Предисловие

Flashbots - это исследовательская и развивающаяся организация, целью которой является смягчение негативного влияния MEV на блокчейны, в частности на Ethereum. Их основная цель - создать бесразрешимую, прозрачную и устойчивую экосистему для MEV через продукты, такие как MEV-Boost. Будущее развитие MEV должно сосредоточиться на перехвате MEV межцепочек, минимизации потерь стоимости, уменьшении потенциального негативного влияния на реальных пользователей протокола и обеспечении справедливого распределения среди участников.

Автор

Эльма Руан, старший исследователь по инвестициям в WJB, имеет два диплома магистра по маркетингу/финансам из школы лиги плюща. Он имеет 5 лет опыта в WEB3 и хорошо разбирается в DeFi, NFT и других направлениях. Прежде чем войти в криптоиндустрию, он работал инвестиционным менеджером в крупной финансовой фирме.

1. Основные исследования

1.1 Основная инвестиционная логика

MEV (Miner Extractable Value) - это часть базовой инфраструктуры, тесно связанной с транзакциями внутри блока. У нее высокий потенциал доходности, увеличение дохода пропорционально растет с увеличением сложности сценария транзакции, при этом сохраняя относительно низкий уровень риска. Решение проблемы MEV является важной частью дорожной карты Ethereum, которая нацелена на обеспечение надежных, справедливых и доверенных нейтральных транзакций, решая проблему MEV. Будущее развитие MEV может сосредоточиться на экстракции MEV межцепочно, минимизации потерь стоимости, минимизации потенциальных негативных воздействий на реальных пользователей протокола и обеспечении справедливого распределения среди участников.

При обсуждении MEV мы неминуемо сталкиваемся с различными стратегиями, такими как фронтраннинг, атаки сэндвичей и отслеживание транзакций. Эти стратегии могут принести несправедливые результаты определенным участникам в экосистеме блокчейн, нанося ущерб интересам обычных пользователей. Основатели проекта Flashbots считают, что MEV - это важная проблема в экосистеме Ethereum, которая может привести к несправедливым сделкам и искажениям на рынке. Поэтому они создали проект Flashbots, чтобы предоставить доверенный, нейтральный канал связи для экосистемы Ethereum, облегчая конфиденциальное общение между майнерами и другими участниками для решения проблемы MEV.

Основная инфраструктура Flashbots - это ретранслятор, чья роль заключается в сборе пакетов транзакций из различных сетей участников и их пересылке майнерам. Ретрансляторы могут проверить правильность транзакций и предотвратить злонамеренные транзакции. Кроме того, ретрансляторы также могут помочь майнерам лучше использовать MEV, тем самым увеличивая их прибыль.

Сопоставление между пользователями и поисковиками осуществляется через сервис Flashbots. Пользователи могут выборочно раскрывать информацию о своих транзакциях Flashbots, а поисковики пакетируют и отправляют эти транзакции строителям блоков для построения целых блоков. Это облегчает более эффективный арбитраж для поисковиков. Если желает, арбитражник может поделиться частью прибыли MEV с пользователем, достигая ситуации выигрыш-выигрыш. Этот механизм также может обеспечить здоровый процесс торгов для других арбитражников, которые могут получать прибыль, увеличивая цены на торги, избегая сбоев транзакций и избыточных газовых сборов. Кроме того, фильтруя неудачные транзакции, он уменьшает занимаемое место в цепочке, тем самым частично смягчая проблему перегруженности и достигая ситуации выигрыш-выигрыш.

В целом это выгодно для всех сторон, участвующих в процессе:

Инициаторы: Работая конфиденциально с искателями, инициаторы могут попасть вперед в очереди и получить больше выгод.

Поисковики: Используя Flashbots, они могут избежать расточительства ресурсов, экономить затраты и получать больше торговой информации.

Трейдеры: При инициировании сделок они могут избежать вмешательства злонамеренного поведения и сократить потери, вызванные неправильными операциями.

Flashbots: Получайте эксклюзивную информацию о торговле, предоставленную пользователями и искателями, тем самым расширяя прибыльные маржи.

Однако Flashbots не без недостатков. Во-первых, ретрансляторы Flashbots требуют значительных вычислительных ресурсов и полосы пропускания, что может вызвать проблемы с производительностью. Во-вторых, для эффективной работы Flashbots необходима поддержка достаточного количества участников; в противном случае он может оказаться неэффективным. Для этого Flashbots должен установить партнерства с другими участниками экосистемы Ethereum, чтобы обеспечить широкое использование и поддержку Flashbots. Наконец, хотя Flashbots в настоящее время является некоммерческой организацией, транзакции все равно должны быть отправлены на централизованный сервер Flashbots, что может создать некоторые риски централизации.

С точки зрения индустрии, рост Flashbots - это положительный сигнал. С непрерывной эволюцией криптовалютного рынка проблема MEV становится все более серьезной. Решение Flashbots предоставляет экосистеме Ethereum жизнеспособное решение, которое может помочь смягчить негативное влияние проблем MEV. Справедливый и рыночно ориентированный характер MEV предоставляет предсказуемые выгоды протоколу LSD и держателям Ethereum, способствуя росту стейкинга Ethereum и принятию решений MEV протоколом LSD. Тем временем справедливый и рыночно ориентированный характер MEV также стимулировал ончейн-активность, улучшил пользовательский опыт ончейн и способствовал принятию продуктов MEV и спросу на стейкинг Ethereum, формируя благоприятный цикл. Кроме того, рыночно ориентированный протокол MEV может лучше распределять выгоды и способствовать росту общей экосистемы Ethereum.

В долгосрочной перспективе трек MEV имеет огромные перспективы. Хотя он все еще находится в зачаточном состоянии, но уже начали проявляться головные эффекты. Flashbots заложил основу для быстрого роста MEV и предоставляет множество возможностей для будущего развития.

1.2 Оценка

Проект Flashbots был оценен в $1 миллиард. По данным The Block, поставщик инфраструктурных услуг Ethereum завершил привлечение $60 миллионов в рамках серии B в июле 2023 года.

2. Обзор проекта

2.1 Особенности и Продукты

Продукты Flashbots включают в себя в основном Flashbots Auction, Flashbots Protect, Flashbots Data, MEV-Boost и MEV-Share. Flashbots Auction - это разрешенная, прозрачная и справедливая экосистема, разработанная для эффективного извлечения MEV и защиты от фронтраннинга. Flashbots Protect предлагает безопасный и удобный способ торговли, предотвращая злонамеренные транзакции и позволяя пользователям делиться MEV. Flashbots Data предоставляет инструменты для анализа MEV Ethereum, хранящиеся в базе данных Postgres. MEV-Boost может улучшить эффективность валидаторов и способствовать конкуренции и децентрализации в Ethereum. MEV-Share - это протокол с открытым исходным кодом для пользователей, кошельков и приложений с целью внедрения MEV, которые создают их транзакции.

