ノートと人口統計

この分析は2023年に49のポートフォリオ企業を対象とした調査に基づいています。洞察は利用可能なデータに基づいており、決定的な業界全体の慣行ではなく、傾向を示しています。結論としてではなく、指標として考えるべきです。

より大規模なサンプルサイズでのさらなる研究により、この傾向を確認することができ、このレポートの将来の複合バージョンではこれらのトレンドを考慮に入れることが重要です。調査結果は、リストされた回答者率や以下を考慮して解釈されることをお勧めします。

•役割:「暗号資産エンジニアリング」は、プロトコルやブロックチェーンの開発を専門とするエンジニアを指します。「Go-to-market」は、販売、マーケティング、およびビジネス開発を包括し、給与にはコミッションを含む目標収入全体が反映されています。

•報告手法：企業に対し、さまざまなシニアリティレベルの従業員の給与範囲を事前設定されたものから選択していただき、平均的な下限および上限の給与幅を報告することができるようにしました。ただし、創業者の報酬に関しては、アンケートからの自由形式の回答に基づいて中央値を使用しています。

•創業者所有権：創業者には、株式/トークンプールの何パーセントを所有しているか尋ねられましたが、このレポートの創業者補償セクションでは、その両方を区別していません。

•“International” Definition: “International” refers to companies not based in the US.

•“非伝統的”の定義：「非伝統的」な資金調達を行った企業は、公開トークンセールを実施したか、またはDAOである。

•丸め: 丸めにより、特定の数字(例:人口情報)には非常に小さな誤差がある場合があります。

給与、株式、およびトークン報酬バンド

以下は、米国および国際企業による次の役割別の給与、株式、トークン報酬バンドです。ソフトウェアエンジニア、暗号資産エンジニア、プロダクトマネージャー、プロダクトデザイナー、およびゴートゥーマーケット。

米国企業は、国際企業と比較して、ほぼすべての役職およびシニアリティレベルにおいて、より高い報酬を提供しています。平均的には、給与が13%、株式とトークンのパッケージが30%高いとなります。

いくつかの興味深いデータポイントと外れ値:

•国際企業のプロダクトデザイナーの株式とトークンパッケージは、他の役割よりも米国の数字により一致しています。

•国際的な企業のプロダクトマネージャーの役割は、全体的に著しく高い株式報酬を持っており、これはすべての役割の中でユニークです。

・国際企業の執行役員/ディレクターレベルのGTMの役割は、米国企業の役割よりも高い給与と株式を報告しています。

堅牢性と信頼性に関する観察

•給与インサイト：これらのインサイトを裏付けるデータは、一般的に役割やシニアリティレベルを横断して堅固であり、特に米国と国際市場を比較する際に非常に効果的です。

•株式およびトークンのインサイト：株式データは米国の文脈ではかなり堅牢で信頼性が高いです。トークンの報酬に関するインサイトは、特に国際データや上級職のレベルが低い場合にさらに堅牢になる可能性があります。

創業者の報酬

多くの場合、創業者の給与は追加の資本調達に伴って増加しますが、株式/トークン保有率は低下し、希釈のためである可能性が高いです。ほとんどの創業者は、シリーズBに至るまでに中央値を下回る給与を報告しています。

Pre-seed、Series B、およびSeries Cの国際データの欠如は、米国と国際的な創業者を比較することを困難にしています。興味深いことに、SeedおよびSeries Aでの比較では、米国の創業者は一般的にやや高い給与を受け取りますが、はるかに多くの所有権を持っています。これは特にSeedの段階で真実です。

生活費調整と方法論

ほとんどの企業は生活費に基づいた補償を調整していません。

調整している企業の中には、2つの共通した方法論が見られます:

•地元の市場レートに基づいて調整する（これが非常に好ましい）; または

•階層化された地理的枠組み内での調整。このアプローチでは、企業は特定の（一般的に非常に競争力のある）地域からの補償基準を元に始め、主要都市からの半径を使用して開発された地理的階層に基づいて、各個人のオファーを一定の割合で調整します。これは、多様な地域での内部の補償公正性と外部の競争力のバランスを目指しています。

COLに対応しない人々は、通常、自分の報酬を、自分がどこにいるかに関係なくビジネスにもたらす価値に厳密に結びついていると考えています。これは、採用速度やトップ層の人材を引き付ける点で競争上の優位性を維持します。とはいえ、私たちは常に企業に、予算内で高性能なチームを構築する最も持続可能な方法を考慮するよう奨励しています。

