El fantasma de la temporada de altcoins: ¿por qué el capital sigue de puertas adentro?

Tras la masacre de $20B+ el 10/10, el mercado respira aliviado. BTC y ETH se estabilizan en 105-107k y 3.7k respectivamente, pero hay un detalle que no cuadra: las altcoins disparan brevemente y luego se desinflan.

El análisis de Wintermute lo deja claro: la recuperación es selectiva, no masiva. Esta semana ganaron DePIN (+22%), L2s (+13%), Mid caps (+15%), AI (+9.6%) y DeFi (+8.8%), pero la participación amplia sigue siendo débil. Es como ver fuegos artificiales en un estadio vacío.

¿Qué está pasando?

Los datos macro están de nuestro lado: tasas bajando, fin del QT, los bancos centrales sueltan la cartera. Pero aquí viene lo importante: el capital grande aún no regresa. Los que entran son inversores sofisticados aprovechando nickels—FIL, AR, ICP, FET lideran un rally que huele a pump temporal.

Mientras tanto, altcoins como HYPE, ENA y UNI se mantienen fuertes gracias a catalizadores reales, no por FOMO.

La verdad incómoda

Históricamente, la temporada de altcoins explota cuando BTC toca nuevos ATHs. Hoy BTC sigue 16% por debajo del máximo. Sin ese catalizador de precio, el capital amplio no se anima a saltar del barco.

La conclusión: el sentimiento mejora, los datos micro son positivos, pero falta el acelerador principal. Las altcoins pueden sacar buen retorno si tienes pulse en el mercado, pero el verdadero rally masivo espera a BTC cerca del ATH. Mientras tanto, la amplitud débil es una advertencia de que esto no es todavía la verdadera fiesta.