2.2 Важные события и план действий

Будущее развитие

SUAVE (Single Unified Auction for Value Expression) - это проект, целью которого является решение проблемы MEV (Miner Extractable Value) путем создания децентрализованного уровня последовательности. SUAVE состоит из трех основных компонентов: универсальной среды предпочтений, оптимального рынка исполнения и децентрализованного построения блоков. SUAVE нацелен на то, чтобы давать пользователям возможность и максимизировать децентрализацию общедоступных блокчейнов. Это независимая сеть, которая служит в качестве mempool и децентрализованного построителя блоков для любого блокчейна. Flashbots - один из создателей SUAVE. Flashbots четко заявили в белой книге SUAVE, что они будут продолжать улучшать SUAVE и включать SUAVE в важные планы на будущее.

• Q2 2021: Выпуск первой версии SUAVE, поддерживающей основные публичные цепочки, такие как Ethereum и BSC.
• Q3 2021: Поддержка большего количества публичных цепей, включая Polygon, Solana и т. д.
• Q4 2021: Поддержка кросс-цепочечных решений MEV и больше стратегий извлечения MEV.
• 2022: Запуск второй версии SUAVE, поддерживающей больше стратегий извлечения MEV и более высокую пропускную способность.
• 2023: Планы выпустить тестовую сеть SUAVE для начала тестирования новых функций
• Будущее: Дальнейшее улучшение безопасности и децентрализации SUAVE и поддержка более широких решений для общедоступных цепей и междоменных решений.

Кроме того, будущие планы SUAVE также включают сотрудничество с другими проектами и организациями, связанными с MEV, для поощрения развития и децентрализации MEV. Они также планируют достичь децентрализации через управление сообществом, чтобы обеспечить его долгосрочную устойчивость и развитие.

2.3 Команда

2.3.1 Обзор

Согласно данным с LinkedIn, у Flashbots в настоящее время 28 сотрудников, большинство из которых имеют опыт в области компьютерных наук, математики, психологии и экономики. Они обладают разнообразными знаниями в различных технологиях и областях, включая, но не ограничиваясь Python, блокчейн, машинное обучение и язык программирования C. Их компетенция позволяет им решать сложные технические задачи в экосистеме Ethereum и активно вносить вклад в исследования и разработку проекта Flashbots.

2.3.2 Основатели

Филипп Дайан, сооснователь

Стефан Госселин, сооснователь Flashbots, ушел со своего поста в октябре 2022 года из-за разногласий с командой по вопросам цензуры.

Алекс Обадия, бывший сооснователь и главный стратег по исследованиям в Flashbots, покинул Flashbots 20 июня 2023 года по личным причинам.

2.3.3 Основные участники

Andrew Miller

Исполнительный директор по исследованиям, доверенные исполнительные среды и SUAVE

Миллер наиболее известен своими исследованиями по взлому кода Intel SGX. Он также является заместителем директора Инициативы по криптовалютам и контрактам (IC3). Он планирует взять временный отпуск с должности доцента Университета Иллинойса по электротехнике и компьютерной инженерии.

Hasu, Ведущий стратег Flashbots

Хасу является стратегическим советником в Lido, ведущем протоколе по жидкому стейкингу, и стратегическим лидером в Flashbots, исследовательско-разработческой группе, посвященной защите пользователей общедоступных блокчейнов от вредных эффектов MEV. Он поделился, что проводит примерно 90% времени в Flashbots и 10% в Lido. Кроме того, он также является научным сотрудником в Paradigm, и ранее был сооснователем Deribit Insights и делегатом в MakerDAO. Он образует и продвигает индустрию через письменные работы, социальные медиа и подкасты.

2.4 Финансирование

Основанная в 2020 году компания Flashbots прошла два раунда финансирования. Венчурное финансирование было получено от Paradigm, сумма инвестиций не разглашается. В 2023 году компания прошла финансирование серии B, привлекшие $60 миллионов, при этом Paradigm стал значительным инвестором.

3. Бизнес-анализ

3.1 Целевая аудитория

Основное обслуживание Flashbots нацелено на следующие группы людей:

1) Арбитражные и ликвидационные боты и трейдеры DeFi: Получайте прибыль, находя извлекаемую ценность на Ethereum, упаковывая эти транзакции и отправляя их строителям Flashbots.

2) Ethereum dApps с сложными функциональными возможностями: Эти dApps используют функциональные возможности Flashbots для оптимизации выполнения своих транзакций, улучшая эффективность и доход.

3) Организации профессиональных строителей: Эти субъекты выбирают наиболее прибыльные транзакции из пакетов транзакций, отправленных искателями, упаковывают их в полные блоки и, наконец, отправляют их валидаторам через реле. В настоящее время на рынке действует небольшое количество строителей, и топовые организации монополизируют рыночную долю.

4) Майнеры: Валидаторы для ETH2.0, ответственные за предложение блоков сети и их добавление в цепочку.

5) Обычные пользователи Ethereum: они могут взаимодействовать напрямую с Flashbots и выполнять свои транзакции через инструменты и интерфейсы, предоставленные Flashbots.

3.2 Классификации бизнеса

Бизнес Flashbots в основном состоит из следующего:

1) Аукцион Flashbots: он обеспечивает бесразрешительную, прозрачную и справедливую экосистему для эффективного извлечения MEV и защиты от фронтраннинга, которая сохраняет идеалы Ethereum. Аукцион Flashbots предоставляет частный канал коммуникации между пользователями Ethereum и валидаторами для эффективного обмена предпочтительным порядком транзакций в блоке.

2) Flashbots Protect: он обеспечивает пользовательский, безопасный и мощный торговый окружение для пользователей Ethereum. Он настраиваемый, что означает, что вы можете выбрать, каких строителей отправлять и ваши настройки MEV-Share. Кроме того, он предоставляет механизм защиты от фронтраннинга, чтобы транзакции не были захвачены злонамеренными транзакциями в общем Mempool, и если транзакция создает MEV, пользователи могут получить вознаграждение через MEV-share.

3) Данные Flashbots: Предоставляет инструмент для проверки MEV Ethereum, который может анализировать блоки, включая данные о выплатах валидаторов, токенных трансферах и прибыли, свопах и арбитраже. Все данные хранятся в базе данных Postgres для запросов и анализа.

4) MEV-Boost: Основная цель MEV-Boost заключается в повышении эффективности валидаторов Ethereum за счет доступа к конкурентному рынку создания блоков. MEV-Boost разделяет роль предложителей и строителей блоков, тем самым способствуя децентрализации и устойчивости к цензуре сети Ethereum.

5) MEV-Share: Это протокол с открытым исходным кодом для пользователей, кошельков и приложений, позволяющий внутренне интегрировать MEV, созданный их транзакциями. Он нейтрален, что означает, что любой исследователь может участвовать и не ограничивается одним строителем блоков.

Подводя итог, Flashbots в основном включает Flashbots Auction, Flashbots Protect, Flashbots Data, MEV-Boost и MEV-Share. Он стремится улучшить эффективность MEV, защитить безопасность транзакций и предложить конкурентную среду для создания блоков.