チームは、世界の異なる地域の総合的な購買力の公平性に関して、COLの調整を行わないことを決定することもあります。高い生活費の地域に住んでいるすべての人が、生活を根本的に変えて安い場所に移動し、コストデルタの利益を得ることができるわけではありません。

将来、中間地点がより多く見られ、一部の企業が生活費から労働コストへの調整に移行すると推測しています。次のように考えることができます:

•生活費：「私たちはあなたの地域のレートに基づいてあなたの報酬を調整します。」

•労働コスト：「あなたの地域での役割への需要に基づいてあなたの報酬を調整します。」

例えば、テキサス州の一部の辺境地域では生活費が低いかもしれませんが、そこでの石油エンジニアの需要が高いため、その役割の報酬が引き上げられています。

業界データがまだ十分ではないため、労働コストの調整を簡単に行うことは困難です（特に暗号資産内でのプロトコルエンジニアの需要に関して）。ただし、多くの報酬専門家やデータプロバイダはこのモデルを検討しており、チームがより標準化された/一般的な役割に対して基準を設定し、調整することができると考えています。リアルタイムの報酬と採用需要データが重要であり、市場で利用可能なものに加えて、候補者から収集した報酬データを補完することが役立つことがあります。

次回の報酬調査でこれに関するトレンドを探るかもしれませんが、このアプローチを採用しているチームはまだ多くを見ていません。

全体的に、我々は採用戦略が役割の差別化に応じて異なると予想しています。たとえば、未分化のエンジニアリング職（例：一般的なフロントエンドエンジニア）を採用する場合、その候補者には適応した補償を支払うことになります。しかし、グローバル競争力のある差別化された職種（例：Solidityエンジニア）を採用する場合、彼らの仕事の価値に基づいて厳密に支払う必要があるかもしれません。

結局のところ、これは私たちがよく議論する採用の三者択一に帰着します：スピード、コスト、品質。おそらく、任意の時点での3つのうち2つを最適化することしかできないでしょう。

米国および国際企業は、両方とも生活費の調整を類似した割合で行っており、国際企業はわずかに地元の市場レートの方法論を好んでいます。

調査されたすべての企業の75%が、規模、段階、資金に関係なく、米国外での採用を行っています。

米国企業が国内のみを採用する場合、COLの調整を行う可能性は非常に低いです。これは、米国の採用市場の競争力や国際的な場所と比較した際の生活費の相対的な安定性についてのポテンシャルな声明であるかもしれません。一方、国際的に採用する米国企業にとっては、調整する企業としない企業が半々ずつです。

すべての国際企業は米国外での採用を行っており、その大部分はCOLに対して調整を行っていません。

米国外での採用は、後の資金調達段階では少なくなる傾向にあります。ただし、この特定の分析に回答したほとんどの回答者が米国に拠点を置いていることに留意する価値はあります。

ほとんどの企業は現地の市場レートに基づいて調整しますが、インフラ企業はすべてが国際的に採用しており、調査における最大および最もリソース豊富な企業の一部であるため、より集中的な地理的アプローチを採用する可能性が最も高いです。

ここには明らかなトレンドがあります：ほとんどの企業は、初期段階ではCOLに対して調整を行いませんが、企業が成熟するにつれてより可能性が高くなります。

1〜10人の従業員を擁するPre-seedおよびSeed企業は、生活費の調整を行う可能性が低い傾向にあります。 これにより、堅固な中核チームを構築する時に、採用においてより競争力を持つことができます。 また、より複雑な補償構造や予算戦略を展開するための運営専門知識やリソースを持っていない可能性があり、複数の地域での採用を行っていないかもしれません。 時間の経過と共に生活費の調整を行う可能性が高まることは、特に企業規模を見ると明らかです。

ほとんどすべての企業規模、段階、資金レベルで現地市場レートを支払うことが好まれており、これはCOL調整への公平で競争力のあるアプローチとしての魅力を示しています。（それはまた、「定義されていない」を超える最も簡単なことです。）

コスト・オブ・リビングの決定を逆転させることは非常に困難であり、実践が確立された後に公正を保つことも難しいことに注意してください。そうすることで従業員の士気、公平性の認識、雇用主のブランドに影響を与える可能性があります。

