لقد كنت أراقب ما يفعله بيركشاير مع بيلتسير، وبصراحة، فإن خطة لعب الرجل في العام أو العامين الماضيين كانت تعليمية جدًا. بينما كان معظم الناس يطاردون الأرباح في 2024، كان هو يجلس على الهامش — عمليات شراء أسهم قليلة جدًا، وقليل جدًا من عمليات إعادة الشراء، ويجمع ببساطة مخزونًا هائلًا من النقد وشيكات الخزانة. ذلك الـ 334 مليار دولار الجالس هناك لم يكن عشوائيًا. كان انضباطًا. والآن بعد أن أصبحت الأسواق غير مستقرة والناس قلقين من الركود، يبدو أن بيركشاير مرة أخرى هو المال الذكي.

لكن إليك ما هو مثير للاهتمام: لم يكتفِ بيرتشاير بالانتظار. بدأ ينظر إلى ما وراء حدود الولايات المتحدة. تحديدًا، اليابان لفتت انتباهه بشكل كبير.

الآن، كان بيركشاير دائمًا مستعدًا للذهاب دوليًا عندما تكون التقييمات منطقية. هذا ليس جديدًا. لكن تحركاته الأخيرة في اليابان تستحق الانتباه لأنها تشير إلى شيء حول كيف يفكر في مستقبل صناديق الأسهم الدولية. قبل بضع سنوات، بنى بيركشاير مراكز في خمسة من أكبر بيوت التجارة في اليابان — إيتوشو، ماروبيني، ميتسوبيشي، ميتسوئي، وسوميتومو. هذه ليست شركات نائمة أيضًا؛ إنها تكتلات متنوعة تتعامل مع كل شيء من السلع إلى اللوجستيات على مستوى العالم. نوعًا ما مثلما تعمل بيركشاير نفسها.

وفقًا للتقارير الأخيرة، زادت بيركشاير حصصها في كل منها إلى ما بين 8.5% و9.8%، وحددوا حدًا صارمًا عند 10%. كما أنهم يزيدون من اقتراضاتهم المقومة بالين، مما يخبرك أنهم يفكرون على المدى الطويل هنا. في رسالته الأخيرة للمساهمين، قال بيرتشاير بشكل أساسي إنه يحترم كيف تستخدم هذه الشركات رأس المال، وتدير نفسها، وتعامل المساهمين. سياسات أرباحها معقولة، وتشتري الأسهم عند الحاجة، وإدارة تعويضاتها أكثر معقولية بكثير مما تراه في الولايات المتحدة.

فلماذا اليابان تحديدًا؟ الاقتصاد يظهر بالفعل بعض العلامات الإيجابية. التوظيف يتحسن، والأجور الحقيقية سجلت أسرع نمو منذ منتصف التسعينات، والبنك المركزي يدير المعدلات بحذر دون سحق الزخم. إن إنفاق المستهلكين يبدو أنه قد يتعافى. بالتأكيد، هناك مخاوف من التضخم يجب مراقبتها، لكن الأساسيات ليست سيئة.

لكن الدرس الأوسع هو: هذا مثال نموذجي على لماذا التنويع الجغرافي مهم لمحفظتك. عندما تظهر مخاوف النمو في الولايات المتحدة، يبدأ المستثمرون الأذكياء في النظر إلى أماكن أخرى. أنت لا تريد أن تكون عالقًا في حيازة أسهم محلية غالية الثمن عندما توجد تقييمات أفضل على المستوى الدولي. outlook صناديق الأسهم الدولية يتغير تحديدًا بسبب ذلك — لأن الناس يدركون أن وضع كل بيضك في سلة اقتصاد واحد محفوف بالمخاطر، خاصة عندما تكون تقييماته ممتدة. اليابان تتداول بمضاعفات معقولة، وإذا تسارع الاقتصاد، فهناك مجال لتوسع مضاعفات أيضًا.

بيركشاير يقول بشكل أساسي: لا تتعلق عاطفيًا بالتحيز للبلد الأم. إذا رأيت قيمة في الخارج وكانت الأساسيات تدعم ذلك، فهناك الفرصة. هذا هو نوع التفكير الذي يميز رأس المال الصبور عن التداول التفاعلي.