في 21 أغسطس، تم إطلاق أعمال الإقراض عبر السلاسل الخاصة بـ THORChain رسميًا. في نهاية شهر يوليو، أطلقت THORSwap وظيفة "Streaming Swap"، وهي عبارة عن استراتيجية لتحسين الأسعار، تشبه معاملات متوسط السعر المرجح بالوقت (TWAP)، مما يسمح بتقسيم المعاملات الكبيرة إلى معاملات متعددة أصغر دون رسوم إضافية من الطبقة الأولى. .
وقد أدى هذان التحديثان إلى زيادة سعر الرمز المميز الأصلي لـ THORChain RUNE بأكثر من 80% هذا الشهر. تختلف أعمال الإقراض في THORChain منطقيًا عن مشاريع الإقراض مثل Aave، فهي تتميز بخصائص عدم التصفية، وعدم وجود فوائد، وعدم وجود تاريخ استحقاق، وتنظم PANews النقاط الرئيسية على النحو التالي.
أثناء إنشاء القروض وإغلاقها، سيتم تدمير RUNE وسكها بشكل مستمر، مما يؤدي إلى الانكماش والتضخم. إذا تسبب التضخم في وصول إصدار RUNE إلى الحد الأعلى وهو 500 مليون، فسيقوم قاطع الدائرة بتعليق وظيفة الإقراض.
يتم التعبير عن الدين بوحدة الحساب بالدولار الأمريكي، وهي ثابتة بقيمة الدولار الأمريكي في وقت الاقتراض.
بروتوكول THORChain وجميع حاملي RUNE هم الأطراف المقابلة وراء كل قرض، ويمكنهم الحصول على الدخل الحقيقي الناتج عن رسوم المناولة، وقد يواجهون أيضًا خطر التخفيف الناجم عن التضخم.
في الوقت الحالي، يمكن استخدام ثلث الرون المحروق فقط للقروض. مبلغ القرض هو 5 ملايين رون، أي حوالي 8 ملايين دولار أمريكي. قد يزيد المبلغ مع زيادة عدد الرون المدمر.
اعتبارًا من 22 أغسطس، تبلغ القيمة المجمعة لضمانات BTC وETH حوالي 884000 دولار أمريكي، واستخدام أعمال الإقراض ليس كثيرًا، والذي قد يكون مرتبطًا بانخفاض معدل استخدام رأس المال وارتفاع استهلاك الرسوم مقارنة باتفاقيات الإقراض الأخرى.
تنفيذ وظيفة THORChain Lending
يدعم THORChain Lending الإقراض عبر السلاسل باستخدام BTC وETH (سيتم دعم المزيد من الأصول الأصلية للطبقة الأولى لاحقًا) كضمان، والذي يمكن تحقيقه من خلال وظيفة الإقراض في THORSwap ووظيفة الاقتراض في Lends.so. يتم تمثيل الدين بواسطة TOR، وهي وحدة محاسبية غير قابلة للتحويل داخل THORChain. تم تصميم TOR بحيث يتم تثبيته على قيمة دولار أمريكي واحد. يتم أخذ السعر المحدد من القيمة المتوسطة لجميع العملات المستقرة على THORChain، بما في ذلك USDC وUSDT وBUSD. ، لوسد، داي، الخ.
معدل الرهن العقاري (قيمة الضمان/الدين، CR) هو 200% إلى 500%، وسيزداد معدل الرهن العقاري مع عدد القروض. وهذا يعني أن الأصول التي لها نفس القيمة مرهونة، وتكون قيمة الأصول التي يمكن اقتراضها هي الأعلى في البداية، ومن ثم مع زيادة معدل الرهن العقاري، تنخفض قيمة الأصول التي يمكن اقتراضها تدريجياً.
تشتمل كل من عمليتي إنشاء وإغلاق الدين على معاملات متعددة وخطوات سك وحرق RUNE، كما هو موضح أدناه عملية إعداد قرض مع BTC كضمان.
يقوم المستخدم بإيداع ضمانات BTC، ويتم استبدال الضمانات بـ RUNE في مجمع BTC، ويتم تدمير RUNE في مجمع BTC الافتراضي، ويتم سك THOR.BTC.
*يتم استخدام THOR.BTC كضمان في وحدة الإقراض.
توليد TOR وفقا لسعر الرهن العقاري.
يمثل مبلغ TOR الدين المقوم بالدولار الأمريكي، وحتى السداد يكون الدين ثابتا ولا يتغير مع الخطوات اللاحقة.
