#OilBreaks110

تجاوز سعر النفط 110 دولارات للبرميل. ارتفعت برنت الخام، المعيار العالمي، فوق هذا الحد في أوائل مارس ومنذ ذلك الحين استمرت في الارتفاع، حيث وصلت إلى 126 دولارًا في 30 أبريل قبل أن تستقر حول 111 دولار في 1 مايو. لقد تضاعف السعر تقريبًا منذ بداية الحملة العسكرية الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران في 28 فبراير، والآن يواجه العالم ما تسميه وكالة الطاقة الدولية أكبر اضطراب في إمدادات النفط في التاريخ.

هذه ليست زيادة مؤقتة. هذه أزمة هيكلية.

في 28 فبراير 2026، أطلقت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات منسقة ضد إيران، أُطلق عليها اسم عملية الغضب الملحمي. ردت إيران على الفور، بإطلاق صواريخ وطائرات بدون طيار على المنشآت العسكرية الأمريكية، والسفارات، والبنية التحتية النفطية عبر الشرق الأوسط. والأهم من ذلك، أن إيران أغلقت بشكل فعال مضيق هرمز، النقطة الضيقة التي يبلغ طولها 21 ميلًا والتي يمر عبرها حوالي 20 في المائة من النفط العالمي والغاز الطبيعي المسال.

ظل المضيق شبه مغلق لأكثر من شهرين. انهارت حركة ناقلات النفط. نشرت إيران خرائط تظهر أجزاء من الممر المائي تم تفخيخها. تعرضت عدة سفن تجارية للهجوم أو الضرر أو الأسر. ارتفعت أقساط التأمين البحري من حوالي 0.25 في المائة من قيمة الهيكل قبل الحرب إلى ما يصل إلى 5 في المائة الآن. حتى لو تم إعلان وقف إطلاق النار غدًا، فإن إزالة الألغام واستعادة المرور التجاري الآمن قد يستغرق شهورًا.

الأرقام مذهلة. يُقدر أن 12 إلى 13 مليون برميل يوميًا قد أُزيلت من الإمداد العالمي، مع خسائر تراكمية تقترب من مليار برميل. تقدر جي بي مورغان أن حوالي 580 مليون برميل من النفط الخام كانت موجودة على الناقلات وفي المخازن البرية قبل الحرب، مما وفر مخزونًا مؤقتًا، لكن هذا الوسادة تكاد تنفد.

وصفّت وكالة الطاقة الدولية هذا بأنه أسوأ أزمة طاقة في التاريخ. في مارس، نسقت الوكالة أكبر عملية إطلاق احتياطيات استراتيجية على الإطلاق، حيث وافقت 32 دولة عضو على إطلاق 400 مليون برميل. وحدها الولايات المتحدة سحبت 17.5 مليون برميل من احتياطياتها الاستراتيجية للبترول بين 20 مارس و24 أبريل، مع خطط لإطلاق إجمالي قدره 172 مليون برميل. كما رفعت إدارة ترامب العقوبات عن النفط الروسي والإيراني لإضافة بضع مئات من الملايين من البراميل كمخزون مؤقت إضافي.

لكن حتى هذه التدابير الاستثنائية لم تؤجل التأثير الكامل بعد. أخبر الرئيس التنفيذي لشركة إكسون موبيل، دارن وودز، المستثمرين في 1 مايو أن السوق لم تتقبل بعد الحجم الكامل لاضطراب الإمداد. العدد الكبير من الناقلات المحملة التي كانت في transit خلال الشهر الأول من الحرب أعطت شعورًا زائفًا بالاستقرار. مع استهلاك تلك الشحنات، ستظهر الفجوة الحقيقية بين العرض والطلب.

حذر المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية، فاتيح بيرول، في أوائل أبريل من أن أزمة العرض ستتفاقم بشكل كبير ذلك الشهر، مشيرًا إلى أن خسائر أبريل ستكون تقريبًا ضعف خسائر مارس. رفعت باركليز توقعاتها لسعر برنت لعام 2026 من 85 دولارًا إلى 100 دولار للبرميل، مع تقدير أن السوق يعاني من عجز يقارب 6.6 مليون برميل يوميًا. إذا استمرت الاضطرابات حتى نهاية مايو، حذرت البنك، قد تعود الأسعار إلى حوالي 110 دولارات أو أعلى.