3.3 Разбивка бизнеса

Бизнес Flashbots в основном включает четыре компонента: поисковики, ретрансляторы, строители и предлагающие. Они играют разные роли и несут разные обязанности в процессе создания одного блока.

Вот краткое изложение их ролей и обязанностей в процессе создания одного блока:

Строители: Строители создают блоки, собирая транзакции от пользователей, поисковиков или других потоков заказов. Их целью является максимизация MEV для себя и для инициаторов, а также создание блоков с максимальной извлекаемой стоимостью.

Реле: Реле - это доверенные стороны, которые служат в качестве двустороннего канала связи, соединяющего предлагающих с строителями. Они действуют как валидаторы, проверяя правильность блоков и рассчитывая сумму, которую следует выплатить предлагающему.

Предложители: Предложители - это валидаторы PoS Ethereum. Получив заголовки блоков и значения платежей, представленные ретрансляторами, они оценивают все полученные ставки и подписывают заголовок блока, связанный с наибольшим вознаграждением.

Searchers: Searchers мониторят общедоступные пулы транзакций и закрытые пулы транзакций Flashbots, ищут последовательности транзакций, максимизирующие выгоду, и объединяют их, чтобы представить их строителям.

В общем, весь процесс работает следующим образом: Строители создают блоки и отправляют их ретрансляторам, которые проверяют допустимость блока, рассчитывают сумму, которую необходимо заплатить предлагающему, и отправляют заголовок блока и значение платежа текущему предлагающему. Предлагающий оценивает полученные ставки, подписывает заголовок блока, связанный с наивысшим вознаграждением, и отправляет его ретрансляторам. Ретрансляторы используют узлы-маяки для публикации блоков и возвращают их предлагающему. Наконец, вознаграждения распределяются между строителями и предлагающими в виде транзакций в блоке и блок-наград.

1. Аукцион Flashbots

Аукцион Flashbots - это открытая, прозрачная и справедливая экосистема для механизма аукциона, разработанная для эффективного извлечения MEV и защиты от фронтраннинга, что соответствует идеалам Ethereum. Аукцион Flashbots позволяет пользователям и валидаторам Ethereum эффективно общаться о предпочтительном порядке транзакций в блоке через частный канал связи.

Аукцион Flashbots начался с mev-geth и mev-relay. В PoS Ethereum он основан на MEV-Boost, программе, реализующей разделение на предложителя и строителя для Ethereum.

Однако это также выявляет ряд негативных последствий, вызванных MEV:

1) Неэффективное взаимодействие между операторами ботов PGA и майнерами PoW в предпочтениях по порядку транзакций приводит к сетевой и цепной перегрузке.

Обычные пользователи Ethereum несут убытки из-за высоких комиссий за газ и ограниченного места в блоках.

2) Извлечение MEV представляет определенные угрозы для безопасности консенсуса Ethereum. Это в первую очередь связано с потенциалом переорганизации истории цепочки для извлечения прошлого MEV и централизацией маршрутизации транзакций для обеспечения лучшей защиты конфиденциальности, низкой задержки и контроля над транзакциями.

3) Соответствующие стороны разрабатывают разрешенную, эксклюзивную инфраструктуру маршрутизации транзакций, которая может подорвать нейтральность, прозрачность, децентрализацию и справедливость Ethereum. Аукцион Flashbots, как открытый и демократический выбор, направлен на противодействие вышеупомянутым негативным последствиям и угрозам безопасности.

Как это работает

Аукцион Flashbots - это система, предоставляющая частный пул транзакций и механизм аукциона блоков с запечатанными ставками. Эта система позволяет предложителям блоков поручить другим находить оптимальное построение блока способом, не требующим доверия.

В обычном пуле транзакций Ethereum пользователи будут транслировать транзакции в общую P2P-сеть и указывать цену газа, указывая, сколько они готовы заплатить за вычисления в Ethereum. После получения транзакций строители блоков сортируют их по цене газа, а затем используют жадный алгоритм для построения блока, который стремится максимизировать стоимость, полученную от комиссий за транзакции. Для вашего понимания, в компьютерных науках жадный алгоритм включает в себя выбор пути, который кажется оптимальным на данный момент, с целью нахождения общей оптимизации. Здесь это означает, что строитель блока использует жадный алгоритм для построения блока с наивысшей платой. Этот механизм сочетает в себе английские аукционы и аукционы всё плати, где ставки на место в блоке делаются открыто, побеждает самый высокий ставка, и все участники несут затраты.

Этот механизм сопровождается следующими проблемами:

1) Открытые торговые пулы приводят к торговым войнам за блокпейс, увеличивая сетевую нагрузку и флуктуации цен на газ. Это не способствует участникам без передовых стратегий торгов.

2) Аукционы «всё платят» вызывают неудачные ставки, которые возвращаются на цепочку блоков, тем самым тратя место в блоке. Кроме того, участники недооценивают свои ставки из-за риска неудачного исполнения, что в конечном итоге приводит к искусственной нехватке места в блоке и снижению доходов валидаторов.

3) Механизм, который полностью зависит от цены газа, ограничивает участников торговли в выражении своих предпочтений относительно порядка, так как им приходится ставить только на верхнюю позицию в блоке. Это заставляет участников применять другие неэффективные стратегии для увеличения шансов на включение своих транзакций в блок, например, отправлять большое количество бесполезных транзакций для занятия места в блоке. Эта ситуация ведет к расточительству общественных ресурсов и потерям эффективности.

Вместо этого аукцион Flashbots использует механизм аукциона с печатью первой цены (FPSBA), где участники могут общаться по конкретным ставкам и предпочтениям порядка транзакций через частные каналы, не платя за неудачные ставки. Этот механизм максимизирует вознаграждение валидаторов, потому что каждая транзакция имеет соответствующую ставку, и валидатор может выбрать комбинацию транзакций с наивысшим вознаграждением. Кроме того, различным участникам необходимо определить свои ставки на основе ожидаемого дохода от возможности MEV, что обеспечивает эффективное место для обнаружения цен и может вывести рыночную стоимость возможности MEV. Важно отметить, что механизм FPSBA устраняет проблему фронтраннинга, вызванную открытой торговлей.

Дорожная карта аукциона Flashbots

Команда Flashbots выбрала итеративный подход к децентрализации архитектуры аукциона Flashbots. В процессе они будут поэтапно внедрять новые технологии и улучшения, чтобы постепенно улучшить всю архитектуру.

Приватность до совершения сделки: транзакции становятся общедоступными только после включения их в блок, исключая посредников, таких как ретрансляторы и блокеры.

Неудавшаяся торговля конфиденциальности: неудачные заявки не будут включены в блок и не будут сделаны публичными.

Эффективность: извлечение MEV проводится без вызывания ненужной сетевой или цепной конгестии.

Объединение пакетов: Объединение нескольких входящих пакетов без конфликтов.

Защита окончательности: Как только блок, содержащий пакеты Flashbots, распространяется, его сложно изменить. Это защищает от атак переорганизации цепи времени-разбойника.

Полная конфиденциальность: Посредники, такие как ретрансляторы и валидаторы, не могут просматривать содержимое транзакции до их включения в блокчейн.

