TL;DR

• Almanak democratizes quant trading, empowering users to build their own strategies or leverage others’ to generate returns in DeFi.
• A plataforma é construída com o propósito de criar agentes de negociação lucrativos, simplificando simulações de blockchain e reduzindo o tempo necessário para identificar e capturar alfa para estratégias vencedoras.
• O segredo do Almanak está no simulador, que combina modelagem baseada em agentes e simulações de Monte Carlo impulsionadas por blockchain. Juntos, eles criam um campo de testes preditivo para estratégias financeiras com precisão impressionante.
• Alamanak usa emissões de tokens para incentivar os participantes do ecossistema, concentrando-se fortemente nos contribuintes estratégicos que são a força vital da Almanak.
• 80-90% da atividade blockchain poderia ser impulsionada por agentes nos próximos anos. Nesse futuro, Almanak está bem posicionada.

Ah, os dias dourados do Verão DeFi. Um tempo em que todos os dias pareciam uma caça ao tesouro no Uniswap - farejando tokens recém-deployed e cultivando moedas de comida com APY absurdamente alto. Foi bagunçado, ridículo e emocionante.

E sejamos honestos, provavelmente nunca veremos algo semelhante novamente.

Naquela época, o campo de jogo era quase—quase—nivelado.

Na verdade, varejo e degens tinham uma vantagem. Fomos os primeiros a experimentar novos protocolos, surfando nas ondas de oportunidades de agricultura de alto rendimento antes mesmo que os grandes players percebessem. As coisas se moviam rapidamente, mas se você estivesse conectado, poderia se mover mais rápido.

Mas o paraíso nunca dura para sempre.

Não demorou muito para os pesos pesados aparecerem. Jogadores sofisticados com bolsos fundos e estratégias ainda mais profundas - arbitragistas MEV, criadores de mercado algorítmicos e provedores de liquidez. Eles viram as mesmas oportunidades e trouxeram suas ferramentas de nível institucional para a caixa de areia DeFi. De repente, um trader varejista lutador como eu não tinha chance.

Umestudar do Banco de Compensações Internacionais(BIS) conta uma história comum no DeFi hoje: Provedores de liquidez de varejo são consistentemente superados por um pequeno grupo de participantes sofisticados e institucionais, que controlam 80% do valor total bloqueado (TVL). Na maioria dos dias, os participantes de varejo que fornecem liquidez na Uniswap v3 perdem dinheiro.

Se as probabilidades estão contra nós, como os meninos pequenos podem começar a ganhar novamente?

Entrar Almanak

A visão da Almanak é ousada e direta: tornar o mais fácil possível para qualquer pessoa criar agentes de IA que ganhem dinheiro.

Eles estão democratizando a tecnologia de negociação de nível institucional e acreditam que as estratégias financeiras impulsionadas por IA devem ser acessíveis a qualquer pessoa.

Para dar vida a esta visão, a Almanak construiu uma plataforma que capacita os usuários a criar, testar, otimizar, implantar e monitorar agentes financeiros em criptomoedas. Esses agentes trabalharão incansavelmente em seu nome para negociar, gerar rendimentos e gerenciar riscos.

Em termos práticos, Almanak coloca ferramentas avançadas de negociação quantitativa nas mãos de mais pessoas - seja construindo sua própria estratégia ou fazendo uso das estratégias de outras pessoas para gerar retornos.

Negociação Quantitativa = Grande Negócio

Negociação quantitativa (ou algorítmica) é bem conhecida no mundo Tradfi.

Na finança tradicional, 60-75% dos negócios sãoalgorítmico, impulsionado por algoritmos sofisticados que analisam conjuntos de dados massivos para identificar padrões e prever tendências. É negociação desprovida de emoção, alimentada por pura lógica.

Mas realizar isso não é simples. Primeiro, você precisa de acesso a grandes quantidades de dados. Em seguida, você precisa de hardware poderoso para treinar modelos de aprendizado de máquina nesses dados, para gerar previsões. Por fim, você precisa de matemáticos e engenheiros talentosos para projetar algoritmos que tornem tudo lucrativo.

