Trump sagt, die Straße von Hormus werde „natürlich offen“ sein; der Markt äußert Uneinigkeit durch Verkäufe

Der US-Präsident Trump hielt am Mittwoch in einer Prime-Time-Ansprache eine Rede über die militärischen Aktionen im Iran. Dies ist die erste landesweite Ansprache seit dem Start der „Operation Epischer Zorn“ am 28. Februar und enthält eine optimistische Darstellung der „natürlich offenen“ Haltung gegenüber der Straße von Hormus. Der Markt reagierte mit Verkäufen, was auf Uneinigkeit hindeutet: Brent-Rohöl durchbrach die Marke von 105 US-Dollar pro Barrel, Bitcoin fiel von seinem Tageshoch auf 67.336 US-Dollar, und Gold, Aktienindex-Futures sowie die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen schwankten durchgehend.

Kernbotschaft von Trumps Rede: Zwei-Wochen-Aufgabe und der unklare Seeweg über die Meerenge

In seiner Rede behauptete Trump, die „strategischen Kernziele“ des Irans seien „kurz vor dem Abschluss“, und dass die US-Streitkräfte die „Arbeit in zwei bis drei Wochen abschließen“ würden. Er erklärte, die Straße von Hormus werde nach dem Krieg „natürlich offen“ sein, nannte jedoch keinen konkreten Mechanismus für eine Wiedereröffnung oder einen Zeitplan.

Stattdessen sprach Trump direkt Korea, Japan und China an und forderte die Verbündeten auf: „Erobere es, schütze es, und nutze es für euch selbst“ – was darauf hinausläuft, dass die Staaten, die auf den Energie-Transport durch die Meerenge angewiesen sind, die anschließende Sicherheitsverantwortung selbst tragen sollen. Diese Formulierung zur Verlagerung der Verantwortung rief diplomatisch eine unmittelbare Reaktion hervor: Der koreanische Composite-Stock-Index (KOSPI) fiel nach der Rede sofort um 2 %, und die mit Sicherheitsfragen verbundenen Rüstungsaktien stiegen synchron deutlich.

Marktreaktion: Systematische Neubewertung über Anlageklassen hinweg

Trumps Rede löste eine systematische Absicherungsstimmung über verschiedene Anlageklassen aus. Die wichtigsten Marktbewegungen sind wie folgt:

Energie: Brent-Rohöl durchbrach 105 US-Dollar pro Barrel, US-Rohöl überschritt 102 US-Dollar pro Barrel; die vom Markt als Signal für eine Verlängerung des Konflikts gewertete Formulierung, mit der Trump iranische Atomanlagen bedrohte

Gold: fiel unter 4.700 US-Dollar je Unze; zuvor wurden die Risikoprämien, die aufgrund der angespannten Lage in der Meerenge auf hohem Niveau liefen, bei anhaltender Unsicherheit freigesetzt

Aktienfutures: S&P-500-Futures fielen um 0,54 %, Nasdaq-Futures um 0,66 %

Renditen US-Staatsanleihen: Die 10-jährigen Renditen stiegen auf 4,36 % und näherten sich der technischen Marke von 4,40 %

Bitcoin (BTC): sank innerhalb von 24 Stunden um 0,9 %, fiel von seinem Tageshoch von 69.135 US-Dollar auf 67.336 US-Dollar

Dieses Asset-Set – Öl steigt, Aktien fallen, Zinsen steigen, Krypto fällt – zeigt, dass die Reaktion des Marktes nicht nur eine geopolitische Absicherung ist, sondern vor allem eine breite Neubewertung der gesamten politischen Unsicherheit.

Irans Reaktion: Gesetzgebung zu Durchfahrtsgebühren in der Meerenge, „Vertrauen gleich null“

Im Gegensatz zu Trumps optimistischen Aussagen zeigte der Iran keinerlei Bereitschaft zu einem Entgegenkommen. Der iranische Außenminister Abbas Araghchi erklärte bei einem Interview mit dem Sender Al Jazeera eindeutig, dass „das Vertrauen zwischen beiden Seiten gleich null“ sei.

Von noch größerer struktureller Bedeutung ist die Gesetzgebung des iranischen Parlaments: Die Behörde arbeitet an einem Gesetzesentwurf, der das System der Durchfahrtsgebühren in der Straße von Hormus in Form eines Gesetzes festschreiben soll, um die Gebühren in USDC (stabile Coins) und RMB (Renminbi) zu berechnen. Für jedes Durchfahrtschiff sollen höchstens 2 Millionen US-Dollar erhoben werden. Sollte diese Gesetzgebung verabschiedet werden, würde das Abrechnungssystem in der Meerenge von vorübergehenden kriegszeitlichen Maßnahmen zu einem langfristigen System mit Rechtswirkung aufgewertet. Dadurch würde die Komplexität der Wiedereröffnungsfrage deutlich über den Bereich eines militärischen Waffenstillstands hinausgehen und sich auf die wirtschaftlichen Verhandlungen ausdehnen, die die Einnahmestruktur des Irans betreffen.

Die Diskrepanz zwischen Trumps optimistischen Aussagen und den realen Reaktionen des Irans wird von Marktanalysten als größtes Tail-Risiko angesehen, wenn die Erwartungen an schnelle Lösungen bei Kryptowährungen und risikoreichen Assets sich rasch erfüllen.

Häufige Fragen

Warum wurden nach Trumps Rede im Markt eher Verkäufe als Anstiege ausgelöst?

Der Markt erwartete, dass die Rede einen klaren Fahrplan für einen Waffenstillstand liefern würde, was ein Comeback bei risikoreichen Assets antreiben sollte. Doch die Rede bot keinen konkreten Mechanismus für die Wiedereröffnung der Straße von Hormus, sondern verlangte vielmehr, dass die Verbündeten die Sicherheitsverantwortung selbst tragen. Dadurch erstreckte sich die Unsicherheit weiter, was zu systematischen Verkäufen führte. Gleichzeitig stiegen die Ölpreise, weil die Formulierung Trumps, mit der er iranische Atomanlagen bedrohte, als positiv für Öl interpretiert wurde.

Was ist das Stabile-Coins-Durchfahrtsgebührensystem der Straße von Hormus?

Das iranische Parlament arbeitet an einer Gesetzgebung, um ein Durchfahrtsgebührensystem für die Meerenge zu verankern, das in Stabile-Coins und Renminbi berechnet wird; pro Durchfahrtschiff sollen höchstens 2 Millionen US-Dollar erhoben werden. Wenn es verabschiedet wird, würde dies die Kontrolle über die Meerenge von einem militärischen Thema in eine wirtschaftliche Struktur verwandeln, die mit den rechtlichen Einnahmen des Irans zusammenhängt, und die Komplexität von Verhandlungen über eine Wiedereröffnung deutlich erhöhen.

Warum fiel Bitcoin als Reaktion auf Trumps Rede?

Bitcoin war bereits vor der Rede auf Basis von Erwartungen an einen Waffenstillstand von der Nähe von 67.000 US-Dollar auf 69.135 US-Dollar zurückgesprungen. Die Rede lieferte keinen konkreten Fahrplan für den erwarteten Waffenstillstand. Der Markt nahm zudem Gewinne aus dem vorherigen Anstieg mit, und die allgemeine Risikostimmung wurde schwächer. Dadurch fiel Bitcoin auf 67.336 US-Dollar zurück; der Rückgang innerhalb von 24 Stunden betrug etwa 0,9 %.