الصديق هو مستثمر يركز بشكل كبير على الأسهم الأمريكية على المدى الطويل، وبدأ هذا العام في رفع نسبة التوزيع الدولي إلى 25-30٪.

قال إن تقييمات الأسهم الأمريكية مرتفعة جدًا، والدولار الأمريكي وصل إلى ذروته، وتوقعات النمو في بعض القطاعات في أوروبا وآسيا أفضل.
منذ بداية العام، أصبح واضحًا أن الاتجاه هو تدفق الأموال من الأسهم الأمريكية إلى الأسواق الدولية. نسبة القيمة السوقية للأسهم الأمريكية في سوق الأسهم العالمية بدأت تتراجع من ذروتها في عام 2024. أداء مؤشر MSCI EAFE (الأسواق المتقدمة غير الأمريكية) بدأ يتفوق على مؤشر S&P.
من حيث التقييم، فإن السعر المستقبلي للأرباح (forward P/E) للأسهم الأمريكية حاليًا يتراوح بين 20x و21x، بينما في أوروبا بين 13x و14x، والأسواق الناشئة أقل من ذلك. هذا الفرق في السعر تاريخي.
اتجاه الدولار هو متغير رئيسي آخر. إذا تراجع الدولار من مستوياته العالية، فإن المستثمرين الدوليين الذين يمتلكون أصولًا دولية سيحققون أرباحًا من ارتفاع قيمة الأصول + أرباح صرف العملات. اضغط مرتين.
لكن التوزيع الدولي ليس "هروبًا من الأسهم الأمريكية".
لا تزال الولايات المتحدة أكبر وأعمق سوق رأس مال عالمي، وتحديد أسعار التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي يتم في الأسهم الأمريكية. عدم الاستثمار في الأسهم الأمريكية بشكل كامل هو طرف آخر من المعادلة.
النهج المعقول هو: من نسبة 90/10 بين الأسهم الأمريكية والدولية، إلى 70/30 أو 75/25. ليس المقصود المقامرة على ارتفاع السوق، بل تنويع مخاطر تقييم سوق واحد.
الولايات المتحدة (باستثناء الأسهم الأمريكية) هي الحل الأسهل لنقطة واحدة. وإذا أردت أن تكون أكثر تفصيلًا، فراقب VGK لأوروبا، وEWJ لليابان، وINDA للهند.
وإن لم يكن ذلك ممكنًا، فاشترِ بعض الأسهم في هونغ كونغ، حقًا، حتى الأثرياء بدأوا في العودة إليها.