A maioria das pessoas não tem esses recursos. E vamos ser realistas - se tivesse, provavelmente estaria administrando um fundo de hedge, ganhando milhões e definitivamente não estaria lendo isso. (Estamos brincando... na maioria das vezes.)

O Fundo Medallion: O Rei dos Quantitativos

Origem: https://ofdollarsanddata.com/medallion-fund/

Se há um nome que incorpora o sucesso deste estilo de negociação, é o Fundo Medallion, fundado por James Simons - também conhecido como o “Rei Quant.” Com uma equipe de 90+ doutores em matemática, física e ciência da computação, o Medallion utiliza modelos estatísticos e vastas quantidades de dados de mercado para identificar padrões ocultos no ruído.

Seus resultados são lendários. Retornos anuais de 66% antes das taxas (39% após as taxas) ao longo de três décadas, com apenas um ano negativo em sua história. Medallion tem consistentemente superado nomes como Buffett, Soros e Lynch.

Agora, imagine se você tivesse acesso ao poder desses doutores, enquanto está sentado em sua casa de cueca.

A Democratização da Negociação Quantitativa

Por anos, a negociação quantitativa foi exclusiva dos fundos de hedge de elite com bolsos profundos e infraestrutura proprietária. Mas isso está mudando. Agora está se tornando parte do mainstream.

Em Web 2, plataformas comoQuantConnecttornar a negociação quantitativa mais acessível. Desde o seu lançamento em 2012, o QuantConnect capacitou traders e engenheiros com ferramentas de nível institucional. Suas estatísticas são impressionantes: mais de 315.000 usuários em todo o mundo, gerando 2.500 novos algoritmos e 1 milhão de linhas de código mensalmente.

A infraestrutura em nuvem primeiro da QuantConnect coloca terabytes de dados financeiros, fundamentais e alternativos ao alcance dos usuários. Ele integra recursos como backtesting e negociação ao vivo, enquanto seu modelo de preços pay-as-you-go elimina custos iniciais pesados.

95% da receita da QuantConnect provém de taxas de nuvem e de seu crescente mercado de dados, nivelando o campo de jogo para indivíduos e pequenas empresas.

E sobre no Crypto? Há um elenco diversificado de jogadores, incluindo empresas de quant de cripto especializadas como Gauntlet, Quant Matter e GSR Markets; pesos pesados TradFi como Jump Trading e Citadel Securities atravessando a ponte para o Web3; e quants independentes e pequenas equipes - os inovadores astutos codificando estratégias de seus porões.

Veremos uma interrupção e expansão semelhantes do uso de estratégias algorítmicas em criptomoedas? Acreditamos que é inevitável.

Otimizando o Pipeline Quant

Lançado em 2022, o Almanak passou dois anos construindo silenciosamente o esboço para a próxima geração de infraestrutura DeFi — um mundo onde há mais agentes do que humanos reais na blockchain.

A ideia faz sentido. Afinal:

• IA é apenas código, e o código vive naturalmente na blockchain via contratos inteligentes.
• Na blockchain, não há diferença funcional entre um AI e um humano.

Almanak começou pequeno em seus primeiros dias, inicialmente construindo um simulador para otimizar os rendimentos DeFi. Mas com o tempo, esse esforço se expandiu para algo muito maior: uma infraestrutura generalizada e centrada no agente, adaptada para DeFi.

Avance rápido dois anos e a plataforma já está executando algumas estratégias ao vivo com capital real implantado.

Aqui está o playbook de um hedge fund de negociação quant típico:

1. Analisar Mercados: Identificar oportunidades de alto potencial usando análise de dados e sinais de mercado.
2. Construir Estratégias: Estratégias de negociação de protótipo adaptadas a oportunidades específicas.
3. Teste e otimização: Use simulações para avaliar e refinar estratégias em vários cenários de mercado.
4. Implantar nos Mercados: Executar estratégias nos mercados financeiros do mundo real.
5. Monitorar e Refinar: Acompanhar continuamente o desempenho e ajustar estratégias para manter a lucratividade.