Безразрешительный: в системе нет доверенных посредников, цензурирующих транзакции.

Техническая архитектура

Архитектура аукциона Flashbots предполагает сеть, состоящую из трех отдельных сторон, каждая из которых специализируется на выполнении части работы, необходимой для поддержания этого канала связи. Строители блоков отвечают за построение полных блоков, которые предлагаются валидаторами.

Поисковики

Поисковики - это пользователи Ethereum, которые по разным причинам предпочтительно используют частный пул транзакций Flashbots вместо обычного P2P пула транзакций. Эти пользователи отвечают за мониторинг состояния on-chain и отправку пакетов транзакций строителям блоков.

Поисковики могут быть главным образом разделены на следующие три категории:

Операторам ботов Ethereum: им нужен быстрый, безрисковый доступ к блокчейну, таким как арбитражные и ликвидационные боты.

Пользователи Ethereum, ищущие защиту от фронтраннинга для своих транзакций, такие как трейдеры Uniswap.

Приложения Ethereum, требующие продвинутых функций, таких как абстракция учетной записи или транзакции без комиссии.

Подавая пакеты непосредственно строителям блоков, а не через p2p-сеть, исследователи могут обрести «предварительную конфиденциальность сделок», что означает, что их транзакции не могут быть видны другим участникам сети, пока они не будут включены в блок. Исследователи выражают свои предложения о включении через транзакции Ethereum, либо в виде цены газа, либо в виде прямого перевода ETH на адрес coinbase. В отличие от установки цены газа, прямой метод оплаты может избежать ненужных комиссий за неудачные предложения и оплачивать комиссию только при успешной транзакции. Этот метод не только обеспечивает конфиденциальность транзакций, но и повышает экономическую эффективность.

Строители блоков

Блокбилдеры — это профессионалы, которые получают транзакции от пользователей и поисковиков. Они работают над созданием блоков с наибольшим потенциалом прибыли от этих транзакций. После того, как блок построен, он отправляется валидаторам через реле mev-boost. Пользователи могут отправлять наборы нескольким конструкторам.

(Строители блоков создают блоки, интегрируя пакеты от искателей и транзакции из пула памяти, которые предоставляют обычные пользователи.)

Реле

Реле - это компонент PBS (Periscope Block Scope) и отвечают за хранение блоков, полученных от строителей, делая их доступными для валидаторов.

(Реле выбирает самый прибыльный блок из строителей, к которым он подключен, и удерживает его в доверительном счете для валидатора.)

В системе mev-boost валидаторы выбирают блоки с наибольшим потенциалом прибыли из нескольких ретрансляторов. Каждый ретранслятор держит содержимое блока в секрете до тех пор, пока валидатор не решит предложить его для включения в сеть.

Конкретно, реле выполняют следующие шаги:

Получать новые блоки от строителей блоков.

Отправьте заголовок наиболее прибыльного блока валидатору по запросу.

Подписывая этот заголовок, валидатор устанавливает свое обязательство предложить полный блок.

Отправьте полный блок валидатору после получения подписанного валидатором заголовка блока.

Все операции выполняются быстро и надежно, чтобы гарантировать, что валидаторы соблюдают сроки предложений.

Валидаторы/Предложители

В PoS Ethereum валидаторы отвечают за предложение новых блоков сети и добавление блоков в блокчейн.

(Валидатор использует mev-boost, чтобы выбрать самый прибыльный блок для предложения из нескольких реле)

Когда строители блоков производят блоки, полученные блоки склонны быть более прибыльными, если они включают MEV-транзакции, приносящие максимальный доход. Валидаторы могут зарабатывать больше, выбирая те блоки, которые предлагают наивысшую прибыль. Этот процесс известен как Mev-Boost, который может увеличить заработок валидаторов.

Пакеты

Поисковики используют Flashbots для отправки пакетов транзакций строителям блоков для их включения в блоки. Пакет транзакций объединяет одну или несколько транзакций и выполняет их в порядке, в котором они предоставлены. Кроме транзакций от поисковиков, в пакетах потенциально могут содержаться ожидающие транзакции от других пользователей в пуле ожидающих транзакций, а также пакеты могут быть направлены на конкретные блоки для включения.

Пакетная ценовая политика

Строители блоков Flashbots на высоком уровне стремятся включить в построенные ими блоки наиболее прибыльные транзакции. В PoW Ethereum строитель блоков Flashbots достигает максимальной прибыли искателя, вставляя пакеты искателя в верхнюю часть блока и удаляя транзакции в конце блока. Согласно измерению цены газа, транзакции в конце блока являются наименее прибыльными для майнеров. Поэтому для того, чтобы пакет Flashbots считался прибыльным, у него должна быть более высокая цена газа, чем у транзакций, которые он вытесняет в конце блока.

В PoS Ethereum правило хорошего тона для ценообразования пакетов на Flashbots практически такое же; более прибыльные транзакции обычно предпочитаются алгоритмом построения блока. Прибыльность пакетов/транзакций определяется платой за использованный газ, приоритетной платой и прямыми платежами валидаторам.

В механизме PoS вместо того, чтобы все пакеты находились в верхней части блока, пакеты могут быть размещены в любом месте блока. Это означает, что помимо упаковки транзакций, в блокчейн также могут быть добавлены другие транзакции из пула ожидающих транзакций. Однако транзакции в пакете не будут добавлены непосредственно в блокчейн.

Формула сортировки пакетов

Строители блоков Flashbots используют новый алгоритм, разработанный для создания наиболее прибыльных блоков. Этот дизайн приводит к некоторым важным изменениям, на которые должны обратить внимание искатели:

Вместо ранжирования и включения пакетов на основе эффективной цены газа, алгоритм оптимизирует общую прибыль от блока.

Выполнение в верхней части блока больше не гарантируется.

Другие транзакции (например, из мемпула) могут быть реализованы между двумя разными пакетами, а не между транзакциями внутри пакета.

Конечная точка RPC

Опытные пользователи могут взаимодействовать с конечной точкой RPC на relay.flashbots.net или одним из URL-адресов тестовой сети ниже.

URL-адреса передачи пакетов следующие:

Репутация искателя

В периоды повышенной нагрузки Flashbots обеспечивает постоянный доступ к построителю блоков Flashbots для исследователей с хорошей производительностью. Для борьбы с изощренными атаками на уровне приложения, также известными как атаки уровня 7, одним из рассматриваемых решений является усовершенствование инфраструктуры Flashbots путем внедрения механизма репутации исследователя.

Поддержка EIP-1559

Flashbots поддерживает транзакции EIP-1559 с момента mev-geth v1.10.5-mev-0.3.0. Для исследователей, которые хотят продолжать использовать традиционные типы торговли, не требуется никаких изменений в конфигурации. Однако EIP-1559 вносит значительные изменения в базовую комиссию блоков, что означает, что исследователи, которые раньше совершали транзакции с ценами газа 0, должны внести некоторые изменения в свои транзакции. Тем не менее, исследователи по-прежнему имеют возможность оплачивать комиссию в первую очередь, либо переводя средства напрямую на Coinbase, либо платя цену газа, превышающую базовую комиссию EIP-1559. Но в любом случае транзакция пользователя должна содержать цену газа Ethereum, не менее равную базовой комиссии.

