Apa itu komoditas dan surat berharga?

Komoditas adalah produk, seperti listrik, bahan baku, atau barang pertanian, yang dapat dibeli dan dijual. Beberapa komoditas, seperti listrik, tidak memiliki bentuk fisik yang nyata tetapi masih dapat diperdagangkan sebagai komoditas berdasarkan pasokan dan permintaan mereka. Komoditas biasanya memiliki batasan pasokan, dan setiap unit dapat dipertukarkan dengan unit lain dari komoditas yang sama.

Saham, di sisi lain, merujuk pada aset investasi keuangan yang dapat diperdagangkan. Ini termasuk saham, obligasi, dana, opsi, dan, baru-baru ini, kriptokurensiSaham mewakili kepemilikan yang memberikan pemegang hak atas potensi keuntungan, suara dalam tata kelola, pembagian risiko, dan pendapatan yang terkait dengan perusahaan atau entitas yang mendasarinya.

Secara tradisional, sekuritas diterbitkan oleh perusahaan dan pemerintah untuk mengumpulkan modal. Namun, setelah munculnya Bitcoin

BTC

$69,107

dan dengan berkembangnya cryptocurrency, banyak aset digital diklasifikasikan sebagai sekuritas oleh regulator. Penentuan sering bergantung pada spesifik dari masing-masing cryptocurrency dan penerbitannya.

Meskipun hukum yang ada tidak cocok dengan aset digital, sekuritas dapat dianggap sebagai “kontrak investasi” dalam hukum Amerika Serikat. Ini berarti bahwa investor berpartisipasi di pasar dengan niat untuk mendapatkan keuntungan semata-mata dari usaha pihak ketiga.

Ketidakpastian regulasi ini telah menyebabkan sejumlah kasus penegakan hukum yang melibatkan proyek-proyek seperti Ripple’sXRP

XRP$0.61

danTON Telegramtoken. Pada Juni 2023, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat setidaknya telah menandai68 kriptocurrency sebagai sekuritas, termasuk token populer seperti BNB

BNB$579

, SOL Solana

SOL$171

, Cardano

ADA$0.59

, MATIC Polygon

MATIC$0.8897

, The Sandbox

SAND$0.62

dan beberapa lainnya.

Kinerja historis komoditas dan sekuritas

Pembedaan antara komoditas dan sekuritas dari sudut pandang regulasi telah berkembang selama puluhan tahun seiring dengan perkembangan derivatif dan pasar keuangan. Beberapa undang-undang utama pada abad ke-20 membantu membentuk aturan pengawasan yang kita alami saat ini.

Sebagai contoh, Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 dan Undang-Undang Bursa Efek tahun 1934 menetapkan persyaratan pengungkapan, protokol registrasi, dan ketentuan anti-penipuan dalam penerbitan dan perdagangan sekuritas. Undang-undang ini berfungsi sebagai dasar SEC. Kemudian, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dibentuk melalui Undang-Undang CFTC tahun 1974 untuk mengatur pasar derivatif berjangka komoditas dan opsi di Amerika Serikat.

Saat aset-aset baru seperti cryptocurrency muncul yang tidak cocok dengan klasifikasi sebelumnya, regulator memperluas interpretasi hukum yang ada untuk memberikan pengawasan. Contoh baru-baru ini termasuk SEC menganggap beberapa token sebagai sekuritas kontrak investasi (berdasarkan uji Howey) atau CFTC mengizinkan produk Bitcoin futures. Fleksibilitas seperti itu memungkinkan penerapan luas prinsip perlindungan investor yang telah lama berlaku pada pasar modern.

Evolusi teknologi yang sedang berlangsung berarti kebijakan dan lembaga seperti SEC harus terus menyesuaikan aturan pelaporan, standar pertukaran, persyaratan penyimpanan, dan regulasi lainnya untuk mempertahankan integritas pasar ketika produk berkembang. Fondasi historis ini membentuk pendekatan pengawasan saat ini baik untuk komoditas maupun sekuritas.