Os fundos de hedge frequentemente equilibram milhares de estratégias em sua biblioteca, testando constantemente contra as condições de mercado atuais para identificar as mais lucrativas. O processo é dinâmico. As estratégias são implementadas, monitoradas e ajustadas em tempo real.

Almanak tem como objetivo simplificar e automatizar esses processos usando aprendizado de máquina e IA.

Isso é um divisor de águas para equipes de quant de criptomoedas menores e traders individuais. Simplifica os processos tipicamente complicados de DevOps e elimina barreiras tradicionais como altos custos de configuração e complexidade técnica.

A espinha dorsal da plataforma repousa em dois componentes vitais: Simulador e Motor de Execução.

O segredo do Almanak está no simulador, que combina modelagem baseada em agentes e simulações de Monte Carlo impulsionadas por blockchain. Sua infraestrutura de ponta a ponta permite que você construa, teste, implante e monitore agentes de negociação com um mínimo de custo adicional. Juntos, eles criam um sandbox preditivo para estratégias financeiras com uma precisão incrível. Quase como olhar para uma bola de cristal.

Portanto, os traders quantitativos podem se concentrar na estratégia em vez de perder tempo lutando com DevOps ou gerenciando integrações em diversas cadeias e locais de negociação. Isso reduz o tempo de configuração em até 50%, dando às equipes menores uma vantagem com ferramentas que normalmente levariam meses de trabalho e agora são comprimidas em alguns cliques.

#1: Simulador de Almanaque

Digamos que você tem um talento para identificar oportunidades no mercado. Almanak facilita a transformação de suas ideias em estratégias acionáveis. Isso poderia incluir:

• Fornecendo liquidez no Uniswap V3 com base em condições específicas.

• Hedging volatility by shorting em um Perp DEX como o Hyperliquid.

Projetar uma estratégia Uniswap V3 pode parecer simples, mas surgem questões críticas: Quando você reequilibra? Como a volatilidade impacta seus retornos? O que acontece se o protocolo alterar parâmetros? A intuição sozinha não será suficiente, especialmente quando dinheiro real está em jogo. Os mercados são imprevisíveis e até mesmo estratégias promissoras podem falhar sem testes rigorosos.

É aí que entra o Simulador Almanak.

É uma caixa de areia digital projetada para replicar com precisão as condições reais do blockchain. Ao contrário dos simuladores tradicionais que param nos feeds de preços, o Simulador Almanak vai mais fundo, simulando a máquina de estado do blockchain, a lógica do aplicativo principal e até o comportamento do usuário.

Alimentado por uma Máquina Virtual Ethereum (EVM) personalizada, ele espelha ambientes de blockchain enquanto integra dados de mercado ao vivo. Isso apresenta um ambiente rápido, escalável e hiper-realista para os traders aperfeiçoarem suas estratégias.

Configurando o Simulador Almanak

Os usuários podem definir parâmetros como duração, agentes envolvidos e condições de mercado. O Simulador então modela os comportamentos dos agentes em várias dinâmicas de mercado, fornecendo uma visão detalhada do desempenho da estratégia em múltiplos cenários.

Sua estratégia gerou lucro? Qual é o perfil de risco/recompensa? Deve reequilibrar ou mudar de direção? O Simulador fornece insights claros e acionáveis para otimizar estratégias para lucratividade e minimizar riscos.

Os principais usuários do simulador incluem traders quant experientes - uma boa analogia seria os 20% principais dos usuários de energia Dune - e uma audiência secundária de indivíduos menos técnicos que podem ajustar estratégias pré-construídas para atender às suas necessidades.

Modelagem baseada em agentes

No centro do Almanak Simulator está o cérebro do agente, alimentado pela Modelagem Baseada em Agentes (ABM).