2. Защита Flashbots

Обзор

Защита RPC Flashbots не отслеживает никакой информации о пользователе (такой как IP-адрес, местоположение и т. д.), также не хранит или записывает информацию о пользователе. Защита Flashbots - это удобный, безопасный и мощный способ торговли на Ethereum, подходящий как для новичков, так и для опытных пользователей.

У него есть следующие ключевые преимущества:

1) Настройка: Пользователи могут выбирать отправку транзакций различным строителям и устанавливать долю MEV.

2) Защита от опережения: транзакции пользователей не будут обнаружены ботами в публичном мемпуле.

3) Получите обратно MEV back: Если транзакция пользователя генерирует MEV в backrunning, пользователь может получить до 90% его обратно через MEV-Share.

4) Нет неудачных транзакций: Только если транзакция пользователей не была отозвана или отменена, она будет включена в транзакцию, поэтому пользователям не нужно платить за неудачные транзакции.

Доля MEV (Более подробные сведения будут представлены в последней части этой статьи)

Через MEV-Share пользователи имеют возможность заработать до 90% MEV, которые создают их транзакции. По умолчанию пользователи Protect будут подключены к стабильной конфигурации, которая постоянно настраивается Flashbots для оптимизации выполнения, защищая пользователей от вредного MEV.

Пользователям достаточно отправить транзакции на Flashbots Protect, чтобы получить доход. Опытные пользователи могут иметь более точный контроль над своими транзакциями и предпочтениями, настраивая запросы RPC для Protect вручную или через продвинутую панель.

Существует три способа использования Flashbots Protect:

1) Добавить защиту Flashbots RPC (https://rpc.Flashbots.net) в ваш кошелек. Это подходит для большинства пользователей.

2) Используйте eth_sendRawTransaction, чтобы отправить транзакцию на https://rpc.Flashbots.net.

3) Используйте eth_sendPrivateTransaction для отправки транзакции в Flashbots.

Самый простой способ — добавить Flashbots Protect RPC в кошелек пользователей, с возможностью настроить, каким конструкторам он будет отправляться, и настроить параметры MEV-Share.

Улучшить скорость включения транзакций

Транзакции, отправленные через Flashbots Protect, по умолчанию распространяются только с строителем Flashbots, который строит только часть блоков Ethereum. Если пользователь хочет увеличить шансы на включение своей транзакции, он может выбрать распространение своей транзакции с другими строителями. Просто выберите другого строителя при подключении кошелька к Protect.

Отменить транзакции

Транзакции, отправленные в Flashbots Protect, отправляются на узел Flashbots MEV-Share и остаются в ожидании до 6 минут.

Flashbots Protect позволяет пользователям отменить ожидающие транзакции, отправив транзакцию отмены в Flashbots Protect. При отмене транзакции пользователь должен отправить новую транзакцию, которая должна соответствовать следующим критериям:

Он должен быть отправлен с того же адреса, что и исходная транзакция, которая предполагается отменить. Он должен включать тот же номер nonce, те же адреса отправителя и получателя и оставить поля данных пустыми. Отменить транзакцию таким образом можно бесплатно, и это используется для проверки того, что у вас есть контроль над учетной записью, инициировавшей транзакцию, которую вы хотите отменить. Поскольку отмененная транзакция не включается в блокчейн, это не несет никаких затрат.

Исправление застрявших транзакций

Если ваша транзакция находится в состоянии "ожидание" или значение nonce очень высокое, вам нужно будет очистить данные активности и nonce в MetaMask. Это вызовет обновление nonce и истории транзакций в сети. Ваши средства и ключи будут в безопасности во время этого процесса.

3. Данные Flashbots

MEV-Inspect

mev-inspect-py - это инспектор MEV для Ethereum. Он способен анализировать различную информацию в блоках, включая выплаты валидаторам, токен-переводы и прибыли, свопы и арбитражи, и многое другое. Вся информация хранится в Postgres для удобного запроса и анализа.

Исполнение инспекции для блока будет проводиться следующим образом:

Извлечение трассировок, квитанций и данных блоков из конечной точки RPC.

Декодируйте следы, используя распознаваемые ABI (Бинарные Интерфейсы Приложений), чтобы их значение можно было понять.

Извлеките структурированные объекты, такие как переводы и обмены, из декодированных трасс.

Сохраните все эти элементы в базе данных для последующего запроса и анализа.

4. MEV-Boost

MEV-Boost - это средний уровень с открытым исходным кодом, запущенный валидаторами для доступа к высококонкурентному рынку строительства блоков. Он был разработан Flashbots для реализации разделения предложителя-строителя (PBS) для доказательства доли (PoS) Ethereum. С помощью MEV-Boost валидаторы могут получать доступ к блокам с рынка строителей. Строители создают блоки, содержащие поток порядка транзакций и комиссию за блок для предлагающего валидатора. Разделяя роль предложителей и строителей, MEV-Boost способствует большей децентрализации и устойчивости к цензуре в сети Ethereum.

Значение

MEV - это централизующая сила в сети Ethereum. Если не принимать меры, конкуренция за возможности MEV может привести к нестабильности консенсуса и созданию инфраструктуры с разрешениями для общения между искателями, производителями блоков и валидаторами. В PoS Ethereum возможность заработать MEV становится еще более важной, поскольку запланированное сокращение блочных субсидий сделает MEV более значительной частью общего дохода от стейкинга. Валидаторы, использующие MEV-Boost, максимизируют свои награды за стейкинг, продавая свое блок-пространство на открытом рынке. Предполагается, что валидаторы, использующие MEV-Boost, могут увеличить свои награды за стейкинг более чем на 60%.

Как работает MEV-Boost

Операторам узлов PoS необходимо запускать три программных компонента: клиент валидатора, клиент консенсуса и клиент выполнения. Как дополнение к клиенту консенсуса, MEV-Boost является независимым программным обеспечением с открытым исходным кодом, ответственным за запросы и аутсорсинг построения блока в сеть строителей.

Строители блоков готовят полные блоки, оптимизируя извлечение MEV и справедливое распределение наград, и отправляют блоки релеерам. Экземпляр MEV-Boost можно настроить для подключения нескольких релееров.

Реле агрегируют блоки от нескольких строителей и определяют наиболее прибыльные блоки для представления предложителю. Затем клиент консенсуса предлагающих валидаторов распространяет наиболее прибыльные блоки, полученные от MEV-Boost, в сеть Ethereum для удостоверения и включения блока.

5. MEV-Share

MEV-Share - это протокол с открытым исходным кодом, предназначенный для пользователей, кошельков и приложений для внедрения MEV, созданного их транзакциями. Через «аукцион ордерфлоу» он позволяет пользователям выбирать, чтобы делиться данными транзакций с искателями, которые делают ставки на включение транзакций в пакеты. Пользователи вольны выбирать, как перераспределять ставки искателей между собой, валидаторами или другими сторонами. MEV-Share нейтрален, разрешен для искателей и не предпочитает ни одного конкретного строителя блоков. Цель состоит в том, чтобы уменьшить централизующее воздействие эксклюзивного ордерфлоу на Ethereum и позволить кошелькам и другим источникам ордерфлоу участвовать в цепочке поставки MEV.

