ضربة تقليل الأبعاد من تفكير الفضاء: طموحات وراء طرح شركة SpaceX للاكتتاب بقيمة تريليون دولار

陶朱，金色财经

2026年4月2日，亿万富翁马斯克的SpaceX已启动IPO筹备，计划2026年6月中旬挂牌上市，预计成为全球史上最大规模IPO，估值有望突破1.75万亿美元。

أولاً، معلومات أساسية حول الاكتتاب الأولي لـSpaceX

1. طلب اكتتاب أولي سري: جمع التمويل لغز

قدمت SpaceX إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) طلبًا للاكتتاب الأولي بشكل سري، ومن المتوقع أن يتم إدراجها في منتصف يونيو من هذا العام. تُستخدم طلبات الاكتتاب الأولي السرية عادةً في الاكتتابات الأولية الكبيرة؛ وفي الوثائق السرية، يمكن للشركة تلقي ملاحظات من الجهات التنظيمية وإجراء تعديلات قبل الإعلان عن المعلومات. وبسبب الطبيعة السرية، لا يزال غير معروف حتى الآن كم ستجمع SpaceX من التمويل عبر بيع جزء من أسهمها.

ومن المتوقع أن يتم الكشف لاحقًا عن تفاصيل الإصدار، بما في ذلك عدد الأسهم المزمع طرحها ونطاق الأسعار. ومن المتوقع أن يتضمن هذا الاكتتاب الأولي عددًا كبيرًا من المستثمرين الأفراد، وقد تقوم SpaceX بتخصيص ما يصل إلى 30% من الأسهم للمستثمرين الأفراد.

2. أكبر اكتتاب أولي في التاريخ: توقع تمويل بقيمة 75 مليار دولار

ووفقًا لما ذكرته وكالة بلومبرغ، قد تصل قيمة التمويل عند إدراج SpaceX إلى 75 مليار دولار كحد أقصى. وبهذا الحجم، سيكون الأمر بعيدًا جدًا عن الرقم القياسي الحالي—الذي حققته شركة أرامكو السعودية عند إدراجها في 2019 بقيمة 29 مليار دولار.

تدرس SpaceX اعتماد هيكل أسهم مزدوج، ما قد يمنح المطلعين مثل ماسك المزيد من حقوق التصويت، وبالتالي يتيح لهم الهيمنة في اتخاذ قرارات الشركة. بمجرد الإعلان عن التفاصيل، من المتوقع أن يتحكم ماسك في غالبية أسهم حقوق التصويت، ما قد يجعل هذا الرجل أغنى أغنياء العالم أكثر ثراءً.

وتُظهر البيانات التي قدمتها شركة PitchBook البحثية المتخصصة في تقييم الشركات الخاصة أن تقييم SpaceX في جولة التمويل الأخيرة التي جرت في يناير من هذا العام بلغ 8000 مليار دولار، بينما بلغ تقييم xAI 2300 مليار دولار. وهذا يعني أن القيمة الإجمالية بعد دمج الشركتين ستتجاوز 1 تريليون دولار.

وبحسب ما ورد، أخبرت SpaceX المستثمرين المحتملين في الاكتتاب الأولي هذا الشهر أنها ستعقد إحاطة للمسؤولين التنفيذيين. قد توفر اجتماعات ما يُسمى بـ“اختبار المياه“ المستثمرين مزيدًا من التفاصيل لدعم أهداف تقييمها. وبعد نشر الوثائق ذات الصلة، من المرجح أن تكشف مستندات طلب الاكتتاب الأولي لـSpaceX عن تفاصيل عملياتها، بما في ذلك تصنيع الأقمار الصناعية والصواريخ، وكذلك قسم xAI الخاص بالذكاء الاصطناعي.

ثانيًا، الخطوات الرئيسية قبل اكتتاب SpaceX: الاستحواذ على xAI

قبل المضي قدمًا في الاكتتاب، كانت SpaceX قد أنهت بالفعل سلسلة من التعديلات الهيكلية المهمة، وأهمها هو الاستحواذ على xAI.

في 2 فبراير 2026، أعلنت SpaceX في بيان رسمي عن إتمام الاستحواذ على xAI. وتُعد هذه الصفقة واحدة من أكبر عمليات الاندماج والاستحواذ التكنولوجية في التاريخ؛ إذ يتجاوز معناها مجرد إدارة رأس المال، وهي إعادة هيكلة على مستوى استراتيجي.

