تأسست شركة Solv Protocol في عام 2020، وهي ملتزمة بتقليل العوائق التي تحول دون إنشاء واستخدام الأدوات المالية على السلسلة، وجلب فئات الأصول المتنوعة وفرص الدخل إلى مجال التشفير، وتصبح في النهاية منصة تربط التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل المركزي (CeFi). ). ) والبنية التحتية الرئيسية للسيولة المالية التقليدية (TradFi).
كانت شركة Solv رائدة في إنشاء بنية تحتية لصناديق غير موثوقة تعتمد على ERC-3525. وباستخدام معيار الرمز المميز ERC-3525، فإنها توفر وظائف إنشاء وإدارة وتداول NFTs المالية، وتحل احتياجات الخدمات المالية DeFi، ولها خصائص يعمل كل من NFT وDeFi على تعزيز اكتشاف وإنشاء وتحقيق الفوائد الحقيقية.
مؤلف
إلما روان، باحث أول في مجال الاستثمار في WJB، حاصل على درجة الماجستير المزدوجة في التسويق/التمويل من إحدى مدارس Ivy League، و5 سنوات من الخبرة في WEB3، وهو جيد في DeFi وNFT ومسارات أخرى.قبل دخول صناعة التشفير، كان عمل كمدير استثمار في شركة أوراق مالية كبيرة.
1. نقاط البحث
1.1 منطق الاستثمار الأساسي
يحدد معيار ERC-3525 الذي اقترحه بروتوكول Solv الرمز شبه المتجانس (SFT)، الذي يجمع بين خصائص NFT وFT، ويتميز بخصائص التقسيم والسيولة العالية، ويصبح حاملًا للأصول المالية الجديدة في السلسلة. بفضل اعتماد معيار ERC-3525 الذي اقترحه بروتوكول Solv، أصبح لدى المطورين الآن القدرة على إنشاء مجموعة متنوعة من الأصول المالية المتقدمة، مثل السندات والخيارات والأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). تعمل هذه المنتجات المالية الجديدة في السلسلة على إثراء خيارات السوق وتوفر للمستثمرين مجموعة واسعة من الفرص الاستثمارية. وفي الوقت نفسه، أدى هذا أيضًا إلى زيادة حجم ونطاق المنتجات المالية الموجودة على السلسلة.
شهد السوق الرئيسي أيضًا تطورًا مستمرًا، حيث غطى أشكالًا مختلفة من التمويل، بما في ذلك ICO الأولي، الذي أقرته البورصة IEO، بالإضافة إلى IDO اللامركزي ومؤخرًا IVO (عرض القسيمة الأولية). يقوم بروتوكول Solv بإنشاء شهادات NFT المقابلة لطرف المشروع عن طريق إيداع الرموز المميزة في بروتوكول Solv والموافقة على نموذج القفل ووقت البدء والانتهاء. تمثل هذه الشهادة ملكية الرمز المميز لطرف المشروع خلال فترة التأمين. يمكن لأولئك الذين يحملون هذا NFT التفاعل مع العقد الذكي من خلال بروتوكول سحب الرموز المميزة من بروتوكول Solv.
تتمثل الآلية الأساسية لبروتوكول Solv في قفل الرموز المميزة في العقود الذكية وإنشاء شهادات NFT/SFT للرموز المميزة لضمان أمان الرموز المميزة وتوفير الشفافية التشغيلية. خلال فترة قفل الرمز المميز، لا يمكن لطرف المشروع الوصول مباشرة إلى الرموز المميزة أو نقلها، لأنها كانت مرتبطة بـ NFT/SFT من خلال العقود الذكية. فقط أولئك الذين لديهم NFT/SFT المقابل يمكنهم سحب الرموز المقابلة لبروتوكول Solv من خلال العقد الذكي خلال الوقت المحدد.
يتمتع بروتوكول Solv بالمزايا التالية: الابتكار وتحسين السيولة والخدمة الشاملة. يقدم هذا البروتوكول العديد من أساليب اللعب المالية المتقدمة، مما يخلق فرصًا استثمارية وأدوات مالية جديدة. وفي الوقت نفسه، من خلال دمج الوظائف وإدخال معيار ERC-3525، يسعى بروتوكول Solv إلى تحسين سيولة NFTs المالية، وزيادة خيارات المستخدمين للمعاملات والتحويلات. لذلك، يوفر بروتوكول Solv خدمة متكاملة لإصدار وتداول NFT/SFT المالي، مما يبسط عملية تشغيل المستخدم. هذه المزايا تجعل بروتوكول Solv تنافسيًا وجذابًا في السوق المالية.
يتضمن مشروع Solv قفل الرموز المميزة المرتبطة بأصول العالم الحقيقي، مثل السندات الأمريكية أو الأصول الحقيقية الأخرى. قد تتقلب قيمة هذه الأصول المحفوفة بالمخاطر مع التغيرات في السوق، مما يشكل مخاطر على سيولة توفير الرمز المميز والثقة التشغيلية. بالإضافة إلى ذلك، يهدف مشروع Solv إلى حل مشكلة السيولة خلال فترة قفل الرمز المميز، ولكن في حالة عدم استقرار السوق أو استرداد الرموز على نطاق واسع من قبل المستثمرين، قد تحدث أزمة سيولة. إذا فشل مشروع Solv في تلبية طلبات الاسترداد واسعة النطاق، فقد يؤدي ذلك إلى مخاطر تشغيلية وتكاليف إضافية. ولذلك، فإن نجاح مشروع Solv يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالقدرة الإدارية واتخاذ القرار لطرف المشروع. إذا كان لدى فريق الإدارة استراتيجية خاطئة أو قدرات ضعيفة أو عدم الاستجابة لتغيرات السوق، فقد يؤثر ذلك سلبًا على أداء الرمز المميز.
لذلك، كمستثمرين مشاركين في مشروع Solv، يجب عليهم أيضًا الانتباه إلى الخلفية والخبرة والأداء السابق لطرف المشروع لتقييم ما إذا كان لديهم القدرات الإدارية المناسبة. تجدر الإشارة إلى أن هناك اختلافات في هيكل وتشغيل مشروع Solv والصندوق المفتوح، فعند تقييم المخاطر المتعلقة بمشروع Solv، يجب مراعاة عوامل أخرى، ويجب مراعاة التقييم واتخاذ القرار. مصنوعة وفقا للحالة المحددة.
1.2 التقييم
نظرًا لأن المشروع لا يحتوي على بيانات تقييم عامة وقيمة سوقية، فمن المستحيل مؤقتًا إجراء تحليل تقييم مفصل للمشروع.
2. المعلومات الأساسية للمشروع
2.1 نطاق عمل المشروع
Solv Protocol عبارة عن منصة مخصصة لتقليل العوائق التي تحول دون إنشاء واستخدام الأدوات المالية الموجودة على السلسلة. يوفر بروتوكول Solv سلسلة من المنتجات والحلول المبتكرة، بما في ذلك أعمال الفواتير عبر السلسلة، وحل سيولة السوق، وقسيمة الاستحقاق (شهادة مقفلة)، وسوق السندات عبر السلسلة، ومنصة الصناديق عبر السلسلة Solv V3. Solv V3 عبارة عن بنية تحتية للصناديق ذات الأغراض العامة، بما في ذلك اتفاقية صندوق على السلسلة ونظام متعدد الارتباطات للتحكم في المخاطر على السلسلة، مما يدعم إصدار الأموال وتداولها وتسويتها على السلسلة. يعمل بروتوكول Solv على تحسين كفاءة وشفافية التمويل عبر السلسلة من خلال توفير هذه الخدمات، ويخلق المزيد من الفرص والخيارات للمستخدمين والمشاركين، ويقلل من تكلفة وتعقيد العمليات المالية والإدارة.
2.2 التطوير السابق وخريطة الطريق
الطريق المستقبلي:
أغسطس 2023 - تم إطلاق استراتيجية قياس ETH على LSD
الربع الرابع من عام 2023--إطلاق الصناديق الإستراتيجية المتعلقة بـ RWA. دمج منصة إقراض NFT الخارجية لإقراض الرهن العقاري من خلال أسهم الصندوق.
الربع الأول من عام 2024-- إطلاق الصندوق الرئيسي المفتوح والحوافز الرمزية المقابلة
الربع الثاني من 2024-- إطلاق سوق التداول الثانوي لأسهم الصندوق
2.3 وضع الفريق
2.3.1 الوضع العام
وفقًا لبيانات LinkedIn، يعمل لدى Solv Protocol حاليًا 21 موظفًا. تتركز خلفية أعضاء الفريق بشكل رئيسي في مجالات علوم الكمبيوتر والاقتصاد والمالية والرياضيات. لديهم قدرات مهنية عالية في مجالات blockchain، Java، تطوير الأعمال، Python، وإدارة الأعمال. ويعملون بشكل جماعي بشكل مختلف لدفع الأعمال إلى الأمام.
2.3.2 المؤسس
ريان تشاو المؤسس المشارك
بعد تخرجه من جامعة بكين للدراسات الأجنبية، كان له دور فعال في دفع نمو المنصة، مما أدى إلى تمويل بقيمة 141 مليون دولار. Solv Protocol عبارة عن منصة تمويل قائمة على blockchain. وقبل ذلك، عمل كمؤسس مشارك لشركة Beijing Youzine Technology، المخصصة لتطبيق تقنية blockchain على قاعدة بيانات صناعة السيارات. بالإضافة إلى ذلك، فهو يعمل كمحلل مالي في Singularity Financial، حيث يبحث في تكامل تكنولوجيا blockchain والتنظيم المالي.
ويل وانغ المؤسس المشارك
أنشأ "ERC-3525: معيار الرمز المميز شبه المتجانس"، وقد عمل في مجال تكنولوجيا المعلومات المالية لمدة 20 عامًا وأشرف على تصميم وتطوير أكبر نظام محاسبة مصرفي في العالم يعتمد على المنصات المفتوحة والتقنيات الموزعة. وهو "الفائز" جائزة المساهمة المتميزة للذكرى العشرين لـ Zhongguancun.
منغ يان المؤسس المشارك
لقد شغل ذات مرة منصب نائب رئيس CSDN، بالإضافة إلى أنه KOL نشط في مجال التشفير.
2.3.3 الأعضاء الأساسيون
مطور Caiyi الأساسي
شارك في تأليف "ERC-3525"، ويغطي عمله المنشور للعامة تطوير الإيثيريوم، والعقود الذكية، وبنية النظام، وقواعد البيانات على نطاق واسع. لقد شارك مقالات تقنية، وقام بتحليل الكود الأساسي لـ Crypto Kitties، وناقش تأثير نماذج الأعمال على بنية النظام، وقدم الحلول.
2.4 التمويل
جمع بروتوكول Solv إجمالي 14 مليون دولار من التمويل عبر خمس جولات تمويل. تم الانتهاء من الجولة الأخيرة من التمويل في 31 يوليو 2023، وجاءت جولة التمويل من سلسلة من مؤسسات رأس المال الاستثماري. يشمل شركاء الاستثمار الحاليين لشركة Solv IOSG Ventures، وDefi Alliance، وThe Spartan Group، وAxia8 Ventures، وCMT Digital، بإجمالي 25 مؤسسة استثمارية.
3. تحليل الأعمال
3.1 كائن الخدمة
1) المستثمرون الأفراد:
يأمل المستثمرون الأفراد الذين يبحثون عن فرص استثمارية في الأصول المشفرة في الحصول على فرص استثمارية ومصادر دخل موثوقة من خلال البنية التحتية للصناديق اللامركزية التي توفرها Solv V3.
2) المستثمرين المؤسسيين:
صناديق الاستثمار والمكاتب العائلية وشركات إدارة الأصول والمؤسسات الأخرى التي تسعى إلى اكتساب الفرص الاستثمارية من خلال البنية التحتية للصناديق اللامركزية الخاصة بـ Solv V3.
3) المؤسسة المالية:
المؤسسات المالية، مثل شركات الصناديق والبنوك وما إلى ذلك، التي ترغب في استخدام البنية التحتية للصناديق اللامركزية الخاصة بـ Solv V3 لإنشاء المنتجات المالية وإدارتها.
4) مديرو الصناديق ومقدمو خدمات المخاطر:
يتحمل مديرو الصناديق مسؤولية إدارة الأموال والحفاظ عليها، ويمكنهم استخدام منصة خدمة الصناديق على المستوى المؤسسي الخاصة بـ Solv V3 للتحكم في المخاطر وإدارتها. يتعاون مقدمو خدمات المخاطر على السلسلة وخارجها، ومقدمو خدمات ومراقبة مخاطر DeFi الشفافة وغير الاحتجازية، مع Solv V3 لبناء نظام مخاطر.
