Transmettre le titre original 'Bitcoin n'a pas de sommet car le fiat n'a pas de fond : comprendre la dépréciation monétaire'

Bitcoin a été présenté comme la solution à la dépréciation monétaire, mais qu'est-ce que la dépréciation réellement, et d'où vient-elle ?

DÉVALUATION MONÉTAIRE

La dépréciation fait référence à l'action ou au processus de réduction de la qualité ou de la valeur de quelque chose. En parlant des monnaies fiduciaires, la dépréciation fait traditionnellement référence à la pratique de réduire la teneur en métal précieux des pièces tout en maintenant leur valeur nominale inchangée, diluant ainsi la valeur intrinsèque de la pièce. Dans un contexte moderne, la dépréciation a évolué pour signifier la réduction de la valeur ou du pouvoir d'achat d'une monnaie, par exemple lorsque les banques centrales augmentent l'offre de monnaie, ce qui réduit la valeur nominale de chaque unité.

COMPRENDRE LA DÉPRÉCIATION

Avant l'argent papier et les pièces en métaux bon marché comme le nickel, la monnaie se composait de pièces en métaux précieux comme l'or et l'argent. Ceux-ci étaient les métaux les plus recherchés de l'époque, leur donnant une valeur au-delà du décret gouvernemental. La dépréciation était une pratique courante pour économiser sur les métaux précieux et les utiliser dans un mélange de métaux de moindre valeur.

Cette pratique consistant à mélanger les métaux précieux avec un métal de moindre qualité signifie que les autorités pourraient créer des pièces supplémentaires de même valeur faciale, élargissant l'offre monétaire pour une fraction du coût par rapport aux pièces avec une teneur en or et argent plus élevée.

Aujourd'hui, les pièces et les billets n'ont pas de valeur intrinsèque, ce ne sont que des jetons qui représentent de la valeur. Cela signifie que la dépréciation dépend de l'offre : c'est-à-dire combien de pièces ou de billets l'organisme émetteur autorise à circuler. La dépréciation a traversé différents processus et méthodes au fil du temps ; par conséquent, nous pouvons définir les anciennes et les nouvelles méthodes.

MÉTHODE TRADITIONNELLE

Le rognage de pièces, la sudation et le bouchage étaient les processus de dégradation les plus courants utilisés jusqu'à l'introduction de la monnaie papier. Ces méthodes étaient employées à la fois par des acteurs malveillants contrefaisant des pièces et par des autorités qui augmentaient le nombre de pièces en circulation.

Le rognage consiste à "raser" les bords des pièces pour en enlever une partie du métal. Comme avec la transpiration, les morceaux rognés résultants seraient collectés et utilisés pour fabriquer de nouvelles fausses pièces.

Transpirer implique de secouer vigoureusement des jetons dans un sac jusqu'à ce que les bords des jetons se détachent et se posent au fond. Les morceaux sont ensuite collectés et utilisés pour créer de nouveaux jetons.

Le bouchonage était une manière de percer un trou dans la zone centrale du jeton, le reste du jeton étant martelé ensemble pour combler l'écart. Il pouvait également être scindé en deux avec un bouchon de métal extrait de l'intérieur. Après avoir rempli le trou avec un métal moins cher, les deux moitiés seraient à nouveau fusionnées.

MÉTHODES MODERNES

L’augmentation de la masse monétaire est la méthode moderne utilisée par les gouvernements pour déprécier la monnaie. En imprimant plus d’argent, les gouvernements obtiennent plus de fonds à dépenser, mais cela entraîne de l’inflation pour ses citoyens. La monnaie peut être dévaluée en augmentant la masse monétaire, en abaissant les taux d’intérêt ou en mettant en œuvre d’autres mesures qui encouragent l’inflation ; Ce sont tous de « bons » moyens de réduire la valeur d’une monnaie.

POURQUOI L'ARGENT EST-IL DÉVALUÉ?

Les gouvernements déprécient leur monnaie afin de pouvoir dépenser sans augmenter davantage les impôts. Déprécier l'argent pour financer les guerres était un moyen efficace d'augmenter l'offre de monnaie pour s'engager dans des conflits coûteux sans affecter les finances des gens — ou du moins c'est ce qui est cru.

