كنت أراقب بيانات التصنيع عن كثب وهناك شيء مثير يحدث يرتبط مباشرة بموعد تسارع دورة السوق الصاعدة التالية للعملات الرقمية.

وصل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM إلى 52.7، وهو الأعلى منذ عام 2022، وظل فوق عتبة التوسع البالغة 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا مهم لأنه يمثل أول توسع حقيقي بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش. وللإشارة، هذه أطول فترة انكماش في سجل ISM الذي يمتد لأكثر من قرن.

إليك لماذا يهم هذا بالنسبة للعملات الرقمية: تاريخيًا، كل دورة سوق صاعدة رئيسية شهدناها—2013، 2017، 2021—تزامنت مع هذه الظروف الاقتصادية الكلية بالضبط. ارتفاع النشاط التصنيعي، تحسن السيولة، أداء الأصول ذات المخاطر عبر جميع القطاعات. لقد مررنا للتو بـ36 شهرًا من ظروف مالية مشددة حيث حتى البيتكوين كان عليه أن يكدح للأعلى ليصل إلى 100 ألف دولار، لكن معظم العملات البديلة عانت.

أجرى راؤول بال ملاحظة مثيرة على هذا. قال منذ فترة إن العملات الرقمية تتبع بشكل أساسي مؤشر ISM، وأن دورة الأعمال هي الأمر الذي يهم حقًا. وفقًا لتحليله، قد نكون في دورة مدتها خمس سنوات بدلاً من الهيكل التقليدي القائم على النصف كل أربع سنوات. إذا ثبت ذلك، فمن المفترض أن يصل مؤشر ISM إلى ذروته في حوالي عام 2026.

فمتى ستصل دورة السوق الصاعدة التالية للعملات الرقمية إلى ذروتها؟ هناك طريقتان للنظر في الأمر. الرؤية التقليدية تعتمد على دورات النصف—شهدنا ارتفاع البيتكوين بشكل كبير خلال 200 يوم بعد النصف في 2020، وبلغ الذروة في 2021. نفس النمط مع النصف في أبريل 2024، مرحلة التوحيد، ثم ارتفاعات جديدة في 2025. وفقًا لهذا المسار، قد تمتد الذروة الكبرى أعمق في عام 2026 أو بعده.

الزاوية الاقتصادية الكلية مختلفة. إذا استمر هذا التوسع التصنيعي واستمرت ظروف السيولة في التيسير، فقد نرى الدورة تتقدم أسرع من الجدول الزمني المعتاد. الظروف الاقتصادية الأفضل عادة تعني تدفق المزيد من رأس المال إلى الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية.

ما الذي يدعم هذا الرأي؟ أظهر استطلاع لـ Coinbase أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسساتيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الـ 12 شهرًا القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية في 2026. هذا دليل على قناعة مؤسسية قوية.

بالطبع، لا شيء مضمون. التحركات الجيوسياسية والتغيرات التنظيمية في الولايات المتحدة يمكن أن تغير الصورة. لكن بيانات التصنيع بالتأكيد شيء يستحق المتابعة إذا كنت تحاول توقيت الدورة الصاعدة القادمة. الإعدادات الاقتصادية الكلية تبدو أكثر ملاءمة مما كانت عليه منذ سنوات.