بعد أن "قتلت هيئة الأوراق المالية والبورصات جميع الأطراف"، هل ستتلقى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أيضًا ضربة قوية ضد شركة "كريبتو"؟

"يجب على لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) أن تتبنى نفس النهج التنظيمي لسوق العملات المشفرة مثل فئات الأصول الناشئة الأخرى وأن تعزز الإشراف."

هذه هي وجهة نظر المفوضة كارولين د. فام، التي قالت في مؤتمر معهد كاتو يوم الخميس إن هناك حاجة إلى "الابتكار المسؤول" وأسواق الأصول الرقمية "المتوافقة".

أعضاء لجنة تداول السلع الآجلة يحثون على فرض ضوابط أكثر صرامة على الابتكار

تشير تعليقات فام إلى أن سوق العملات المشفرة الحالي في حالة من الفوضى. دعت فام إلى الحوار مع الصناعة، لكنها كانت غامضة بشأن حجم الرأي الذي ينبغي لشركات العملات المشفرة أن تقوله.

في عرضها التقديمي لتنظيف صناعة العملات المشفرة "الجامحة"، شاركت فام خبرتها الواسعة كراعية للمجلس الاستشاري للأسواق العالمية التابع لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). وروت رحلة دولية جعلتها على اتصال بعدد من الجهات التنظيمية ووزارات الخزانة والبنوك المركزية.

ويرى فام أن صناع السياسات في ولايات قضائية أخرى أظهروا درجة عالية من الاتساق في تعزيز النمو الاقتصادي بطريقة مسؤولة. وقارنت فام هذا النهج القوي مع ما تعتبره ميل أمريكا إلى "البقاء على الوضع الراهن"، والذي تعتقد أنه حاد بشكل خاص في مجال blockchain والأصول الرقمية.

لقد اتخذت الولايات المتحدة نهج "الانتظار والترقب" فيما يتعلق بالفرص المحتملة في تكنولوجيا blockchain والأصول الرقمية، وهو بعيد كل البعد عن الخطوات الجريئة التي تتطلبها هذه الصناعة سريعة النمو.

وفقًا لفام، تفتقر صناعة العملات المشفرة أيضًا إلى "الوضوح التنظيمي" و"حواجز الحماية القوية" عندما يتعلق الأمر بالتنظيم.

ولهذا السبب دعا فام مرارًا وتكرارًا هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى اتخاذ موقف أكثر صرامة بشأن صناعة العملات المشفرة، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بقيادة غاري جينسلر. لقد أعلن الأخير الحرب فعليًا على الصناعة.

وفي مقابلة أجريت في شهر يوليو مع بلومبرج، وصل خطاب جينسلر إلى مستويات جديدة من النقد اللاذع. ووصف مجال العملات المشفرة بأنه "مليء بالاحتيال ومليء بالمحتالين"، ودعا إلى "مزيد من دوريات الشرطة".

فام يشيد بنتائج المشروع التجريبي

ويرى فام أن المشاريع التجريبية كانت مفيدة للغاية للجهات التنظيمية في الماضي. على سبيل المثال، في عام 1995، أطلقت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) برنامجًا تجريبيًا مدته ثلاث سنوات بهدف اختبار أساليب ومنتجات التداول المبتكرة.

وفي خطة عام 1995، وضعت الهيئات التنظيمية قواعد ومتطلبات تجارية للتسجيل والإبلاغ والكشف عن المخاطر.

وبعد هذه التجربة الناجحة، تم إطلاق برنامج تجريبي آخر في أبريل 1998. ويعتزم هذا البرنامج التجريبي الجديد السماح بشراء وبيع خيارات التجارة الزراعية لبعض السلع الأساسية. كما أنه يختبر سلسلة من المتطلبات الجديدة لأولئك الذين يرغبون في التمتع بمرونة أكبر في عملياتهم اليومية للامتثال لها.

ثم، في يونيو 2010، اختبرت هيئة تداول السلع الآجلة مجموعة أخرى من القواعد ردًا على "الانهيار الخاطف" للأسهم الأمريكية في 6 مايو 2010. وفي هذا الصدد، ساعدت التبادلات الأمريكية.

بعد أن "قتلت هيئة الأوراق المالية والبورصة جميع الأطراف"، هل ستتلقى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أيضًا ضربة قوية ضد شركة Crypto؟

وبناءً على خبرتهم، فقد قدموا اقتراحات لتغيير قواعد تعليق التداول. يتم إيقاف التداول إذا قفز سعر السهم بنسبة 10٪ أو أكثر خلال خمس دقائق.

لقد نجح البرنامج التجريبي لعام 2010 بشكل جيد لدرجة أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سرعان ما قامت بتدوين القواعد وتحويلها إلى قانون. يعتقد فام أن المشاركين في السوق والمنظمين واثقون من أن هذه المتطلبات الجديدة متوافقة وستعمل في الممارسة العملية.

الخطوات التالية لشركة Pham: مشروع التشفير التجريبي

واستنادًا إلى النتائج الجيدة السابقة، يعد فام مناصرًا نشطًا للمشروع التجريبي. إنها تعتقد أن الخطوة المنطقية التالية هي أن تقوم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بإجراء تجارب تجريبية في مجال الأصول الرقمية.

وقال فام: "لدينا مسؤولية لمواجهة التحديات الجديدة بشكل استباقي بدلاً من المراقبة السلبية. ولهذا السبب أوصي بأن تنفذ هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) برنامجًا تجريبيًا محدود الوقت لدعم تطوير أسواق الأصول الرقمية المتوافقة والترميز."

من الناحية النظرية، فإن مثل هذا المشروع سوف يستمر على أساس مماثل إلى حد ما للماضي، وسوف يدعو المشاركين في السوق إلى تبادل أفكارهم. وقال فام أيضًا إن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وليس بورصات وشركات العملات المشفرة، هي التي يجب أن تقترح وصياغة قواعد جديدة لهذه الصناعة.

من الغريب أن اقتراحها صامت بشأن قضية رئيسية واحدة.

بمعنى ما مقدار المدخلات الحقيقية التي يمكن للمشاركين في السوق الحصول عليها، وهل لآرائهم وأفكارهم أهمية في نهاية المطاف؟ أم أن لجنة تداول السلع الآجلة، باعتبارها صانع القرار النهائي، يمكنها التدخل في البورصات والشركات وفرض أي قواعد تريد فرضها؟

لكن فام لم يجيب على هذه الأسئلة. وبينما تدعو إلى سوق أصول رقمية "متوافقة"، قد يتساءل البعض عن مدى جدية فام وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في التعامل مع آراء البورصات والشركات.