支払方法（法定通貨対クリプト）

ほとんどの場合、企業は法定通貨で支払います。

国際企業は、特に国際的な従業員に支払い（例：USDC）を行う際に、暗号資産をリードしています。米国企業は、場所に関係なく、請負業者に支払う際には従業員よりも暗号資産を使用する可能性が高く、従業員または請負業者であるかに関係なく、国際従業員に対しても暗号資産で支払う可能性が高いです。

企業はしばしば、国際的な支払いにおいて、国境を越えた取引を合理化し、為替レートの変動を緩和し、あるいは特定の管轄区域における税務上の考慮事項を活用するために、暗号資産で支払いを行います。また、銀行インフラが限られている地域に従事するチームや、匿名の貢献者を有する企業など、プライバシーを必要とする状況にある労働者を有するチームにとっても有用です。

暗号資産の規制と従業員や契約者への支払いにおける法的区別が進化する中、グローバルな給与支払いプロバイダー（例：Liquifi）は、コンプライアンスをサービスに組み込み、暗号資産取引をネイティブにサポートすることで、採用を効率化しています。時間の経過とともに、これが影響を与えることは驚くことではありません。

トークンを持つ可能性のある企業

当社のポートフォリオは、トークンの採用を強く考慮しており、会社のうち14%しかったが、断固としてそれを発行しないと主張しています。

国際企業は、トークンを採用する可能性がより高く、そのうちの高い割合がトークンを持っているか、あるいは計画している可能性があります。将来の計画については不確実な企業もありますが、カテゴリ的には誰もその考えを完全に否定していません。

米国の企業は、規制環境を考慮した可能性があるため、ライブトークンが少なく、計画を未定にしているチームが多く、全面的に参加を選択しているチームが多いという、より多様な反応を示しています。

全体的に、インフラストラクチャ企業がトークンの採用をリードしており、3/4以上が実際にトークンを持っているか、または立ち上げる予定があります。これらの企業はトークンをベース通貨として使用することがあります（特にL1およびL2）。

ゲーム会社は、ゲーム内の資産、通貨、報酬、インセンティブ、閲覧コンテンツ、そして時折、ガバナンスに関連して、トークンの重要性がますます高まっていることを強調することを密接に追っています。 DeFiも目立ち、トークンがガバナンス、ステーキング、報酬のビジネスモデルに不可欠です。

消費者中心の企業は、しばしばトークンをより伝統的なビジネスモデルに統合し、"その他"のカテゴリには大きな不確実性があります。

一般的に、データは、企業が資本調達、ステージ、規模を拡大するにつれてトークンの計画と立ち上げを行う可能性が高くなると示唆していますが、これらの要因は単純なストーリーにはなりません。

$1–4.9Mの資金を持つシードステージの小規模スタートアップは、トークン化を探求することに興味を持っていますが、この時期に立ち上げるのはほんのわずかです。企業が従業員を増やし、さらなる資金調達を行うにつれて、シリーズAおよびBでの立ち上げに明らかな変化が見られます。

資金調達額が2000万〜4000万ドルの企業は、トークンのローンチを計画することに積極的ですが、まだトークンをローンチしていません。彼らはシード、シリーズA、およびシリーズBのカテゴリに分類されます。

最も大きな企業では、資金調達額が4000万ドルを超え、従業員数が100人を超える企業ほど、トークン活動への関与が著しく高いです。シリーズCの企業の不確実性と興味深い対照が生じます。彼らはすでに成熟した製品にどのようにトークンが適合するかを考えているか、新しいプロジェクト/ベンチャーでトークンを考慮している可能性があります。

関連して、4,000万ドル以上を調達したすべての企業のうち75%は、インフラ開発に焦点を当てています。 これは、実質的な資本を必要とし、頻繁にトークンを製品に統合する部門です。

トークン/株式報酬オファリング

企業は一般的に、給与に加えて株式、トークン、またはその両方の組み合わせを提供しています。報酬を計画したりオファーを評価する際には、創業者と候補者の両方が、会社がどのようにどこで価値を蓄積するか（トークンか株式か）を考えることが重要です。

全体の約半数の企業が株式のみを支払っています。ただし、将来トークンを発行する可能性のある企業の大部分（まだ具体的にはわからない企業）は株式のみを提供しており、現在ライブトークンを持っているすべてのプロジェクトは報酬の一部としてトークンを提供しています。不確かな企業は最終的に回答を変更する可能性があることを考慮することが重要です。