Que ce soit par la dépréciation traditionnelle ou l'impression d'argent moderne, les augmentations de l'offre monétaire ont des avantages à court terme pour stimuler l'économie. Mais à long terme, cela conduit à l'inflation et aux crises financières. Les effets de cela sont ressentis de manière plus aiguë par ceux de la société qui ne possèdent pas d'actifs tangibles qui pourraient compenser la perte de valeur de la monnaie.

La dépréciation de la monnaie pourrait également se produire par des acteurs malveillants qui introduisent de fausses pièces dans une économie, mais les conséquences d'être attrapé peuvent dans certains pays conduire à une condamnation à mort.

L'inflation est une contrefaçon légale, la contrefaçon est une inflation illégale. - Robert Breedlove

Les gouvernements peuvent prendre des mesures pour atténuer les risques liés à la dépréciation de la monnaie et prévenir les économies instables et faibles, par exemple en contrôlant l'offre de monnaie et les taux d'intérêt dans une plage spécifique, en gérant les dépenses et en évitant tout emprunt excessif.

Toute réforme économique qui favorise la productivité et attire les investissements étrangers contribue à maintenir la confiance dans la monnaie et à prévenir la dépréciation de l'argent.

EXEMPLES RÉELS

L'EMPIRE ROMAIN

Le premier exemple de dévaluation de la monnaie remonte à l'Empire romain sous l'empereur Néron vers 60 après J.-C. Néron a réduit la teneur en argent des pièces de deniers de 100% à 90% pendant son mandat.

L'empereur Vespasien et son fils Titus ont eu des dépenses énormes via des projets de reconstruction d'après-guerre civile comme la construction du Colisée, les compensations aux victimes de l'éruption du Vésuve et du Grand Incendie de Rome en 64 après J.-C. Le moyen choisi pour survivre à la crise financière a été de réduire la teneur en argent du « denier » de 94% à 90%.

Le frère de Titus et successeur, Domitien, a vu suffisamment de valeur dans la « monnaie dure » et la stabilité d'un approvisionnement en argent crédible pour augmenter la teneur en argent du denier à 98 % - une décision qu'il a dû annuler lorsque qu'une autre guerre a éclaté et que l'inflation menaçait à nouveau dans tout l'empire.

Ce processus s'est poursuivi progressivement jusqu'à ce que la teneur en argent ne mesure plus que 5% au cours des siècles suivants. L'Empire a commencé à connaître de graves crises financières et une inflation alors que l'argent continuait d'être dévalué, en particulier au cours du IIIe siècle de notre ère, parfois appelé la "Crise du IIIe siècle." Au cours de cette période, s'étendant d'environ 235 de notre ère à 284 de notre ère, les Romains ont demandé des salaires plus élevés et une augmentation du prix des biens qu'ils vendaient pour faire face à la dépréciation de la monnaie. L'époque a été marquée par l'instabilité politique, les pressions extérieures des invasions barbares et des problèmes internes tels que le déclin économique et la peste.

Ce n'est que lorsque l'empereur Dioclétien, puis Constantin, ont pris diverses mesures, y compris l'introduction d'une nouvelle monnaie et la mise en place de contrôles des prix, que l'économie romaine a commencé à se stabiliser. Cependant, ces événements ont mis en évidence les vulnérabilités du système économique romain autrefois puissant.

Lire la suite >>De l'argent dur à l'argent mou : l'hyperinflation de l'Empire romain

EMPIRE OTTOMAN

Pendant l'Empire ottoman, l'unité monétaire officielle ottomane, l'akçe, était une pièce d'argent qui a subi un déclin constant, passant de 0,85 gramme contenu dans une pièce au XVe siècle à 0,048 gramme au XIXe siècle. La mesure visant à réduire la valeur intrinsèque de la monnaie a été prise pour fabriquer plus de pièces et augmenter l'offre monétaire. De nouvelles devises, le kuruş en 1688 puis la lira en 1844, ont progressivement remplacé l'akçe officiel d'origine en raison de son déclin continu.

HENRY VIII

Sous Henry VIII, l'Angleterre avait besoin de plus d'argent, donc son chancelier a commencé à dévaluer les pièces en utilisant des métaux moins chers comme le cuivre dans le mélange pour produire plus de pièces à moindre coût. À la fin de son règne, la teneur en argent des pièces est passée de 92,5% à seulement 25% afin de gagner plus d'argent et de financer les lourdes dépenses militaires que exigeait la guerre européenne en cours.