Perbedaan antara komoditas dan sekuritas

Meskipun ada beberapa tumpang tindih dalam karakteristiknya, komoditas dan surat berharga adalah dua kategori aset yang dapat diperdagangkan dengan kualitas yang berbeda. Berikut adalah perbandingan komoditas dan surat berharga:

Kejelasan

Komoditas adalah bahan baku atau barang dasar yang dapat dibeli dan dijual. Beberapa komoditas mewakili kepemilikan atas produk fisik, seperti karung gandum atau barel minyak mentah. Pasar komoditas merespons dinamika pasokan dan permintaan di pasar global fisik. Namun, tidak semua komoditas adalah aset fisik yang konkret.

Sementara itu, sekuritas mewakili abstraksi keuangan — seseorang tidak dapat melihat saham atau obligasi secara fisik. Namun, sekuritas memberikan bundel hak yang ditegakkan oleh kontrak hukum daripada atribut fisik. Saham, obligasi, dan derivatif ada sebagai entri buku besar yang memungkinkan transfer klaim kepemilikan atas keuntungan yang diharapkan, dividen, atau apresiasi aset.

Investasi di masa depan komoditas memberikan kepemilikan sementara atas sejumlah tertentu komoditas tersebut, sementara berinvestasi dalam saham sebuah perusahaan minyak memberikan kepemilikan saham dalam perusahaan itu sendiri.

Aliran Konsumsi vs. Pendapatan

Komoditas adalah barang habis pakai yang berubah melalui penggunaan dalam proses industri atau komersial. Emas dan perak dapat diubah menjadi perhiasan.

Saham, di sisi lain, memberikan pemegang hak atas manfaat berkala seperti dividen, kupon, pembayaran pokok, dan potensi bagi hasil. Dalam industri cryptocurrency, manfaat-manfaat ini bisa berupa apresiasi modal atau airdrop.

Volatilitas pasar

Harga komoditas sangat fluktuatif dan bereaksi terhadap ketidakseimbangan pasokan dan permintaan, risiko geopolitik yang mempengaruhi produksi, dan pergeseran sentimen seputar lindung nilai inflasi. Dan berbeda dengan sekuritas, komoditas bukanlah aset yang menghasilkan pendapatan. Jadi, para investor hanya mengandalkan apresiasi harga untuk mendapatkan pengembalian.

Saham, terutama saham, juga dapat mengalami volatilitas yang signifikan, dipengaruhi oleh kinerja perusahaan, kondisi ekonomi, sentimen investor, dan dinamika pasar. Namun, faktor-faktor yang mendorong volatilitas saham berbeda dibandingkan dengan komoditas. Penilaian saham atau dana terkait dengan kinerja bisnis perusahaan yang mendasarinya, dan fluktuasi harga mungkin disebabkan oleh perkembangan ekonomi atau perubahan sentimen investor.

Iklan

Bertransaksilah dengan cerdas dengan pemberitahuan instan Markets Pro. Klaim diskon 65% Anda sekarang!

Iklan

Likuiditas

Komoditas sebagian besar diperdagangkan melalui futures di bursa terpusat atau langsung antara pemasok dan konsumen komersial. Efek cenderung menikmati ketersediaan pertukaran yang lebih luas dan penemuan harga yang hampir berkesinambungan.

Namun, likuiditas dari setiap kelas aset dapat bervariasi secara luas. Beberapa komoditas yang diperdagangkan secara tinggi, seperti minyak dan emas, dapat menunjukkan likuiditas yang dapat dibandingkan dengan saham blue-chip, sementara komoditas yang kurang diperdagangkan dan sekuritas small-cap mungkin menghadapi keterbatasan.

Selain itu, kontrak komoditas biasanya memiliki volume harian yang lebih rendah dibandingkan saham blue-chip, kecuali untuk kontrak berjangka emas dan minyak. Sifat khusus mereka berarti ada lebih sedikit peserta pasar agregat dibandingkan saham. Hal ini memengaruhi slippage pada pesanan komoditas besar.

