La sensación de despertarse a medianoche por un golpe no es nada agradable: el BTC se desplomó de repente, y muchas personas miran los datos de mercado con una expresión de desconcierto: ¿Qué pasó, por qué colapsó así de repente?

En realidad, las pistas ya estaban allí, solo que la mayoría de la gente no pensó en esa dirección: la liquidez está retrocediendo silenciosamente.

La subasta de bonos del Tesoro estadounidense, dicho de manera sencilla, es como un bombeo de sangre al mercado. Durante el periodo de paralización del gobierno, la cuenta TGA estaba a punto de agotarse, y ya había escasez de dinero. La Reserva Federal quería reponer algo de liquidez desde los bancos, pero el mercado de bonos, con su gran apetito, estaba absorbiendo capital a un ritmo acelerado. En esta ronda de subastas de bonos del Tesoro a tres meses y seis meses, el monto sobre el papel era de 163 mil millones, pero se lograron colocar 170.6 mil millones. Después de descontar la parte que la Reserva Federal reinvierte, el mercado financiero fue despojado de 163 mil millones en efectivo en un corto periodo de tiempo.

La liquidez ya estaba en un ciclo de contracción, ¿cómo pueden soportar los activos de riesgo retirar de repente una suma tan grande de dinero? El precio de BTC se desplomó, en realidad, significa que el dinero se ha ido. Sin un respaldo de capital, el impulso alcista no puede mantenerse.

Lo que agrava la situación es que desde la Reserva Federal llegan vientos fríos. La última declaración de Goolsbee sigue siendo la misma de la línea halcón, y las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas en diciembre se desvanecieron directamente: la probabilidad cayó de cerca del setenta por ciento a un punto muerto. La expectativa de recorte de tasas originalmente era un fuerte impulso para los activos de riesgo, pero ahora que esa inyección se ha perdido, la presión de venta ha surgido de inmediato.

Dos factores se superponen: escasez de liquidez + enfriamiento del sentimiento, los activos de riesgo están siendo aplastados. La volatilidad de BTC ya es alta, así que en momentos como este, es el primero en verse afectado.

La emoción de pánico se ha extendido, lo que ha provocado una nueva ronda de Desplomarse, y la caída se ha ampliado aún más.

Sin embargo, no te preocupes demasiado. La oportunidad ya se ha asomado: después de que el gobierno reanude su funcionamiento normal, el TGA repondrá fondos y la liquidez se recuperará lentamente; si la Reserva Federal reduce la absorción de las operaciones de recompra inversa nocturna, la liquidez a corto plazo también podrá liberarse, lo que aliviará bastante la presión.

El ciclo de liquidez, cuando se enfría se calienta, cuando se contrae se expande. Entender la dirección del flujo de capital es mucho más útil que estar obsesionado con las velas. A menudo, en los momentos más difíciles del mercado, también se esconden las mayores oportunidades.