3.2 تصنيف الأعمال
يعمل Solv V3 على حل مشكلتين رئيسيتين في مجال الصناديق المتصلة بالسلسلة - إنشاء الأصول وإدارة المخاطر، وبطريقة لا مركزية. وهذا يوفر للمستثمرين أمانًا وشفافية غير مسبوقة وتجربة استثمارية متنوعة في مجال العملات المشفرة.
يتكون Solv V3 في جوهره من ركيزتين:
البنية التحتية للصناديق اللامركزية القائمة على ERC-3525
استنادًا إلى ERC-3525، يمكن لـ Solv إنشاء منتجات مالية معقدة على السلسلة بكفاءة، مما يوفر للمستثمرين العالميين فرصًا استثمارية موثوقة ومصادر دخل غنية.
منصة خدمات الصناديق على المستوى المؤسسي
يسمح Solv للمؤسسات الجديرة بالثقة بالتعاون ضمن إطار لامركزي لبناء أنظمة مخاطر متصلة بالسلسلة وخارج السلسلة وتوفير خدمات مراقبة مخاطر التمويل اللامركزي الشفافة وغير الاحتجازية
3.3 تفاصيل الأعمال
1. البنية التحتية للصندوق اللامركزي بناءً على ERC-3525
يكمن مفتاح التبني الجماعي لـ DeFi في إنشاء المزيد من الأصول عالية الجودة على السلسلة وبناء بنية تحتية غير مصرح بها لهذه الأصول لتمكين تكوين هذه الأصول وقابلية التشغيل البيني لها. كانت شركة Solv رائدة في تصميم ERC-3525 وقامت ببناء منصة متكاملة لإصدار الصناديق والتداول والتسوية على أساسها. يهدف هذا إلى الاستفادة الكاملة من إمكانية تكوين DeFi، مع تعزيز القدرة بشكل شامل على استخدام الأصول المالية في السلسلة، والرجوع إلى سوق الصناديق التقليدية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار لإنشاء بنية تحتية للصناديق اللامركزية. بعد عامين من التكرار، دعمت Solv V3 فئات الأصول المتنوعة واستراتيجيات الدخل وهياكل الصناديق، مما جلب نموذجًا جديدًا تمامًا لتجربة إدارة الأصول لمديري الصناديق ذوي الاستراتيجيات عالية الجودة والمستثمرين ذوي الاحتياجات المتنوعة.
إن تنوع المنتجات غير الاحتجازية وتجربة المستخدم الرائدة وقابلية التركيب هي الميزات الثلاثة الرئيسية لمنصة صندوق Solv V3:
1) غير مُدار:
يقوم Solv V3 بأتمتة عمليات الصندوق بشكل كامل بطريقة غير وصائية باستخدام العقود الذكية. تتم معالجة جميع عمليات إصدار الصناديق وإدارتها وتسويتها من خلال العقود الذكية. تتم أيضًا أتمتة أذونات رأس المال الخلفية من خلال العقود الذكية. ويتم تسجيل صافي قيمة أصول الصندوق والأداء التاريخي بشكل واضح على السلسلة من خلال أقوال موثوقة، مما يحقق شفافية كاملة لدورة الحياة. وهذا يزيل خطر الصندوق الأسود للمركزية.
2) تنوع المنتج:
يدعم Solv V3 فئات الأصول المتنوعة واستراتيجيات العائد، مما يمكّن المستثمرين من إكمال تخصيص الأصول الشامل على Solv V3 وفقًا لتفضيلاتهم للمخاطر وخطط رأس المال. نظرًا لإمكانيات التعبير عن الأصول القوية لـ ERC-3525، يتيح Solv V3 لمديري الصناديق إمكانية تخصيص منتجات الصناديق الخاصة بهم بشكل كبير. على غرار تخصيص NFTs، يمكنها تخصيص قواعد الاشتراك وهياكل الرسوم واستراتيجيات الإرجاع للأموال التي تديرها العقود الذكية بشكل مرئي. وهذا يمكّن Solv V3 من توفير:
** الأصول الأساسية الغنية: **
DeFi: استراتيجيات الإدارة الأكثر ثراءً المبنية على DEX، والمشتقات، والستاكينغ السائل، وNFTFi، وما إلى ذلك توفر مصادر دخل متنوعة.
CeFi: تقديم الصناديق الكمية وصناديق إستراتيجية المراجحة وصناديق التصنيع في سوق CeFi.
TradFi: يتم ترميز المزيد من الأصول في العالم الحقيقي لتتناسب مع استراتيجية الدخل، والاستمرار في جلب مصادر دخل غنية ومستقرة إلى مجال التشفير.
استراتيجية الدخل واسعة النطاق:
الصناديق المُدارة بشكل نشط: تهدف إلى التفوق على المؤشر القياسي من خلال الإدارة النشطة واختيار الأمان.
صناديق تعزيز العائد: استخدم استراتيجيات مثل حصص السيولة لتعظيم العائدات.
الصناديق المهيكلة: المنتجات المعبأة ذات المخاطر المحددة والمكافأة.
هيكل الصندوق الشامل:
الصندوق الثانوي: تدعم شركة Solv مديري الصناديق لتقسيم دخل الصندوق أو صافي أصوله إلى نوعين من أسهم الصندوق بخصائص مختلفة للمخاطر والعائد: الصناديق ذات الأولوية والصناديق الثانوية.
صندوق First Loss Capital Protected Fund: يعمل صندوق First Loss Capital Protected Fund كحاجز لحماية المستثمرين الآخرين من الخسارة الأولية للمحفظة. إن الحماية من الجانب السلبي لهذه الأموال التي يقدمها مدير الصندوق يمكن أن تمنح المستثمرين المزيد من الثقة للاستثمار.
عملات التداول المتنوعة:
يدعم Solv الاستثمار في العملات المشفرة المختلفة، مثل BTC وETH والعملات المستقرة، ويدعم أيضًا مثل BNB وARB وFIL وما إلى ذلك.
تجربة مستخدم رائدة وقابلية للتركيب
يستخدم Solv SFT (رمز شبه متجانس) لتوفير تجربة مستخدم DeFi مرئية وقابلية للتركيب.
كل صندوق SFT يعادل مجمع سيولة رمزي (Vault)، مما يوفر للمستخدمين تجربة مماثلة عند الاستثمار في الصناديق. يمكن للمستخدمين شراء واسترداد عمليات تحويل الأموال المالية للصندوق في أي وقت والوصول إلى البيانات الوصفية في الوقت الفعلي والبيانات الشاملة حول عمليات تحويل الأموال المالية للصندوق على لوحة معلومات مرئية بالكامل، مما يقلل من التآكل والتكاليف المرتبطة باستثمار ومراقبة الأموال. يتمتع Fund SFT بقدرة قوية على التركيب والتشغيل البيني مع البنية التحتية DeFi وNFT بأكملها لأنها متوافقة مع ERC721 ولها وظائف التجزئة الذاتية. يمكن لحاملي SFT التداول بحرية في البورصات (بالإضافة إلى Opensea وBlur، تخطط Solv أيضًا لفتح معاملات على Uniswap)، واستخدام SFT كضمان لمنصات إقراض NFT المتعددة.
2. منصة خدمات الصناديق المؤسسية
يبني Solv V3 شبكة منصات لا مركزية تعاونية للغاية، ويوفر خدمات تمويل قوية وإدارة مخاطر، وينشئ إطارًا أساسيًا موثوقًا به للاستثمار عبر السلسلة.
فحص الصندوق المؤسسي
وفي إطار منظمة سولف، تقوم المؤسسات المشاركة، مثل مديري الصناديق والوسطاء ووكالات التصنيف، بإجراء فحص صارم للأموال بشكل مشترك بناءً على عوامل مثل حجم الأصول والعائد والاستراتيجية وخلفية الفريق. وهذا يسمح للمستثمرين العاديين بالاستمتاع بالخدمات المهنية لفحص الصناديق على المستوى المؤسسي.
فصل سلطة استخدام الأموال
سواء كانت استراتيجية DeFi أو CeFi، سيتم تحويل جميع الأموال التي تم جمعها على منصة Solv إلى حل MPC المعين من خلال عقد Solv V3 الذكي. بالنسبة للسلوك الاحتيالي لمديري الصناديق، يتم تحقيق أحد تدابير الرقابة الأكثر شيوعًا من خلال مراقبة السلطة والفصل الصارم بين الأدوار. وهذا يعني تخصيص حقوق النقل، وحقوق التصفية، وحقوق التشغيل لأدوار مختلفة لضمان اللامركزية والإشراف المتبادل. يمكن للمستثمرين عرض تدفقات الأموال في الوقت الفعلي لتحديد المخاطر والتأثير على الوصول إذا لزم الأمر من خلال لوحة معلومات الضمان.
عملية التسوية المنسقة
تنظم شركة Solv المؤسسات الموثوقة لوضع قواعد التصفية المناسبة لكل صندوق للحد من الخسائر. يقوم مديرو المخاطر المحترفون بمراقبة المراكز، وإصدار التنبيهات، وعند تفعيلها، يقومون بعملية تصفية منظمة. في أحداث التصفية، يتمتع مديرو الصناديق بسلطة خاصة لإغلاق المراكز بسلاسة وصرف الأموال لمنع حدوث خسائر إضافية.
3. آلية الرسوم
طريقة الحساب: يتم احتساب رسوم الاتفاقية في كل مرة يتم فيها تحديث صافي قيمة الاسترداد (NAV).
تحسب على النحو التالي:
صافي قيمة الأصول المسجلة * إجمالي الأسهم* معدل رسوم الإدارة / 360 * يوم منذ آخر حساب للرسوم
طريقة الدفع: يتم دفع رسوم الاتفاقية لمشغل الصندوق في شكل إصدار إضافي لأسهم الصندوق، ويتم خصم رسوم الاتفاقية المقابلة من إجمالي الأصول لإعادة حساب صافي قيمة الأصول.
4. فوائد التنويع
** استراتيجية دلتا المحايدة دلتا المحايدة **
اعتماد استراتيجية دلتا المحايدة لتقليل السحب على منصات CeFi وDeFi.
تعمل بعض الاستراتيجيات على Uniswap أو GMX مع إضافة رأس مال الخسارة الأول لتقليل المخاطر. ومن خلال مراقبة الفائدة المفتوحة وتقلبات السوق، يمكن لمديري الصناديق إجراء عمليات التحوط في الوقت الحقيقي. ومن البيانات التاريخية، فإن معدل العائد السنوي للصندوق يتراوح بين 10٪ و 30٪. وباستثناء ارتداد صغير بنسبة 1.1% عندما تم فصل USDC، كان أداء العوائد مستقرًا نسبيًا.
** تعزيز العائد تعزيز الدخل **
وتشمل هذه الاستراتيجيات المشابهة لـ LSD (مندوب تخزين السيولة) مثل الرهن العقاري ETH.
تتضمن هذه الاستراتيجيات العديد من الأصول الأساسية المتعلقة بـ LSD، مثل stETH، ويمكن أن تزيد العائدات من خلال توفير السيولة على Curve أو Balancer. يمكن مضاعفة هذه الفوائد مقارنة بالليدو.
** المنتجات المنظمة **
هذا هو الجزء الأكثر خطورة من محفظة استراتيجية دلتا المحايدة. سوف يتحمل المستثمرون مخاطر أعلى، ولكن من المحتمل أيضًا أن يحصلوا على عوائد أعلى. نطلب عادة من مديري الصناديق استثمار الأموال في هذا القطاع.
** أصول العالم الحقيقي (RWA) **
يشمل تمويل سندات الخزانة الأمريكية وحسابات القبض والأصول التقليدية.
أحد الأمثلة على ذلك هو استخدام سندات الخزانة الأمريكية على السلسلة لزيادة العائدات من خلال القروض المتجددة أو الاستثمارات المتجددة.
5. معيار الرمز المميز شبه المتجانس ERC-3525
يرمز FT إلى الرمز المميز القابل للاستبدال، بينما يشير NFT إلى الرمز المميز غير القابل للاستبدال، ويقع SFT في مكان ما بينهما وهو رمز شبه قابل للاستبدال. FT هو رمز موحد قابل للتبديل، مثل العملة. NFTs هي رموز فريدة غير قابلة للاستبدال، مثل الأعمال الفنية الرقمية. SFT هو رمز مميز بين FT وNFT، وهو قابل للتبديل ولكن له أيضًا سمات فريدة، مثل السندات ذات القيم الاسمية وآجال الاستحقاق المختلفة. خلفية ولادة SFT هي أن NFT (الرموز غير القابلة للاستبدال) المستخدمة في DeFi (التمويل اللامركزي) فقدت تدريجياً مزاياها كدليل على الملكية المالية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى افتقارها إلى السيولة. لملء هذه الفجوة، تم إنشاء SFT. SFT هو تمثيل سلس ومرن للملكية الرقمية، مع معرف فريد وبيانات وصفية غنية يمكنها وصف المعلومات المعقدة، في حين يتم أيضًا تقسيمها وقابليتها للتداول مثل رمز ERC-20. لذلك، يمكن استخدام SFT كأداة أفضل لإثبات الملكية المالية، ويمكن استخدامه أيضًا في نطاق أوسع من سيناريوهات التطبيق.
