#Gate广场四月发帖挑战

تقرير شامل عن وضع تطور صناعة الأصول الواقعية الرقمية 2025–2026

منذ طرح مفهوم الأصول الواقعية الرقمية وحتى الآن، مر أكثر من عام، فكيف يتطور هذا المجال؟ دعونا نلقي نظرة على تقرير التطور السنوي للأصول الواقعية الرقمية الذي أعده 小财神.
حجم الصناعة: قفز من مئات المليارات إلى تريليونات، وتسريع الهيكلة والتقسيم الطبقي

حجم السوق: حتى مارس 2026، تجاوز إجمالي سوق رموز الأصول الواقعية الرقمية (RWA) على مستوى العالم 90.9 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 200% مقارنة بـ 29.5 مليار دولار في يونيو 2025، ودخلت مرحلة النمو السريع.

الدافع الرئيسي للنمو: تحول السوق من “رأس مال الأصول على السلسلة” إلى “توكنة العوائد”، وتشكيل أربع طبقات هيكلية رئيسية:

طبقة الأصول الأساسية: توكين سندات الخزانة الأمريكية (حوالي 10 مليارات دولار) أصبحت مرساة لمعدل الفائدة الخالي من المخاطر على السلسلة؛

طبقة تعزيز الائتمان: حجم الأصول الائتمانية على السلسلة مثل القروض الخاصة والسندات الشركاتية وصل إلى 25.4 مليار دولار، مع عائد سنوي يتجاوز 8% بشكل عام؛

طبقة التمويل: تقسيم حقوق العائد واتفاقيات التداول (مثل Pendle و Ethena) تدفع سيولة الأصول الواقعية الرقمية إلى الضعف؛

طبقة البنية التحتية: منصات الإصدار المتوافقة (مثل Plume و MANTRA) تدعم توزيع الأصول عبر سلاسل متعددة.

قاعدة المستخدمين: يمتلك أكثر من 55 ألف شخص حول العالم أصولًا واقعية رقمية، ويبلغ عدد الجهات المصدرة 251، مع استمرار ارتفاع نسبة المؤسسات المالية، وارتفاع مشاركة المستثمرين الأفراد بشكل مطرد.

مشاريع تمثيلية: القوة الرباعية الرئيسية تهيمن على سوق الصناعة

1. Ondo Finance

المجال: توكين الأسهم الأمريكية وصناديق ETF

البيانات الأساسية: إجمالي القيمة المقفلة (TVL) يتجاوز 1 مليار دولار، ويشكل 61% من سوق توكين الأسهم

التطورات الرئيسية: إطلاق أكثر من 100 توكين لأسهم أمريكية وصناديق ETF، مع دعم التداول على السلسلة على مدار 24 ساعة، وتجاوز حجم التداول 5.5 مليار دولار، مما جعله المدخل المفضل للمستثمرين الأفراد للدخول إلى السوق الرأسمالي التقليدي.

2. BlackRock BUIDL

المجال: توكين سندات الخزانة الأمريكية

البيانات الأساسية: حجم الإدارة 2 مليار دولار، ويشكل 34% من سوق سندات الخزانة الأمريكية التوكينية

التطورات الرئيسية: مرتبط مباشرة بسوق سندات الخزانة الأمريكية، مع عائد ثابت عند 4.2%، وتحت إدارة شركة بيلادور، مع كشف فوري على السلسلة، وأصبح مرجعًا للأصول الرقمية في السوق.

3. Centrifuge

المجال: القروض الخاصة وصناديق CLO

البيانات الأساسية: التعاون مع Janus Henderson لإصدار صناديق CLO على السلسلة

التطورات الرئيسية: إدخال أوامر تنبؤية على مستوى المؤسسات، لتحقيق حقوق الملكية على القروض وإدارة المخاطر على السلسلة، وأصبح الطريق السريع للأصول البديلة على مستوى المؤسسات.

4. Ant Science Technology (蚂蚁数科)

المجال: الأصول المادية للطاقة الجديدة

البيانات الأساسية: إتمام أول تمويل RWA للطاقة الشمسية على مستوى العالم بقيمة 200 مليون يوان صيني

التطورات الرئيسية: تنفيذ مشاريع RWA لمحطات الشحن والطاقة الشمسية المنزلية في بيئة Sandbox في هونغ كونغ، وتحقيق تكامل “الأصول — البيانات — العوائد”، وتعزيز تدفق التمويل الأخضر عبر الحدود.

التطورات التنظيمية: تشكيل نمط “ثنائي المسار” بين أمريكا وأوروبا

الولايات المتحدة: لم تصدر SEC قوانين خاصة بـ RWA، ولكن من خلال تصنيف الرموز على أنها أوراق مالية (مثل Ondo و BUIDL) يتم تنفيذ رقابة غير مباشرة، مع دفع المشاريع للامتثال. مشروع قانون GENIUS يوفر إطارًا قانونيًا للعملات المستقرة والأصول الواقعية الرقمية، ويعجل من دخول المؤسسات.

الاتحاد الأوروبي: يدخل قانون MiCA حيز التنفيذ بالكامل بنهاية 2024، ويؤسس إطارًا موحدًا للامتثال للأصول الواقعية الرقمية، مع إلزام المصدّرين بالإفصاح عن الأصول الأساسية، وعمليات التدقيق، وإفصاحات المخاطر، مما يدفع إلى “الابتكار المؤسسي”، وتسريع تطبيق منتجات RWA بقيادة البنوك.

آسيا:

هونغ كونغ: يبدأ سريان “لوائح العملات المستقرة” في أغسطس 2025، كأول إطار تنظيمي خاص بالعملات المستقرة القانونية على مستوى العالم، ويشجع على تجارب التمويل عبر الحدود للأصول المادية للطاقة الجديدة؛

سنغافورة: تدعم MAS تجارب RWA، وتشجع المؤسسات المالية على استكشاف توكين السندات والصناديق؛

الصين القارية: شركات مثل Ant Science Technology و GCL Energy تستخدم قناة هونغ كونغ للخروج إلى الأسواق الدولية، وتشكّل نموذج “الأصول المحلية، والإصدار الخارجي”.