RÉPUBLIQUE DE WEIMAR

Pendant la République de Weimar dans les années 1920, le gouvernement allemand a honoré ses obligations financières de guerre et d'après-guerre en imprimant davantage d'argent. Cette mesure a réduit la valeur du mark d'environ huit marks par dollar à 184. En 1922, le mark avait chuté à 7 350, s'effondrant finalement dans une période douloureuse.hyperinflationquand il a atteint 4,2 billions de marks par USD.

L'histoire nous offre des rappels poignants des périls de l'expansion monétaire. Ces empires autrefois puissants servent tous de récits édifiants pour le système monétaire moderne. Alors que ces empires élargissaient leur offre de monnaie, dévaluant leurs devises, ils étaient, à bien des égards, comme le homard proverbial dans l'eau bouillante. La température - ou dans ce cas, le taux de dépréciation monétaire - a augmenté si progressivement qu'ils n'ont pas réussi à reconnaître le danger imminent avant qu'il ne soit trop tard. Tout comme un homard ne semble pas se rendre compte qu'il est cuit vivant si la température de l'eau monte lentement, ces empires n'ont pas saisi pleinement l'ampleur de leurs vulnérabilités économiques avant que leurs systèmes ne deviennent intenables.

L'érosion progressive de leur valeur monétaire n'était pas seulement un problème économique ; c'était un symptôme de problèmes systémiques plus profonds, signalant le déclin de la force autrefois puissante des empires.

ABAISSEMENT À L'ÈRE MODERNE

La dissolution du système de Bretton Woods dans les années 1970 a marqué un moment crucial dans l'histoire économique mondiale. Mis en place au milieu du XXe siècle, le système de Bretton Woods avait vaguement lié les principales devises mondiales au dollar américain, qui était lui-même adossé à l'or, garantissant un certain degré de stabilité économique et de prévisibilité.

Cependant, sa dissolution a effectivement détaché l'argent de ses racines dorées. Ce changement a accordé aux banquiers centraux et aux politiciens une plus grande flexibilité et discrétion en matière de politique monétaire, permettant des interventions plus agressives dans les économies. Bien que cette nouvelle liberté offrait des outils pour faire face aux défis économiques à court terme, elle a également ouvert la porte à des abus et à un affaiblissement progressif de l'économie.

À la suite de ce changement monumental, les États-Unis ont connu des modifications significatives dans leur politique monétaire et leur offre de monnaie. D'ici 2023, la base monétaire avait atteint 5,6 billions de dollars, ce qui représente une croissance d'environ 69 fois par rapport à son niveau de 81,2 milliards de dollars en 1971.

Alors que nous réfléchissons à l'époque moderne et aux changements importants de la politique monétaire américaine, il est crucial de tenir compte de ces leçons historiques. La dépréciation continue et l'expansion monétaire incontrôlée ne peuvent durer indéfiniment avant que le système n'atteigne un point de rupture.

EFFETS DE LA DÉPRÉCIATION

La dépréciation de la monnaie peut avoir plusieurs effets significatifs sur une économie, variant en magnitude en fonction de l'ampleur de la dépréciation et des conditions économiques sous-jacentes.

Voici quelques-unes des conséquences les plus importantes que la dépréciation de la monnaie peut générer à long terme.

TAUX D'INFLATION PLUS ÉLEVÉS

Des taux d'inflation plus élevés sont les effets les plus immédiats et impactants de la dépréciation de la monnaie. À mesure que la valeur de la monnaie diminue, il faut plus d'unités pour acheter les mêmes biens et services, ce qui érode le pouvoir d'achat de l'argent.

AUGMENTATION DES TAUX D'INTÉRÊT

Les banques centrales peuvent répondre à la dépréciation de la monnaie et à la hausse de l'inflation en augmentant les taux d'intérêt, ce qui peut avoir un impact sur les coûts d'emprunt, les investissements des entreprises et les habitudes de consommation des consommateurs.