أدرجت مؤسسة إيثريوم الرموز شبه المتجانسة ERC-3525 كمعيار رمزي ERC الخامس والثلاثين في 5 سبتمبر 2022، مما يجعل الرموز شبه المتجانسة (SFT) متوافقة مع الرموز المتجانسة الحالية (ERC-20) والرموز غير القابلة للاستبدال (ERC-721). ) في موقف لا يقل أهمية.
ERC-3525 هو معيار عالمي لجميع الأصول يجمع بين السمات الكمية لرموز ERC-20 والميزات الوصفية لرموز ERC-721 (NFT).
إنه يرث العملية الكمية القائمة على القيمة لـ ERC-20، ويتمتع أيضًا بخصائص ERC-721 غير القابلة للاستبدال بناءً على معرف الرمز المميز، ونفذ ابتكارات أوسع في السيناريوهات المالية أو الأغراض التجارية.
نطاق تطبيق رمز شبه التجانس
على عكس ERC-20، الذي يمثل العملة وأسهم الشركة وأنظمة النقاط، وERC-721، الذي يمثل الأعمال الفنية والمقتنيات والسلع الرقمية، يعد ERC-3525 تعبيرًا مرنًا عن الملكية الرقمية المرتبطة بقيمة محددة. يمكن أن تمثل الرموز شبه القابلة للاستبدال ERC-3525 مجموعة متنوعة من الأصول، بدءًا من بطاقات الهدايا البسيطة والنقاط والشيكات إلى الأصول الأكثر تعقيدًا مثل السندات وعقود العقود الآجلة / الخيارات والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). ) أو سندات ملكية الأراضي. في مجال العملات المشفرة، يوفر ERC-3525 نطاقًا أوسع من سيناريوهات التطبيق ومرونة أكبر.
3.4 مساحة الصناعة وإمكاناتها
3.4.1 التصنيف
لقد اجتذب مسار RWA اهتمام متداولي العملات المشفرة تدريجيًا، مما أتاح لهم فرصة لتوسيع مجال التمويل اللامركزي (DeFi). تعمل بعض الولايات القضائية الصديقة لصناعة العملات المشفرة على الترويج بنشاط لتطوير RWA، كما بدأت بعض المؤسسات التقليدية المعروفة، مثل Goldman Sachs وSiemens وHamilton Lane وBank of China International وAmazon، في المشاركة في المنافسة في المسابقة. مجال RWA.
غالبًا ما تُترجم RWA، أصول العالم الحقيقي، إلى الصينية على أنها "أصول حقيقية في السلسلة"، في إشارة إلى السيارات والمنازل والأسهم وحياد الكربون وما إلى ذلك. على سبيل المثال، تعد العملات المستقرة حاليًا أكبر حالة استخدام لـ RWA. يجب أن يكون "العالم الحقيقي" هو كل عوالم "خارج السلسلة" بالنسبة إلى "على السلسلة"، أي "الأصول خارج السلسلة الموجودة في السلسلة"، بما في ذلك الهويات والعلاقات والمطالبات وما إلى ذلك. من التقارير العامة الحالية لمعظم المؤسسات، يمكن تقسيمها تقريبًا إلى فئتين: أصول العالم الحقيقي والأصول المالية، و13 فئة فرعية: الأسهم والسندات والأسهم العامة والأسهم الخاصة والعقارات والأصول الثابتة الخاصة والأصول الثابتة العامة. الأصول الأصول، الهوية، المناخ/الريفي، الزراعة، TradFi، Layer1، الأسواق الناشئة. تحت كل نوع من أنواع الأصول، فإن جميع المشاريع المقابلة تقريبًا تستكشف وتجرب بالفعل، وبعضها تم إنشاء بروتوكولات DeFi، مثل Maker DAO وAAVE وCompound وMaple وCentrifuge والمزيد هي مشاريع ناشئة في المرحلة المبكرة.
تنتمي Solv إلى فئة سندات المسار المقسمة. السندات هي أيضًا منتجات مالية في عالم Web2. يمكن أن يوفر إصدار السندات للمصدرين قناة لجمع الأموال من السوق المفتوحة أو المجموعات ذات الحدود القصوى، وذلك لتعزيز كفاءة استخدام رأس المال ودعم المشاريع - احتياجات السيولة. موضوع السند ووقته ومبلغه هي عناصره الأساسية. يختلف تطوير سندات Web3 عن معايير الرمز المميز ERC-20 وERC-721 العادية، ويعتمد بشكل أساسي على ابتكار معايير الرمز المميز.
3.4.2 حجم السوق
نظرة عامة على مشروع RWA
وفقا لإحصائيات غير كاملة، يوجد حاليا أكثر من 60 مشروعا لمسار RWA. وتتركز أعلى تصنيفات TVL بشكل رئيسي في السندات RWA. وحتى نهاية يوليو، بلغ الإصدار التراكمي للأصول المختلفة كما يلي: الإصدار التراكمي للقروض المؤسسية 126 مليون دولار أمريكي، والإصدار التراكمي للعقارات 96.43 مليون دولار أمريكي، والإصدار التراكمي للذمم حوالي 67.81 مليون دولار امريكى. أطلقت معظم مشاريع RWA أعمالها رسميًا هذا العام، ويمكن ملاحظة أن مسار RWA يتطور بسرعة.
ملخص مشاريع RWA (بواسطة Crypto Koryo)
إن الاتجاه الصعودي لسوق RWA كبير جدًا أيضًا، ويتوقع تقرير بحثي بعنوان "المال والرموز والألعاب" الصادر عن سيتي جروب أنه بحلول عام 2030، سيكون هناك ما بين 4 تريليون إلى 5 تريليون دولار أمريكي من رموز الأوراق المالية الرقمية، على أساس التمويل التجاري الموزع. وسيصل حجم المعاملات الخاصة بتكنولوجيا دفتر الأستاذ أيضًا إلى تريليون دولار أمريكي، مما يعني أن هناك مساحة أكبر 100 مرة على الأقل للنمو في مسار RWA.
بشكل عام، يتمتع مسار RWA باتجاه تطوير مستقر نسبيًا في السنوات الأخيرة. وفقًا لبيانات تكرار المعاملات (TX)، حدثت ذروة صغيرة في النصف الثاني من عام 2021، ولكن نظرًا لتأثير السوق الهابطة، كان نشاط معاملات RWA هادئًا نسبيًا. في عام 2022، شهد مسار RWA مرة أخرى ذروة صغيرة لمدة شهر واحد. وعلى الرغم من أن وتيرة المعاملات في الأشهر القليلة الماضية كانت منخفضة نسبيًا، مقارنة بعام 2022، إلا أن المستوى العام ظل مستقرًا نسبيًا.
النماذج المالية التقليدية، بما في ذلك البنوك المركزية والبنوك التجارية وأسواق الأوراق المالية وسماسرة الأوراق المالية والمؤسسات الأخرى. هذه المؤسسات مسؤولة عن إدارة ومعالجة الأنشطة المالية مثل المال والإقراض والاستثمار والتداول. يتبع نظام Tradfi عادةً لوائح وأنظمة الحكومة والجهات التنظيمية المالية، ويعتمد على وكالة رقابة مركزية لتنفيذ المعاملات المالية.
3.5 بيانات الأعمال
بيانات وسائل التواصل الاجتماعي
متابعو تويتر (المتابعين) 133.000
متابعو ديسكورد (Followers) 86.000 شخص، 1.781 شخص نشط
متابعين تيليجرام (Followers) 40.100 شخص، 1000 شخص نشط
يُظهر عدد المتابعين والمستخدمين النشطين على منصات التواصل الاجتماعي هذه شعبية بروتوكول Solv في مجال تمويل العملات المشفرة وحجم قاعدة مستخدميه. مجتمع Discord الخاص بـ Solv Protocol نشط للغاية، مما يعني أن المستخدمين يتمتعون بدرجة عالية من المناقشة والمشاركة في البروتوكول.
الشكل 15
بيانات التشغيل
وبحسب بيانات الموقع الرسمي، فقد وصل عدد مستخدمي بروتوكول Solv إلى 26,140، مما يدل على شعبية البروتوكول في السوق المالية المشفرة. لقد تجاوزت قيمة TVL (القيمة الإجمالية المقفلة) للبروتوكول 53 مليون دولار، مما يدل على ثقة المستخدمين ومشاركتهم في بروتوكول Solv.
بالإضافة إلى ذلك، أصدر بروتوكول Solv ما مجموعه 162 مليون دولار أمريكي في مشاريع السندات، والتي من خلالها يمكن للمستخدمين الحصول على فوائد في النظام البيئي المالي المشفر. حاليًا، يوفر بروتوكول Solv 68 منتجًا تمويليًا لتلبية الاحتياجات المختلفة للمستخدمين. وتنقسم منتجات الصندوق هذه إلى الفئات الخمس التالية:
قسيمة الاستحقاق (شهادة الرمز المميز المقفل): يمثل هذا النوع من الصناديق الرموز المميزة غير المؤمنة خلال الفترة المحددة مسبقًا للمشروع، مما يوفر للمستخدمين سيولة عالية.
القسيمة القابلة للتحويل: يتميز هذا النوع من الصناديق بخصائص كونه قابلاً للتحويل إلى أصول أو رموز أخرى، ويمكن للمستخدمين القيام باستثمارات مرنة وفقًا لظروف السوق.
السندات القابلة للتحويل: هذا النوع من الصناديق هو منتج سندات يمكن للمستخدمين اختيار تحويله إلى أصول أو رموز أخرى بعد فترة زمنية معينة.
Basic SFT (الرمز الأساسي شبه المتجانس): هذا النوع من الصناديق عبارة عن منتج لترميز الأصول يوفر طرق استثمار أكثر مرونة وسيولة عالية.
مبني على البيئة: تم تصميم هذا النوع من الصناديق لتعزيز تطوير النظام البيئي لبروتوكول Solv. ومن خلال الاستثمار في هذه الصناديق، يمكن للمستخدمين الدعم والمشاركة في بناء النظام البيئي وتوسيعه.
منذ إطلاق Solv، كان حجم المعاملات على سلسلة Ethereum نادرًا نسبيًا حتى عام 2022 عندما يبدأ بعض التحسن. وبحلول منتصف عام 2022، زاد حجم المعاملات بشكل ملحوظ ووصل إلى مستوى الذروة. ثم تراجعت أحجام التداول إلى نحو ثلث مستواها الأصلي وبقيت عند هذا المستوى. في سلسلة BSC، حجم المعاملات موجود منذ عام 2021، وقد نما بسرعة ووصل إلى ذروته في منتصف عام 2022. ومع ذلك، لم يتم الحفاظ على هذا المستوى المرتفع لفترة طويلة، وظل حجم المعاملات عند مستوى مستوى منخفض منذ ذلك الحين، ويمكن ملاحظة أن النشاط على السلسلة لا يزال جيدًا.
3.6 المشهد التنافسي للمشروع
تشمل مشاريع السندات اللامركزية Solv وD/BOND، وتختلف العقود الذكية ومعايير الرمز المميز المستخدمة من قبل الاثنين، حيث يستخدم Solv معيار ERC-3525 الذي طورته بنفسها، بينما يستخدم D/BOND معيار ERC-3525 الذي طورته بنفسها. .
3.6.1 مقدمة المشروع
د/بوند
D/Bond، المعروف سابقًا باسم DeBond، هو بروتوكول سندات لا مركزية (بروتوكول Debond) تم تطويره بناءً على معيار ERC-3475. وهو أيضًا محفظة ERC-3475 تدعم إنشاء وإدارة سندات متعددة قابلة للاسترداد، وتوفر السندات و معاملات مشتقات السندات منصة بيئية لامركزية للسندات. توفر المنصة أدوات مرئية لإنشاء السندات ومشتقات السندات، مما يسمح لأي مؤسسة أو فرد بتصميم منتجات السندات الخاصة بهم للتمويل من خلال واجهة برمجة مرئية ذات عتبة فنية منخفضة للغاية. باعتبارها أول اتفاقية ومنصة بيئية تركز على منتجات السندات اللامركزية في الشبكة بأكملها، يمكن لـ D/Bond دعم الإصدار والاسترداد والمعاملات وإصدار السندات لأنواع مختلفة من السندات مثل السندات ذات السعر الثابت، وسندات LP، وسندات NFT، و السندات الهجينة، وتداول المشتقات المالية، مما يسد فجوة منتجات السندات اللامركزية في سوق التمويل اللامركزي الحالي.