Использование MEV-Share просто. Пользователям просто необходимо отправлять транзакции в Flashbots Protect, которое использует узел Flashbots MEV-Share. MEV-Share перераспределяет MEV обратно к стороне, которая создает его в первую очередь: пользователям. Дизайн масштабируем и децентрализован, позволяя искателям интегрироваться без разрешения и без предпочтения какому-либо конкретному строителю блоков.

Пользователи отправляют свои транзакции на специализированный узел MEV-Share, который выборочно делится информацией о транзакциях с искателями на основе предпочтений пользователя по конфиденциальности. На основе этой информации искатель отправляет частичные пакеты на узел MEV-Share в попытке извлечь MEV из транзакции пользователя, не просматривая полные данные транзакции. Узлы MEV-Share будут имитировать каждый из этих пакетов искателя и отправлять успешный пакет и условие строителю блоков. Другими словами, узел MEV-Share поможет искателям делиться информацией о своих успешных пакетах транзакций, что означает, что пользователи получат обратно 90% MEV, созданных их транзакциями. Этот механизм обеспечивает, что пользователи получат справедливую награду в этом процессе.

В настоящее время узлы MEV-Share принимают только обратные вызовы.

6. REV

С момента объединения 15 сентября 2022 года проектная сторона изменила MEV на REV (Realized Extractable Value).

REV можно разделить на следующие 2 части:

Здесь REVS - это значение, передаваемое исследователю, а REVM - майнеру. Важно отметить, что, как объяснено ниже, REV уже включает в себя затраты на майнинг возможности (т.е. фактический REV возможности зависит от цены газа в сети на момент майнинга).

REV искателя состоит из:

В транзакции, которая выполняет операцию извлечения, Vout представляет собой значение, текущее от искателя к блокчейну (исключая комиссию за газ); Vin представляет собой значение, текущее от блокчейна к искателю; MEVg представляет собой цену газа транзакции; MEVs представляет собой размер транзакции, то есть общее количество газа, которое она потребляет. Vout, Vin и MEVg обозначены в базовой валюте сети (ETH), в то время как MEVs рассчитывается в газовых единицах. Отделение комиссии за газ от Vout помогает количественно оценить стоимость извлечения и именно так рассчитывается REV.

Здесь термин «блокчейн» относится к любому другому адресу, который не связан с EOA извлекаемой транзакции или смарт-контрактом, управляемым исследователем, соответствующим смарт-контракту или EOA. Идентификация этих адресов является процессом, направляемым на основе известных шаблонов исследователя и может включать недочеты. Кроме того, любые вспомогательные транзакции, связанные с извлечением MEV, не являются частью вышеуказанных переменных. Для майнеров:

Здесь geff представляет собой эффективную цену газа транзакции, которая должна была быть включена в блок, если бы возможность не была использована. Следовательно, REV включает издержки возможности, которые несут майнеры через транзакции, включающие извлечение MEV.

Поскольку транзакции в пуле транзакций недолговечны, geff нельзя измерить только через данные блокчейна и журналы. Flashbots использует метод приближения, который также служит нижней границей для значения, достигаемого майнерами:

Здесь gtail - это цена газа последней транзакции в блоке.

Таким образом, даже если роли майнеров и искателей отчасти смешаны, стоимость извлечения возможности может быть четко идентифицирована, т.е. MEV.gtail.

Наконец, на этом этапе распределение ценности между поисковиками и майнерами полностью зависит от выбора MEV, на который влияют другие поисковики, пытающиеся воспользоваться возможностью.

3.4 Потенциал развития

3.4.1 Фон

MEV можно классифицировать следующим образом:

1) Категория выполнения транзакции:

Предварительный MEV: это относится к операциям, выполненным до выполнения транзакции, в основном получение значения через ставки на общедоступные пулы транзакций или перенаправление транзакций.

MEV в середине транзакции: относится к значениям, создаваемым во время выполнения транзакции, включая управление порядком очереди транзакций, изменение порядка транзакций и другие операции.

Пост-транзакционный MEV: Это относится к операциям, выполняемым после завершения выполнения транзакции, обычно связанным с взаимодействием с умными контрактами на блокчейне, включая майнинговые награды, мгновенные кредиты и т. д.

2) Категория манипуляции рынком:

Премаркет MEV: Он получает прибыль, работая на рынке за пределами биржи, такие как манипуляции информацией, коллективные манипуляции и т. Д.

Внутренний рыночный MEV: он получает прибыль через внутренние операции и торговые действия в рамках биржи, включая манипулирование рыночной ценой, активацию стоп-лосс, и т. д.

MEV после рынка: Он получает прибыль за счет операций после завершения транзакции, таких как возвраты транзакций и рыночные корректировки.

3) Категория протокола блокчейн:

Сделки по контракту MEV: Это включает в себя сделки, исполняемые с использованием смарт-контрактов, генерирующие ценность путем работы логики контракта.

Добыча блоков MEV: она включает в себя манипулирование порядком блоков во время процесса добычи для получения ценности.

Решение проблемы MEV (Miner Extractable Value) - важная часть дорожной карты Ethereum. 5 ноября 2020 года сооснователь Ethereum Виталик Бутерин выпустил обновленную дорожную карту Ethereum, в которой был представлен новый этап - «Бич», призванный обеспечить надежные, справедливые и объективно нейтральные транзакции, а также решить проблемы MEV. Это означает, что протоколы, решающие проблему централизации MEV, будут привлекать больше внимания, и важность этого направления будет постепенно увеличиваться.

За последние несколько лет развитие MEV прошло через разные этапы. Начальные этапы (2010-2017) ознаменовали начало MEV, в основном сосредоточенное на сети Bitcoin, такие как охота за комиссиями и атаки на двойные траты. С 2018 по 2019 год мы видели период значительного роста MEV на Ethereum, включая появление децентрализованных бирж, алгоритмические стейблкоины и автоматические механизмы создания рынка на Ethereum, что предоставляет больше возможностей для MEV.

На данный момент на рынке MEV существует несколько решений, причем Flashbots является наиболее заметным из них. Flashbots реализует извлечение MEV через роботизированное шифрование, и запуск их аукционной платформы MEV вызвал широкий интерес и сгенерировал значительные доходы от MEV. Потенциал рынка треков MEV огромен. Согласно данным Flashbots, до слияния Ethereum доходы от MEV уже превысили 206 450 ETH. Однако это учитывает только доходы блок-предложителей, без учета прибыли исследователей. Согласно текущему развитию рынка, размер рынка MEV может быть неограниченным. Более того, текущие фактические доходы от MEV составляют всего лишь часть его потенциала.

