Bitcoin necesita seguir subiendo o las instituciones venderán, argumenta el analista

Fuente: Coindoo Título Original: Bitcoin Necesita Seguir Subiendo o las Instituciones Venderán, Argumenta el Analista Enlace original: https://coindoo.com/bitcoin-needs-to-keep-climbing-or-institutions-will-sell-analyst-argues/

El precio de Bitcoin puede estar en constante movimiento, pero según el analista de Bitwise Jeff Park, el factor más peligroso para el mercado en este momento no es un colapso, sino la stagnación.

Conclusiones Clave:

• El comportamiento del mercado de Bitcoin está cambiando del antiguo ciclo impulsado por la reducción a la mitad a un ciclo de dos años moldeado por las presiones de rendimiento de los inversores institucionales.
• Las entradas de ETF se han concentrado alrededor del rango medio de $80,000, haciendo que la acción del precio lateral sea tan arriesgada como una corrección para los gerentes de fondos.
• Según Jeff Park de Bitwise, una estancamiento prolongado podría desencadenar ventas y comenzar mercados bajistas incluso sin una gran caída de precios.

Park argumenta que Bitcoin ha entrado en un momento de la historia en el que simplemente mantenerse plano durante demasiado tiempo puede llevar a los inversores institucionales a vender, una dinámica que no existía durante las fases impulsadas por el retail de los mercados alcistas anteriores.

Park dice que esta presión no tiene nada que ver con los halvings, la economía minera o los shocks de suministro. En cambio, proviene de la forma en que se juzga a los gestores de activos profesionales. En la era actual, explica, Bitcoin se analiza como cualquier otro instrumento institucional: se califica mediante tablas de rendimiento a fin de año y se evalúa en comparación con los rendimientos prometidos a los inversores. Cuando Bitcoin deja de subir, no se mantiene “neutral”. Se convierte en una carga.

Durante más de una década, el ritmo del mercado de Bitcoin fue ampliamente comprendido: los recortes de suministro llamaban la atención de los medios, seguía el entusiasmo minorista, y las compras apalancadas exageraban el rally antes de que una corrección reiniciara el sistema. Ese patrón familiar de cuatro años, cree Park, se basaba en comportamientos que ahora están ensombrecidos por una clase completamente diferente de participantes. Los mineros y los primeros adoptantes ya no marcan el ritmo — lo hacen los asignadores de ETF y los fondos de cobertura.

Por qué el calendario de repente importa

Park dice que la capa del ETF ha introducido ventanas de decisión que nunca existieron antes. Los gestores de fondos son evaluados el 31 de diciembre, y hoy en día Bitcoin está siendo mantenido por instituciones que necesitan que supere a lo largo de períodos de informes fijos en lugar de horizontes de tiempo indefinidos. Incluso si Bitcoin se mantiene estable, el retorno anual implícito se deteriora, lo que dificulta a los gestores justificar mantener exposición a un activo comercializado internamente como una asignación de alta convicción y alto rendimiento.

El analista advierte que este es un cambio estructural. En el antiguo mercado, el tiempo trabajaba a favor de Bitcoin siempre que la oferta se ajustara y la adopción creciera. En el nuevo, el tiempo puede trabajar en su contra si el capital no aumenta notablemente de año en año.

La zona de $84,000 representa una línea psicológica de equilibrio.

Park estima que el costo promedio de Bitcoin mantenido por los compradores de ETF se agrupa alrededor de los niveles actuales debido a las enormes entradas registradas entre $70,000 y $96,000 a finales de 2024. Eso hace que el rango medio de $80,000 sea mucho más que un límite en el gráfico — es un punto de control de rentabilidad. Si Bitcoin permanece atrapado cerca de esta región durante demasiado tiempo, el incentivo cambia de mantener para obtener rendimiento a salir para proteger los retornos anuales.

Mercados bajistas provocados por la salida de capitales en lugar de caídas

Lo que Park encuentra más sorprendente sobre la nueva era es que Bitcoin ya no necesita caer para desencadenar una recesión. Un fracaso prolongado para aumentar lo suficiente, lo suficientemente rápido, podría crear un punto de inflexión donde las instituciones comiencen a deshacer posiciones para preservar las estadísticas de rendimiento. En la opinión de Bitwise, esa lógica reemplaza el ciclo de halving como la fuerza dominante en el comportamiento macro de Bitcoin, comprimiendo efectivamente el ritmo del mercado en un ciclo de evaluación recurrente de dos años vinculado a los incentivos de las instituciones que ahora controlan la mayor parte de los flujos de entrada.

La conclusión general de Park es contundente: la dinámica del precio de Bitcoin ya no está gobernada por eventos de escasez, y el mercado necesitará entender la psicología institucional para predecir los próximos puntos de inflexión importantes. En esta nueva fase, dice, el calendario puede ser tan poderoso como la volatilidad.