يتم تدمير TOR في تجمع TOR الافتراضي ويتم سك RUNE.
يتم استبدال RUNE بالأصول التي يطلبها المستخدمون في مجمعات أخرى. إذا كانت USDT مطلوبة، فسيتم استبدالها بـ USDT في مجمع USDT.
اعتمادًا على معدل الرهن العقاري، سيكون هناك ما يصل إلى 4 عمليات تبادل أو تدمير أو صب في هذه العملية، وكلها ستولد رسومًا على THORChain، وسيكون هناك انزلاق في المعاملات. لذلك، على الرغم من أن خدمة الإقراض هذه تدعي أنها لا تحتوي على فوائد، إلا أنها تتمتع أيضًا بدخل من الرسوم. كما هو موضح في الشكل أدناه، حاول رهن 1 ETH بقيمة 1660 دولارًا أمريكيًا لاقتراض USDC على الموقع الرسمي، وسيتم عرض رسوم الإيداع على أنها 64.87 USDC. LTV=1/CR، يمكن أيضًا حساب CR الحالي وفقًا لقيمة LTV في الشكل أدناه.
سيتم استبدال ضمانات BTC بـ RUNE أولاً، ثم يتم حرقها، وأخيرًا سيتم سك الأصول المطلوبة لتبادل RUNE. في هذه العملية، يتوافق الفرق بين قيمة الضمان والدين، باستثناء رسوم المناولة، مع صافي قيمة التدمير لـ RUNE.
وبنفس الطريقة، فإن عملية الاسترداد ستعمل أيضًا على إصدار RUNE جديدة وتوليد التضخم. لذلك، لا تريد THORChain من المستخدمين استرداد الضمانات، وتتطلب شهرًا واحدًا على الأقل قبل أن تتمكن من سداد القرض. يمكن سداد القروض باستخدام أي أصول مدعومة من THORChain، بما يتوافق مع مبلغ TOR في وقت الاقتراض.
ستجلب وظيفة الإقراض فوائد متعددة لشبكة THORChain، مثل زيادة حجم المعاملات، وزيادة معدل استخدام الأموال في مجمع السيولة، وخلق المزيد من الدخل الحقيقي من رسوم المناولة، وتقليل تداول RUNE، وما إلى ذلك.
ومع ذلك، فإن بروتوكول THORChain وجميع حاملي RUNE، الذين هم الأطراف المقابلة وراء كل قرض، قد يكون لديهم أيضًا مخاطر إضافية لأن RUNE التي تم سكها أثناء عملية الاسترداد تتجاوز RUNE التي تم تدميرها أثناء قرض الرهن العقاري، والتي سيتم مناقشتها أدناه.
مخاطرة
الخطر الأكبر في إقراض THORChain هو أن مبلغ الرون المسكوك عن طريق إغلاق القرض يتجاوز مبلغ الرون الذي تم تدميره عند إنشاء القرض، ويحدث هذا عندما ينخفض سعر الرون نسبة إلى سعر الضمان. لذلك من الضروري تحديد معايير مختلفة لمنع دوامة الموت في LUNA/UST.
أولاً، تم تحديد سقف لإصدار RUNE بمبلغ 500 مليون دولار، وعندما يتم الوصول إلى هذه القيمة، سيعلق قاطع الدائرة الإقراض المدمج، وستتدخل الاحتياطيات لتغطية مدفوعات الضمانات المتبقية.
عند تحديد حد القرض، تشير THORChain أيضًا إلى حد RUNE، ويتم تحديد حد القرض الحالي عند 5 ملايين RUNE. هذا مع الأخذ في الاعتبار أنه تم تحديد الحد الأعلى للتداول وهو 500 مليون RUNE، في السابق، تم تدمير 15 مليون RUNE لأنه لم يتم ترقيتها من BEP-2 وERC-20 RUNE. مع الأخذ في الاعتبار الانخفاض المحتمل لـ RUNE بالنسبة للضمان، إذا انخفض RUNE إلى 1/3 من قيمة جميع الضمانات، فسيؤدي ذلك إلى إصدار RUNE بما يصل إلى ضعف قيمة الضمان. لذلك، سيتم تدمير ثلث RUNE فقط، أي أنه يمكن استخدام 5 ملايين RUNE للحصول على قروض، أي ما يعادل حوالي 8 ملايين دولار أمريكي.
مع حرق المزيد من RUNE، يمكن أيضًا إنشاء قروض إضافية، ويمكن أيضًا أن تغير نسبة سعر RUNE إلى الضمانات مبلغ القروض.
