Blockworks الشريك المؤسس: عدم توازن قيمة الرموز يزداد سوءًا، وإذا تركزت الأموال في الأصول الرائدة، فإن ذلك سيضعف النظام البيئي للصناعة

تقرير جينسي للتمويل، أعلن مايكل إيبوليتو، المؤسس المشارك لشركة Blockworks، في مقال مطوّل أن قطاع العملات المشفرة يواجه مشكلة “مستوى البقاء” بالنسبة إلى بعض الرموز: فقد أصبح نمو المعروض من الرموز أسرع بشكل واضح من القيمة التي تُنتجها، ما يؤدي إلى تَخفيف العوائد وانفصال السعر عن الأساسيات. ووفقًا لبيانات الإفصاح الصادرة عن DWF Labs، فإن أكثر من 80% من المشاريع تكون أسعارها أقل من مستوى TGE، كما أن أغلبها ينخفض بنسبة 50% إلى 70% خلال ثلاثة أشهر، ما يعكس وجود ضغط بيع من نوع هيكلي في سوق الرموز.
وأشار مايكل إيبوليتو إلى أنه على الرغم من أن القيمة السوقية الإجمالية لا تزال نسبياً متينة، فإن متوسط أداء قيمة كل رمز يعكس ضعفًا واضحًا؛ إذ انخفض بنحو 50% مقارنة بعام 2021، وتراجع أغلب الرموز عن أعلى مستوياتها بنحو 80%، بينما تتركز العوائد في عدد قليل من الأصول القيادية، مثل البيتكوين والإيثيريوم. إضافةً إلى ذلك، أصبحت العلاقة بين أسعار الرموز والإيرادات على السلسلة أضعف بشكل ملحوظ؛ وحتى إذا عادت إيرادات البروتوكولات إلى الارتفاع، فإن الأسعار لا ترتفع بالتزامن، ما يعكس تراجع ثقة السوق في قدرة الرموز على التقاط القيمة، وبالتالي يلزم إصلاح آليات الرموز في أقرب وقت ممكن، وإلا فسيميل السوق أكثر فأكثر إلى تركّز العوائد على الأصول القيادية، ما يضعف النظام البيئي ككل.