3.6.2 مقارنة المشروع
الجوانب الفنية
تشمل مشاريع السندات اللامركزية Solv وD/BOND، وتختلف العقود الذكية ومعايير الرمز المميز المستخدمة من قبل الاثنين، حيث يستخدم Solv معيار ERC-3525 الذي طورته بنفسها، بينما يستخدم D/BOND معيار ERC-3525 الذي طوره طرف المشروع نفسه معيار ERC-3475.
Solv: يكمن جوهر ERC-3525 في الملكية والنقل (الملكية والنقل)، ويستخدم هيكلًا من مستويين لإنشاء نموذج أصول من مستويين، بحيث يمكن أن يتمتع البروتوكول بخصائص كل من ERC-20 وERC -721. وفي الوقت نفسه، فإن الطبيعة المفتوحة نسبيًا لـ ERC-3525 تجعله متوافقًا مع بروتوكولات مثل ERC-721 أو ERC-5192.
D/BOND: يبدأ ERC-3475 من الكل ويؤكد على تنسيق قراءة البيانات وكتابتها. رمز Soul Bound (SBT)، باعتباره رمزًا غير قابل للتحويل، فإن جوهره هو في الواقع مجموعة من مساحة تخزين البيانات العادية. يجب أن يعتمد تعريف كائن الرمز المميز على المعلمات الموجودة في مخزن البيانات، وسيتم تخزين هذه المعلمات على السلسلة في شكل بيانات تعريف في ERC-3475 وتوفير حل كامل.
** أعمال المنتج **
يوفر بروتوكول Solv أدوات بسيطة وقابلة للتخصيص للشركات الناشئة والمنظمات اللامركزية المستقلة لزيادة رأس المال. على سبيل المثال، يمكن تقسيم القسائم ودمجها حسب الرغبة إذا كانت لها نفس الخصائص الأساسية مثل فترة التأمين، وجدول الاستحقاق، وAPY، وما إلى ذلك. تعتمد قسائم Solv على معيار الرمز المميز ERC-3525، مما يوفر السيولة للأصول المقفلة. على سبيل المثال، من خلال بيع قسائم الاستحقاق التي تعد بتخصيص الرموز المستقبلية، تقوم الصناديق أو المستثمرين ببيع أسهمهم في المشروع بشكل فعال قبل تداول المشروع علنًا؛ هناك أيضًا قسائم قابلة للتحويل وقسائم سندات. تتيح القسيمة القابلة للتحويل لبروتوكولات التمويل اللامركزي عالية المخاطر جمع الأموال دون مخاطر التخفيف أو التصفية، وتحمي المستثمرين من التقلبات في أسعار الرموز المميزة للمشروع. يحتفظ تصميم القسيمة القابلة للتحويل بجميع عناصر الراحة الخاصة بقسيمة Solv (التقسيم/الدمج، وضبط وضع الإصدار وتاريخ التسوية القابل للتخصيص). بالإضافة إلى ذلك، فإنه يزيد من نطاق التداول المقبول للرمز الأساسي. إذا انخفض الرمز المميز عن نطاق التداول أو أعلى منه، فسيحصل حامل القسيمة القابلة للاسترداد على الرموز المميزة كدفعة، مساوية للقيمة الاسمية للقسيمة. يحمي هذا التصميم المشروع من الإغراق المفرط في الرمز المميز حيث يتم فتح التخصيصات من المستثمرين الأوائل.
وفقًا للاستخدامات المختلفة للقسيمة، فإن متطلبات استخدام قسيمة السندات هي التمويل، في حين أن متطلبات استخدام قسيمة الاستحقاق تكمن في حوكمة المجتمع وإدارة حصص المستثمرين. يشبه هيكل المنتج الخاص بمشروع D/Bond بروتوكول Solv، حيث يوفر أداة لجمع الأموال قابلة للتخصيص للشركات الناشئة والمنظمات اللامركزية المستقلة.
بشكل عام، يختلف D/Bond عن Solv في النواحي التالية:
نوع القسيمة: قدم مشروع D/Bond قسيمة D/Bond كمعيار رمزي بدلاً من استخدام معيار ERC-3525 الخاص ببروتوكول Solv. قسيمة D/Bond هي رمز مميز مصمم خصيصًا لتمويل الديون. لديها ميزات مشابهة لقسائم Solv ويمكنها تقسيم ودمج وتوفير السيولة.
نوع السند: يوفر مشروع D/Bond أنواعًا مختلفة من شهادات السندات لتلبية احتياجات التمويل المختلفة. وتشمل هذه قسيمة السندات القابلة للتحويل وقسيمة سندات الدخل الثابت. تسمح السندات القابلة للتحويل للدائنين بتحويل مطالباتهم إلى رموز أو أسهم في مشروع معين، في حين تقدم السندات ذات الدخل الثابت عائد فائدة ثابت.
إدارة مخاطر المشروع: يلتزم مشروع D/Bond بحل المشكلات عالية المخاطر والتقلبات التي تواجهها بروتوكولات DeFi. من خلال تصميم سندات قابلة للتحويل، يمكن لبروتوكولات التمويل اللامركزي عالية المخاطر جمع الأموال دون مخاطر التخفيف أو التصفية، وحماية المستثمرين من تقلبات أسعار الرموز المميزة للمشروع.
وعلى وجه التحديد، فإن مشروع D/Bond له أهداف مماثلة لبروتوكول Solv، ولكنه يركز على تمويل الديون والحلول من نوع السندات لتوفير المزيد من المرونة والحماية.
3.7 تحليل نموذج الرمز المميز
إجمالي الرمز المميز والتوزيع
نموذج رمز Solv الأولي
إجمالي عدد الرموز: 100 مليون
**تخصيص الرمز المميز: **يتم استخدام 67% للحوافز المجتمعية، ويتم توزيع 15% على فريق التطوير الأساسي، ويتم توزيع 6-8% على تمويل جولة الأسهم الخاصة، ويتم توزيع 5% على تمويل الجولة الأولية، ويتم استخدام 2% مثل IDO، يتم توزيع 2% للاستشاريين، ويتم استخدام 1% كـ IVO.
تظهر دورة فتح الرمز المميز في الشكل أدناه:
ومع ذلك، وفقًا لأحدث المعلومات على الموقع الرسمي، في خطة توزيع رموز $Solv، ستتدفق الأسهم الرئيسية إلى أعضاء مجتمع Solv. سيتم توزيع جزء من عرض الرمز المميز بشكل تفضيلي على المساهمين في الصندوق المفتوح. في حين أن التفاصيل لم يتم الانتهاء منها بعد، فإن الإسقاط الجوي سيكون بمثابة فائدة إضافية لموفري السيولة للبروتوكول.
4. تقييم القيمة الأولية
4.1 القضايا الأساسية
هل يتمتع المشروع بميزة تنافسية قوية؟ ومن أين تأتي هذه الميزة التنافسية؟
التخصيص: يوفر بروتوكول Solv أدوات بسيطة وقابلة للتخصيص للشركات الناشئة والمنظمات اللامركزية المستقلة لجمع الأموال. يمكن تقسيم بيانات الاعتماد الخاصة بها ودمجها وتخصيصها وفقًا للاحتياجات المحددة. تمنح هذه المرونة والتخصيص Solv ميزة في تلبية احتياجات المشروع المختلفة وأهداف التمويل.
توفير السيولة: استنادًا إلى معيار الرمز المميز ERC-3525، توفر قسائم Solv السيولة للأصول المقفلة. من خلال بيع أنواع مختلفة من القسائم، مثل قسيمة الاستحقاق، والقسيمة القابلة للتحويل، وقسيمة السندات، يمكن للمستثمرين والصناديق زيادة السيولة وبيع الأسهم بشكل فعال.
إدارة المخاطر: يدير بروتوكول Solv مخاطر المشروع من خلال تصميم وظائف مثل القسيمة القابلة للتحويل. يمكّن هذا التصميم بروتوكولات التمويل اللامركزي عالية المخاطر من جمع الأموال دون مخاطر التخفيف أو التصفية، ويحمي المستثمرين من تقلبات أسعار الرمز المميز. وهذا يوفر المزيد من الحماية والثقة للمستثمرين.
ومع ذلك، فإن السوق تنافسية للغاية ومن المرجح أن تظهر مشاريع أخرى مماثلة. ولذلك يحتاج مشروع Solv إلى الابتكار المستمر والتكيف مع متطلبات السوق من أجل الحفاظ على ميزته التنافسية.
ما هي المتغيرات الرئيسية في تشغيل المشروع؟ هل هذا العامل سهل القياس والقياس؟
حجم جمع الأموال: يرتبط نجاح وربحية مشروع Solv ارتباطًا مباشرًا بحجم الأموال التي تم جمعها. وكلما زاد حجم الأموال التي تم جمعها، زاد حجم ونطاق المشروع الذي يمكن أن يدعمه، فضلا عن زيادة فرصة الحصول على المزيد من الفوائد.
معدل مشاركة المستخدم واعتماده: يعد معدل مشاركة المستخدم واعتماد المشروع مهمًا جدًا لنجاح المشروع. يتضمن ذلك رغبة المطورين والشركات الناشئة في اختيار استخدام بروتوكول Solv لجمع الأموال، واستعداد المستثمرين لاختيار شراء رموز Solv والاحتفاظ بها. يمكن أن يؤدي ارتفاع تفاعل المستخدمين واعتمادهم إلى زيادة السيولة والنشاط، مما يوفر المزيد من الفرص والفوائد المحتملة.
طلب السوق والبيئة التنافسية: يرتبط التشغيل الناجح للمشروع ارتباطًا وثيقًا بطلب السوق والبيئة التنافسية. إذا استمر طلب السوق على تمويل الأصول الرقمية وأدوات إدارة المخاطر في النمو، وكان مستوى المنافسة منخفضًا نسبيًا، فإن مشروع Solv لديه فرصة أفضل للنجاح.
يمكن قياس هذه العوامل المتغيرة وقياسها إلى حد ما. على سبيل المثال، يمكن تتبع وقياس مقاييس مثل حجم التمويل الذي تم جمعه، ومشاركة المستخدمين ومعدلات الاعتماد، واتجاهات الطلب في السوق، وما إلى ذلك. ومع ذلك، فإن الدقة والدقة في قياس هذه العوامل قد تكون محدودة بتوافر البيانات وجودتها.
4.2 المخاطر الرئيسية
المخاطر القانونية والتنظيمية: عندما يتعامل مشروع Solv مع شهادات NFT التي تمثل أصولًا حقيقية، فقد ينطوي ذلك على مشكلات امتثال قانونية وتنظيمية. وقد يشمل ذلك متطلبات الامتثال المتعلقة بقوانين الأوراق المالية، ولوائح مكافحة غسيل الأموال، والمزيد. تؤدي العمليات غير الصحيحة أو غير المتوافقة إلى مخاطر قانونية ومسؤوليات قانونية.
مخاطر تقلبات السوق: إن وضع تشغيل الصندوق المفتوح في مشروع Solv ينطوي على مخاطر تقلبات السوق، على الرغم من أن مدير الصندوق يستثمر معظم الأموال في منصة التداول والمناجم للحصول على الدخل، وفي نفس الوقت من خلال معاملة الرموز المميزة على المنصة طريقة التحوط للمعاملات تحمي سلامة رأس مال المستثمرين، ولكن هناك دائمًا شكوك وتقلبات في السوق. إذا تقلب السوق بشكل حاد أو انخفض سعر الأصول الرقمية بشكل حاد، فقد يكون لذلك تأثير سلبي على قيمة الصندوق، مما يؤدي إلى خسارة رأس مال المستثمرين.
إدارة المخاطر: إن القرارات الاستثمارية وقدرات مدير الصندوق مهمة جداً لأداء الصندوق. إذا كانت استراتيجية مدير الصندوق خاطئة، أو كانت القدرة الاستثمارية ضعيفة، أو لم تكن الاستجابة لتغيرات السوق في الوقت المناسب، فقد يتراجع أداء الصندوق. يحتاج المستثمرون إلى الاهتمام بالخلفية والخبرة والأداء السابق لمديري الصناديق لتقييم ما إذا كان لديهم القدرات الإدارية المناسبة.