ABM modela atores individuais—traders humanos, arbitrageurs, bots—e suas interações. Pense nisso como observar uma representação realista dos mercados DeFi ganharem vida em tempo real.

ABM não é novo. Já é utilizado em planejamento urbano e epidemiologia para simular sistemas complexos. O conceito é simples: agentes seguem regras para se adaptar, interagir e responder ao seu ambiente. A magia está em como as ações individuais se escalonam em padrões maiores.

Curiosidade: Cingapura usa ABM para otimizar o planejamento urbano. Ao simular o comportamento de milhares de agentes — carros, pedestres, ônibus e trens — os planejadores podem prever padrões de tráfego e identificar pontos de congestionamento, eliminando gargalos antes mesmo que ocorram. Se você esteve aqui durante o Token 2049, provavelmente notou como tudo estava tranquilo. Isso é a ABM em ação.

No DeFi, ABM é tão poderoso quanto. Cada ação, seja uma negociação ou uma atualização de protocolo, pode criar efeitos em cascata que podem desestabilizar ou remodelar o mercado. O backtesting tradicional não consegue capturar essas complexidades. Por outro lado, o ABM prospera nesse caos. Ele captura o impacto de coisas como bots MEV e parâmetros de protocolo (como taxas de financiamento ou utilização) que apenas dados históricos não conseguem prever.

ABM também brilha em casos extremos e reações em cadeia inesperadas, como cascadas de liquidação e descolamentos.

A pegadinha? ABM é ávido por dados. Por sorte, as blockchains oferecem um tesouro de transações registradas para modelar o comportamento do usuário e a dinâmica do sistema de maneiras que nunca foram possíveis na finança tradicional.

Destino: Monte Carlo 🎲

Exemplo de Simulação de Monte Carlo. Fonte: https://runawayhorse001.github.io/

Para complementar ABM, o Simulador utiliza simulações de Monte Carlo, executando inúmeros cenários de 'e se' para prever como as estratégias se saem em várias trajetórias de mercado. Esta abordagem testa as estratégias contra a volatilidade, garantindo que sejam robustas e otimizadas para condições do mundo real.

Monte Carlo é a famosa cidade do cassino em Mônaco, sinônimo de carros caros, belas celebridades e acaso. O método traça suas raízes de volta para o Projeto Manhattan, onde cientistas, inspirados pelo cálculo das chances de ganhar no solitário, o adaptaram para resolver problemas complexos como reações nucleares.

Resultados de exemplo das Simulações de Monte Carlo do Almanak

No simulador de Alamank, as simulações de Monte Carlo criam movimentos de preços randomizados e condições de mercado dentro de um ambiente blockchain realista. Cada cenário representa um futuro possível. Ao analisar esses cenários, o sistema identifica estratégias estatisticamente ótimas, destacando vulnerabilidades.

Aqui está como funciona: Você define parâmetros—duração da estratégia, agentes envolvidos e condições de simulação. O Simulador modela comportamentos de agentes e dinâmicas de mercado para fornecer uma visão abrangente do desempenho da estratégia em vários cenários.

#2: Motor de Execução do Almanaque

Modelos de estratégia tornam mais fácil começar a testar & executar

Assim como eu, você pode estar se perguntando: e se você não for um gênio da matemática ou designer de estratégia?

A Camada de Execução da Almanak facilita a implantação de agentes sem codificação ou conhecimentos avançados. Escolha de uma biblioteca de estratégias compartilhadas e a Almanak lidará com o trabalho pesado.

Cada agente opera com estratégias predefinidas alimentadas por modelos de aprendizado de máquina ou lógica baseada em regras. Por exemplo, um agente de negociação pode analisar a volatilidade para determinar quando comprar ou vender, enquanto outro se concentra na provisão de liquidez ou no reequilíbrio usando parâmetros predefinidos.