وأشار ماسك إلى: “ستعمل هذه الصفقة على بناء محرك ابتكار طموح ومُتكامل عموديًا على الأرض (وخارجها)، يتضمن الذكاء الاصطناعي والصواريخ والإنترنت الفضائي والاتصالات المباشرة إلى الأجهزة المحمولة، ومنصة عالمية رائدة للمعلومات الفورية وحرية التعبير (وقد استحوذت xAI في مارس 2025 على X). وسيمكن هذا الاستحواذ الكيان المدمج من إطلاق مراكز بيانات في الفضاء.”

وفي نظام SpaceX البيئي، توفر أقمار Starlink إنترنتًا عبر الأقمار الصناعية مع قدرات اتصالات عالمية، وهي طبقة الأساس لتدفق البيانات في المستقبل، ما يمد SpaceX بمصدر للإيرادات. أما xAI فتمثل القدرة الأساسية لبناء بنية تحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي في الفضاء لدى ماسك؛ وتخطط SpaceX ليس فقط لنشر شبكة كبيرة من مراكز البيانات في المدار، بل حتى لتقديم طلب إلى الجهات التنظيمية لإرسال ما يصل إلى مليون قمر صناعي لبناء “نظام حوسبة مداري”.

تشكل عوامل مثل تكلفة الكهرباء وكلفة التبريد عنق الزجاجة في حوسبة الذكاء الاصطناعي؛ بينما يمكن للفضاء أن يوفر توليدًا مستمرًا للكهرباء عبر الطاقة الشمسية، كما أن بيئة الفراغ تقلل جدًا من تكاليف التبريد. لذلك قال ماسك: “الفضاء هو الحل الوحيد المنطقي لتوسيع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، لأن موارد الأرض غير كافية لدعم هذه الأنظمة.” تسعى SpaceX إلى حل مشكلات تطور الذكاء الاصطناعي بمنظور تفكير فضائي.

أدت تحركات ماسك إلى جعل SpaceX منصة فائقة تجمع بين الفضاء والاتصالات والذكاء الاصطناعي؛ وليست SpaceX مجرد شركة فضائية فحسب، بل هي تجمّع لشركة إنترنت فضائي وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

وقال Minmo Gahng، أستاذ مساعد في التمويل بجامعة كورنيل: “إن دمج xAI مؤخرًا يمكّنه (ماسك) من ربط الإطلاق وStarlink والذكاء الاصطناعي في قصة فائقة نادرة، ما يمنحه تقييمًا أعلى مما ستحققه هذه الأعمال عند تشغيلها بشكل منفصل.”

وتؤثر هذه التغييرات مباشرة على منطق تقييم الاكتتاب الأولي الحالي: تتماثل SpaceX مع شركات الحوسبة السحابية ومشغلي الاتصالات وشركات الذكاء الاصطناعي. وحتى مع وجود تقارير عديدة تتناول هذا الاكتتاب الأولي، لا يزال البعض يحرص على إضافة العبارة: “قد تصبح SpaceX واحدة من أكبر ثلاث شركات يتوقع طرحها للاكتتاب في 2026، بل وقد تتقدم على منافسيها الرئيسيين OpenAI وAnthropic.” (تعمل كل من OpenAI وAnthropic على قطاع الذكاء الاصطناعي التوليدي، وهما من الشركات المهمة في تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي وتطويرها وتحديثها)

ومن خلال الاستحواذ على xAI، تعيد SpaceX تشكيل نفسها من شركة فضائية إلى مزود للبنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي والاتصالات، ما أدى في النهاية إلى وصول تقييمها إلى 1.75 تريليون دولار.

ثالثًا، تأثير اكتتاب SpaceX الأولي

1. أمر قد لا يصب في صالح أسهم فضائية أخرى

وأشار Brian Jacobsen، كبير مسؤولي الاستراتيجية الاقتصادية في Annex Wealth Management، إلى: “إما أنه بمثابة مؤشر لاتجاه السوق أو نذير.” إن الحماس المحيط بـSpaceX قد يجذب اهتمام المستثمرين، لكن بما أن الرئيس التنفيذي لهذه الشركة شخصية مشهورة، فقد تكون الشركة فريدة بدرجة مفرطة، وقد تؤدي إلى الإضرار بأسهم فضائية أخرى عبر جذب كل الاهتمام إليها بدلًا من تعزيزها.