DÉTÉRIORATION DE LA VALEUR DES ÉCONOMIES

La dépréciation de la monnaie peut détériorer la valeur des économies détenues dans la monnaie nationale. Cela est particulièrement préjudiciable aux personnes ayant des actifs à revenu fixe, telles que les retraités qui dépendent des pensions ou des revenus d'intérêts.

IMPORTATIONS PLUS CHERES

Une monnaie dévaluée peut rendre les importations plus coûteuses, ce qui peut potentiellement entraîner des coûts plus élevés pour les entreprises et les consommateurs dépendant de biens étrangers. Cependant, cela peut également rendre les exportations plus compétitives à l'échelle internationale, car les acheteurs étrangers peuvent acheter des biens nationaux à un prix inférieur.

SAPER LA CONFIANCE DU PUBLIC DANS L'ÉCONOMIE

La dépréciation continue de la monnaie peut saper la confiance du public dans la monnaie nationale et la capacité du gouvernement à gérer l'économie efficacement. Cette perte de confiance peut encore aggraver l'instabilité économique et même hyperinflation.

SOLUTION TO DEBASEMENT

La solution au déclin réside dans la réintroduction d'une monnaie saine - une monnaie dont l'offre ne peut pas être facilement manipulée. Alors que beaucoup aspirent nostalgiquement à un retour à l'étalon-or, qui était sans doute supérieur aux systèmes contemporains, ce n'est pas la solution ultime. La raison réside dans la centralisation de l'or par les banques centrales. Si nous retournions à un étalon-or, l'histoire se répéterait probablement, entraînant la confiscation et le déclin des devises une fois de plus. En d'autres termes, si une devise peut être dévaluée, elle le sera.

COMMENT BITCOIN ÉVITE LA DÉPRÉCIATION

Bitcoin offre une solution permanente à ce problème. Son offre est plafonnée à 21 millions, un nombre qui est codé en dur et protégé par l'exploitation minière de preuve de travail et un réseau décentralisé de nœuds. Grâce à sa nature décentralisée, aucune entité unique ou gouvernement ne peut contrôler l'émission ou la gouvernance du Bitcoin. De plus, sa rareté inhérente le rend résistant aux pressions inflationnistes qui sont généralement observées avec les monnaies fiduciaires traditionnelles.

En tant que système distribué, les utilisateurs de Bitcoin peuvent s'assurer que l'offre ne s'écarte jamais du plafond d'approvisionnement prédéterminé en exécutant le logiciel qui télécharge et valide l'ensemble du registre transactionnel. En vérifiant chaque transaction de l'histoire de Bitcoin, d'où provient chaque jeton et où il est allé, les utilisateurs peuvent être absolument certains que l'offre n'a pas été dévaluée et qu'aucun jeton n'a été créé qui n'aurait pas dû l'être.

Un logiciel de nœud complet comme celui-ci pour Bitcoin est essentiellement une machine de détection de contrefaçon que n'importe qui peut exécuter. Il garantit que l'approvisionnement est intact, que les jetons dépensés ont été correctement autorisés, et qu'aucune activité suspecte n'a lieu. Tout logiciel de portefeuille Bitcoin peut également garantir que personne ne peut restreindre votre accès à votre propre argent.

En période d'incertitude économique, ou lorsque les banques centrales se livrent à une impression monétaire extensive, les investisseurs se tournent souvent vers des actifs tels que l'or et le bitcoin pour leurs propriétés de réserve de valeur. Au fil du temps, il y a un potentiel pour que les gens reconnaissent le Bitcoin non seulement comme unréserve de valeur, mais comme la prochaine évolution de l'argent.

Avertissement：

1. Cet article est repris de [zerohedge]. Transmettre le titre original «Bitcoin n'a pas de sommet car les devises fiduciaires n'ont pas de fond : Comprendre la dépréciation monétaire». Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [TYLER DURDEN]. Si des objections sont formulées à cette réimpression, veuillez contacter le Porte Apprendreéquipe, et ils s'en occuperont rapidement.
2. Clause de non-responsabilité : Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont uniquement ceux de l'auteur et ne constituent aucun conseil en investissement.
3. Les traductions de l'article dans d'autres langues sont effectuées par l'équipe Gate Learn. Sauf mention contraire, la copie, la distribution ou le plagiat des articles traduits est interdit.