Os agentes da Almanak operam off-chain, o que significa que as estratégias e o código permanecem confidenciais, seguros contra engenharia reversa. Quando chega a hora de executar, os agentes interagem de forma segura com ambientes on-chain, garantindo que cada transação seja suave e segura.

A plataforma integra-se com carteiras de multi-assinatura confiáveis como Eulith e Gnosis Safe. Os agentes operam com permissões estritas e pré-aprovadas usando uma carteira de contrato inteligente Almanak. Por exemplo, um agente que gerencia uma estratégia de LP Uniswap não começará repentinamente a negociar na Hyperliquid. Os ativos dos usuários permanecem bloqueados e totalmente sob seu controle, de acordo com um sistema aberto e não custodial.

A Camada de Execução é projetada com flexibilidade em mente. Os usuários podem acessá-la através de uma interface amigável ou um kit de desenvolvimento de software (SDK) para uma personalização mais profunda. Bibliotecas pré-construídas de agentes e estratégias economizam tempo e facilitam o início.

Agentes de IA financeira - LLMs ou não?

Modelos de aprendizado de máquina tradicionais se destacam em lidar com números, mas os grandes modelos de linguagem (LLMs) como GPT-4, Claude e Llama-3 trazem algo novo para a mesa: a capacidade de processar dados não estruturados. Eles podem analisar whitepapers, tweets e blogs de projetos e tecê-los em estratégias de negociação. Eles podem analisar a paisagem mais ampla, revelar insights acionáveis e alinhar oportunidades com o perfil de risco de um usuário.

Por enquanto, no entanto, os agentes de IA da Almanak evitam LLMs. Durante o lançamento da plataforma beta, as estratégias são alimentadas por IA não-generativa, e por um bom motivo: alucinação. Os LLMs podem cometer erros ou se comportar de forma imprevisível, e quando você está gerenciando milhões de dólares, até mesmo um pequeno erro pode ter consequências catastróficas. Não queremos isso, certo?

A abordagem da Almanak é deliberada. Eles estão começando construindo uma base sólida—usando IA não-generativa que simplifica e acelera cada etapa do processo de negociação quantitativa. A partir daí, os LLMs serão integrados cuidadosamente, aprimorando cada etapa do fluxo de trabalho e garantindo uma precisão de desempenho de 99.x% em seus modelos.

O objetivo final é um futuro onde os LLMs lidam com o trabalho pesado - desenvolvendo estratégias quantitativas e executando-as. Isso está misturando a precisão da aprendizagem de máquina tradicional com a inteligência contextual dos LLMs para tomar decisões de negociação mais inteligentes.

Roadmap for 2025

Grandes coisas estão no horizonte para Almanak. O plano é começar com ferramentas para quants de alto valor e gradualmente expandir para usuários menos técnicos e mercados varejistas, desbloqueando o potencial completo do DeFi para todos.

Primeiro, um evento de impulso à comunidade de tokens pré-liquidezacabou de ser lançado via Legion. A alocação é em uma avaliação totalmente diluída de $45M, com 30% desbloqueado no TGE, e o vesting linear de 24 meses/com um período de carência de 6 meses.Legiãoé uma nova plataforma no estilo ICO apoiada pela Delphi Digital que está democratizando o acesso a investimentos em estágios iniciais usando um sistema de pontuação baseado em reputação para alocar tokens. Isso marca um passo importante na construção de momentum para o ecossistema da Almanak.

Os investidores da Legião também terão acesso antecipado à plataforma Almanak, programada para entrar em operação no primeiro trimestre de 2025. Para impulsionar a adoção, a equipe fornecerá um abastecimento inicial de agentes e estratégias, focando em produtos financeiros amigáveis para varejo para poupança e investimento. Para garantir estabilidade durante o lançamento, o TVL total em estratégias inicialmente será limitado a $25M enquanto a plataforma se desenvolve e otimiza.

O evento de geração de tokens é esperado no primeiro semestre de 2025. Uma vez que o token estiver ativo, ele servirá como um mecanismo de incentivo crítico para impulsionar o desenvolvimento de novas estratégias e liquidez no ecossistema Almanak.

