าปัญหาจะถูกแก้ไขอย่างสมบูรณ์ อัตราแลกเปลี่ยนของ 6 ตลาดซื้อขายที่ได้รับผลกระทบ (cTUSD, cMKR, cSUSHI, cYFI, cAAVE และ cSAI) จะได้รับผลกระทบ ผู้ใช้จะไม่สามารถรับรางวัลจาก COMP ที่ลงทุนไว้ได้

ข้อเสนอฉบับที่เขียนขึ้นโดยสมาชิกในชุมชนที่เสนออัปเกรดได้รับการโหวตเพื่อ (ผู้โหวตรวม 27 ที่อยู่หลัก รวมถึง ประธานบริษัท Compound โรเบิร์ต เลชเนอร์ a16z, Gauntlet และ Pantera Capital) 1,037,107 คะแนนเป็นเพื่อและ 0 คะแนนเป็นความเป็นเท็จ

4.2 Robert Leshner ออกจาก Compound และเริ่มธุรกิจของตัวเองอีกครั้ง

เมื่อวันที่ 28 มิถุนายน 2023 Blockworks รายงานว่าได้รับเงินทุน 4 ล้านเหรียญสหรัฐ นักลงทุนที่เข้าร่วมในการจัดหาเงินทุนรอบนี้ ได้แก่ ParaFi Capital, 1kx, Cumberland Ventures, Coinfund และ Distributed Global เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2023 Robert Leshner ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Compound ได้ประกาศจัดตั้ง บริษัท ใหม่ Superstate บริษัท กําลังกําหนดเป้าหมายสนามร้อนในปัจจุบันของ RWA พวกเขามุ่งมั่นที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นและวางไว้บนห่วงโซ่ทําบันทึกรองผ่านบล็อกเชนและโดยตรงส่วนแบ่งความเป็นเจ้าของของกองทุนหมุนเวียนมีการซื้อขายในห่วงโซ่

ในขณะเดียวกัน Compound ได้ประกาศแต่งตั้ง CEO ใหม่คือ Jayson Hobby ซึ่งเคยทำงานที่บริษัทชื่อดังอย่าง Coinbase และ Uber ถ้าเปรียบเทียบกับโครงการอื่น ๆ การเริ่มต้นธุรกิจของ CEO ถือว่าเป็นพฤติกรรมที่เป็นลบ แต่อารมณ์ตลาดที่เต็มไปด้วยความสดใสถือว่าเป็นข้อความสำหรับ Compound ให้สำรวจ RWA ในระยะเวลาหกวันตั้งแต่วันที่ 25 มิถุนายนถึงวันที่ 30 มิถุนายน การเพิ่มมากที่สุดเป็นประมาณ 100%

Superstate มุ่งเน้นไปที่การพัฒนายานพาหนะการลงทุนที่มีการควบคุมและเป็นไปตามข้อกําหนดโดยใช้บล็อกเชนสาธารณะที่นักลงทุนในสหรัฐอเมริกาสามารถเข้าถึงได้ บริษัท นําโดย Robert Leshner ผู้ก่อตั้ง DeFi lending platform Compound ได้จัดสรรเงินทุนสําหรับการขยายทีมสร้างกองทุนหุ้นเอกชนสําหรับนักลงทุนสถาบันและพัฒนากรอบสําหรับกองทุนสาธารณะโทเค็น

Robert Leshner กล่าวว่าเกี่ยวกับ DeFi ที่งานประชุม Permissionless ในออสติน เท็กซัส (11-13 กันยายน 2023) : “ฉันมีความเห็นที่แข็งแรงเกี่ยวกับเรื่องนี้ สถาบันไม่มา สถาบันเหล่านี้ไม่สนใจการซื้อขาย หรือยืม Ethereum หรือ Chainlink tokens หรือหนึ่งใน shitcoin ที่บางคนสร้างไว้เมื่อคืนที่ 2 โมงเช้า ไม่ได้ทำให้ตื่นเต้น“พวกเขา (สถาบันการเงินในกรณีนี้) ชอบความคิดเรื่อง DeFi — พวกเขาชอบใช้มันเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากกว่า ความโปร่งใสมากกว่า มากกว่า ประหยัด และดีกว่าในการสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงิน แต่พวกเขามักมีแนวโน้มที่จะใช้มันในการซื้อขายสินทรัพย์ทางด้านการเงินเช่นหุ้น พันธบัตรและสกุลเงิน มากกว่าการเงินดิจิตอล เขาเชื่อว่าสถาบัน TradFi ต้องการใช้เทคโนโลยี DeFi โดยไม่ต้องเข้าร่วมในเศรษฐกิจโทเค็นที่นิยมใช้ในระบบนี้ ในมุมมองของเขา บริษัททางการเงินดั้งเดิมที่เข้าร่วม DeFi จะต้องทำให้สินทรัพย์ทางการเงินดั้งเดิมเป็นโทเค็นและละทิ้งสินทรัพย์ดิจิตอลที่เกิดมาในตลาด Leshner กล่าวว่า: "นี่คือ ความแตกต่างที่ใหญ่มาก ที่จะกำหนดทิศทางของ DeFi ในทศวรรษหน้า"

