FSB kennzeichnet Dollar-Stablecoins als größeres Risiko für Schwellenländer in Jahresbericht

Der Financial Stability Board (FSB), eine globale Finanzaufsichtsbehörde, die von der Bank for International Settlements (BIS) veranstaltet wird, warnte am Dienstag, dass stabilecoins in Fremdwährungen eine Gefahr für die finanzielle Stabilität und die makroökonomische Lage in Schwellenländern und Entwicklungsländern darstellen können.

In seinem Jahresbericht für 2025 erklärte der FSB, dass in mehreren Jurisdiktionen zirkulierende stabilecoins in US-Dollar denominierte „potenziell akutere“ Risiken für die finanzielle Stabilität aufstrebender Volkswirtschaften darstellen.

Der Bericht sagte, diese Risiken könnten Währungssubstitution, die reduzierte Nutzung inländischer Zahlungssysteme, eine geringere Wirksamkeit der inländischen Geldpolitik, Belastungen der fiskalischen Ressourcen und die Umgehung von Kapitalflussmaßnahmen umfassen.

Der FSB betonte, dass es weiterhin notwendig sei, dass Gesetzgeber die Entwicklung des Stablecoin-Sektors beobachten, um Schwachstellen im Zusammenhang mit Liquidität, operationellen Risiken und Verbindungen zum breiteren Finanzsystem zu verstehen und darauf zu reagieren.

Der Bericht baut auf dem globalen regulatorischen Rahmenwerk des FSB für Krypto-Asset-Aktivitäten und globale Stablecoin-Arrangements auf, das der Vorstand 2025 überprüfte und bei dem noch erhebliche Lücken und Inkonsistenzen in der Umsetzung bestehen.

FSB-Jahresbericht für 2025. Quelle: FSB

Der FSB wurde im April 2009 als Nachfolger des Financial Stability Forum gegründet. Er wurde von den G20-Volkswirtschaften nach der Finanzkrise 2008 ins Leben gerufen, um die globalen Finanzsysteme zu stärken.

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Stablecoins haben noch begrenzte praktische Anwendung

Krypto-Assets und Stablecoins fehlen laut dem Bericht noch in der breiten Anwendung im echten Wirtschaftsleben, etwa bei Zahlungen.

„Trotz des Wachstums dieser Märkte in den letzten Jahren werden Krypto-Assets und Stablecoins in den Finanzdienstleistungen, die die Realwirtschaft unterstützen, noch nicht weit verbreitet genutzt.“

Der Bericht sagte, dass Stablecoins Vorteile bieten können, aber die Behörden sollten weiterhin die Schwachstellen im Zusammenhang mit Verbindungen, Liquidität und operationellen Risiken überwachen, da die Verknüpfungen mit den Kernfinanzmärkten und -instituten zunehmen.

Täglicher Marktwert von Krypto-Assets, monatliches Transaktionsvolumen, angepasst für doppelte oder automatisierte Aktivitäten. Quelle: FSB

Der FSB hob auch weitere Schwerpunktbereiche für 2026 hervor, darunter digitale Innovationen im Zusammenhang mit Krypto-Assets und die Überwachung von Schwachstellen bei Stablecoins.

Weitere Fokusbereiche waren die Überwachung von Schwachstellen im Zusammenhang mit privater Kreditvergabe, nichtbanklicher Finanzintermediation, grenzüberschreitenden Zahlungen sowie die Umsetzung zusätzlicher Maßnahmen im Hinblick auf Krisenprävention und Regulierungsmodernisierung.

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