Depois disso, as coisas ficam ainda mais emocionantes. Até 2025, o foco se voltará para a preparação de quants impulsionados por IA, capazes de analisar autonomamente os mercados e elaborar estratégias.

Isso significa construir infraestrutura que se integra a modelos avançados de IA como LLMs, e possibilitar funcionalidade plug-and-play para futuros usuários. Um mercado de estratégias também está em desenvolvimento, oferecendo estratégias baseadas em cofres—onde os usuários podem investir sem revelar detalhes da estratégia—e estratégias esqueléticas parametrizadas disponíveis para compra ou locação.

Equipe & Captação de Recursos

Almanak é liderado por uma equipe com experiência diversificada em tecnologia, finanças e operações.

O CEO, Michael, possui um mestrado em Matemática e tem experiência em finanças descentralizadas, tendo trabalhado em projetos como Delphi Digital Risk, Layer Zero, Stargate e Bancor. Sua experiência em gestão de riscos e tecnologias blockchain fornece uma base sólida para o foco da Almanak em construir ferramentas de negociação robustas.

Lars, o CTO, tem uma licenciatura em Ciência da Computação e um histórico de liderança técnica. Anteriormente, foi Engenheiro Líder na Delphi Digital e Engenheiro de Software na Deeploy, trazendo uma valiosa experiência no desenvolvimento de infraestrutura de software escalável e confiável.

Do lado operacional, Lukas, o COO, combina experiência legal e de crescimento. Com um MSc em Direito e experiência como advogado de títulos, Lukas também trabalhou em funções de crescimento na UBER e no Founders Institute, adicionando um forte componente operacional e estratégico à equipe.

A equipe arrecadou $6.7M em financiamento até agora: $1.2M pré-semente em 2022 e $5.5M semente em 2023.

Economia de Tokens

Vamos fazer algumas perguntas difíceis:

Se eu sou um quant inteligente com estratégias lucrativas, por que eu as compartilharia? Por que não apenas explorar o alfa por mim mesmo?

O token Almanak é projetado para enfrentar essa pergunta existencial de frente. Sua concepção é inspirada em Bittensor e Curve. O ecossistema do Almanak alinha incentivos em três papéis distintos para garantir contribuições de alta qualidade e crescimento sustentável.

Fonte: Almanak

Primeiramente, vamos examinar os atores no ecossistema.

Os contribuidores de estratégia são os quantos e desenvolvedores que usam a plataforma e simulador da Almanak para criar estratégias lucrativas. O código dessas estratégias pode ser privado, privado compartilhado (outros podem usar) ou público (código aberto).

Os gerentes de agentes estão focados na otimização da implantação de agentes e na seleção de estratégias. Eles alocam agentes para as estratégias mais lucrativas, equilibrando perfis de risco e prazos.

Os provedores de liquidez contribuem com seu capital para o ecossistema, com o objetivo de obter retornos competitivos por meio do financiamento de agentes e estratégias.

Lado da oferta

Alamanak usa emissões de tokens para incentivar os participantes do ecossistema, focando fortemente nos contribuintes de estratégia que são a vida de Almanak.

Os contribuintes estratégicos receberão 75%, os gerentes de agentes 5% e os provedores de liquidez 20%.

A proporção de emissões que um contribuinte da estratégia recebe depende dos retornos (lucros) obtidos por suas estratégias. Estratégias de alto desempenho que oferecem um forte alpha verão uma maior adoção por agentes, ganhando assim uma parcela maior de tokens para seus criadores. Pense nisso como um modelo de taxa descentralizado e baseado em desempenho.

Esta configuração beneficia os quants que não possuem o capital para explorar totalmente suas estratégias. Em vez de ficarem com alfa não explorado, eles podem monetizar sua expertise compartilhando estratégias e ganhando recompensas de tokens, semelhante aos fundos de hedge que cobram taxas de desempenho.

