JPMorgan يعجّل من خطته لدعم بلوكتشين jpmorgan مع تزايد منافسيه في مجال العملات الرقمية

في أحدث رسالة للمساهمين، أشار جيمي ديمون إلى أن ارتفاع منافسي العملات المشفرة يجبر على إعادة ضبط استراتيجية داخل عمليات سلسلة الكتل لدى JPMorgan وخارجها أيضًا.

من ناقد لـ Bitcoin إلى منافس في مجال سلسلة الكتل

كان جيمي ديمون، الذي كان منذ فترة طويلة من أكثر المشككين صراحةً في العملات المشفرة، قد تعهد ذات مرة في 2017 بإطلاق أي متداول لدى JPMorgan يُضبط وهو يقوم بشراء Bitcoin. وقد وصف الأصلَ على نحوٍ شهير بأنه “احتيال” و“صخرة أليفة”. ومع ذلك، تغيّر أسلوبه في السنوات الأخيرة مع تسرّب تقنية سلسلة الكتل إلى التمويل السائد بشكل أعمق.

في رسالته السنوية للمساهمين المنشورة يوم الاثنين، أقر ديمون بوجود “مجموعة كاملة جديدة من المنافسين” المبنية على منصّات سلسلة الكتل. وتشمل هذه العملات المستقرة والعقود الذكية وأشكالًا أخرى من الرمزنة تتوغّل الآن في الخدمات المصرفية التقليدية. وعلاوة على ذلك، اعترف بأن الشركات القائمة على سلسلة الكتل تعمل بشكل متزايد كمنافسين مباشرين لـ JPMorgan.

مضى ديمون أبعد من ذلك، إذ كتب أن البنك يحتاج إلى الاستجابة بقوة. “نحتاج إلى طرح تقنية سلسلة الكتل الخاصة بنا”، قال، وهو ما يشير إلى تبنٍّ أكثر انفتاحًا لأدوات كان قد رفضها سابقًا. ومع ذلك، تعكس تصريحاته ضغطًا تنافسيًا واضحًا لا مجرد فضول تجاه العملات المشفرة.

داخل دفع JPMorgan المتطور لسلسلة الكتل

في الواقع، تعمل JPMorgan على منصات سلسلة كتل خاصة بها منذ عدة سنوات. فقد كشفت الشركة عن JPM Coin، الذي يعمل على سلسلة كتلة مُصرّح بها، في 2019 بوصفه أداة دفع وتسوية داخلية. ومنذ ذلك الحين، توسّع هذا الجهد من حيث النطاق والوضوح.

وفي الآونة الأخيرة، تحركت وحدة سلسلة الكتل التابعة للبنك، Kinexys، إلى أعمق في مجالات مثل الرمزنة والمدفوعات عبر الحدود. تهدف الوحدة إلى تبسيط المعاملات عالية القيمة للعملاء المؤسسيين. علاوة على ذلك، تُظهر كيف يحاول أحد روّاد وول ستريت تقليد بعض الكفاءات التي توفرها الشركات “الأصلية” في عالم التشفير على السلسلة.

كما استكشفت JPMorgan شبكات غير خاضعة للتصريح. وقد أبرز الرئيسان المشاركان التنفيذيان لشركتي Commercial وInvestment Banking لدى الشركة مؤخرًا دور البنك في إصدار الأوراق التجارية الأمريكية المخطط له لعام 2025 على Solana لصالح Galaxy Digital Holdings. تؤكد هذه المبادرة أن السلاسل العامة أصبحت جزءًا من تجارب كبرى في أسواق رأس المال.

بدأت آراء ديمون في التغيّر بشكل أوضح في 2024. ففي يوليو، وصف نفسه بأنه “مؤمن بالعملات المستقرة”، وفي أكتوبر، خلال Fortune Most Powerful Women Summit، كرر أن “سلسلة الكتل واقعية” وتوقع أنها ستستبدل عناصر من النظام المالي الحالي. ومع ذلك، تضيف رسالته الأحدث زاوية جديدة: قطاع العملات المشفرة لم يعد مجرد فضول، بل أصبح منافسًا مباشرًا لـ JPMorgan نفسها.

معارك تنظيمية بشأن CLARITY والعملات المستقرة

تأتي ملاحظات ديمون في ظل خوض صراع سياساتي شديد في Washington, D.C. حول قانون CLARITY Act، وهو مشروع تشريعي في مجال العملات المشفرة يحظى بمتابعة وثيقة. يهدف القانون إلى إنشاء إطار تنظيمي أمريكي للأصول الرقمية، معالجةً في النهاية التفويضات المتداخلة بين الجهات الرقابية المالية وتوضيح معايير التسجيل لشركات العملات المشفرة.

يقول المؤيدون إن الإطار سيحمي المستهلكين مع الابتعاد عن نهج “التنظيم عبر الإنفاذ” الذي يتهمه كثيرون في الصناعة بأنه يخنق الابتكار في الولايات المتحدة. علاوة على ذلك، يجادلون بأن القواعد المحددة بوضوح يمكن أن تشجع نموًا مسؤولًا في أسواق الرمزنة والتداول والعملات المستقرة.

تمرير CLARITY في مجلس النواب لكنه تعثّر في مجلس الشيوخ في وقت سابق من هذا العام. فقد أثار أعضاء مجلس الشيوخ مخاوف بشأن أحكام من شأنها أن تقيّد مُصدري العملات المستقرة من تقديم مكافآت للمحتفظين. وقد أعاد هذا الجدل تسليط الضوء على GENIUS Act، وهو قانون لعام 2025 يحدّ بالفعل من مُصدري العملات المستقرة عن دفع العائد مباشرةً إلى مستخدميهم.

