لقد كنت أراقب البيانات الاقتصادية الكلية عن كثب مؤخرًا، وهناك شيء مثير يحدث قد يغفله معظم الناس. متى من المتوقع أن يكون هناك ارتفاع سوقي جديد للعملات الرقمية؟ حسنًا، قد يكون الجواب مخفيًا في بيانات التصنيع التي وصلت مؤخرًا إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2022.

لقد تجاوز مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM مستوى 52.7، وإليك لماذا هذا مهم - لقد ظل فوق 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا يعني توسعًا بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش. لوضع ذلك في منظور، هذه أطول فترة انكماش في سجل ISM الذي يمتد لأكثر من قرن من الزمن. لذا فإن هذا التحول هو نوع من الأمر الكبير.

تاريخيًا، كانت هذه التوسعات التصنيعية تتزامن مع ارتفاعات العملات الرقمية. انظر إلى عام 2013، 2017، 2021 - كل موجة صعود رئيسية حدثت خلال فترات كانت فيها الاقتصاد الأوسع يتحسن وتدفق السيولة. خلال فترة الانكماش التي استمرت 36 شهرًا والتي خرجنا منها مؤخرًا، كانت العملات الرقمية تعاني أيضًا، خاصة العملات البديلة. ومع ذلك، تمكن البيتكوين من الاختراق، وهو شيء يخبرك بشيء عن الطلب الأساسي.

أجرى راؤول بال ملاحظة مثيرة حول هذا الأمر. قال بشكل أساسي إن العملات الرقمية تتبع دورة الأعمال، وليس فقط جدول النصف الذي يلاحظه الجميع. رأيه هو أننا في دورة مدتها خمس سنوات هذه المرة، وليس النمط التقليدي الذي يستمر أربع سنوات. وفقًا لإطاره، من المفترض أن يصل مؤشر ISM إلى ذروته حوالي عام 2026 - وهو الآن حرفيًا. لذا من ناحية التوقيت، قد نكون فعلاً في النافذة التي تتسارع فيها الأمور.

هناك طريقتان للتفكير في متى قد ينطلق فيها السوق الصاعد للعملات الرقمية بشكل حقيقي. الرأي التقليدي هو أن دورات نصف البيتكوين تقود كل شيء - رأينا نصفًا في أبريل 2024، حدثت عملية تجميع، وظهرت أعلى مستويات جديدة في 2025. وفقًا لهذا النمط، يمكن أن تمتد الذروة الحقيقية إلى عام 2026 أو بعده. ثم هناك الزاوية الكلية: إذا استمر هذا التوسع في ISM وتبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض، فإن السيولة ستعود بقوة إلى الأصول ذات المخاطر مثل العملات الرقمية. هذا السيناريو قد يتحرك بسرعة أكبر من الجدول الزمني المعتاد.

ما هو مثير للاهتمام هو أن الأموال المؤسسية بدأت تتجه لهذا الاتجاه. أظهر استطلاع لـ Coinbase أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الـ 12 شهرًا القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية في 2026. هذا ليس شيئًا بسيطًا.

بالطبع، ستستمر ظروف السيولة والعوامل الجيوسياسية في لعب دور. لكن الإعداد الآن - توسع ISM، التموضع المؤسسي، الرياح الخلفية الكلية - هو نوع من التوافق الذي يسبق تاريخيًا حركات صعودية جدية. سواء تحقق الأمر تمامًا كما هو متوقع، فهو سؤال آخر، لكن الأجزاء بدأت تتماشى بالتأكيد.