Secara historis, komoditas terbukti menunjukkan ayunan harga yang lebih besar daripada sekuritas. Sementara siklus komoditas melihat ayunan harga yang lebih besar selama periode lima hingga 10 tahun berdasarkan kelangkaan atau penemuan baru, sekuritas menunjukkan pertumbuhan yang lebih stabil terkait dengan laba perusahaan. Di sisi lain, komoditas bertindak sebagai lindung nilai krisis yang mempertahankan nilai lebih baik saat pasar saham crash.

Tinjauan regulasi

Komoditas dan sekuritas diawasi oleh regulator yang berbeda. Beberapa komoditas adalah aset fisik konkret seperti barang pertanian, logam, dan energi yang dapat dikonsumsi dan didorong oleh dinamika penawaran-dan-permintaan. Namun, komoditas juga mencakup aset non-fisik seperti listrik dan kredit karbon yang berdampak pada penawaran dan permintaan.

Pengatur kunci untuk pasar derivatif komoditas di Amerika Serikat adalah Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas. CFTC mengatur kontrak seperti futures, options dan swapsdi bawah wewenang yang diberikan oleh Undang-Undang Bursa Komoditas dan fokus pengawasan pada area seperti manipulasi harga, standar platform perdagangan, dan penegakan batasan posisi.

Sementara itu, sekuritas merupakan aset keuangan seperti saham, obligasi, dan dana yang mewakili kepemilikan dan hak-hak dalam suatu entitas yang mendasarinya. Namun, perbedaan antara komoditas dan sekuritas kadang-kadang dapat kabur, terutama dengan munculnya aset digital dan kriptokurensi. Beberapa kriptokurensi telah diklasifikasikan sebagai sekuritas oleh regulator, yang memiliki implikasi untuk pengawasan regulasi.

SEC melakukan ini dengan memberlakukan pengungkapan keuangan korporat yang luas untuk memberi informasi pada keputusan investasi, menjaga kelengkapan standar akuntansi, melindungi dari penyalahgunaan perdagangan orang dalam, dan mengawasi pialang, perusahaan pialang, dan bursa saham, bersama dengan lembaga seperti Otoritas Regulasi Industri Keuangan (FINRA).

Meskipun terdapat perbedaan halus, regulator seperti CFTC dan SEC memiliki peran yang saling melengkapi dengan membawa prinsip perlindungan investor yang telah mapan ke pasar tradisional maupun modern di bawah pengawasan mereka.

Secara global, pengawasan regulasi terhadap mata uang kripto lebih ketat di wilayah-wilayah maju, seperti beberapa bagian Asia, Eropa, dan Amerika Serikat. Hal ini telah memaksa beberapa bursa kripto untuk memasukkan penduduk di wilayah tertentu ke dalam daftar hitam atau memberlakukan Kenali Pelanggan Anda (KYC)persyaratan.

Batas posisi dan pelaporan di pasar komoditas

Untuk mempromosikan perdagangan komoditas yang adil dan teratur, regulator memberlakukan batasan posisi yang ketat dan persyaratan pelaporan pada peserta pasar. Batasan posisi membatasi jumlah kontrak berjangka net long atau short yang dapat dipegang oleh seorang trader tunggal dalam komoditas tertentu. CFTC dan bursa komoditas seperti CME Group menetapkan ambang batas ini untuk mencegah spekulasi berlebihan dan manipulasi.

Sebagai contoh, sebuah institusi mungkin memiliki batasan posisi untuk memegang maksimum 20.000 kontrak berjangka jagung sekaligus. Jika perusahaan melebihi batas ini, maka harus mengajukan pembebasan. Namun, pembebasan tersebut biasanya diberikan dalam kondisi-kondisi tertentu, seperti lindung nilai yang sah, di mana posisi berjangka menetralkan risiko di pasar fisik. Proses untuk mendapatkan pembebasan tersebut ketat dan memerlukan justifikasi yang detail.

