Laut Berichten vom 25. Februar erleben die Spot-Bitcoin-ETFs eine seltene Phase anhaltender Kapitalabflüsse, mit sechs aufeinanderfolgenden Wochen mit Netto-Käufen und einer erheblichen Veränderung in der Risikobereitschaft der Institutionen. Laut Daten erreichte der Netto-Kapitalfluss an einem Tag am 23. Februar 203,8 Millionen US-Dollar, und die ETFs, die früher als langfristige Allokationsinstrumente galten, sind inzwischen zu einer der Hauptquellen für gestaffelte Verkaufsdrucke geworden, was die Marktvolatilität direkt verschärft. Auf Preisniveau ist Bitcoin unter die wichtige Marke von 63.000 US-Dollar gefallen, was fast 50 % Rückzug vom Allzeithoch von etwa 126.000 US-Dollar im Oktober 2025 bedeutet, und die Risikobereitschaft der Märkte hat deutlich nachgelassen. Derzeit liegt die durchschnittliche Haltekosten für ETF-Investoren bei etwa 84.100 US-Dollar, und bei den aktuellen Kursen um die 68.000 US-Dollar sind die meisten Organisationen noch immer mit etwa 20 % im Verlust, was den Wiederaufnahme-Momentum weiter verstärkt.

Strukturell zeigt der Kapitalabfluss eine Dominanz der Institutionen, nicht nur einen Rückzug der Privatanleger. Dabei ist das BlackRock IBIT die Hauptquelle des Abflusses und macht mehr als die Hälfte des täglichen Kaufvolumens aus, was darauf hindeutet, dass große Vermögensverwaltungsfonds ihre Bitcoin-Exposition allmählich reduzieren. Im Gegensatz dazu haben nur einige Fonds Gegenbewegungen verzeichnet, wie z.B. der VanEck HODL, der einen Netto-Zufluss von etwa 6,4 Millionen US-Dollar verzeichnete, was widerspiegelt, dass einige Fonds Bitcoin im mittleren bis langfristigen Bereich unter 70.000 US-Dollar als Allokationsrahmen betrachten, das Volumen reicht jedoch nicht aus, um den allgemeinen Trend umzukehren.

Ethereum-ETFs stehen ebenfalls unter Druck, mit einem Netto-Kapitalabfluss von etwa 49,5 Millionen US-Dollar an einem Tag, wobei die Käufe von ETHA bei BlackRock 45,4 Millionen US-Dollar erreichten. Die Abflüsse passen gut zu den Bitcoin-Produkten und deuten darauf hin, dass Organisationen ihre Krypto-Asset-Allokationen insgesamt reduzieren, anstatt nur eine einzelne Anlageklasse umzuschichten.

Bemerkenswert ist, dass die Fonds noch nicht vollständig den Weg der Krypto-ETFs verlassen haben. In derselben Zeit verzeichneten Fonds im Zusammenhang mit Solana einen Netto-Zufluss von etwa 8 Millionen US-Dollar, und BSOL von Bitwise trug etwa 6,3 Millionen US-Dollar bei, was zeigt, dass einige Fonds beginnen, in wachstumsstarke Derivate zu investieren. Außerdem verlaufen die Kapitalflüsse bei XRP-ETFs im Wesentlichen seitwärts, und der Markt befindet sich in einer Beobachtungsphase.

Der Kapitalfluss in ETFs wird zunehmend zu einem wichtigen Indikator für zukünftige Preisbewegungen von Bitcoin. Wenn die Nettoabflüsse anhalten, könnte die kurzfristige Erholungsphase von BTC gebremst werden. Umgekehrt, wenn die Kaufvolumina schrumpfen oder sogar in Richtung Netto-Zuflüsse umschlagen, könnte dies eine echte Liquiditätsunterstützung für die nächste Marktphase bieten. Derzeit dominieren das Verhalten der Institutionen anstelle der Privatanleger die mittelfristige Trendrichtung des Kryptowährungsmarktes.