5. المراجع
الموقع الرسمي
التمويل
وسائل الإعلام الرسمية
أحداث التطوير الماضية
مسار تقدم الأصول الحقيقية على السلسلة
بيئة RWA: المشاريع والبيانات والتحديات والآفاق
لوحة بيانات الكثبان الرملية
حل الصندوق المفتوح
ترتيب مسار التحدي
ورقة بيضاء SFT
حل لوحة البيانات
لوحة حل Binance
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير أبحاث الاستثمار في بروتوكول Solv: ERC-3525 الرائد، بروتوكول البنية التحتية للصناديق غير الموثوقة
وصف المشروع
تأسست شركة Solv Protocol في عام 2020، وهي ملتزمة بتقليل العوائق التي تحول دون إنشاء واستخدام الأدوات المالية على السلسلة، وجلب فئات الأصول المتنوعة وفرص الدخل إلى مجال التشفير، وتصبح في النهاية منصة تربط التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل المركزي (CeFi). ). ) والبنية التحتية الرئيسية للسيولة المالية التقليدية (TradFi).
كانت شركة Solv رائدة في إنشاء بنية تحتية لصناديق غير موثوقة تعتمد على ERC-3525. وباستخدام معيار الرمز المميز ERC-3525، فإنها توفر وظائف إنشاء وإدارة وتداول NFTs المالية، وتحل احتياجات الخدمات المالية DeFi، ولها خصائص يعمل كل من NFT وDeFi على تعزيز اكتشاف وإنشاء وتحقيق الفوائد الحقيقية.
مؤلف
إلما روان، باحث أول في مجال الاستثمار في WJB، حاصل على درجة الماجستير المزدوجة في التسويق/التمويل من إحدى مدارس Ivy League، و5 سنوات من الخبرة في WEB3، وهو جيد في DeFi وNFT ومسارات أخرى.قبل دخول صناعة التشفير، كان عمل كمدير استثمار في شركة أوراق مالية كبيرة.
1. نقاط البحث
1.1 منطق الاستثمار الأساسي
يحدد معيار ERC-3525 الذي اقترحه بروتوكول Solv الرمز شبه المتجانس (SFT)، الذي يجمع بين خصائص NFT وFT، ويتميز بخصائص التقسيم والسيولة العالية، ويصبح حاملًا للأصول المالية الجديدة في السلسلة. بفضل اعتماد معيار ERC-3525 الذي اقترحه بروتوكول Solv، أصبح لدى المطورين الآن القدرة على إنشاء مجموعة متنوعة من الأصول المالية المتقدمة، مثل السندات والخيارات والأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). تعمل هذه المنتجات المالية الجديدة في السلسلة على إثراء خيارات السوق وتوفر للمستثمرين مجموعة واسعة من الفرص الاستثمارية. وفي الوقت نفسه، أدى هذا أيضًا إلى زيادة حجم ونطاق المنتجات المالية الموجودة على السلسلة.
شهد السوق الرئيسي أيضًا تطورًا مستمرًا، حيث غطى أشكالًا مختلفة من التمويل، بما في ذلك ICO الأولي، الذي أقرته البورصة IEO، بالإضافة إلى IDO اللامركزي ومؤخرًا IVO (عرض القسيمة الأولية). يقوم بروتوكول Solv بإنشاء شهادات NFT المقابلة لطرف المشروع عن طريق إيداع الرموز المميزة في بروتوكول Solv والموافقة على نموذج القفل ووقت البدء والانتهاء. تمثل هذه الشهادة ملكية الرمز المميز لطرف المشروع خلال فترة التأمين. يمكن لأولئك الذين يحملون هذا NFT التفاعل مع العقد الذكي من خلال بروتوكول سحب الرموز المميزة من بروتوكول Solv.
تتمثل الآلية الأساسية لبروتوكول Solv في قفل الرموز المميزة في العقود الذكية وإنشاء شهادات NFT/SFT للرموز المميزة لضمان أمان الرموز المميزة وتوفير الشفافية التشغيلية. خلال فترة قفل الرمز المميز، لا يمكن لطرف المشروع الوصول مباشرة إلى الرموز المميزة أو نقلها، لأنها كانت مرتبطة بـ NFT/SFT من خلال العقود الذكية. فقط أولئك الذين لديهم NFT/SFT المقابل يمكنهم سحب الرموز المقابلة لبروتوكول Solv من خلال العقد الذكي خلال الوقت المحدد.
يتمتع بروتوكول Solv بالمزايا التالية: الابتكار وتحسين السيولة والخدمة الشاملة. يقدم هذا البروتوكول العديد من أساليب اللعب المالية المتقدمة، مما يخلق فرصًا استثمارية وأدوات مالية جديدة. وفي الوقت نفسه، من خلال دمج الوظائف وإدخال معيار ERC-3525، يسعى بروتوكول Solv إلى تحسين سيولة NFTs المالية، وزيادة خيارات المستخدمين للمعاملات والتحويلات. لذلك، يوفر بروتوكول Solv خدمة متكاملة لإصدار وتداول NFT/SFT المالي، مما يبسط عملية تشغيل المستخدم. هذه المزايا تجعل بروتوكول Solv تنافسيًا وجذابًا في السوق المالية.
يتضمن مشروع Solv قفل الرموز المميزة المرتبطة بأصول العالم الحقيقي، مثل السندات الأمريكية أو الأصول الحقيقية الأخرى. قد تتقلب قيمة هذه الأصول المحفوفة بالمخاطر مع التغيرات في السوق، مما يشكل مخاطر على سيولة توفير الرمز المميز والثقة التشغيلية. بالإضافة إلى ذلك، يهدف مشروع Solv إلى حل مشكلة السيولة خلال فترة قفل الرمز المميز، ولكن في حالة عدم استقرار السوق أو استرداد الرموز على نطاق واسع من قبل المستثمرين، قد تحدث أزمة سيولة. إذا فشل مشروع Solv في تلبية طلبات الاسترداد واسعة النطاق، فقد يؤدي ذلك إلى مخاطر تشغيلية وتكاليف إضافية. ولذلك، فإن نجاح مشروع Solv يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالقدرة الإدارية واتخاذ القرار لطرف المشروع. إذا كان لدى فريق الإدارة استراتيجية خاطئة أو قدرات ضعيفة أو عدم الاستجابة لتغيرات السوق، فقد يؤثر ذلك سلبًا على أداء الرمز المميز.
لذلك، كمستثمرين مشاركين في مشروع Solv، يجب عليهم أيضًا الانتباه إلى الخلفية والخبرة والأداء السابق لطرف المشروع لتقييم ما إذا كان لديهم القدرات الإدارية المناسبة. تجدر الإشارة إلى أن هناك اختلافات في هيكل وتشغيل مشروع Solv والصندوق المفتوح، فعند تقييم المخاطر المتعلقة بمشروع Solv، يجب مراعاة عوامل أخرى، ويجب مراعاة التقييم واتخاذ القرار. مصنوعة وفقا للحالة المحددة.
1.2 التقييم
نظرًا لأن المشروع لا يحتوي على بيانات تقييم عامة وقيمة سوقية، فمن المستحيل مؤقتًا إجراء تحليل تقييم مفصل للمشروع.
2. المعلومات الأساسية للمشروع
2.1 نطاق عمل المشروع
Solv Protocol عبارة عن منصة مخصصة لتقليل العوائق التي تحول دون إنشاء واستخدام الأدوات المالية الموجودة على السلسلة. يوفر بروتوكول Solv سلسلة من المنتجات والحلول المبتكرة، بما في ذلك أعمال الفواتير عبر السلسلة، وحل سيولة السوق، وقسيمة الاستحقاق (شهادة مقفلة)، وسوق السندات عبر السلسلة، ومنصة الصناديق عبر السلسلة Solv V3. Solv V3 عبارة عن بنية تحتية للصناديق ذات الأغراض العامة، بما في ذلك اتفاقية صندوق على السلسلة ونظام متعدد الارتباطات للتحكم في المخاطر على السلسلة، مما يدعم إصدار الأموال وتداولها وتسويتها على السلسلة. يعمل بروتوكول Solv على تحسين كفاءة وشفافية التمويل عبر السلسلة من خلال توفير هذه الخدمات، ويخلق المزيد من الفرص والخيارات للمستخدمين والمشاركين، ويقلل من تكلفة وتعقيد العمليات المالية والإدارة.
2.2 التطوير السابق وخريطة الطريق
الطريق المستقبلي:
أغسطس 2023 - تم إطلاق استراتيجية قياس ETH على LSD
الربع الرابع من عام 2023--إطلاق الصناديق الإستراتيجية المتعلقة بـ RWA. دمج منصة إقراض NFT الخارجية لإقراض الرهن العقاري من خلال أسهم الصندوق.
الربع الأول من عام 2024-- إطلاق الصندوق الرئيسي المفتوح والحوافز الرمزية المقابلة
الربع الثاني من 2024-- إطلاق سوق التداول الثانوي لأسهم الصندوق
2.3 وضع الفريق
2.3.1 الوضع العام
وفقًا لبيانات LinkedIn، يعمل لدى Solv Protocol حاليًا 21 موظفًا. تتركز خلفية أعضاء الفريق بشكل رئيسي في مجالات علوم الكمبيوتر والاقتصاد والمالية والرياضيات. لديهم قدرات مهنية عالية في مجالات blockchain، Java، تطوير الأعمال، Python، وإدارة الأعمال. ويعملون بشكل جماعي بشكل مختلف لدفع الأعمال إلى الأمام.
2.3.2 المؤسس
ريان تشاو المؤسس المشارك
بعد تخرجه من جامعة بكين للدراسات الأجنبية، كان له دور فعال في دفع نمو المنصة، مما أدى إلى تمويل بقيمة 141 مليون دولار. Solv Protocol عبارة عن منصة تمويل قائمة على blockchain. وقبل ذلك، عمل كمؤسس مشارك لشركة Beijing Youzine Technology، المخصصة لتطبيق تقنية blockchain على قاعدة بيانات صناعة السيارات. بالإضافة إلى ذلك، فهو يعمل كمحلل مالي في Singularity Financial، حيث يبحث في تكامل تكنولوجيا blockchain والتنظيم المالي.
ويل وانغ المؤسس المشارك
أنشأ "ERC-3525: معيار الرمز المميز شبه المتجانس"، وقد عمل في مجال تكنولوجيا المعلومات المالية لمدة 20 عامًا وأشرف على تصميم وتطوير أكبر نظام محاسبة مصرفي في العالم يعتمد على المنصات المفتوحة والتقنيات الموزعة. وهو "الفائز" جائزة المساهمة المتميزة للذكرى العشرين لـ Zhongguancun.
منغ يان المؤسس المشارك
لقد شغل ذات مرة منصب نائب رئيس CSDN، بالإضافة إلى أنه KOL نشط في مجال التشفير.
2.3.3 الأعضاء الأساسيون
مطور Caiyi الأساسي
شارك في تأليف "ERC-3525"، ويغطي عمله المنشور للعامة تطوير الإيثيريوم، والعقود الذكية، وبنية النظام، وقواعد البيانات على نطاق واسع. لقد شارك مقالات تقنية، وقام بتحليل الكود الأساسي لـ Crypto Kitties، وناقش تأثير نماذج الأعمال على بنية النظام، وقدم الحلول.
2.4 التمويل
جمع بروتوكول Solv إجمالي 14 مليون دولار من التمويل عبر خمس جولات تمويل. تم الانتهاء من الجولة الأخيرة من التمويل في 31 يوليو 2023، وجاءت جولة التمويل من سلسلة من مؤسسات رأس المال الاستثماري. يشمل شركاء الاستثمار الحاليين لشركة Solv IOSG Ventures، وDefi Alliance، وThe Spartan Group، وAxia8 Ventures، وCMT Digital، بإجمالي 25 مؤسسة استثمارية.
3. تحليل الأعمال
3.1 كائن الخدمة
1) المستثمرون الأفراد:
يأمل المستثمرون الأفراد الذين يبحثون عن فرص استثمارية في الأصول المشفرة في الحصول على فرص استثمارية ومصادر دخل موثوقة من خلال البنية التحتية للصناديق اللامركزية التي توفرها Solv V3.
2) المستثمرين المؤسسيين:
صناديق الاستثمار والمكاتب العائلية وشركات إدارة الأصول والمؤسسات الأخرى التي تسعى إلى اكتساب الفرص الاستثمارية من خلال البنية التحتية للصناديق اللامركزية الخاصة بـ Solv V3.
3) المؤسسة المالية:
المؤسسات المالية، مثل شركات الصناديق والبنوك وما إلى ذلك، التي ترغب في استخدام البنية التحتية للصناديق اللامركزية الخاصة بـ Solv V3 لإنشاء المنتجات المالية وإدارتها.
4) مديرو الصناديق ومقدمو خدمات المخاطر:
يتحمل مديرو الصناديق مسؤولية إدارة الأموال والحفاظ عليها، ويمكنهم استخدام منصة خدمة الصناديق على المستوى المؤسسي الخاصة بـ Solv V3 للتحكم في المخاطر وإدارتها. يتعاون مقدمو خدمات المخاطر على السلسلة وخارجها، ومقدمو خدمات ومراقبة مخاطر DeFi الشفافة وغير الاحتجازية، مع Solv V3 لبناء نظام مخاطر.