В целом трек MEV имеет многообещающие перспективы развития. С непрерывным развитием технологий и протоколов акцент на решении проблем MEV будет усиливаться, принося больше возможностей и выгоды пользователям и участникам.

3.4.2 Масштаб рынка

Масштаб выручки этой сферы практически синхронизируется с объемом торгов крипторынка. На масштаб MEV влияют два основных фактора: существует положительная корреляция между частотой арбитража и колебаниями цен; Также существует положительная корреляция между объемом арбитража и общим объемом торгов.

Взяв Flashbots в качестве примера, его общая валовая прибыль от добычи составляет 713,95 миллиона долларов, что считается благоприятным MEV и оказывает положительное влияние на рыночную стоимость, основные функции DeFi и объем транзакций DEX. Доход от атаки сэндвича составляет 1 206,11 миллиона долларов, что считается неблагоприятным MEV. Большинство MEV-защищенных DEX надеются контролировать и удерживать эту часть прибыли.

Взяв кумулятивный доход от комиссий трех лучших DEX - Uniswap, Pancakeswap и Sushi - в качестве опорных точек, их общие комиссии составляют $5.21 миллиарда, из которых доход MEV, полученный через Flashbots, составляет примерно 37%. Помимо основных DEX, другие DApps и решения уровня 1 и уровня 2 на Ethereum также будут генерировать значительный доход MEV. Для расчета влияния комиссий на всю цепочку создания ценности необходимо проанализировать, как доходы MEV распределяются между различными участниками.

Согласно данным от Eigenphi, в январе и феврале 2023 года поисковики MEV сгенерировали $48.3 миллиона от транзакций всех пользователей через кошельки и RPC, из которых $34.7 миллиона пошли строителям. А строители отправили $30.3 миллиона валидаторам. Прибыль распределялась следующим образом: Поисковики получили $7.3 миллиона (17.4%), строители получили $4.4 миллиона (10.5%), а валидаторы получили $30.3 миллиона (72.1%). Можно видеть, что большая часть прибыли (72%) все еще получается нижестоящими валидаторами. Из $48.3 миллиона $6.3 миллиона были сожжены для EIP 1559. Приоритетная комиссия для обычных транзакций, переданных строителям от кошельков и RPC, а затем валидаторам, составила $32.554 миллиона. В то время как обычные транзакции между кошельками и RPC уничтожили $227.2 миллиона для EIP 1559.

На бычьем рынке 2021 года общий потолок дохода достиг 476 миллионов долларов. Исходя из консервативного 10-кратного дохода, весь рыночный масштаб приближается к 5 миллиардам долларов. Масштаб каждого нишевого трека можно примерно оценить пропорционально. Количество поисковиков превышает 1 миллиард долларов, а валидаторов — 3,5 миллиарда долларов.

Однако боты, участвующие в ончейн-транзакциях и извлекающие прибыль из них, все еще могут нести расходы на множество неудачных транзакций, а также другие затраты на хеджирование вне цепи, которые не учитываются при расчетах. Кроме того, это учитывается только на основе дохода, полученного непосредственными участниками, и не учитывает косвенный рынок участников. Фактически весь этот сегмент гораздо больше, чем указанные выше цифры.

3.5 Бизнес-данные

Операционные данные

Примечание: С момента слияния 15 сентября 2022 года команда проекта изменила MEV на REV (Реализованная извлекаемая стоимость). По сравнению с теоретической максимальной суммой, REV более точно представляет фактическую реализованную и извлекаемую сумму. Проще говоря, REV означает доход, который майнеры зарабатывают на блокчейн-сети, в то время как MEV - это более конкретное понятие, которое включает в себя потенциальную стоимость, которую майнеры извлекают из их способности упорядочивать транзакции и манипулировать определенными онлайн-активностями.

REV:

На 31 августа 2023 года общий объем выводов с момента слияния составил 288 829 ETH, из них за последние 30 дней выведено 18 860 ETH (не учитывая доходы исследователей). Начиная с октября 2022 года общая сумма Ethereum, выплаченная Предлагающим, постоянно увеличивается, увеличиваясь с 1.6K в неделю в октябре 2022 года до 287.1K в неделю в августе 2023 года, что составляет более чем 179 раз.

Подробный анализ REV (ниже приведен набор данных со статистикой по арбитражу MEV и ликвидации, зафиксированный mev-inspect-py после Merge)

По данным, протокол с наибольшей долей в арбитраже MEV является Uniswap V2, составляя 64.11%, за которым следуют Uniswap V3, Curve и Balancer V1. В арбитраже токен с наибольшей долей - WETH, составляющий 91.58%, за которым следуют USDC, USDT и т. д. В части ликвидации протокол Aave занимает 68.8%, а Compound V2 - 31.2%. Общая стоимость ликвидации составляет примерно $1.22 миллиона. Что касается токенов, WETH лидирует примерно на 25.09%, за ним следует USDC на уровне 24.07%.

Следует отметить, что поскольку цены на все токены, выраженные в долларах США, не полностью охвачены, команда проекта может рассчитать только около 85% общего объема арбитража (в долларах США).

Метрика ретрансляции Flashbots

Мы видим, что общая сумма ETH, выплаченная валидаторам ретранслятором Flashbots MEV-Boost, продолжает расти. В ноябре 2022 года вознаграждение за блок достигло пика в 13 тыс. ETH в неделю, а еженедельные ETH, выплачиваемые валидаторам, составляли в среднем от 2 до 4 тыс. ETH.

Общее количество блоков, представленных MEV-Boost Relay за весь период времени, составило приблизительно 2,5 миллиона. Flashbots составили 40,1%, в то время как другие составили 59,9%.

Регистрация валидатора ретранслятора Flashbots:

Согласно данным, ретрансляторы валидаторов, зарегистрировавшие аккаунт Flashbots, составляют 81% от общего числа текущих валидаторов (приблизительно 810 000). Число регистраций валидаторов продолжает увеличиваться. С сентября по ноябрь 2022 года количество валидаторов росло стремительно, и количество еженедельных регистраций достигло пика. Однако с ноября 2022 года по сентябрь 2023 года количество регистраций валидаторов показывает значительный нисходящий тренд. В частности, между декабрем 2022 года и апрелем 2023 года количество регистраций было на минимуме. В настоящее время регистрации валидаторов остаются на относительно умеренном уровне.

Данные социальных медиа

Twitter: У этого проекта пока нет официального аккаунта в Твиттере.

Discord: В настоящее время на Discord подписаны 26 870 человек, из них онлайн 3 996.

Обсуждения в сообществе Discord очень активны и охватывают множество технических тем.

3.6 Ландшафт конкуренции

3.6.1 Введение в проект

Многообразие Финансов

Manifold Finance (FOLD) - это проект инфраструктуры ретрансляции MEV, который стремится улучшить связь между DeFi, DApps и протоколами, а также предоставить решения. Основанная в 2020 году Сэмом Бача, Manifold Finance действует как промежуточное ПО между пользователями Ethereum и валидаторами.