وفي الحقيقة، لا يقتصر الأمر على أسهم شركات الفضاء فحسب؛ فإذا اجتذبت SpaceX قدرًا كبيرًا من الأموال للحصول على الأولوية في الاكتتاب في أسهمها، فقد تواجه طلبات اكتتاب أولي أخرى أيضًا احتمالات انخفاض التقييم أو حتى الاضطرار إلى التأجيل.

2. أو قد يؤدي إلى موجة طرح أسهم جديدة

لطالما عانى سوق الاكتتابات الأولية عالميًا من نقص في التقدم النوعي على مدى سنوات، وربما يتيح اكتتاب SpaceX الأولي بعض المنفذ للتغيير.

قد تصبح عملية إدراج SpaceX بمثابة مؤشر لاتجاه سوق الاكتتابات الأولية: إذا كانت استجابة السوق قوية، فهذا يعني أن الناس ينتظرون منذ فترة طويلة عودة الصفقات الكبيرة، وأنها بدأت أخيرًا.

وعلى مدى سنوات، أدى ارتفاع أسعار الفائدة، ومخاوف التضخم، والتوترات الجيوسياسية إلى تذبذب السوق بشكل حاد، واضطر المُصدرون إلى الانتظار، حتى في الوقت الذي زادت فيه المشاريع التي ينتظر إصدارها.

وقال Kat Liu، نائب رئيس شركة IPOX البحثية المتخصصة في الاكتتابات الأولية: “إن نجاح إدراج SpaceX من المرجح أن يصبح محفزًا للاكتتابات الأولية الكبيرة الأخرى. وهذا سيعني أن السوق العام لديه عمق كافٍ ورغبة في استيعاب الإصدارات الضخمة ذات التقييمات المرتفعة، وسيساعد في التحقق من تسعير سوق التمويل الخاص في المراحل اللاحقة الحالية.”

نظرة عامة على سوق الاكتتابات الأولية في الولايات المتحدة عام 2026 (حسب القطاع)

3. إعادة تشكيل منطق تقييم شركات التكنولوجيا

في السابق، كانت شركات الذكاء الاصطناعي من الشركات ذات التقييمات المرتفعة، في حين كانت شركات الفضاء التقليدية ذات تقييمات منخفضة. لكن بعد أن قامت SpaceX بالانتقال عبر تخصصات مختلفة، استخدم السوق منصات البنية التحتية لتسعير SpaceX. وبالنسبة للوافدين لاحقًا، فقد تدخل شركات التكنولوجيا عصر تقييم البنية التحتية، وقد ينتهي أيضًا عصر تقييم الشركات وفقًا للقطاع الذي تنتمي إليه.

4. المنافسة في الذكاء الاصطناعي تدخل بُعد الفضاء

سبق لماسك أن أصدر إعلانًا: “يعتمد تطور الذكاء الاصطناعي الحالي على مراكز بيانات أرضية كبيرة، وتلك المراكز تحتاج إلى استهلاك كميات كبيرة من الكهرباء وموارد التبريد. ومن منظور طويل الأجل، فإن الذكاء الاصطناعي في الفضاء هو بلا شك المسار الوحيد لتحقيق تطور واسع النطاق.” إذا استطاعت SpaceX لاحقًا أن تجتاز بالكامل منطق مزود البنية التحتية لعصر الذكاء الاصطناعي، فستقوم SpaceX بضغط مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي التقليدية، وخفض تكلفة الذكاء الاصطناعي، وتعزيز القدرة التنافسية لـxAI بشكل كبير. وعندما تستخدم فكرة تفكير فضائي لضرب الذكاء الاصطناعي التقليدي، تنتقل المنافسة في الذكاء الاصطناعي إلى بُعد الفضاء.

5. إمبراطورية ماسك التجارية تصبح أكثر تنافسية

بعد الاكتتاب، يمكن لماسك تعزيز ثروته عبر رهن الأسهم أو التمويل في السوق الثانوية، كما أن الاكتتاب الأولي يسمح لماسك بالانتقال من مجرد امتلاك شركة إلى القدرة على تحريك رأس المال في السوق. ستتعزز قدرة SpaceX على إدارة رأس المال، وستكون قادرة على ردّ الفائدة على شركات مثل Tesla وxAI وX وغيرها.

كما أنه وبسبب توقع استخدام SpaceX لهيكل أسهم مزدوج، حيث يتمتع مساهمو الأسهم العادية بحقوق اقتصادية، بينما يتمتع ماسك بحقوق تصويت أعلى. لذلك، حتى بعد الاكتتاب، سيظل لدى ماسك السيطرة المطلقة على SpaceX.

