【Japón】El IPC base de junio de 2025 subió un 3.3% en comparación con el mismo mes del año anterior, la expansión se desacelera respecto al mes anterior | Explicación clara de los indicadores económicos importantes de Japón y EE. UU. | Manekuri, información sobre inversiones de Monex Securities y medios útiles sobre el dinero

18 de julio de 2025 (viernes) a las 8:30

Índice de precios al consumidor (nacional) de Japón, correspondiente a junio de 2025

【1】Resultados: Las subvenciones de gasolina contribuyen a la disminución de la energía, el núcleo solo acelera ligeramente

[Tabla 1] Resultados del índice de precios al consumidor nacional de junio de 2025 Fuente: Creado por Monex Securities del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones El índice de precios al consumidor nacional de junio de 2025 mostró un aumento del 3.3% en comparación con el mismo mes del año anterior en el índice general, lo que representa una disminución de 0.2 puntos desde el mes anterior de mayo, coincidiendo con las expectativas del mercado.

【Gráfico 2】Descomposición de la contribución del IPC subyacente (en comparación interanual, %, puntos porcentuales) Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones. El índice general excluyendo alimentos frescos (CPI básico) aumentó un 3.3% interanual, y se ha confirmado una desaceleración en el crecimiento por primera vez en cuatro meses. Como se puede ver en el Gráfico 2, la principal causa es que, mientras los precios de los alimentos se mantienen altos, la reducción de impuestos sobre la gasolina ha contribuido a la disminución de la energía.

Los alimentos muestran signos de disminución de precios debido a la distribución de arroz de reserva en el mercado, pero en junio, el aumento fue del 100.2% en comparación con el mismo mes del año anterior, lo que representa una desaceleración con respecto al 101.7% anterior, aunque sigue siendo un crecimiento alto. Además, el índice general (CPI núcleo núcleo), excluyendo alimentos frescos y energía altamente volátiles, fue del 3.4%, siendo el único entre los tres índices con un aumento acelerado. En comparación con el mes anterior, ajustado estacionalmente, hubo un aumento del 0.4%, lo que indica que el crecimiento ha sido mayor en elementos que no son volátiles.

[Tabla 3] Proporción de artículos que subieron y bajaron en comparación con el mismo mes del año anterior en la composición del CPI básico (por rango, %) Fuente: Elaborado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones Al observar los elementos en aumento y en disminución, de los 522 elementos que componen el IPC subyacente, en mayo 417 elementos aumentaron, 36 elementos disminuyeron y 69 elementos se mantuvieron igual. Se observa una sensación de pico en la participación de los elementos que aumentan más del 4%, lo que sugiere signos de calma en los elementos de alta inflación.

【2】Contenido y puntos destacados: El servicio continúa en una tendencia alcista

【Gráfico 4】Descomposición de la contribución de la inflación de servicios (en comparación con el mismo mes del año anterior, %, puntos porcentuales) Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones El CPI de servicios, que está estrechamente relacionado con los costos laborales, aumentó un 1.5% en comparación con el mismo mes del año anterior, acelerándose ligeramente en 0.1 puntos porcentuales desde mayo. Los servicios de restauración, así como los de comunicación y entretenimiento, contribuyeron al aumento, que se ha expandido durante dos meses consecutivos.

【Tabla 5】 Evolución de los salarios relacionados con los servicios y los indicadores de precios (en comparación con el mismo mes del año anterior, %) Fuente: creada por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones, el Banco de Japón y el Ministerio de Salud, Trabajo y Bienestar. Se espera un mayor efecto de contagio sobre los salarios en los servicios generales (un indicador compuesto por servicios de comida y tareas del hogar, educación, servicios de salud, etc., proporcionados por empresas comunes), que ha aumentado un 1.9% esta vez, acercándose al objetivo del 2% del Banco de Japón (gráfico 5, color azul claro).

Se espera que, debido al impacto de la negociación salarial de primavera que se cerró con resultados alrededor de 2024, el crecimiento salarial se mantenga sólido en este período. A partir del Gráfico 5, también se puede ver que, en comparación con el pasado, los indicadores relacionados con los salarios han ido en aumento, pero el desafío sigue siendo lograr que la tasa de crecimiento salarial se mantenga estable por encima de la inflación.

El índice de precios al consumidor de junio, que se utiliza para calcular el salario real convencional (excluyendo el alquiler imputado de vivienda propia), ha aumentado un 3.8% en comparación con el mismo mes del año anterior, alcanzando un nivel alto. Dado que la inflación subyacente se mantiene elevada, también se puede señalar que podría llevar tiempo la desaceleración de la inflación, y que el logro de una tendencia positiva en los salarios reales podría igualmente requerir tiempo.

【3】Observaciones: Aunque la presión de costos se estabilice, podría haber una inflación alta persistente.

Parece que el crecimiento de la inflación subyacente se está acelerando, y aunque la inflación por presión de costos se ha estabilizado, el sector de servicios está ampliando su contribución positiva, lo que sugiere la posibilidad de que la inflación se mantenga alta. En realidad, dado que la participación de los alimentos es significativa, se considera que si los precios se estabilizan en niveles similares a los de años anteriores, la inflación comenzará a desacelerarse gradualmente. Sin embargo, recientemente ha habido informes de que los agricultores están expresando preocupaciones sobre una caída excesiva de los precios, y es completamente posible que el precio de 5 kilogramos no baje de 3,000 yenes.

Monex Securities, Departamento de Inteligencia Financiera, Keita Yamaguchi