Leshner เชื่อว่าครึ่งแรกของโปรโตคอล DeFi แสดงให้นักลงทุนสถาบันเห็นว่าสิ่งที่เป็นไปได้กับสินทรัพย์โทเคนได้ และเครื่องมือเหล่านี้เป็นการพิสูจน์แล้วว่าสัญญาอัจฉริยะหรือเทคโนโลยีที่กระจายสามารถทำอะไรได้

references:https://www.dlnews.com/articles/defi/robert-leshner-says-institutional-investors-arent-coming-to-defi/?utm_source=onecryptofeed&utm_medium=social

ในวันที่ 15 พฤศจิกายน ตามรายงานจาก Coindesk บริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน Superstate เสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนมูลค่า 14 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา รอบการจัดหาเงินทุนครั้งนี้นำโดย CoinFund และ Distributed Global โดยมี Arrington Capital, Breyer Capital, CMT Digital, Department of XYZ, Folius Ventures, Galaxy Digital, HackVC, Modular Capital, Nascent และ Road Capital Management เข้าร่วมลงทุน

ดังนั้น การสังเกตกลับมา การเบี่ยงเบนของตลาดในเดือนมิถุนายนนั้นเกิดขึ้นอย่างมิได้เพราะการเพิ่มขึ้นของเรื่องราว RWA ในเวลานั้นเอง และอารมณ์ FOMO ของตลาดก็ชัดเจน ไม่ว่าจะดูจาก การพูดของ Robert Leshner และหัวข้อ Twitter หรือจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Compound Labs และ Superstate สมาชิกสำคัญของ Compound Labs ควรจะมีความแตกต่างในการพัฒนากลยุทธ์

4.3 ความคิด

ในความเป็นจริงกรณีเล็ก ๆ ที่กล่าวถึงข้างต้นเป็น microcosm ของแนวโน้มการพัฒนาของ Web 3.0 พูดง่ายๆคือสิ่งที่หลายคนพูดถึงเมื่อเร็ว ๆ นี้เหรียญและแวดวงบล็อกเชน โรงเรียนแห่งความคิดแห่งหนึ่งเชื่อว่า Web 3.0 สูญเสียความหมายโดยไม่มีโทเค็นดังนั้นจึงต้องใช้คลื่นหลังจากคลื่นของการเล่าเรื่องใหม่ ๆ จากนั้นนวัตกรรมที่อยู่ด้านบนของแบบจําลองทางเศรษฐกิจและแผนการ Ponzi เช่น Friendtech และ Blast โรงเรียนแห่งความคิดอีกแห่งหนึ่งเชื่อว่ากระบวนการที่สําคัญของ Mass Adoption คือการละทิ้งโทเค็นและแนะนําข้อได้เปรียบทางเทคนิคของบล็อกเชนโดยตรงในอุตสาหกรรมดั้งเดิมเช่นผู้เสนอ RWA (Real World Assets) (แน่นอนว่ายังมีผู้ที่เลือกความสมดุลระหว่างทั้งสองเช่น MakerDAO โดยมีการขุด EndGame + คลังกลายเป็น RWA)

เกี่ยวกับความช้าของทีม Compound ในการพัฒนาที่ช้ามากและ TVL ที่สะสมผ่านความได้เปรียบในการเป็นผู้เริ่มแรก ลิชเนอร์ตระหนักว่า DeFi ไม่มีอุปสรรคในการเข้าร่วม และการกระจายอำนาจไม่สามารถกลายเป็นอุปสรรค เขาเชื่อว่าคนที่มีความร่ำรวยจริง ๆ อาจจะไม่สนใจ Chainlink หรือ Ethereum แต่สนใจว่าบล็อกเชนสามารถทำให้ระบบการเงินเกิดการปฏิวัติ

หลังจากการสนทนาครั้งล่าสุด ฉันกำลังคิดถึงคำถามบางอย่าง: ปัญหาที่การให้ยืมแบบกระจายแก้ไขอย่างไร? บางวันอาจจะมีการรวมกันอย่างไม่มีรอยต่อกับ RWA โดยที่ Compound เลือก แต่ถ้า Compound มีความคิดเห็นนี้ รอเบิร์ตเลชเนอร์ยังคงลาออกหรือไม่? ไม่สามารถทำได้หรือไม่ Compound IV จะสามารถรวมกับ RWA โดยตรงได้หรือไม่?

Disclaimer：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก [Gateกระจก]. All copyrights belong to the original author [Steven，นักวิจัย E2M]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำปรึกษาทางการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ นำมาทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การกระจาย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถือเป็นการละเมิด