موريغان ستانلي تستعد لتقليل المنافسين على صندوق ETF الخاص بالبيتكوين مع رسوم قدرها 0.14% قبل الإطلاق

من المتوقع أن تُحدث مورغان ستانلي اضطرابًا في سوق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفوري من خلال هيكل رسوم منخفض بشكل حاد، حيث تظهر تفاصيل جديدة في الإيداعات أن صندوق مورغان ستانلي بيتكوين تروست القادم (MSBT) سيبلغ رسمه السنوي فقط 0.14% — متفوقًا على جميع المنافسين الأمريكيين الحاليين.

تأتي هذه الرسوم، التي تم الإفصاح عنها في مستندات محدثة للمؤسسة شاركها محلل بلومبرغ إريك بالتشوناس، بفارق 11 نقطة أساس أقل من رسوم صندوق بلاك روك الرائد iShares Bitcoin Trust (IBIT)، الذي يفرض حاليًا حوالي 0.25%.

تضع هذه التسعيرة التنافسية MSBT كأرخص صندوق استثمار متداول للبيتكوين الفوري عند الإطلاق، مما يشير إلى نية واضحة للاستحواذ على تدفقات الاستشارة الداخلية ورأس مال المستثمرين الخارجيين.

تحمل هذه الخطوة وزنًا خاصًا داخل منظومة مورغان ستانلي نفسها. ومع حوالي 8 تريليون دولار من أصول إدارة الثروات وشبكة من آلاف المستشارين الماليين، كانت حساسية الرسوم أحد العوائق أمام تبني صناديق الاستثمار المتداولة بشكل أوسع عبر قنوات الاستشارة.

قد يؤدي منتج داخلي أقل تكلفة إلى إزالة هذا الاحتكاك، مما يسمح للمستشارين بتخصيص أموال للبيتكوين دون مواجهة تعارضات مرتبطة بالتوصية بصناديق طرف ثالث ذات رسوم أعلى.

يقول مراقبون في الصناعة إن هذا التغير الديناميكي قد يغير التدفقات بشكل ملموس.

وصف فونغ لي، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، المنتج مؤخرًا بأنه محفز محتمل لـ “Monster Bitcoin”، مقدرًا أن حتى تخصيص متواضع بنسبة 2% عبر منصة مورغان ستانلي يمكن أن يترجم إلى طلب يقارب 160 مليار دولار.

هذه الأرقام ستتجاوز بكثير حجم أي صندوق استثمار متداول حالي للبيتكوين الفوري، وتؤكد على أهمية التوزيع، وليس فقط تصميم المنتج.

صندوق مورغان ستانلي للبيتكوين قادم

يأتي الكشف عن الرسوم بينما يقترب MSBT من الإطلاق. فقد تلقى الصندوق بالفعل إشعارًا بالإدراج من بورصة نيويورك، وهي خطوة يُنظر إليها على نطاق واسع باعتبارها إشارة إلى أن التداول قد يبدأ وشيكًا، مع انتظار الموافقة التنظيمية النهائية. وإذا تم اعتماد المنتج، فسيصبح أول صندوق بيتكوين فوري للاستثمار المتداول يُصدر مباشرة من بنك أمريكي كبير بدلاً من أن يقدمه مدير أصول.

ومن الناحية البنيوية، يعكس MSBT صناديق البيتكوين الفوري للاستثمار المتداولة القائمة. وسيحتفظ الصندوق بالبيتكوين مباشرة، مع قيام Coinbase بدور أمين الحفظ (custodian) والوسيط الأولي (prime broker)، في حين ستتولى BNY Mellon إدارة الصندوق وخدمة نقل ملكية الأوراق (transfer agency) وحفظ النقد.

منذ ظهورها في عام 2024، جذبت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفوري المدرجة في الولايات المتحدة بسهولة أكثر من 50 مليار دولار من التدفقات الداخلة، مدفوعة إلى حد كبير بالمستثمرين التجزئة والمستثمرين الذين يتخذون قراراتهم بأنفسهم. أما التبني ضمن منصات إدارة الثروات فقد كان أبطأ، وغالبًا ما يُقيد ذلك بسبب سياسات داخلية، واعتبارات الرسوم، وإرشادات بناء المحافظ.

اعتبارًا من وقت كتابة هذا التقرير، يتداول البيتكوين قرب 66,000 دولار.