Os provedores de liquidez ganham emissões além de seus retornos orientados pela estratégia, proporcionando um incentivo adicional para participar e aprimorar a liquidez geral do ecossistema.

Demanda

Os detentores de tokens têm direitos de governança, que incluem a gestão do tesouro do projeto e parâmetros do protocolo (emissões e taxas).

Almanak gera receita através de três fluxos-chave, todos fluindo para o tesouro do projeto:

1. Taxas de transação: Os agentes pagam 0,01–0,05% do valor da transação como taxa para cada ação
2. Margens de desempenho: Uma taxa de 1-10% é aplicada aos lucros gerados pelos agentes
3. Margens de Computação em Nuvem: A Almanak cobra uma margem de 1-10% sobre os custos de computação usados para executar simulações e otimizar estratégias.

Vamos examinar cada um desses e estimar o tamanho da demanda usando um método simples.

Taxas de Transação

Para estimar a receita de taxas de transação, podemos começar com o volume total de transações on-chain. Usando dados do Coingecko em 29 de novembro, o volume diário de negociação nas bolsas descentralizadas (spot e perpétuas) foi de aproximadamente $16B. Embora esse número flutue com os ciclos de mercado, ele fornece uma base sólida.

Se os agentes da Almanak capturarem 5% deste volume de negociação on-chain e cobrarem uma taxa de 0,05%, o potencial de receita parece o seguinte:

• Volume Diário Capturado: $800M (5% de $16B)

• Receita Diária: $400K ($800M x 0.05%)

• Receita Anualizada: $146M

Isso poderia ser otimista, mas, essencialmente, a capacidade do Almanak de aumentar a receita de taxas de transação dependerá de três fatores-chave:

1. Crescimento no Volume Total de Negociação de Criptomoedas:

Adoção mais ampla de criptomoedas e sentimento de mercado serão críticos. Durante os ciclos de alta, os volumes totais podem aumentar significativamente acima dos níveis atuais.

1. Negociação On-Chain vs. Off-Chain:

A mudança de exchanges centralizadas para exchanges descentralizadas (DEXs) terá um papel importante. Plataformas como Hyperliquid com excelente UX **irá acelerar essa transição, impulsionando os volumes da DEX em relação às exchanges centralizadas.

1. Participação de Mercado da Almanak:

Expandir o TVL gerenciado pelos agentes da Almanak e aumentar a adoção de estratégias impulsionará a capacidade da plataforma de capturar uma parcela maior da torta de negociação on-chain.

Margens de Desempenho

Origem: Ethena

As margens de desempenho estão diretamente ligadas ao TVL gerenciado dentro do ecossistema da Almanak e à rentabilidade das estratégias.

Vamos supor $1B TVL e uma média de 10% APY gerada em todas as estratégias. Isso está alinhado com exemplos como sUSDe na Ethena, que alcançou um comércio delta-neutro de carry trade APY médio de ~10% em outubro de 2024. Se a Almanak cobrar uma taxa de 5% sobre os lucros, isso representaria $5M em receita anualizada.

Essa figura pode escalar significativamente com um TVL mais alto ou margens de lucratividade aumentadas das estratégias da Almanak.

Margens de Computação em Nuvem

Ao contrário das outras fontes de receita, as margens de computação em nuvem estão ligadas à atividade do usuário em vez de TVL ou lucratividade. A execução de simulações de Monte Carlo e modelos baseados em agentes requer uma potência computacional significativa, pela qual os usuários pagam para treinar agentes, otimizar estratégias e executar simulações. A Almanak provavelmente obterá computação da AWS ou de mercados descentralizados de GPU, adicionando uma margem de 1-10% nos custos.

Como exemplo de cálculo: Digamos que cada execução de simulação custe $50, e cada usuário execute em média 10 simulações por mês. Com 5.000 usuários, isso resulta em $2.5M em custos totais de computação mensais. Se o Almanak receber uma comissão de 5%, isso geraria $125K em receita mensal.