Одним из их главных приоритетов является защита пользователей от атак MEV, включая атаки типа sandwich, которые могут эксплуатировать транзакции и манипулировать ценами. С их первым продуктом YCabal Manifold Finance переопределяет процесс транзакций, предотвращает злонамеренные арбитражные атаки в сети и снижает комиссии за газ.

Пропустить протокол

Протокол Skip разработал набор продуктов MEV для экосистемы на Cosmos. Целью этих продуктов является помощь блокчейну достичь долгосрочной финансовой устойчивости и использовать MEV для достижения этой цели. Предоставляя выделенную инфраструктуру MEV, протокол Skip позволяет сообществу блокчейна автономно контролировать способы получения и распределения доходов MEV. Их продукты помогают стейкерам, валидаторам и протоколам получать прибыль от MEV, улучшая пользовательский опыт on-chain. Кроме того, эти продукты позволяют трейдерам выполнять более сложные и прибыльные торговые стратегии.

3.6.2 Сравнительный анализ

Manifold Finance, Skip Protocol и Flashbots - все организации или протоколы, которые стремятся смягчить отрицательное воздействие MEV. Manifold Finance и Flashbots - это техническая инфраструктура, а Skip Protocol - децентрализованный протокол.

Manifold Finance работает над снижением негативного влияния MEV через SecureRPC и OpenMEV SDK, в то время как Flashbots работает через ряд продуктов для демократизации и редистрибуции доходов MEV и повышения прозрачности экосистемы.

Протокол Skip сосредоточен на решении проблемы интеграции поисковиков MEV и валидаторов. Создавая систему закрытых аукционов с запечатанными ставками, трейдерам разрешается представлять информацию о совершаемых сделках валидаторам, которые упорядочивают их в начале блоков на основе блоков для получения дополнительных вознаграждений.

Flashbots - это исследовательская и развивающаяся организация, целью которой является смягчение негативных последствий MEV. Аукцион Flashbots обходит традиционные открытые торги, позволяя пользователям конфиденциально обмениваться своими ставками и предпочтениями в торговле, максимизируя вознаграждение валидаторов и предотвращая фронтраннинг. Комбинация частных пулов транзакций и запечатанных ставок обеспечивает стабильность сети Ethereum и справедливые, оптимальные блоки.

Поэтому эти три организации или протокола различаются по своим продуктам, технической инфраструктуре и фокусу на решение проблем.

3.7 Анализ модели токена

Поставка токенов и распределение

Проект еще не выпустил токены.

4. Оценка базовой стоимости

4.1 Ключевые вопросы

Есть ли у проекта надежное конкурентное преимущество? Откуда у проекта это конкурентное преимущество?

1) Технологии нового поколения и уникальное рыночное положение: Flashbots нацелены на решение проблем конкуренции за блоки и фронтраннинга, возникающих из-за MEV в Ethereum. Технологии нового поколения и уникальное рыночное положение дают Flashbots конкурентное преимущество в экосистеме Ethereum.

2) Спрос рынка и партнерства в отрасли: Flashbots также сотрудничает с несколькими проектами и биржами в экосистеме Ethereum для совместного продвижения технологий и развития рынка, что обеспечивает Flashbots большим конкурентным преимуществом.

3) Сильная команда: Flashbots объединяет лучших инженеров и исследователей из сообщества разработчиков Ethereum. У них сильные навыки в области блокчейн-технологий и богатый опыт, способные решать рыночные вызовы и продвигать проект вперед. Способности сильной команды являются значительным фактором для Flashbots в установлении конкурентного преимущества.

Какие основные переменные факторы влияют на операции проекта? Являются ли эти факторы легко количественными и измеримыми?

1) Объем транзакций: Это важный показатель для измерения активности и участия пользователей в проекте Flashbots. Больший объем транзакций означает, что больше пользователей используют услуги Flashbots. Это можно количественно оценить и измерить путем подсчета количества, стоимости и частоты транзакций.

2) Партнерство и участие сообщества: Flashbots должен тесно сотрудничать с различными заинтересованными сторонами, такими как майнеры Ethereum, исследователи и разработчики, чтобы совместно развивать Ethereum. Количество и качество партнеров, а также активность и вовлеченность сообщества могут служить важными показателями для измерения сотрудничества в проекте и построения сообщества.

3) Инновационные технологии и результаты исследований: Одной из целей Flashbots является продвижение инноваций новых технологий в Ethereum. Оценка влияния и качества технологических инноваций и результатов исследований проекта может быть относительно субъективной. Однако это можно измерить, оценив качество и влияние технических спецификаций, инструментов и программного обеспечения, с которыми взаимодействует проект.

Эти переменные могут быть квантифицированы и измерены в определенной степени, особенно в терминах объема транзакций. Партнерство и взаимодействие с сообществом в основном могут быть измерены путем наблюдения за активностью в социальных сетях, количеством и качеством совместных проектов и количеством участников в мероприятиях. Технологические инновации и результаты исследований могут потребовать более глубокой оценки и оценки, учитывая такие факторы, как качество, осуществимость и влияние.

4.2 Основные риски

1. Риск централизации: Flashbots - это организация, которая стремится максимизировать интересы Ethereum, но иногда это может противоречить ожиданиям сообщества Ethereum. Например, Flashbots объявила, что будет рассматривать транзакции, внесенные в черный список Управления по контролю за иностранными активами Министерства финансов США, что вызвало широкое общественное внимание и противодействие. Эти проблемы могут повлиять на репутацию Flashbots в сообществе Ethereum и доверие пользователей.

2. Недостаточная ликвидность: Недостаточная ликвидность на аукционе Flashbots может помешать его эффективности, повлияя на жизнеспособность его бизнес-модели. Кроме того, недостаточная ликвидность на аукционе Flashbots может привести к невозможности привлечь достаточное количество пользователей и валидаторов для участия, что отразится на его долгосрочной устойчивости.

3. Производительность: Работа ретрансляторов Flashbots требует значительных вычислительных ресурсов и пропускной способности, что может вызвать некоторые проблемы с производительностью. Кроме того, проблемы с производительностью Flashbots могут повлиять на его стабильность и надежность в сети Ethereum, что дополнительно повлияет на жизнеспособность его бизнес-модели.

4. Проблемы с рынком упорядочения транзакций: Рынок упорядочения транзакций Flashbots Auction может отдавать предпочтение обработке некоторых транзакций, вызывая общественное недовольство и скепсис.

5. Правовые и регуляторные вопросы: Операция аукциона Flashbots может подпадать под правовые и регуляторные ограничения, которые могут повлиять на жизнеспособность и долгосрочную устойчивость ее бизнес-модели.

6. Риск механизма: Разработка инфраструктуры маршрутизации транзакций с разрешения и эксклюзивного доступа может негативно сказаться на нейтральности, прозрачности, децентрализации и справедливости Ethereum. Аукцион Flashbots, как вариант без разрешения и демократичный выбор, должен найти решения в будущих разработках, чтобы избежать подобных последствий.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [PANews]. Все авторские права принадлежат автору оригинала [Исследование инвестиций в цепочку миров - Эльма Руан]. Если есть возражения против этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn（gatelearn@gate.io), и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.