Los participantes del mercado se han centrado intensamente en la disminución de los puntos de equilibrio de inflación últimamente, pero ¿estamos perdiendo de vista el panorama más amplio aquí?

Las tasas de punto de equilibrio—la diferencia entre los rendimientos de los Tesorerías nominales y protegidos contra la inflación—han estado cayendo, y eso ha hecho que todos hablen de temores de deflación. Pero aquí está la cuestión: estas expectativas de inflación implícitas en el mercado podrían estar reflejando dinámicas de liquidez y cambios de posicionamiento más que la trayectoria real de la inflación.

Considera esto. Los indicadores económicos reales—salarios, inflación en servicios rígidos, presiones de la cadena de suministro—no están gritando exactamente "desinflación" al ritmo que sugieren los puntos de equilibrio. ¿Podríamos estar sobrestimando un solo métrico que es notorio por sus señales falsas durante períodos volátiles?

La Fed observa estas cosas, seguro. Pero han enfatizado repetidamente su enfoque de múltiples indicadores. PCE básico, datos de empleo, patrones de gasto del consumidor, todo esto sigue siendo importante. Mucho.

Para aquellos en activos digitales, esto importa más de lo que piensas. Las condiciones de liquidez macroeconómica impulsan el apetito por el riesgo en general. Si los mercados están mal valorando los riesgos de inflación al fijarse únicamente en los puntos de equilibrio, podríamos ver una revalorización violenta cuando la realidad se ponga al día. Mantente alerta sobre el panorama macro completo, no solo sobre el titular que todos están repitiendo.