بيانات
وفقًا للوحة معلومات NineRealms الرسمية، اعتبارًا من مساء يوم 22 أغسطس، تم تدمير إجمالي 286000 RUNE أثناء عملية الإقراض، وحجم الدمار آخذ في الازدياد.
يوجد إجمالي 24.4 بيتكوين و156 إيثريوم في الضمانات، بقيمة 636000 دولار و258000 دولار على التوالي. بلغت قيمة الرون المحروق 474000 دولار، وكان الجزء المحترق حوالي 53٪ من قيمة الضمان.
بشكل عام، لا يتم استخدام THORChain Lending كثيرًا. وتشمل الأسباب ارتفاع معدل الرهن العقاري في THORChain Lending مقارنة باتفاقيات الإقراض الأخرى، وارتفاع الرسوم وتآكل الانزلاق، وتحديد الحد الأعلى للإقراض. بالإضافة إلى ذلك، تم اختراق THORChain عدة مرات في عام 2021، مما قد يحد أيضًا من اعتماد THORChain Lending.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
شرح تفصيلي للإقراض عبر سلسلة THORChain: سيتم تدمير RUNE وسكها باستمرار، وقد تؤثر الرسوم المرتفعة وانخفاض كفاءة رأس المال على التبني
المؤلف: جيانغ هايبو، PANews
في 21 أغسطس، تم إطلاق أعمال الإقراض عبر السلاسل الخاصة بـ THORChain رسميًا. في نهاية شهر يوليو، أطلقت THORSwap وظيفة "Streaming Swap"، وهي عبارة عن استراتيجية لتحسين الأسعار، تشبه معاملات متوسط السعر المرجح بالوقت (TWAP)، مما يسمح بتقسيم المعاملات الكبيرة إلى معاملات متعددة أصغر دون رسوم إضافية من الطبقة الأولى. .
وقد أدى هذان التحديثان إلى زيادة سعر الرمز المميز الأصلي لـ THORChain RUNE بأكثر من 80% هذا الشهر. تختلف أعمال الإقراض في THORChain منطقيًا عن مشاريع الإقراض مثل Aave، فهي تتميز بخصائص عدم التصفية، وعدم وجود فوائد، وعدم وجود تاريخ استحقاق، وتنظم PANews النقاط الرئيسية على النحو التالي.
تنفيذ وظيفة THORChain Lending
يدعم THORChain Lending الإقراض عبر السلاسل باستخدام BTC وETH (سيتم دعم المزيد من الأصول الأصلية للطبقة الأولى لاحقًا) كضمان، والذي يمكن تحقيقه من خلال وظيفة الإقراض في THORSwap ووظيفة الاقتراض في Lends.so. يتم تمثيل الدين بواسطة TOR، وهي وحدة محاسبية غير قابلة للتحويل داخل THORChain. تم تصميم TOR بحيث يتم تثبيته على قيمة دولار أمريكي واحد. يتم أخذ السعر المحدد من القيمة المتوسطة لجميع العملات المستقرة على THORChain، بما في ذلك USDC وUSDT وBUSD. ، لوسد، داي، الخ.
معدل الرهن العقاري (قيمة الضمان/الدين، CR) هو 200% إلى 500%، وسيزداد معدل الرهن العقاري مع عدد القروض. وهذا يعني أن الأصول التي لها نفس القيمة مرهونة، وتكون قيمة الأصول التي يمكن اقتراضها هي الأعلى في البداية، ومن ثم مع زيادة معدل الرهن العقاري، تنخفض قيمة الأصول التي يمكن اقتراضها تدريجياً.
تشتمل كل من عمليتي إنشاء وإغلاق الدين على معاملات متعددة وخطوات سك وحرق RUNE، كما هو موضح أدناه عملية إعداد قرض مع BTC كضمان.
اعتمادًا على معدل الرهن العقاري، سيكون هناك ما يصل إلى 4 عمليات تبادل أو تدمير أو صب في هذه العملية، وكلها ستولد رسومًا على THORChain، وسيكون هناك انزلاق في المعاملات. لذلك، على الرغم من أن خدمة الإقراض هذه تدعي أنها لا تحتوي على فوائد، إلا أنها تتمتع أيضًا بدخل من الرسوم. كما هو موضح في الشكل أدناه، حاول رهن 1 ETH بقيمة 1660 دولارًا أمريكيًا لاقتراض USDC على الموقع الرسمي، وسيتم عرض رسوم الإيداع على أنها 64.87 USDC. LTV=1/CR، يمكن أيضًا حساب CR الحالي وفقًا لقيمة LTV في الشكل أدناه.