他の報告でも、時間の経過とともにトークンの提供を行う企業が減少している傾向が見られ、私たちは独自の複利データを持っているため、これがどのように見えるかに興味を持っています。

米国および国際企業のかなりの割合が株式とトークンの組み合わせを提供していますが、その先の好みは異なります。 米国企業の方が株式のみを提供する割合がはるかに多く、国際企業の方がトークンのみを提供する割合がはるかに多いです（前述のように、国際企業は全体的にトークンにより傾倒しているようです）。

インフラ企業はトークンを持っているか計画している可能性が最も高いですが、多くのインフラ企業は株式のみを提供しており、トークンのみまたはその両方のミックスを提供していません。

DeFi — 他の領域と同様にトークンがより一般的である分野—同様の傾向に従いますが、補償の形態はややバランスが取れています。

ゲーム会社は株式とトークンの両方を提供することを強く好み、特筆すべきことに、トークンのみを提供するゲーム会社はありません。

すべての消費者および「その他」の企業は、トークンを発行するかどうかわからないか、最終的にはしない予定であるため、過剰な部分が株式のみを提供しているのは理にかなっています。

資本調達、企業の段階、企業規模を考慮する際にいくつかのことに気づきます。

まず、最初の段階のスタートアップは株式を大量に使用し、企業がより具体的なシード資金を調達するにつれて、報酬戦略が多様化していきます。

プレシード段階では、企業が株式のみを提供しているのが一般的です（また、すべてのプレシード段階の企業がトークンを発行するかどうかまだわかっていません）。シードラウンドで100万〜490万ドルの資金調達を行ったわずかな企業はトークン報酬を提供し始めますが、一般的には株式が主体です。

5〜19.9百万ドルを調達した企業は、しばしばシード段階にあり、10人以上の従業員を抱えています。これらの企業の多くが、総じてトークン報酬を提供し始め、さらに、株式とトークンのミックスをより頻繁に提供し始めます。

第二に、企業は従業員数が増えるにつれて、株式とトークンの両方を提供する可能性が一般的に高くなります。

トークンと株式の関係

ほとんどの企業は、株に比例してトークンを提供しています。（これは、次のセクションでカバーされている「トークンの割合」計算方法を使用していることを示す可能性があります。）

米国および国際企業は、わずかな傾向を示しながら、バランスの取れた分布を示しています。

比例の優先順位も企業タイプによって比較的バランスが取れており、インフラストラクチャーと「その他」の企業が均等に分かれています。

早期の小規模チーム（シードおよび1-10人の従業員）は、株式とトークンの間に比例関係を持つ可能性が高いです。（ただし、この傾向はすべての早期段階の資金調達レベルで一貫しているわけではありません。）

企業が成長するにつれて、比例主義への傾向が和らぎ、明確で優勢な戦略が浮かび上がることはありません。

トークン計算方法論

イン以前のブログ投稿会社が従業員に与えるトークンの金額を計算するために企業が使用する方法を調査し、概説しました。このレポートは、最良の方法論の徹底的な探求を意図したものではなく、すべてのアプローチを網羅しているわけではありません。

そのように言われると、私たちが見る最も一般的で定義されたアプローチは次のとおりです。

•市場価値ベース：この方法を採用するアクティブなトークンを持つチームは、まず従業員に提供する意図のある総額を決定します。その後、計算、付与、または取得権行使時のトークンの公正市場価値に基づいて付与されるトークンの数量を計算します。

参照されたブログ投稿では、多くのチームがこのアプローチを好む傾向にあることがわかりました。これはシンプルさと実装の容易さからです。ただし、この方法には注意が必要です。市場の変動によりトークンの付与価値が大きく変動する可能性があり、トークンキャップテーブル全体での差異が生じる可能性があります。この意味で、トークンは一般株式にいくらか似ていますが、同じ保護措置や安定性を備えていません。

アクティブなトークンを持たないチームがこの評価方法を採用するのは珍しいです。 より多くは、握手の合意に頼り、将来のトークンを株式配分に比例して提供します。 もう1つのアプローチは、将来のトークンの権利を確保したVCによって決定されたトークンの完全希釈価値に対する市場価値の計算を採用することです。 VCのトークン価格が固定されているため、この方法は、トークンが一般に利用可能になるまでの補償の公正な基準を提供します。（興味深いことに、これをまだ行っている企業は知りません。 もし知っていたら教えてください！）