3.2 تصنيف الأعمال
يعمل Solv V3 على حل مشكلتين رئيسيتين في مجال الصناديق المتصلة بالسلسلة - إنشاء الأصول وإدارة المخاطر، وبطريقة لا مركزية. وهذا يوفر للمستثمرين أمانًا وشفافية غير مسبوقة وتجربة استثمارية متنوعة في مجال العملات المشفرة.
يتكون Solv V3 في جوهره من ركيزتين:
استنادًا إلى ERC-3525، يمكن لـ Solv إنشاء منتجات مالية معقدة على السلسلة بكفاءة، مما يوفر للمستثمرين العالميين فرصًا استثمارية موثوقة ومصادر دخل غنية.
يسمح Solv للمؤسسات الجديرة بالثقة بالتعاون ضمن إطار لامركزي لبناء أنظمة مخاطر متصلة بالسلسلة وخارج السلسلة وتوفير خدمات مراقبة مخاطر التمويل اللامركزي الشفافة وغير الاحتجازية
3.3 تفاصيل الأعمال
1. البنية التحتية للصندوق اللامركزي بناءً على ERC-3525
يكمن مفتاح التبني الجماعي لـ DeFi في إنشاء المزيد من الأصول عالية الجودة على السلسلة وبناء بنية تحتية غير مصرح بها لهذه الأصول لتمكين تكوين هذه الأصول وقابلية التشغيل البيني لها. كانت شركة Solv رائدة في تصميم ERC-3525 وقامت ببناء منصة متكاملة لإصدار الصناديق والتداول والتسوية على أساسها. يهدف هذا إلى الاستفادة الكاملة من إمكانية تكوين DeFi، مع تعزيز القدرة بشكل شامل على استخدام الأصول المالية في السلسلة، والرجوع إلى سوق الصناديق التقليدية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار لإنشاء بنية تحتية للصناديق اللامركزية. بعد عامين من التكرار، دعمت Solv V3 فئات الأصول المتنوعة واستراتيجيات الدخل وهياكل الصناديق، مما جلب نموذجًا جديدًا تمامًا لتجربة إدارة الأصول لمديري الصناديق ذوي الاستراتيجيات عالية الجودة والمستثمرين ذوي الاحتياجات المتنوعة.
إن تنوع المنتجات غير الاحتجازية وتجربة المستخدم الرائدة وقابلية التركيب هي الميزات الثلاثة الرئيسية لمنصة صندوق Solv V3:
يقوم Solv V3 بأتمتة عمليات الصندوق بشكل كامل بطريقة غير وصائية باستخدام العقود الذكية. تتم معالجة جميع عمليات إصدار الصناديق وإدارتها وتسويتها من خلال العقود الذكية. تتم أيضًا أتمتة أذونات رأس المال الخلفية من خلال العقود الذكية. ويتم تسجيل صافي قيمة أصول الصندوق والأداء التاريخي بشكل واضح على السلسلة من خلال أقوال موثوقة، مما يحقق شفافية كاملة لدورة الحياة. وهذا يزيل خطر الصندوق الأسود للمركزية.
يدعم Solv V3 فئات الأصول المتنوعة واستراتيجيات العائد، مما يمكّن المستثمرين من إكمال تخصيص الأصول الشامل على Solv V3 وفقًا لتفضيلاتهم للمخاطر وخطط رأس المال. نظرًا لإمكانيات التعبير عن الأصول القوية لـ ERC-3525، يتيح Solv V3 لمديري الصناديق إمكانية تخصيص منتجات الصناديق الخاصة بهم بشكل كبير. على غرار تخصيص NFTs، يمكنها تخصيص قواعد الاشتراك وهياكل الرسوم واستراتيجيات الإرجاع للأموال التي تديرها العقود الذكية بشكل مرئي. وهذا يمكّن Solv V3 من توفير:
** الأصول الأساسية الغنية: **
DeFi: استراتيجيات الإدارة الأكثر ثراءً المبنية على DEX، والمشتقات، والستاكينغ السائل، وNFTFi، وما إلى ذلك توفر مصادر دخل متنوعة.
CeFi: تقديم الصناديق الكمية وصناديق إستراتيجية المراجحة وصناديق التصنيع في سوق CeFi.
TradFi: يتم ترميز المزيد من الأصول في العالم الحقيقي لتتناسب مع استراتيجية الدخل، والاستمرار في جلب مصادر دخل غنية ومستقرة إلى مجال التشفير.
استراتيجية الدخل واسعة النطاق:
الصناديق المُدارة بشكل نشط: تهدف إلى التفوق على المؤشر القياسي من خلال الإدارة النشطة واختيار الأمان.
صناديق تعزيز العائد: استخدم استراتيجيات مثل حصص السيولة لتعظيم العائدات.
نسخ التداول: السماح للمستثمرين بمتابعة استراتيجيات التداول ونسخها تلقائيًا.
الصناديق المهيكلة: المنتجات المعبأة ذات المخاطر المحددة والمكافأة.
هيكل الصندوق الشامل:
الصندوق الثانوي: تدعم شركة Solv مديري الصناديق لتقسيم دخل الصندوق أو صافي أصوله إلى نوعين من أسهم الصندوق بخصائص مختلفة للمخاطر والعائد: الصناديق ذات الأولوية والصناديق الثانوية.
صندوق First Loss Capital Protected Fund: يعمل صندوق First Loss Capital Protected Fund كحاجز لحماية المستثمرين الآخرين من الخسارة الأولية للمحفظة. إن الحماية من الجانب السلبي لهذه الأموال التي يقدمها مدير الصندوق يمكن أن تمنح المستثمرين المزيد من الثقة للاستثمار.
عملات التداول المتنوعة:
يدعم Solv الاستثمار في العملات المشفرة المختلفة، مثل BTC وETH والعملات المستقرة، ويدعم أيضًا مثل BNB وARB وFIL وما إلى ذلك.
يستخدم Solv SFT (رمز شبه متجانس) لتوفير تجربة مستخدم DeFi مرئية وقابلية للتركيب.
كل صندوق SFT يعادل مجمع سيولة رمزي (Vault)، مما يوفر للمستخدمين تجربة مماثلة عند الاستثمار في الصناديق. يمكن للمستخدمين شراء واسترداد عمليات تحويل الأموال المالية للصندوق في أي وقت والوصول إلى البيانات الوصفية في الوقت الفعلي والبيانات الشاملة حول عمليات تحويل الأموال المالية للصندوق على لوحة معلومات مرئية بالكامل، مما يقلل من التآكل والتكاليف المرتبطة باستثمار ومراقبة الأموال. يتمتع Fund SFT بقدرة قوية على التركيب والتشغيل البيني مع البنية التحتية DeFi وNFT بأكملها لأنها متوافقة مع ERC721 ولها وظائف التجزئة الذاتية. يمكن لحاملي SFT التداول بحرية في البورصات (بالإضافة إلى Opensea وBlur، تخطط Solv أيضًا لفتح معاملات على Uniswap)، واستخدام SFT كضمان لمنصات إقراض NFT المتعددة.
2. منصة خدمات الصناديق المؤسسية
يبني Solv V3 شبكة منصات لا مركزية تعاونية للغاية، ويوفر خدمات تمويل قوية وإدارة مخاطر، وينشئ إطارًا أساسيًا موثوقًا به للاستثمار عبر السلسلة.
فحص الصندوق المؤسسي
وفي إطار منظمة سولف، تقوم المؤسسات المشاركة، مثل مديري الصناديق والوسطاء ووكالات التصنيف، بإجراء فحص صارم للأموال بشكل مشترك بناءً على عوامل مثل حجم الأصول والعائد والاستراتيجية وخلفية الفريق. وهذا يسمح للمستثمرين العاديين بالاستمتاع بالخدمات المهنية لفحص الصناديق على المستوى المؤسسي.
فصل سلطة استخدام الأموال
سواء كانت استراتيجية DeFi أو CeFi، سيتم تحويل جميع الأموال التي تم جمعها على منصة Solv إلى حل MPC المعين من خلال عقد Solv V3 الذكي. بالنسبة للسلوك الاحتيالي لمديري الصناديق، يتم تحقيق أحد تدابير الرقابة الأكثر شيوعًا من خلال مراقبة السلطة والفصل الصارم بين الأدوار. وهذا يعني تخصيص حقوق النقل، وحقوق التصفية، وحقوق التشغيل لأدوار مختلفة لضمان اللامركزية والإشراف المتبادل. يمكن للمستثمرين عرض تدفقات الأموال في الوقت الفعلي لتحديد المخاطر والتأثير على الوصول إذا لزم الأمر من خلال لوحة معلومات الضمان.
عملية التسوية المنسقة
تنظم شركة Solv المؤسسات الموثوقة لوضع قواعد التصفية المناسبة لكل صندوق للحد من الخسائر. يقوم مديرو المخاطر المحترفون بمراقبة المراكز، وإصدار التنبيهات، وعند تفعيلها، يقومون بعملية تصفية منظمة. في أحداث التصفية، يتمتع مديرو الصناديق بسلطة خاصة لإغلاق المراكز بسلاسة وصرف الأموال لمنع حدوث خسائر إضافية.
3. آلية الرسوم
طريقة الحساب: يتم احتساب رسوم الاتفاقية في كل مرة يتم فيها تحديث صافي قيمة الاسترداد (NAV).
تحسب على النحو التالي:
صافي قيمة الأصول المسجلة * إجمالي الأسهم* معدل رسوم الإدارة / 360 * يوم منذ آخر حساب للرسوم
طريقة الدفع: يتم دفع رسوم الاتفاقية لمشغل الصندوق في شكل إصدار إضافي لأسهم الصندوق، ويتم خصم رسوم الاتفاقية المقابلة من إجمالي الأصول لإعادة حساب صافي قيمة الأصول.
4. فوائد التنويع
** استراتيجية دلتا المحايدة دلتا المحايدة **
اعتماد استراتيجية دلتا المحايدة لتقليل السحب على منصات CeFi وDeFi.
تعمل بعض الاستراتيجيات على Uniswap أو GMX مع إضافة رأس مال الخسارة الأول لتقليل المخاطر. ومن خلال مراقبة الفائدة المفتوحة وتقلبات السوق، يمكن لمديري الصناديق إجراء عمليات التحوط في الوقت الحقيقي. ومن البيانات التاريخية، فإن معدل العائد السنوي للصندوق يتراوح بين 10٪ و 30٪. وباستثناء ارتداد صغير بنسبة 1.1% عندما تم فصل USDC، كان أداء العوائد مستقرًا نسبيًا.
** تعزيز العائد تعزيز الدخل **
وتشمل هذه الاستراتيجيات المشابهة لـ LSD (مندوب تخزين السيولة) مثل الرهن العقاري ETH.
تتضمن هذه الاستراتيجيات العديد من الأصول الأساسية المتعلقة بـ LSD، مثل stETH، ويمكن أن تزيد العائدات من خلال توفير السيولة على Curve أو Balancer. يمكن مضاعفة هذه الفوائد مقارنة بالليدو.
** المنتجات المنظمة **
هذا هو الجزء الأكثر خطورة من محفظة استراتيجية دلتا المحايدة. سوف يتحمل المستثمرون مخاطر أعلى، ولكن من المحتمل أيضًا أن يحصلوا على عوائد أعلى. نطلب عادة من مديري الصناديق استثمار الأموال في هذا القطاع.
** أصول العالم الحقيقي (RWA) **
يشمل تمويل سندات الخزانة الأمريكية وحسابات القبض والأصول التقليدية.
أحد الأمثلة على ذلك هو استخدام سندات الخزانة الأمريكية على السلسلة لزيادة العائدات من خلال القروض المتجددة أو الاستثمارات المتجددة.
5. معيار الرمز المميز شبه المتجانس ERC-3525
يرمز FT إلى الرمز المميز القابل للاستبدال، بينما يشير NFT إلى الرمز المميز غير القابل للاستبدال، ويقع SFT في مكان ما بينهما وهو رمز شبه قابل للاستبدال. FT هو رمز موحد قابل للتبديل، مثل العملة. NFTs هي رموز فريدة غير قابلة للاستبدال، مثل الأعمال الفنية الرقمية. SFT هو رمز مميز بين FT وNFT، وهو قابل للتبديل ولكن له أيضًا سمات فريدة، مثل السندات ذات القيم الاسمية وآجال الاستحقاق المختلفة. خلفية ولادة SFT هي أن NFT (الرموز غير القابلة للاستبدال) المستخدمة في DeFi (التمويل اللامركزي) فقدت تدريجياً مزاياها كدليل على الملكية المالية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى افتقارها إلى السيولة. لملء هذه الفجوة، تم إنشاء SFT. SFT هو تمثيل سلس ومرن للملكية الرقمية، مع معرف فريد وبيانات وصفية غنية يمكنها وصف المعلومات المعقدة، في حين يتم أيضًا تقسيمها وقابليتها للتداول مثل رمز ERC-20. لذلك، يمكن استخدام SFT كأداة أفضل لإثبات الملكية المالية، ويمكن استخدامه أيضًا في نطاق أوسع من سيناريوهات التطبيق.