ومع ذلك، يمكن لبورصات العملات المشفرة مثل Coinbase أن تحفظ العملات المستقرة نيابةً عن المُصدِرين وأن تنقل المكافآت إلى العملاء. وقد حثّت البنوك الكونغرس على سد ما تصفه بـ “ثغرة”، محذرةً من أن العملات المستقرة التي تحمل عائدًا قد تصبح بديلًا عن الودائع التقليدية. وقد يؤدي ذلك بدوره إلى تقليص كبير في قواعد ودائع البنوك وإعادة تشكيل نماذج التمويل.

Coinbase وDimon ونقطة الاشتعال حول مكافآت العملات المستقرة

عارض Brian Armstrong، الرئيس التنفيذي لدى Coinbase، علنًا مسودة CLARITY في يناير. وفي رأيه، فإن حظر مكافآت العملات المستقرة سيتيح للبنوك “حظر منافستها” تحت ستار حماية المستهلك. علاوة على ذلك، تحصل Coinbase على جزء كبير من إيراداتها من الفائدة على USDC، لذا فإن أي تقييد من المرجح أن يضرب أعمالها بقوة.

تحولت المواجهة السياسية أيضًا إلى مسألة شخصية. ووفقًا للتقارير، فقد واجه Dimon Armstrong خلال المفاوضات في World Economic Forum في Davos، قائلًا لمدير Coinbase إنه “مليء بالهراء”. وقد أبرز التعليق مدى تمدد التوتر بين البنوك الكبيرة وشركات العملات المشفرة بما يتجاوز الضغط ليلًا خلف الكواليس ليصل إلى خطاب علني.

ورغم الاحتكاك، قد تكون هناك تسوية في طور التبلور. ففي مقابلة في 1 أبريل مع Fox Business، قال Paul Grewal، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، إن البنوك وشركات العملات المستقرة “قريبة جدًا من اتفاق”. ومع ذلك، ستحتاج أي ترتيبات نهائية إلى الموازنة بين الابتكار ومخاوف المخاطر النظامية، خصوصًا فيما يتعلق بهروب الودائع.

تتجه شركات العملات المشفرة نحو هياكل على شاكلة البنوك

وفي الوقت نفسه، تغيّر المشهد التنظيمي تحت إدارة Trump، التي نصّبت مسؤولين أكثر وُدًّا للعملات المشفرة في وكالات رئيسية. ونتيجة لذلك، أصبحت بعض شركات العملات المشفرة أكثر استعدادًا لاعتماد هياكل على شاكلة البنوك والرقابة.

وقد حصل عدد من الشركات على موافقة مشروطة للحصول على ترخيص وطني للخدمات المصرفية الاستئمانية (trust banking charter) من Office of the Comptroller of the Currency. تبقى هذه التراخيص محدودة مقارنةً بتراخيص البنوك ذات الخدمات الكاملة. ومع ذلك، فإنها تسمح لكيانات العملات المشفرة بأداء وظائف حاسمة مثل حفظ الأصول، ما يقرّبها من نطاق العمل المصرفي الخاضع للرقابة.

وعلاوة على ذلك، فإن هذه التطورات تُشوش الفاصل التقليدي بين البنوك والبورصات. إذ مع اكتساب منصات العملات المشفرة صلاحيات مصرفية محدودة، فإنها تنافس بشكل مباشر أكثر الجهات القائمة في خدمات مثل المدفوعات والتسوية وحفظ الأصول. وهذا يعمّق من الاستعجال الاستراتيجي وراء بناء JPMorgan الخاص لسلسلة الكتل.

توسّع JPMorgan أحجام معاملات سلسلة الكتل

مع نمو منافسي العملات المشفرة والرمزنة بشكل أكثر قوة، كثّفت JPMorgan توسيع برامجها الداخلية لسلسلة الكتل. وفي تقرير للمستثمرين صدر يوم الاثنين، أفاد الرئيسان المشاركان التنفيذيان لقطاعي Commercial وInvestment Banking لدى البنك بأن المعاملات على منتجاته القائمة على سلسلة الكتل قد نمت بمقدار ثلاثين ضعفًا منذ 2023.

يوحي هذا الارتفاع بأن العملاء المؤسسيين باتوا أكثر ارتياحًا لحلول التسوية على السلسلة التي تقدمها البنوك الكبرى. علاوة على ذلك، يبيّن أن ما بدأ كمشاريع تجريبية، مثل الشبكة المُصرّح بها خلف JPM Coin، يقترب الآن من حجم أكبر وأكثر أهمية ومن حالات استخدام في العالم الواقعي.

في هذا السياق، أصبحت عبارة jpmorgan blockchain تدل ليس فقط على تجربة، بل على مجموعة منصات تهدف إلى حماية الحصون الأساسية للبنك. ومع ذلك، ومع دفع شركات العملات المشفرة المرنة إلى التوسع في المدفوعات والأوراق المالية والودائع، فمن المرجح أن يتصاعد السباق التنافسي إلى ما هو أبعد بكثير من 2025.

خلاصة القول: إن الموقف المتطور لـ Dimon، والمعارك التشريعية المتعلقة بـ CLARITY وGENIUS، والنمو السريع لـ ledgers التي تبنيها البنوك كلها تسلط الضوء على اتجاه واحد: لقد أصبحت التقنيات التي نشأت في عالم العملات المشفرة محوريةً لمستقبل التمويل السائد، وأصبحت كيانات قائمة مثل JPMorgan تتسابق الآن للحاق بالركب.