لقد تابعت Midnight منذ ظهوره لأول مرة، ولاحظت شيئًا نادرًا جدًا: هذا هو البلوكشين الذي تم إطلاقه في عام 2026 ولم يتلقَ تمويلًا من شركات رأس المال المخاطر الكبرى. لا a16z، لا Paradigm، لا Multicoin. بدلاً من ذلك، قام تشارلز هوسكينسون بصرف 200 مليون دولار من ماله الخاص لتمويل التطوير.

عندما نتحدث عن الإطلاق العادل، فإن Midnight هو المثال الأكثر ابتكارًا حاليًا. يتم توزيع الرموز من خلال Glacier Drop لمجتمع Cardano وBitcoin وثمانية أنظمة بيئية أخرى. لا يوجد بيع خاص، ولا يوجد سعر خصم مخصص للمستثمرين. هذا يعني أنه لا يوجد قفل استحقاق، ولا يوجد مجموعة من المستثمرين يمتلكون رموزًا بأسعار رخيصة ينتظرون فرصة لبيعها للمستهلكين. يتم توزيع الرموز على نطاق واسع منذ اليوم الأول، ولا تتركز في يد مجموعة صغيرة.

أرى أن هذا القرار صحيح من الناحية الفلسفية. ما هو الإطلاق العادل إذا لم يكن هو العدالة الحقيقية منذ البداية؟ لهذا السبب، يعتبر مجتمع العملات الرقمية أن Midnight هو أحد أكثر الإطلاقات العادلة حقيقية في هذه الدورة. الثقة تُبنى على الآلية، وليس على التسويق البراق.

لكن في الوقت نفسه، بدأت أرى المشاكل الكامنة. لا يجلب رأس المال المخاطر المال فقط — بل يجلب الشبكة، وتدفقات الصفقات، والقدرة على فتح الأبواب التي يصعب على مشروع مستقل الوصول إليها. عندما أرابتريم تريد استقطاب المؤسسات المالية الكبرى، كانت Offchain Labs المدعومة من Lightspeed وPolychain تتصل مسبقًا. لا يمكن شراء مثل هذه الاتصالات من خلال الورقة البيضاء أو التكنولوجيا الرائعة.

من الناحية التقنية، يجب على Midnight الحفاظ على بروتوكول Kachina، وتحسين دائرة ZK لـ Compact، والحفاظ على خبرة الكريبتوغرافيين المتعمقين في إثبات المعرفة الصفرية. تتطلب دائرة ZK مواهب نادرة جدًا. أنظر إلى Aztec، التي حصلت على 100 مليون دولار من a16z في 2023. وAleo حصلت على 200 مليون دولار. ومع هذا المبلغ، يمكنهم دفع رواتب المواهب لسنوات عديدة، بغض النظر عن حالة السوق.

يجب على Midnight الاعتماد على رسوم DUST، ومكافآت الستاكينج، وسوق القدرات. النظرية تكفي، لكنها تعتمد على تبني واسع لإنشاء تدفقات نقدية مستقرة. والتبني يعتمد على المطورين. هل يمتلك فريق المواهب الصبر الكافي انتظارًا لحدوث التبني؟

أما من ناحية السرد، فماذا يعني الإطلاق العادل في نظر الشركات التقليدية؟ هم لا يقيمون البلوكشين بناءً على رموز اقتصادية عادلة أم لا. ينظرون إلى من يقف وراء المشروع، ومن يتحمل المسؤولية. دعم رأس المال المخاطر بالنسبة لهم ليس مركزية — بل هو مصداقية. إن صرف Hoskinson لـ200 مليون دولار هو رقم كبير، لكنه موارد محدودة، وليس التزامًا طويل الأمد من صندوق استثمار.

لا أقول إن الإطلاق العادل خطأ. من حيث القيمة الأساسية، فإن Midnight تعمل بشكل صحيح وفقًا لما أعلنت عنه. لا يمكن لبلوكشين الخصوصية الحقيقي غير المركزي أن يبدأ من خلال منح السلطة لمجموعة صغيرة من المستثمرين. لكن السؤال الحقيقي هو: هل النموذج الصحيح من الناحية الفلسفية يملك الموارد الكافية للمنافسة في سباق يلعب فيه المنافسون وفق قوانين مختلفة؟

سأتابع عن كثب خلال الـ 18 إلى 24 شهرًا القادمة، عندما يكتمل جدول إذابة التجميد. عندها فقط ستظهر الإجابة: الفلسفة وحدها لا تكفي لدفع المهندسين، فالتبني هو الذي يمكن أن يفعل ذلك. سعر NIGHT حاليًا عند 0.03 دولار، وأنا متشوق لرؤية كيف سيتطور عندما يتعين على النظام البيئي أن يقف على قدميه بنفسه.