•トークンの割合：このアプローチは、従来のスタートアップが株式報酬を計算する方法に類似しています。これは、市場の変動を考慮し、従業員の給与不平等を緩和し、不必要なトークン希釈を最小限に抑え、従業員の非対称な上昇を保持する唯一の方法です。

パーセンテージのトークンアプローチを効果的にするには綿密な計画、理想的には早い段階から。大まかに言えば、あなたは株式に使用するのと同じバンドを取り、トークン固有のニュアンスを考慮してそれらを調整し、最終的にトークンプールの固定パーセンテージを付与します。

「その他」のアプローチには、年次助成金、パフォーマンスボーナスに基づく構造、株式とトークンの間のスライディングスケールの採用、および不定の手法が含まれる場合があります。

全体的に、ほとんどの企業は「トークンの割合」アプローチを使用しています。

地域によっては、米国のチームは、トークンの割合を使用する可能性がはるかに高いという顕著な違いがあります。

ゲームや「その他」の企業は、「トークンの割合」アプローチをより頻繁に使用する一方、インフラは市場価値ベースのアプローチをより頻繁に使用する傾向があります。

より多くの企業が、後の資金調達段階や調達資本額が増えるにつれて、市場価値ベースのアプローチを採用しています。

シード企業や4000万ドルまでの資金を持つ企業は、主にトークンの割合を使用しています。シリーズAからは、特に21-50人の従業員を抱える企業では、時価ベースの計算がより好まれるようになり、シリーズBおよび100人以上の従業員を抱える企業ではさらに一般的になります。異例として、4000万ドルを超える資金を調達した企業は、時価ベースの計算と他のより定義されていない方法のバランスの取れた組み合わせを使用する傾向があります。

初期段階のチームには、トークンの割合を使用することをお勧めします。後の段階のチームが市場価値ベースのアプローチに傾倒する理由については、いくつかの直感があります（例：確立された後はトークン価格がより投機的でなくなり[時間加重平均や出来高加重平均を使用するデータがより多くあります]；および/または、残りのトークン準備に対する柔軟性がより高くなる可能性があります）、現在チームとこの傾向の理由を調査中です。

将来の考慮事項

このレポートを作成する2人のチームとして、私たちはたくさんのことを学びました。将来の改訂では、いくつかの主要な領域でアプローチを磨き、拡大していきます。

•Enhanced Participation: 私たちは、調査参加の範囲を広げ、収集するデータが統計的に有意であり、より深い洞察を提供することを目指しています（例：より具体的な地理への絞り込み）、それでいて検証可能かつ信頼性のあるものとしています。ポートフォリオ外のデータポイントを含めることが意味があるかどうかを検討します。

・比較と縦断データ：昨年度のデータを提供することで、ポートフォリオや市場の進化をよりよく追跡できます。私たちのポートフォリオが成長段階の企業の数を増やすにつれて、これは特に重要です。

•柔軟な範囲報告: より正確な補償分布を捉えるために、事前に定義されたブラケットではなく、回答者が自由な形式で範囲を入力できるようにする可能性があります。

•必須回答：すべての調査の質問に回答することを義務付けるかどうかを検討しています。これにより全体の参加者数が減少する可能性がありますが、洞察力の深さと信頼性が大幅に向上する可能性があります。

•創業者の報酬：創業者のトークンと株式所有権を分離する予定です。

•拡張された役割：報告している役割を洗練し拡大することがあります。

•トークン計算の根拠：私たちは、企業の段階ごとにどのようなトークン報酬計算方法がうまく機能しているか、そしてなぜそれがうまく機能しているのかをよりよく理解することを目指しています。

•Web2対Web3データ比較: 私たちはデータのフォーマットを標準化して、Web2との比較を容易にすることを意図しています。これには、可能であれば、より緊密に連携することも含まれます。舗装するまたは他のデータプロバイダーからの調査データ

免責事項：

1. この記事は[から転載されましたdccr23.dragonfly元のタイトル「2023年の暗号資産補償レポート」を転送します。すべての著作権は元の著者に帰属しますZACKARY SKELLYそしてCHRIS AHSING]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Learnチームがすぐに対応します。

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