Bajo el impacto de la política arancelaria, se cuestiona la propiedad de refugio de BTC

Recientemente, el presidente de Estados Unidos lanzó nuevamente una política de aranceles globales, lo que ha causado un gran impacto en los mercados financieros. Esto no solo ha afectado a los mercados tradicionales, sino que el ámbito de las criptomonedas tampoco ha escapado. Esta medida ha suscitado dudas sobre la función de refugio del Bitcoin como "oro digital".

En abril de 2025, el gobierno de Estados Unidos anunció una nueva ronda de políticas arancelarias, cuyo alcance e intensidad superaron las medidas similares de 2017 a 2020. Tras la publicación de la noticia, los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos cayeron en picada. Del 2 al 8 de abril, el índice Nasdaq bajó más de 2,300 puntos, el índice Dow Jones cayó casi 4,600 puntos y el índice S&P 500 rompió la barrera de los 5,000 puntos.

El mercado de criptomonedas también ha sido gravemente afectado. El precio de BTC cayó a un mínimo de 74,500 USDT la noche del 7 de junio. Los datos muestran que, 24 horas después de la entrada en vigor de la política arancelaria, todo el mercado de criptomonedas cayó, los principales activos criptográficos cayeron entre un 3% y un 10%, y la capitalización total del mercado se evaporó en aproximadamente 300 mil millones de dólares.

El 10 de abril, con el anuncio del gobierno de retrasar la implementación de aranceles por 90 días para 75 países, el sentimiento del mercado se ha aliviado. El precio de Bitcoin ha regresado al nivel de 80,000 USDT, y la mayoría de las criptomonedas también han tenido un rebote. Sin embargo, el sentimiento del mercado sigue en un estado de pánico extremo.

El Bitcoin ha sido aclamado durante mucho tiempo como "oro digital" y debería tener una función de refugio. Sin embargo, en este evento, el rendimiento del Bitcoin se ha desviado mucho de esta expectativa. Al comparar las tendencias de precios recientes del Bitcoin con el oro, se puede observar que la volatilidad del Bitcoin es claramente superior a la del oro. De hecho, la correlación entre el rendimiento del Bitcoin y los tres principales índices bursátiles de EE. UU. está aumentando.

Este fenómeno ha generado reflexiones sobre la naturaleza del BTC. Como activo refugio, el BTC debería haber aumentado en contra de la tendencia durante la turbulencia del mercado, al igual que el oro. Sin embargo, los hechos indican que no ha mostrado la "independencia de activo refugio" frente a los riesgos macro, sino que más bien se ha acercado más a la tendencia de activos de alto riesgo.

Expertos han señalado que, desde que se lanzó el ETF de Bitcoin al contado, con la incorporación de instituciones financieras tradicionales, el Bitcoin se parece cada vez más a un "activo de alta beta que ha sido incluido en el sistema global de asignación de capitales". Su volatilidad de precios se ve cada vez más influenciada por factores como los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el índice del dólar y las expectativas de políticas macroeconómicas.

Esto significa que, para los inversores institucionales, el Bitcoin no ha asumido completamente el papel de "herramienta de refugio", sino que se considera una exposición al riesgo del entorno macroeconómico. En un entorno de altas tasas de interés, un dólar fuerte y un sistema financiero inestable, el Bitcoin no tiene una ventaja "anticíclica" natural, siendo más bien un objeto de especulación de alta elasticidad.

A pesar de esto, el mercado sigue avanzando. La historia muestra que políticas arancelarias similares tienden a impulsar los mecanismos del comercio global hacia una mayor madurez y racionalidad. Esta política arancelaria probablemente sea una herramienta de negociación, más que un conflicto sustantivo.

Para los inversores en criptomonedas, puede ser necesario repensar la definición de largo plazo. La simple estrategia de "comprar y mantener" puede que ya no sea aplicable. Los inversores necesitan un nivel de conocimiento más alto para identificar aquellos proyectos que realmente tienen fundamentos y aplicaciones prácticas.

Lo que realmente ha resistido la prueba del tiempo en el mercado de criptomonedas son aquellos activos estructurales y redes de aplicaciones en cadena que siguen existiendo y siendo utilizados después de cada colapso narrativo. Ya sean infraestructuras como cadenas públicas, DePIN, AI, o aplicaciones descentralizadas como billeteras y puentes entre cadenas, son el suelo base que sostiene el avance continuo de esta industria.

El enfoque a largo plazo no debería limitarse a la obsesión por el precio de las monedas, sino que debería ser una comprensión y participación en la evolución de la estructura de la industria. Lo que realmente vale la pena invertir son aquellos proyectos de Web3 que construyen un nuevo orden mediante código y mecanismos. Los inversores deberían centrarse en aquellos proyectos que iteran continuamente protocolos, promueven su implementación y realmente intentan resolver problemas reales con blockchain, en lugar de simplemente prestar atención a la volatilidad de precios a corto plazo.