سيتم استبدال ضمانات BTC بـ RUNE أولاً، ثم يتم حرقها، وأخيرًا سيتم سك الأصول المطلوبة لتبادل RUNE. في هذه العملية، يتوافق الفرق بين قيمة الضمان والدين، باستثناء رسوم المناولة، مع صافي قيمة التدمير لـ RUNE.
وبنفس الطريقة، فإن عملية الاسترداد ستعمل أيضًا على إصدار RUNE جديدة وتوليد التضخم. لذلك، لا تريد THORChain من المستخدمين استرداد الضمانات، وتتطلب شهرًا واحدًا على الأقل قبل أن تتمكن من سداد القرض. يمكن سداد القروض باستخدام أي أصول مدعومة من THORChain، بما يتوافق مع مبلغ TOR في وقت الاقتراض.
ستجلب وظيفة الإقراض فوائد متعددة لشبكة THORChain، مثل زيادة حجم المعاملات، وزيادة معدل استخدام الأموال في مجمع السيولة، وخلق المزيد من الدخل الحقيقي من رسوم المناولة، وتقليل تداول RUNE، وما إلى ذلك.
ومع ذلك، فإن بروتوكول THORChain وجميع حاملي RUNE، الذين هم الأطراف المقابلة وراء كل قرض، قد يكون لديهم أيضًا مخاطر إضافية لأن RUNE التي تم سكها أثناء عملية الاسترداد تتجاوز RUNE التي تم تدميرها أثناء قرض الرهن العقاري، والتي سيتم مناقشتها أدناه.
مخاطرة
الخطر الأكبر في إقراض THORChain هو أن مبلغ الرون المسكوك عن طريق إغلاق القرض يتجاوز مبلغ الرون الذي تم تدميره عند إنشاء القرض، ويحدث هذا عندما ينخفض سعر الرون نسبة إلى سعر الضمان. لذلك من الضروري تحديد معايير مختلفة لمنع دوامة الموت في LUNA/UST.
أولاً، تم تحديد سقف لإصدار RUNE بمبلغ 500 مليون دولار، وعندما يتم الوصول إلى هذه القيمة، سيعلق قاطع الدائرة الإقراض المدمج، وستتدخل الاحتياطيات لتغطية مدفوعات الضمانات المتبقية.
عند تحديد حد القرض، تشير THORChain أيضًا إلى حد RUNE، ويتم تحديد حد القرض الحالي عند 5 ملايين RUNE. هذا مع الأخذ في الاعتبار أنه تم تحديد الحد الأعلى للتداول وهو 500 مليون RUNE، في السابق، تم تدمير 15 مليون RUNE لأنه لم يتم ترقيتها من BEP-2 وERC-20 RUNE. مع الأخذ في الاعتبار الانخفاض المحتمل لـ RUNE بالنسبة للضمان، إذا انخفض RUNE إلى 1/3 من قيمة جميع الضمانات، فسيؤدي ذلك إلى إصدار RUNE بما يصل إلى ضعف قيمة الضمان. لذلك، سيتم تدمير ثلث RUNE فقط، أي أنه يمكن استخدام 5 ملايين RUNE للحصول على قروض، أي ما يعادل حوالي 8 ملايين دولار أمريكي.
مع حرق المزيد من RUNE، يمكن أيضًا إنشاء قروض إضافية، ويمكن أيضًا أن تغير نسبة سعر RUNE إلى الضمانات مبلغ القروض.
بيانات
وفقًا للوحة معلومات NineRealms الرسمية، اعتبارًا من مساء يوم 22 أغسطس، تم تدمير إجمالي 286000 RUNE أثناء عملية الإقراض، وحجم الدمار آخذ في الازدياد.
يوجد إجمالي 24.4 بيتكوين و156 إيثريوم في الضمانات، بقيمة 636000 دولار و258000 دولار على التوالي. بلغت قيمة الرون المحروق 474000 دولار، وكان الجزء المحترق حوالي 53٪ من قيمة الضمان.
بشكل عام، لا يتم استخدام THORChain Lending كثيرًا. وتشمل الأسباب ارتفاع معدل الرهن العقاري في THORChain Lending مقارنة باتفاقيات الإقراض الأخرى، وارتفاع الرسوم وتآكل الانزلاق، وتحديد الحد الأعلى للإقراض. بالإضافة إلى ذلك، تم اختراق THORChain عدة مرات في عام 2021، مما قد يحد أيضًا من اعتماد THORChain Lending.