Terkait, para pedagang harus memenuhi pelaporan rutin tentang aktivitas mereka di atas ambang batas volume tertentu, mengungkapkan data yang memberikan wawasan seperti identitas akun, akun yang terkontrol dan membuka atau menutup posisi. Bersama-sama, batas posisi yang ketat dan pelaporan perdagangan menawarkan transparansi yang sangat penting yang membantu penemuan harga sambil membatasi potensi penyalahgunaan derivatif komoditas.

Dengan membatasi kekuatan influencer dan mewajibkan akses data, regulator mencapai tujuan ganda untuk mencegah distorsi dan memantau aktivitas terkonsentrasi yang mencurigakan. Perlindungan ini pada akhirnya memperkuat kepercayaan pada harga komoditas patokan, yang berdampak pada banyak barang konsumen di hulu.

Regulasi sekuritas kunci

Sama seperti batas posisi untuk komoditas, pasar sekuritas menggunakan mekanisme kontrol volume, aturan pengungkapan, dan pengawasan perdagangan untuk memastikan akses yang adil dan mencegah manipulasi.

Misalnya, Regulasi SHOmembatasi short-selling sekuritas ekuitas selama penurunan ekstrim, dikenal sebagai circuit breaker. Hal ini mencegah serangan beruang yang bersifat merugikan. Terkait dengan itu, hukum perdagangan insider melarang orang-orang yang memiliki informasi perusahaan yang tidak publik untuk memperoleh keuntungan dari atau secara selektif mengungkapkan data tersebut untuk mempengaruhi harga saham.

Contoh lainnya adalah SEC’sRegulasi tentang Pengungkapan yang Adil, yang memberlakukan penyebaran publik bersamaan dari acara perusahaan material daripada memberi akses awal kepada pihak dalam. Penerbit surat berharga juga harus patuh pada pelaporan periodik yang ketat mengenai laporan keuangan yang diaudit dan perkembangan bisnis sehingga semua investor memiliki informasi yang sama.

Selain itu, untuk menjaga perdagangan yang teratur, bursa saham menerapkan penundaan otomatis pada saham-saham yang harganya naik atau turun melewati ambang batas yang ditentukan dalam jendela lima menit. Band-band 'limit up, limit down' ini menghentikan perdagangan sejenak sebelum melanjutkan, mengatur volatilitas.

Melalui regulasi seperti ini dan mengawasi organisasi swa-regulasi yang langsung mengawasi perusahaan pialang dan bursa saham, SEC memenuhi misinya untuk mengembangkan pasar sekuritas AS yang transparan dan adil. Kerangka kerja bertujuan untuk memfasilitasi akses sambil memastikan persaingan yang seimbang.

Investasi dalam komoditas vs sekuritas

Seperti halnya dengan semua bentuk investasi, menempatkan uang Anda ke dalam komoditas atau sekuritas memiliki kelebihan dan kekurangan. Komoditas, misalnya, menawarkan lindung nilai inflasi yang lebih baik, sementara sekuritas lebih baik dalam penggandaan yang stabil.

Keuntungan dari berinvestasi di komoditas

Lindung nilai inflasi

Komoditas berfungsi sebagai perlindungan yang efektif terhadap inflasi dan depresiasi dolar. Nilai utilitas intrinsik dan pasokan yang terbatas berarti harga sering naik ketika dolar melemah, menawarkan lindung nilai yang kuat selama periode inflasi tinggi karena permintaan ekonomi yang nyata.

Diversifikasi portofolio

Investasi dalam komoditas seperti logam, biji-bijian, dan energi memperkenalkan dinamika permintaan-pasokan yang khas ke dalam sebuah portofolio. Dengan korelasi rendah terhadap saham dan obligasi, komoditas membantu mengimbangi risiko selama gejolak pasar ekuitas, memberikan manfaat diversifikasi yang unik.