أعلنت الإمارات في 28 أبريل أنها ستترك أوبك و+ أوبك اعتبارًا من 1 مايو. الإمارات هي ثالث أكبر منتج للنفط في أوبك بعد السعودية والعراق، وتضخ حوالي 2.37 مليون برميل يوميًا في مارس مقارنة بسعتها المستدامة التي تبلغ حوالي 4.3 مليون. قال وزير الطاقة، سهيل المزروعي، إن الاضطراب الناتج عن الحرب خلق وقتًا مناسبًا لهذه الخطوة.

تُعد هذه الخطوة ضربة كبيرة لوحدة أوبك. خارج المجموعة، سيكون لدى الإمارات الدافع والقدرة على زيادة الإنتاج بشكل كبير، مما يثير أسئلة أوسع حول دور السعودية كمستقر رئيسي للسوق.

لقد حول الصدمة النفطية بالفعل مشهد التضخم. ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.3 في المائة على أساس سنوي في مارس، مقارنة بـ 2.4 في المائة في فبراير. على أساس شهري، قفزت الأسعار بنسبة 0.9 في المائة من فبراير إلى مارس. كانت أسعار البنزين مسؤولة عن حوالي ثلاثة أرباع تلك الزيادة الشهرية.

قفز مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، بنسبة 0.7 في المائة في مارس. خلال 12 شهرًا حتى مارس، ارتفعت نسبة التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.5 في المائة بعد أن كانت 2.8 في المائة في فبراير. تقدم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بنسبة 3.2 في المائة على أساس سنوي.

قام الاقتصاديون بمراجعة توقعاتهم للتضخم في الولايات المتحدة لعام 2026 إلى 4.2 في المائة، مقارنة بـ 2.68 في المائة لعام 2025 بأكمله. أسعار البنزين في جميع أنحاء الولايات المتحدة عند أعلى مستوى لها منذ عام 2022. ارتفعت أسعار وقود الطائرات إلى 209 دولارات للبرميل في أوائل أبريل قبل أن تتراجع إلى حوالي 179 دولارًا. تكاليف الديزل تتزايد، مما يرفع أسعار الغذاء والنقل.

لقد أوقف الاحتياطي الفيدرالي بشكل فعال أي خطط لخفض أسعار الفائدة، مع بعض المسؤولين الذين اقترحوا حتى رفعها إذا لم يهدأ التضخم.

سريع النمو في الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2 في المائة في الربع الأول من 2026، لكن إنفاق المستهلكين بدأ يتباطأ بالفعل. كلفت الحرب الحكومة الأمريكية على الأقل 25 مليار دولار، مع طلبات إنفاق عسكرية بقيمة 1.5 تريليون دولار أخرى. ارتفاع تكاليف الوقود يزيد من أسعار النقل والغذاء.

كما تواجه إيران أضرارًا كارثية في صناعتها النفطية، مع حظر الصادرات واقتراب سعة التخزين من النفاد. حتى لو انتهت الأعمال العدائية على الفور، فإن التعافي سيستغرق شهورًا بسبب الأضرار بالبنية التحتية وانهيار اللوجستيات.

لا تزال المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران في طريق مسدود. انهارت المحادثات في 28 أبريل. حتى في سيناريو وقف إطلاق النار، من المتوقع أن ينخفض سعر النفط الخام حوالي 10 دولارات للبرميل فقط بسبب الأضرار الهيكلية في سلاسل الإمداد.

لقد خلق أزمة النفط تأثيرات مختلطة على أسواق العملات الرقمية. على المدى القصير، ارتفاع أسعار النفط يزيد من التضخم ويضغط على الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. انخفض البيتكوين إلى أقل من 68,000 دولار عندما تجاوز النفط 110 دولارات، لكنه ارتد عندما خفف النفط مؤقتًا.

على المدى الطويل، قد يزيد الضغط التضخمي الطلب على البيتكوين كوسيلة للتحوط من التضخم، خاصة في الأسواق الناشئة. تُستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد للحماية من التضخم. كما يُنظر إلى صناديق البيتكوين المتداولة في السوق (ETFs) على أنها تحوطات منظمة ضد التضخم.

يمتد التأثير العالمي إلى ما هو أبعد من أسواق النفط، ليشمل الشحن، إمدادات الغاز الطبيعي المسال، التصنيع، الطيران، والأسمدة. زادت أحجام التداول في الأسواق السلعية والطاقة بشكل حاد.

إذا استمر إغلاق مضيق هرمز، قد يبقى سعر النفط فوق 110 دولارات. وإذا أعيد فتحه، قد تنخفض الأسعار حوالي 10 دولارات، لكن التعافي قد يستغرق شهورًا. يتوقع معظم المحللين أن يبقى النفط فوق 100 دولار حتى عام 2026، مما يحافظ على التضخم مرتفعًا وسياسة نقدية مشددة.