Der Forschungsleiter von Grayscale sagt, dass Tokenisierung in Wellen stattfinden wird, und erklärt, wie man sie spielt

Die Tokenisierung ist zu einem der beliebtesten Buzzwords im Krypto-Bereich geworden, doch der Leiter der Forschung bei Grayscale, Zach Pandl, sagte, Investoren sollten sie weniger als einen einzelnen Trade betrachten, sondern als einen langfristigen Fahrplan mit unterschiedlichen Gewinnern in verschiedenen Phasen.

Pandl sprach auf der EthCC-Konferenz in Cannes, Frankreich, und sagte, der Trend befinde sich immer noch in den Anfängen. Tokenisierte Assets — der Prozess, Blockchain-Rails zu nutzen, um die Abwicklung, Übertragung und die Erfassung des Eigentums an allen Arten von Finanzassets wie Anleihen, Fonds und Aktien vorzunehmen — wächst rapide. Aktuell macht es jedoch bei 27 Milliarden US-Dollar lediglich ungefähr 0,01% aus, ein winziger Anteil der globalen Kapitalmärkte. Laut BCG und Ripple wird erwartet, dass diese Zahl bis 2033 auf nahe 19 Billionen US-Dollar anschwellen wird.

Große Banken und Asset Manager erkennen die Chance bereits. „Die zwei Dinge, die Institutionen im Blick haben, sind Stablecoins und Tokenisierung“, sagte Pandl. Aber sie versuchen noch herauszufinden, wo sie Kapital einsetzen müssen, um tatsächlich von diesen Innovationen zu profitieren.

Von hier aus erwartet Pandl, dass sich die Tokenisierung in Phasen entfaltet, wobei unterschiedliche Arten von Netzwerken und Modellen in jeder Phase Wert abschöpfen.

Die ersten Gewinner, so sagte er, könnten Projekte sein, die eher wie die traditionelle Finanzwelt aussehen, nicht weniger.

„In den frühen Phasen des Tokenisierungsprozesses werden Sie Dinge sehen, die Erfolge haben und stärker so aussehen, wie das finanzielle System heute funktioniert“, sagte er.

Das bedeutet institutionenzentrierte, permissionierte Systeme, die praktische Probleme wie Datenschutz, Identität und Kontrolle lösen.

Canton, Avalanche und Ethereum als potenzielle Gewinner von Tokenisierungsphasen (Zach Pandl-Präsentation/Grayscale)

Pandl verwies auf das Canton Network (CC), das von Wall-Street-Größen wie DRW, TradeWeb, Goldman Sachs und Nasdaq unterstützt wird, als möglichen Gewinner in dieser frühen Phase der Tokenisierung.

Er sagte, es sei „eine völlig vernünftige Investition“ für Investoren, die kurzfristigeren Auftrieb suchen, auch wenn Cantons Ansatz nur „eine leicht andere, leicht verbesserte Version“ des heutigen Finanzsystems darstelle.

Die zweite Phase

Die zweite Phase der Tokenisierung könnte ein hybrides Modell sein, bei dem wir sowohl institutionseigene Blockchains als auch einen globalen gemeinsam genutzten State haben, wobei diese Netzwerke miteinander verbunden sind und miteinander sprechen. Ein Beispiel dafür ist Avalanche (AVAX): Dort gibt es Hunderte souveräne, unternehmens- oder corporate-eigene Chains (genannt subnets), die zwar leben, aber mit einem primären Layer-1-Netzwerk verbunden sind.

Ethereum’s Ether (ETH) ist seiner Ansicht nach der größere, aber langsamere Wett. Pandl sagte, er glaube, dass sich der Markt irgendwann in Richtung „globaler dezentraler Finanzwelt“ bewegen wird, fügte jedoch hinzu, dass „die Technologie nicht vollständig bereit ist“ und dass auch Institutionen nicht bereit seien.

Das macht ETH zur ehrgeizigeren Investition für diejenigen, die bereit sind, auf den längerfristigen Wandel weg von Finanzintermediären zu warten.

Es gibt auch Picks-and-Shovels-Ansätze. Pandl hob chain-agnostische Dienstleister wie Chainlink als einen weiteren Weg hervor, um Exposure zu bekommen, und sagte, sie könnten „sogar noch überzeugender“ sein als manche Blockchains.

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