Embora as margens da nuvem sejam significativas, é improvável que superem as taxas baseadas em desempenho ou taxas de transação em importância. Os custos globais de computação estão em queda, reduzindo o potencial de receita geral. No entanto, como uma fonte de receita vinculada à atividade do usuário, as margens da nuvem fornecem uma contribuição constante e confiável.

Drivers de Demanda Adicionais: Incentivos de Protocolo

Outro impulsionador-chave vem dos próprios protocolos DeFi. Esses protocolos podem comprar e apostar em tokens Almanak para amplificar as emissões para estratégias que utilizam suas plataformas. Esta abordagem reflete a mecânica das Guerras de Curva, onde os protocolos competem pela liquidez influenciando as emissões de tokens.

Ao fazer isso, eles criam uma estrutura de incentivos que atrai o tráfego de agentes e impulsiona o crescimento do Valor Total Bloqueado (TVL). Esse mecanismo introduz uma dinâmica competitiva entre os protocolos que disputam o tráfego agente. Na minha opinião, esta é uma solução fascinante adaptada à tendência emergente de agentes de IA.

É uma estratégia especialmente convincente para novos protocolos que procuram impulsionar a liquidez e ganhar tração em um mercado lotado.

Nossos pensamentos

1. Um foco nos lucros, não no entretenimento

Os agentes de Almanak têm uma missão singular: ganhar dinheiro. Eu respeito isso.

Ao contrário do dilúvio de agentes de IA que estreiam diariamente no X, perseguindo memes e fama, esses agentes não serão artistas ou influenciadores nas horas vagas. A plataforma é projetada para criar traders lucrativos, otimizando simulações de blockchain e reduzindo o tempo necessário para identificar e capturar alfa para estratégias vencedoras. O simulador é a arma secreta da Almanak.

1. Viver ou Morrer pelos Colaboradores da Estratégia

Um mercado aberto para estratégias tem o potencial de ser muito mais poderoso do que um fechado. Imagine um desenvolvedor inteligente na Índia criando uma estratégia matadora, mas sem os fundos para capitalizar sobre ela. Almanak preenche essa lacuna, conectando criadores com capital.

Mas aqui está a questão crítica: Os criadores de estratégias de primeiro nível compartilharão suas melhores ideias na plataforma se os incentivos estiverem corretos? Com um design cuidadoso e alinhamento, a resposta poderia ser sim. Mas só o tempo dirá. Sem um fluxo constante de estratégias de alta qualidade, o ecossistema não prosperará.

1. O quebra-cabeça do incentivo

Projetar um sistema de incentivo equilibrado não é tarefa fácil - os jogadores inevitavelmente buscarão extrair o valor máximo. Tanto Bittensor quanto Curve têm lidado com desafios em seus modelos de token, e há lições a serem aprendidas. Vimos que o design de incentivo eficaz em sub-redes Bittensor muitas vezes requer um grande esforço e iteração.

A equipe deve antecipar e abordar táticas de jogo potenciais quando os incentivos de tokens entrarem em vigor. Por exemplo, as baleias podem estacionar capital em suas próprias estratégias enquanto se protegem externamente, explorando emissões de tokens sem contribuir com valor real. Tais brechas podem distorcer métricas-chave, recompensando desproporcionalmente estratégias que são ou não lucrativas ou excessivamente arriscadas.

Para um Futuro Agente

Almanak está virando o jogo no DeFi.

É bastante possível que 80-90% da atividade blockchain seja impulsionada por agentes nos próximos anos. Nesse futuro, Almanak está bem posicionado. Está pegando as ferramentas antes guardadas pelos gigantes dos fundos de hedge e tornando-as acessíveis aos traders do dia a dia e pequenas equipes.

A grande questão é se ele pode acertar na execução. Se conseguir, a Almanak estará reescrevendo o playbook para finanças impulsionadas por IA. São altas apostas, mas há grande potencial de ganhos.

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