Ketahanan Krisis

Dalam situasi penjualan pasar yang tajam, komoditas sering bertindak sebagai kelas aset defensif. Sifat fisik komoditas memberikan perlindungan terhadap risiko sistem keuangan, menawarkan stabilitas relatif jika dibandingkan dengan surat-surat berharga ekuitas.

Keuntungan dari berinvestasi di sekuritas

Penggandaan tetap

Sekuritas indeks ekuitas yang beragam menawarkan manfaat penggabungan yang stabil melalui pendapatan korporat yang meningkat, dividen, dan pembelian saham. Aspek ini sangat bermanfaat terutama untuk menghasilkan pendapatan tetap selama periode yang panjang.

Keseimbangan risiko-imbal hasil

Sementara sekuritas mengalami penurunan dan volatilitas periodik, secara historis mereka menawarkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko jangka panjang yang menguntungkan. Keseimbangan ini membuat mereka menjadi pilihan menarik dibandingkan dengan kelas aset lainnya.

Aksesibilitas utama

Pasar surat berharga memberikan akses yang lebih mudah ke penasihat berlisensi, kendaraan pengelolaan kekayaan, dan produk dikelola secara pasif dengan biaya rendah. Aksesibilitas ini memungkinkan individu non-profesional untuk mendapatkan paparan di pasar, dengan manfaat dari likuiditasnya.

Kerugian dari berinvestasi di komoditas

Volatilitas

Harga komoditas menunjukkan volatilitas tinggi dalam jangka pendek yang mungkin timbul dari gangguan pasokan yang tak terduga, peristiwa geopolitik, guncangan permintaan, dan kesulitan dalam menyesuaikan produksi dengan cepat. Hal ini meningkatkan probabilitas perdagangan yang tidak tepat waktu.

Biaya pengangkutan

Komoditas fisik menimbulkan biaya tambahan untuk penyimpanan, asuransi, dan transportasi yang mengikis pengembalian nominal dibandingkan dengan sekuritas keuangan.

Perlakuan Pajak

Komoditas dikenai pajak berdasarkan tarif keuntungan modal yang dapat dikumpulkan daripada tarif keuntungan saham jangka panjang yang lebih disukai ketika dipegang selama lebih dari satu tahun. Hal ini mengakibatkan kewajiban pajak yang lebih tinggi.

Tidak cocok untuk investasi pasif

Tidak seperti indeks ekuitas, komoditas tidak dapat dipertahankan secara tak terbatas karena pergeseran paradigma seperti penemuan pengganti atau alternatif mineral dapat mengikis nilai jangka panjang, tidak seperti perusahaan, yang menciptakan inovasi dan aliran kas yang abadi.

Kerugian dari berinvestasi dalam sekuritas

Risiko pasar dan gelembung

Saham rentan terhadap risiko pasar, termasuk potensi gelembung yang mendorong penilaian ke level yang tidak dapat dipertahankan, menyebabkan koreksi yang menyakitkan. Risiko ini menegaskan pentingnya kesadaran pasar dan potensi kerugian total dalam kasus kebangkrutan.

Risiko kebangkrutan

Investasi perorangan dan korporat dalam surat berharga membawa risiko kebangkrutan, yang dapat mengakibatkan total kerugian modal yang diinvestasikan. Risiko ini berbeda dengan keamanan relatif obligasi yang didukung pemerintah atau deposito yang diasuransikan.

Risiko likuiditas

Sementara sekuritas besar menikmati likuiditas yang dalam, perusahaan dengan kapitalisasi pasar yang lebih kecil mungkin menghadapi keterbatasan dalam volume perdagangan, memengaruhi kemampuan mereka untuk melakukan keluaran tepat waktu dan berpotensi menyebabkan dampak harga yang merugikan.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Cointelegraph](https://cointelegraph.com/learn/commodities-vs-securities], Semua hak cipta milik penulis asli [GUNEET KAUR]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang disampaikan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.