الخاتمة

إذا سار الاكتتاب الأولي بسلاسة، فقد تصبح SpaceX حدثًا فائضًا يرمز لعصر جديد، بعد Alibaba، مرة أخرى. ومن منطق التقييم، فإن SpaceX تحاكي في الوقت نفسه شركات الحوسبة السحابية ومشغلي الاتصالات وشركات الذكاء الاصطناعي. لكن تقييم SpaceX الحالي يعتمد بدرجة كبيرة على السردية المستقبلية؛ وما تزال تصورات مثل “الحوسبة في الفضاء” وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي لم تُترجم إلى واقع فعلي بعد. وإذا لم تسِر التطورات اللاحقة كما هو متوقع، فقد يتعرض التقييم لضغوط التراجع.

ملحق: مذكرة إعلان ماسك عن استحواذ SpaceX على xAI

xAI بالشراكة مع SpaceX، لتسريع تطور مستقبل البشرية

تهدف عملية استحواذ SpaceX على xAI إلى بناء محرك ابتكار طموح للغاية ومرتفع درجة التكامل العمودي على الأرض (بل وحتى في الفضاء)، يشمل الذكاء الاصطناعي والصواريخ والإنترنت الفضائي واتصالات مباشرة من الهاتف المحمول، ومنصة عالمية رائدة للمعلومات الفورية وحرية التعبير. لا يقتصر ذلك على الإشارة إلى الفصل التالي من مهمة SpaceX وxAI فحسب، بل هو أيضًا العمل التالي: توسيع النطاق، وبناء شمس قادرة على الإحساس، لفهم الكون، وتمديد ضوء الوعي إلى النجوم!

يعتمد تطور الذكاء الاصطناعي الحالي على مراكز بيانات أرضية كبيرة، وتلك المراكز تحتاج إلى استهلاك كميات كبيرة من الكهرباء وموارد التبريد. وحتى في الأجل القصير، فإن الاعتماد فقط على حلول أرضية لن يكون كافيًا لتلبية الطلب العالمي على الكهرباء للذكاء الاصطناعي، وإلا فسيؤدي ذلك إلى تأثيرات خطيرة على المجتمع والبيئة.

ومن منظور طويل الأجل، فإن الذكاء الاصطناعي في الفضاء هو بلا شك المسار الوحيد الذي يتيح التطور على نطاق واسع. وحتى لو كان علينا استخدام جزء من مليون جزء من طاقة الشمس، فإن الطاقة المطلوبة ستكون أكثر من مليون مرة مقارنة بالطاقة التي تستهلكها حضارتنا الحالية!

لذلك، فإن الحل الوحيد المنطقي هو نقل هذه المشاريع كثيفة الموارد إلى مواقع تمتلك طاقة هائلة ومساحة واسعة. وأعني بذلك أن الفضاء يُسمّى “فضاء” لسبب. فهذه الأقمار الصناعية تستطيع استخدام طاقة شمسية شبه ثابتة بشكل مباشر، وتكون تكاليف تشغيلها وصيانتها منخفضة للغاية، ما سيغير جذريًا طريقة توسعنا في قدرات الحوسبة. يبقى الفضاء دائمًا مشرقًا بالشمس! إطلاق كوكبة مكوّنة من مليون قمر صناعي، وتشغيلها كمراكز بيانات في المدار، هو الخطوة الأولى نحو حضارة كارداشيف الثانية. وفي هذه الحضارة، يمكننا الاستفادة بالكامل من طاقة الشمس، وتقديم دعم لتطبيقات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي لأبناء المليارات، مع ضمان مستقبل متعدد الكواكب للبشرية.

مراكز بيانات مدارية

في تاريخ الفضاء، لم يسبق لأي مركبة إطلاق أن قامت بإرسال ملايين الأطنان من الحمولة اللازمة لبناء مراكز بيانات فضائية أو قواعد دائمة على القمر أو مدن على المريخ. وحتى في عام 2025—وهو العام الذي شهد أكبر عدد من عمليات الإطلاق المدارية في التاريخ—لم يتم إرسال سوى نحو 3000 طن من الحمولة إلى المدار، وكانت معظمها أقمار Starlink التابعة لنا، التي تُرسل بواسطة صواريخ فالكين من منظومتنا.