أدرجت مؤسسة إيثريوم الرموز شبه المتجانسة ERC-3525 كمعيار رمزي ERC الخامس والثلاثين في 5 سبتمبر 2022، مما يجعل الرموز شبه المتجانسة (SFT) متوافقة مع الرموز المتجانسة الحالية (ERC-20) والرموز غير القابلة للاستبدال (ERC-721). ) في موقف لا يقل أهمية.
ERC-3525 هو معيار عالمي لجميع الأصول يجمع بين السمات الكمية لرموز ERC-20 والميزات الوصفية لرموز ERC-721 (NFT).
إنه يرث العملية الكمية القائمة على القيمة لـ ERC-20، ويتمتع أيضًا بخصائص ERC-721 غير القابلة للاستبدال بناءً على معرف الرمز المميز، ونفذ ابتكارات أوسع في السيناريوهات المالية أو الأغراض التجارية.
نطاق تطبيق رمز شبه التجانس
على عكس ERC-20، الذي يمثل العملة وأسهم الشركة وأنظمة النقاط، وERC-721، الذي يمثل الأعمال الفنية والمقتنيات والسلع الرقمية، يعد ERC-3525 تعبيرًا مرنًا عن الملكية الرقمية المرتبطة بقيمة محددة. يمكن أن تمثل الرموز شبه القابلة للاستبدال ERC-3525 مجموعة متنوعة من الأصول، بدءًا من بطاقات الهدايا البسيطة والنقاط والشيكات إلى الأصول الأكثر تعقيدًا مثل السندات وعقود العقود الآجلة / الخيارات والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). ) أو سندات ملكية الأراضي. في مجال العملات المشفرة، يوفر ERC-3525 نطاقًا أوسع من سيناريوهات التطبيق ومرونة أكبر.
3.4 مساحة الصناعة وإمكاناتها
3.4.1 التصنيف
لقد اجتذب مسار RWA اهتمام متداولي العملات المشفرة تدريجيًا، مما أتاح لهم فرصة لتوسيع مجال التمويل اللامركزي (DeFi). تعمل بعض الولايات القضائية الصديقة لصناعة العملات المشفرة على الترويج بنشاط لتطوير RWA، كما بدأت بعض المؤسسات التقليدية المعروفة، مثل Goldman Sachs وSiemens وHamilton Lane وBank of China International وAmazon، في المشاركة في المنافسة في المسابقة. مجال RWA.
غالبًا ما تُترجم RWA، أصول العالم الحقيقي، إلى الصينية على أنها "أصول حقيقية في السلسلة"، في إشارة إلى السيارات والمنازل والأسهم وحياد الكربون وما إلى ذلك. على سبيل المثال، تعد العملات المستقرة حاليًا أكبر حالة استخدام لـ RWA. يجب أن يكون "العالم الحقيقي" هو كل عوالم "خارج السلسلة" بالنسبة إلى "على السلسلة"، أي "الأصول خارج السلسلة الموجودة في السلسلة"، بما في ذلك الهويات والعلاقات والمطالبات وما إلى ذلك. من التقارير العامة الحالية لمعظم المؤسسات، يمكن تقسيمها تقريبًا إلى فئتين: أصول العالم الحقيقي والأصول المالية، و13 فئة فرعية: الأسهم والسندات والأسهم العامة والأسهم الخاصة والعقارات والأصول الثابتة الخاصة والأصول الثابتة العامة. الأصول الأصول، الهوية، المناخ/الريفي، الزراعة، TradFi، Layer1، الأسواق الناشئة. تحت كل نوع من أنواع الأصول، فإن جميع المشاريع المقابلة تقريبًا تستكشف وتجرب بالفعل، وبعضها تم إنشاء بروتوكولات DeFi، مثل Maker DAO وAAVE وCompound وMaple وCentrifuge والمزيد هي مشاريع ناشئة في المرحلة المبكرة.
تنتمي Solv إلى فئة سندات المسار المقسمة. السندات هي أيضًا منتجات مالية في عالم Web2. يمكن أن يوفر إصدار السندات للمصدرين قناة لجمع الأموال من السوق المفتوحة أو المجموعات ذات الحدود القصوى، وذلك لتعزيز كفاءة استخدام رأس المال ودعم المشاريع - احتياجات السيولة. موضوع السند ووقته ومبلغه هي عناصره الأساسية. يختلف تطوير سندات Web3 عن معايير الرمز المميز ERC-20 وERC-721 العادية، ويعتمد بشكل أساسي على ابتكار معايير الرمز المميز.
3.4.2 حجم السوق
نظرة عامة على مشروع RWA
وفقا لإحصائيات غير كاملة، يوجد حاليا أكثر من 60 مشروعا لمسار RWA. وتتركز أعلى تصنيفات TVL بشكل رئيسي في السندات RWA. وحتى نهاية يوليو، بلغ الإصدار التراكمي للأصول المختلفة كما يلي: الإصدار التراكمي للقروض المؤسسية 126 مليون دولار أمريكي، والإصدار التراكمي للعقارات 96.43 مليون دولار أمريكي، والإصدار التراكمي للذمم حوالي 67.81 مليون دولار امريكى. أطلقت معظم مشاريع RWA أعمالها رسميًا هذا العام، ويمكن ملاحظة أن مسار RWA يتطور بسرعة.
ملخص مشاريع RWA (بواسطة Crypto Koryo)
إن الاتجاه الصعودي لسوق RWA كبير جدًا أيضًا، ويتوقع تقرير بحثي بعنوان "المال والرموز والألعاب" الصادر عن سيتي جروب أنه بحلول عام 2030، سيكون هناك ما بين 4 تريليون إلى 5 تريليون دولار أمريكي من رموز الأوراق المالية الرقمية، على أساس التمويل التجاري الموزع. وسيصل حجم المعاملات الخاصة بتكنولوجيا دفتر الأستاذ أيضًا إلى تريليون دولار أمريكي، مما يعني أن هناك مساحة أكبر 100 مرة على الأقل للنمو في مسار RWA.
بشكل عام، يتمتع مسار RWA باتجاه تطوير مستقر نسبيًا في السنوات الأخيرة. وفقًا لبيانات تكرار المعاملات (TX)، حدثت ذروة صغيرة في النصف الثاني من عام 2021، ولكن نظرًا لتأثير السوق الهابطة، كان نشاط معاملات RWA هادئًا نسبيًا. في عام 2022، شهد مسار RWA مرة أخرى ذروة صغيرة لمدة شهر واحد. وعلى الرغم من أن وتيرة المعاملات في الأشهر القليلة الماضية كانت منخفضة نسبيًا، مقارنة بعام 2022، إلا أن المستوى العام ظل مستقرًا نسبيًا.
النماذج المالية التقليدية، بما في ذلك البنوك المركزية والبنوك التجارية وأسواق الأوراق المالية وسماسرة الأوراق المالية والمؤسسات الأخرى. هذه المؤسسات مسؤولة عن إدارة ومعالجة الأنشطة المالية مثل المال والإقراض والاستثمار والتداول. يتبع نظام Tradfi عادةً لوائح وأنظمة الحكومة والجهات التنظيمية المالية، ويعتمد على وكالة رقابة مركزية لتنفيذ المعاملات المالية.
3.5 بيانات الأعمال
بيانات وسائل التواصل الاجتماعي
متابعو تويتر (المتابعين) 133.000
متابعو ديسكورد (Followers) 86.000 شخص، 1.781 شخص نشط
متابعين تيليجرام (Followers) 40.100 شخص، 1000 شخص نشط
يُظهر عدد المتابعين والمستخدمين النشطين على منصات التواصل الاجتماعي هذه شعبية بروتوكول Solv في مجال تمويل العملات المشفرة وحجم قاعدة مستخدميه. مجتمع Discord الخاص بـ Solv Protocol نشط للغاية، مما يعني أن المستخدمين يتمتعون بدرجة عالية من المناقشة والمشاركة في البروتوكول.
الشكل 15
بيانات التشغيل
وبحسب بيانات الموقع الرسمي، فقد وصل عدد مستخدمي بروتوكول Solv إلى 26,140، مما يدل على شعبية البروتوكول في السوق المالية المشفرة. لقد تجاوزت قيمة TVL (القيمة الإجمالية المقفلة) للبروتوكول 53 مليون دولار، مما يدل على ثقة المستخدمين ومشاركتهم في بروتوكول Solv.
بالإضافة إلى ذلك، أصدر بروتوكول Solv ما مجموعه 162 مليون دولار أمريكي في مشاريع السندات، والتي من خلالها يمكن للمستخدمين الحصول على فوائد في النظام البيئي المالي المشفر. حاليًا، يوفر بروتوكول Solv 68 منتجًا تمويليًا لتلبية الاحتياجات المختلفة للمستخدمين. وتنقسم منتجات الصندوق هذه إلى الفئات الخمس التالية:
قسيمة الاستحقاق (شهادة الرمز المميز المقفل): يمثل هذا النوع من الصناديق الرموز المميزة غير المؤمنة خلال الفترة المحددة مسبقًا للمشروع، مما يوفر للمستخدمين سيولة عالية.
القسيمة القابلة للتحويل: يتميز هذا النوع من الصناديق بخصائص كونه قابلاً للتحويل إلى أصول أو رموز أخرى، ويمكن للمستخدمين القيام باستثمارات مرنة وفقًا لظروف السوق.
السندات القابلة للتحويل: هذا النوع من الصناديق هو منتج سندات يمكن للمستخدمين اختيار تحويله إلى أصول أو رموز أخرى بعد فترة زمنية معينة.
Basic SFT (الرمز الأساسي شبه المتجانس): هذا النوع من الصناديق عبارة عن منتج لترميز الأصول يوفر طرق استثمار أكثر مرونة وسيولة عالية.
مبني على البيئة: تم تصميم هذا النوع من الصناديق لتعزيز تطوير النظام البيئي لبروتوكول Solv. ومن خلال الاستثمار في هذه الصناديق، يمكن للمستخدمين الدعم والمشاركة في بناء النظام البيئي وتوسيعه.
منذ إطلاق Solv، كان حجم المعاملات على سلسلة Ethereum نادرًا نسبيًا حتى عام 2022 عندما يبدأ بعض التحسن. وبحلول منتصف عام 2022، زاد حجم المعاملات بشكل ملحوظ ووصل إلى مستوى الذروة. ثم تراجعت أحجام التداول إلى نحو ثلث مستواها الأصلي وبقيت عند هذا المستوى. في سلسلة BSC، حجم المعاملات موجود منذ عام 2021، وقد نما بسرعة ووصل إلى ذروته في منتصف عام 2022. ومع ذلك، لم يتم الحفاظ على هذا المستوى المرتفع لفترة طويلة، وظل حجم المعاملات عند مستوى مستوى منخفض منذ ذلك الحين، ويمكن ملاحظة أن النشاط على السلسلة لا يزال جيدًا.
3.6 المشهد التنافسي للمشروع
تشمل مشاريع السندات اللامركزية Solv وD/BOND، وتختلف العقود الذكية ومعايير الرمز المميز المستخدمة من قبل الاثنين، حيث يستخدم Solv معيار ERC-3525 الذي طورته بنفسها، بينما يستخدم D/BOND معيار ERC-3525 الذي طورته بنفسها. .
3.6.1 مقدمة المشروع
د/بوند
D/Bond، المعروف سابقًا باسم DeBond، هو بروتوكول سندات لا مركزية (بروتوكول Debond) تم تطويره بناءً على معيار ERC-3475. وهو أيضًا محفظة ERC-3475 تدعم إنشاء وإدارة سندات متعددة قابلة للاسترداد، وتوفر السندات و معاملات مشتقات السندات منصة بيئية لامركزية للسندات. توفر المنصة أدوات مرئية لإنشاء السندات ومشتقات السندات، مما يسمح لأي مؤسسة أو فرد بتصميم منتجات السندات الخاصة بهم للتمويل من خلال واجهة برمجة مرئية ذات عتبة فنية منخفضة للغاية. باعتبارها أول اتفاقية ومنصة بيئية تركز على منتجات السندات اللامركزية في الشبكة بأكملها، يمكن لـ D/Bond دعم الإصدار والاسترداد والمعاملات وإصدار السندات لأنواع مختلفة من السندات مثل السندات ذات السعر الثابت، وسندات LP، وسندات NFT، و السندات الهجينة، وتداول المشتقات المالية، مما يسد فجوة منتجات السندات اللامركزية في سوق التمويل اللامركزي الحالي.