إن الحاجة إلى إرسال آلاف الأقمار الصناعية إلى المدار أصبحت الدافع وراء خطة “Falcon”، ما جعلها تواصل التحسين لتحقيق تردد إطلاق لم يسبق له مثيل، وبالتالي جعل الإنترنت المعتمد على الأقمار الصناعية حقيقة واقعة. هذا العام، ستبدأ “Starship” في إرسال أقمار Starlink من الجيل V3 الأكثر قدرة إلى المدار، حيث سيضيف كل إطلاق إلى الكوكبة سعة تزيد بما يفوق 20 مرة سعة أقمار Starlink من الجيل V2 التي يتم إطلاقها حاليًا عبر Falcon. كما ستطلق Starship أقمارًا صناعية جديدة موجهة مباشرة للمستخدمين المتنقلين، وستوفر تغطية شبكة خلوية شاملة لكل زاوية على كوكب الأرض.

ورغم أن الحاجة لإطلاق هذه الأقمار الصناعية ستدفع إلى تحسين Starship وزيادة وتيرة الإطلاق على نحو مماثل، فإن العدد الهائل من الأقمار الصناعية اللازمة لمراكز بيانات فضائية سيدفع Starship إلى مستويات أعلى. ستطلق Starship قمرًا صناعيًا كل ساعة، وتحمل في كل رحلة حمولة قدرها 200 طن، وبذلك ستنقل خلال العام ملايين الأطنان من الحمولة إلى المدار وما وراءه، لتفتح مستقبلًا مثيرًا يحفز استكشاف الإنسان للنجوم وبحر الفضاء.

الطريقة الحسابية الأساسية هي: إرسال مليون طن من الأقمار الصناعية سنويًا، ولكل طن من الأقمار الصناعية توليد 100 كيلوواط من القدرة الحوسبية، وبذلك سيتولد سنويًا 100 غيغاواط من القدرة الحوسبية للذكاء الاصطناعي، وبدون الحاجة إلى تشغيل مستمر أو صيانة. وفي النهاية، فإن إرسال 1 تيرافاط من الأقمار الصناعية سنويًا من الأرض أمر ممكن بالكامل.

أقدّر أنه خلال سنتين إلى ثلاث سنوات، سيصبح الفضاء هو أرخص مسار لتكاليف الحوسبة للذكاء الاصطناعي. إن كفاءة التكلفة وحدها قادرة على تمكين الشركات المبتكرة من دفع تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي ومعالجة البيانات بوتيرة وحجم غير مسبوقين، ما سيسرّع قدرتنا على تحقيق اختراقات في فهمنا للفيزياء، ويقود إلى اختراعات تقنية ستعود بالنفع على البشرية.

وسيكون ذلك مبنيًا على أساس تصاميم واستراتيجيات تشغيل واستدامة ناضجة في الفضاء (بما في ذلك التخلص من المعدات في نهاية عمرها)، وهي استراتيجيات ثبت نجاحها بالنسبة لأنظمة اتصالات النطاق العريض الحالية لدى SpaceX.

على الرغم من أن إطلاق أقمار صناعية للذكاء الاصطناعي من الأرض هو محور التركيز الحالي، فإن قدرات Starship ستُمكّنها أيضًا من تنفيذ عمليات على كواكب أخرى. وبفضل تقنيات متقدمة مثل نقل دُفعات الوقود الفضائي، ستكون Starship قادرة على نقل كميات كبيرة من الشحنات إلى القمر. وبمجرد الوصول إلى القمر، يمكن إقامة قواعد دائمة لإجراء الأبحاث العلمية وأنشطة التصنيع. ويمكن لِمصانع القمر استخدام موارد القمر لصناعة الأقمار الصناعية ونشرها في أبعد من ذلك. ومن خلال استخدام محركات دفع كتلية كهربائية وتقنيات تصنيع على القمر، يمكن توصيل 500 إلى 1000 تيرافاط من أقمار الذكاء الاصطناعي إلى الفضاء العميق سنويًا، ما يعزز بشكل كبير مستوى كارداشيف، ويستفيد من جزء معتبر من الطاقة الشمسية.

وسوف توفر القدرات التي نطلقها عبر تحقيق مراكز بيانات فضائية التمويل والدعم للقواعد ذاتية التطور على القمر، والحضارة الكاملة على المريخ، والتوسع في نهاية المطاف نحو الكون.

شكرًا لك على كل ما تفعله من أجل مخروط ضوء الوعي، وعلى كل ما ستفعله مستقبلًا.

استكشاف ما بين النجوم!

إيلون