3.6.2 مقارنة المشروع
الجوانب الفنية
تشمل مشاريع السندات اللامركزية Solv وD/BOND، وتختلف العقود الذكية ومعايير الرمز المميز المستخدمة من قبل الاثنين، حيث يستخدم Solv معيار ERC-3525 الذي طورته بنفسها، بينما يستخدم D/BOND معيار ERC-3525 الذي طوره طرف المشروع نفسه معيار ERC-3475.
Solv: يكمن جوهر ERC-3525 في الملكية والنقل (الملكية والنقل)، ويستخدم هيكلًا من مستويين لإنشاء نموذج أصول من مستويين، بحيث يمكن أن يتمتع البروتوكول بخصائص كل من ERC-20 وERC -721. وفي الوقت نفسه، فإن الطبيعة المفتوحة نسبيًا لـ ERC-3525 تجعله متوافقًا مع بروتوكولات مثل ERC-721 أو ERC-5192.
D/BOND: يبدأ ERC-3475 من الكل ويؤكد على تنسيق قراءة البيانات وكتابتها. رمز Soul Bound (SBT)، باعتباره رمزًا غير قابل للتحويل، فإن جوهره هو في الواقع مجموعة من مساحة تخزين البيانات العادية. يجب أن يعتمد تعريف كائن الرمز المميز على المعلمات الموجودة في مخزن البيانات، وسيتم تخزين هذه المعلمات على السلسلة في شكل بيانات تعريف في ERC-3475 وتوفير حل كامل.
** أعمال المنتج **
يوفر بروتوكول Solv أدوات بسيطة وقابلة للتخصيص للشركات الناشئة والمنظمات اللامركزية المستقلة لزيادة رأس المال. على سبيل المثال، يمكن تقسيم القسائم ودمجها حسب الرغبة إذا كانت لها نفس الخصائص الأساسية مثل فترة التأمين، وجدول الاستحقاق، وAPY، وما إلى ذلك. تعتمد قسائم Solv على معيار الرمز المميز ERC-3525، مما يوفر السيولة للأصول المقفلة. على سبيل المثال، من خلال بيع قسائم الاستحقاق التي تعد بتخصيص الرموز المستقبلية، تقوم الصناديق أو المستثمرين ببيع أسهمهم في المشروع بشكل فعال قبل تداول المشروع علنًا؛ هناك أيضًا قسائم قابلة للتحويل وقسائم سندات. تتيح القسيمة القابلة للتحويل لبروتوكولات التمويل اللامركزي عالية المخاطر جمع الأموال دون مخاطر التخفيف أو التصفية، وتحمي المستثمرين من التقلبات في أسعار الرموز المميزة للمشروع. يحتفظ تصميم القسيمة القابلة للتحويل بجميع عناصر الراحة الخاصة بقسيمة Solv (التقسيم/الدمج، وضبط وضع الإصدار وتاريخ التسوية القابل للتخصيص). بالإضافة إلى ذلك، فإنه يزيد من نطاق التداول المقبول للرمز الأساسي. إذا انخفض الرمز المميز عن نطاق التداول أو أعلى منه، فسيحصل حامل القسيمة القابلة للاسترداد على الرموز المميزة كدفعة، مساوية للقيمة الاسمية للقسيمة. يحمي هذا التصميم المشروع من الإغراق المفرط في الرمز المميز حيث يتم فتح التخصيصات من المستثمرين الأوائل.
وفقًا للاستخدامات المختلفة للقسيمة، فإن متطلبات استخدام قسيمة السندات هي التمويل، في حين أن متطلبات استخدام قسيمة الاستحقاق تكمن في حوكمة المجتمع وإدارة حصص المستثمرين. يشبه هيكل المنتج الخاص بمشروع D/Bond بروتوكول Solv، حيث يوفر أداة لجمع الأموال قابلة للتخصيص للشركات الناشئة والمنظمات اللامركزية المستقلة.
بشكل عام، يختلف D/Bond عن Solv في النواحي التالية:
نوع القسيمة: قدم مشروع D/Bond قسيمة D/Bond كمعيار رمزي بدلاً من استخدام معيار ERC-3525 الخاص ببروتوكول Solv. قسيمة D/Bond هي رمز مميز مصمم خصيصًا لتمويل الديون. لديها ميزات مشابهة لقسائم Solv ويمكنها تقسيم ودمج وتوفير السيولة.
نوع السند: يوفر مشروع D/Bond أنواعًا مختلفة من شهادات السندات لتلبية احتياجات التمويل المختلفة. وتشمل هذه قسيمة السندات القابلة للتحويل وقسيمة سندات الدخل الثابت. تسمح السندات القابلة للتحويل للدائنين بتحويل مطالباتهم إلى رموز أو أسهم في مشروع معين، في حين تقدم السندات ذات الدخل الثابت عائد فائدة ثابت.
إدارة مخاطر المشروع: يلتزم مشروع D/Bond بحل المشكلات عالية المخاطر والتقلبات التي تواجهها بروتوكولات DeFi. من خلال تصميم سندات قابلة للتحويل، يمكن لبروتوكولات التمويل اللامركزي عالية المخاطر جمع الأموال دون مخاطر التخفيف أو التصفية، وحماية المستثمرين من تقلبات أسعار الرموز المميزة للمشروع.
وعلى وجه التحديد، فإن مشروع D/Bond له أهداف مماثلة لبروتوكول Solv، ولكنه يركز على تمويل الديون والحلول من نوع السندات لتوفير المزيد من المرونة والحماية.
3.7 تحليل نموذج الرمز المميز
إجمالي الرمز المميز والتوزيع
نموذج رمز Solv الأولي
إجمالي عدد الرموز: 100 مليون
**تخصيص الرمز المميز: **يتم استخدام 67% للحوافز المجتمعية، ويتم توزيع 15% على فريق التطوير الأساسي، ويتم توزيع 6-8% على تمويل جولة الأسهم الخاصة، ويتم توزيع 5% على تمويل الجولة الأولية، ويتم استخدام 2% مثل IDO، يتم توزيع 2% للاستشاريين، ويتم استخدام 1% كـ IVO.
تظهر دورة فتح الرمز المميز في الشكل أدناه:
ومع ذلك، وفقًا لأحدث المعلومات على الموقع الرسمي، في خطة توزيع رموز $Solv، ستتدفق الأسهم الرئيسية إلى أعضاء مجتمع Solv. سيتم توزيع جزء من عرض الرمز المميز بشكل تفضيلي على المساهمين في الصندوق المفتوح. في حين أن التفاصيل لم يتم الانتهاء منها بعد، فإن الإسقاط الجوي سيكون بمثابة فائدة إضافية لموفري السيولة للبروتوكول.
4. تقييم القيمة الأولية
4.1 القضايا الأساسية
هل يتمتع المشروع بميزة تنافسية قوية؟ ومن أين تأتي هذه الميزة التنافسية؟
التخصيص: يوفر بروتوكول Solv أدوات بسيطة وقابلة للتخصيص للشركات الناشئة والمنظمات اللامركزية المستقلة لجمع الأموال. يمكن تقسيم بيانات الاعتماد الخاصة بها ودمجها وتخصيصها وفقًا للاحتياجات المحددة. تمنح هذه المرونة والتخصيص Solv ميزة في تلبية احتياجات المشروع المختلفة وأهداف التمويل.
توفير السيولة: استنادًا إلى معيار الرمز المميز ERC-3525، توفر قسائم Solv السيولة للأصول المقفلة. من خلال بيع أنواع مختلفة من القسائم، مثل قسيمة الاستحقاق، والقسيمة القابلة للتحويل، وقسيمة السندات، يمكن للمستثمرين والصناديق زيادة السيولة وبيع الأسهم بشكل فعال.
إدارة المخاطر: يدير بروتوكول Solv مخاطر المشروع من خلال تصميم وظائف مثل القسيمة القابلة للتحويل. يمكّن هذا التصميم بروتوكولات التمويل اللامركزي عالية المخاطر من جمع الأموال دون مخاطر التخفيف أو التصفية، ويحمي المستثمرين من تقلبات أسعار الرمز المميز. وهذا يوفر المزيد من الحماية والثقة للمستثمرين.
ومع ذلك، فإن السوق تنافسية للغاية ومن المرجح أن تظهر مشاريع أخرى مماثلة. ولذلك يحتاج مشروع Solv إلى الابتكار المستمر والتكيف مع متطلبات السوق من أجل الحفاظ على ميزته التنافسية.
ما هي المتغيرات الرئيسية في تشغيل المشروع؟ هل هذا العامل سهل القياس والقياس؟
حجم جمع الأموال: يرتبط نجاح وربحية مشروع Solv ارتباطًا مباشرًا بحجم الأموال التي تم جمعها. وكلما زاد حجم الأموال التي تم جمعها، زاد حجم ونطاق المشروع الذي يمكن أن يدعمه، فضلا عن زيادة فرصة الحصول على المزيد من الفوائد.
معدل مشاركة المستخدم واعتماده: يعد معدل مشاركة المستخدم واعتماد المشروع مهمًا جدًا لنجاح المشروع. يتضمن ذلك رغبة المطورين والشركات الناشئة في اختيار استخدام بروتوكول Solv لجمع الأموال، واستعداد المستثمرين لاختيار شراء رموز Solv والاحتفاظ بها. يمكن أن يؤدي ارتفاع تفاعل المستخدمين واعتمادهم إلى زيادة السيولة والنشاط، مما يوفر المزيد من الفرص والفوائد المحتملة.
طلب السوق والبيئة التنافسية: يرتبط التشغيل الناجح للمشروع ارتباطًا وثيقًا بطلب السوق والبيئة التنافسية. إذا استمر طلب السوق على تمويل الأصول الرقمية وأدوات إدارة المخاطر في النمو، وكان مستوى المنافسة منخفضًا نسبيًا، فإن مشروع Solv لديه فرصة أفضل للنجاح.
يمكن قياس هذه العوامل المتغيرة وقياسها إلى حد ما. على سبيل المثال، يمكن تتبع وقياس مقاييس مثل حجم التمويل الذي تم جمعه، ومشاركة المستخدمين ومعدلات الاعتماد، واتجاهات الطلب في السوق، وما إلى ذلك. ومع ذلك، فإن الدقة والدقة في قياس هذه العوامل قد تكون محدودة بتوافر البيانات وجودتها.
4.2 المخاطر الرئيسية
المخاطر القانونية والتنظيمية: عندما يتعامل مشروع Solv مع شهادات NFT التي تمثل أصولًا حقيقية، فقد ينطوي ذلك على مشكلات امتثال قانونية وتنظيمية. وقد يشمل ذلك متطلبات الامتثال المتعلقة بقوانين الأوراق المالية، ولوائح مكافحة غسيل الأموال، والمزيد. تؤدي العمليات غير الصحيحة أو غير المتوافقة إلى مخاطر قانونية ومسؤوليات قانونية.
مخاطر تقلبات السوق: إن وضع تشغيل الصندوق المفتوح في مشروع Solv ينطوي على مخاطر تقلبات السوق، على الرغم من أن مدير الصندوق يستثمر معظم الأموال في منصة التداول والمناجم للحصول على الدخل، وفي نفس الوقت من خلال معاملة الرموز المميزة على المنصة طريقة التحوط للمعاملات تحمي سلامة رأس مال المستثمرين، ولكن هناك دائمًا شكوك وتقلبات في السوق. إذا تقلب السوق بشكل حاد أو انخفض سعر الأصول الرقمية بشكل حاد، فقد يكون لذلك تأثير سلبي على قيمة الصندوق، مما يؤدي إلى خسارة رأس مال المستثمرين.
إدارة المخاطر: إن القرارات الاستثمارية وقدرات مدير الصندوق مهمة جداً لأداء الصندوق. إذا كانت استراتيجية مدير الصندوق خاطئة، أو كانت القدرة الاستثمارية ضعيفة، أو لم تكن الاستجابة لتغيرات السوق في الوقت المناسب، فقد يتراجع أداء الصندوق. يحتاج المستثمرون إلى الاهتمام بالخلفية والخبرة والأداء السابق لمديري الصناديق لتقييم ما إذا كان لديهم القدرات الإدارية المناسبة.
5. المراجع
الموقع الرسمي
التمويل
وسائل الإعلام الرسمية
أحداث التطوير الماضية
مسار تقدم الأصول الحقيقية على السلسلة
بيئة RWA: المشاريع والبيانات والتحديات والآفاق
لوحة بيانات الكثبان الرملية
حل الصندوق المفتوح
ترتيب مسار التحدي
ورقة بيضاء SFT
حل لوحة البيانات
لوحة حل Binance