المعادن الثمينة تصل إلى أعلى مستويات تاريخية في الأونصة الذهبية بينما تواجه تقلبات غير مسبوقة

شهدت الأشهر الأخيرة من عام 2025 نقطة تحول درامية في أسواق المعادن الثمينة، حيث سجلت أونصة الذهب والمعادن الأخرى ارتفاعات استثنائية تلتها تصحيحات حادة. وفقًا لتحليلات خبراء السلع في كوميرز بنك، تكشف هذه التقلبات عن فرص ومخاطر نظامية في الأسواق المالية العالمية.

أرقام قياسية تاريخية في المعادن الثمينة مع إغلاق العام

حولت تقلبات موسم الأعياد في نهاية عام 2025 مشهد الأسعار تمامًا. وصل سعر الذهب إلى مستوى غير مسبوق عند 4550 دولارًا للأونصة في أواخر ديسمبر، متجاوزًا جميع الأرقام القياسية السابقة. تمثل هذه القيمة علامة فارقة استثنائية لأونصة الذهب في الأسواق الدولية.

شهدت الفضة ارتفاعًا أكثر حدة، حيث وصلت إلى 84 دولارًا للأونصة، بينما بلغ البلاديوم 2490 دولارًا للأونصة. من ناحية أخرى، وصل البلاتين إلى أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات تقريبًا عند حوالي 2000 دولار للأونصة. زادت السيولة المنخفضة المصاحبة للأعياد من هذه المكاسب، مما خلق ظروفًا مثالية لتحركات مبالغ فيها.

ضغوط صعودية محددة على الفضة وعوامل هيكلية

واجهت الفضة ضغوطًا إضافية من الطلب الناتج عن مخاوف بشأن محدودية المعروض الفعلي وتراجع المخزونات بسرعة في الصين. بالإضافة إلى ذلك، شهدت مخزونات COMEX انخفاضات كبيرة، وبدأت تطبيق قيود جديدة على صادرات الصين التي دخلت حيز التنفيذ في بداية 2026، مما عزز توقعات نقص المعروض في المستقبل.

تصحيحات حادة وتبعات تقلبات شديدة

على الرغم من هذه الذروات، جلب نهاية العام تصحيحات حادة. تراجعت الفضة بأكثر من 10 دولارات في 29 ديسمبر، مسجلة أكبر خسارة نسبية يومية لها منذ أكثر من خمس سنوات. دفعت هذه التقلبات الشديدة CME، المشغل لمؤشر COMEX، إلى زيادة متطلبات الهامش بشكل كبير لعقود الفضة الآجلة، مما أدى إلى طلبات هامشية وربما تصفية مراكز مضاربة قسرًا.

كانت بورصة العقود الآجلة في شنغهاي قد توقعت هذه الضغوط من خلال زيادة متطلبات الهامش لديها مسبقًا، معبرة عن مخاوف عالمية بشأن استقرار السوق.

أداء استثنائي للمعادن الثمينة في عام 2025

على الرغم من التقلبات النهائية، أنهى عام 2025 بأرباح سنوية غير مسبوقة. ارتفع الذهب بنسبة 64.6% على أساس سنوي، مما عزز مكانة أونصة الذهب كملاذ آمن مفضل. قفزت الفضة بنسبة 148%، مسجلة أكبر ارتفاع سنوي منذ عام 1979. ارتفع البلاتين بنسبة 127%، وهو أعلى مكاسبه منذ بدء تداوله في 1987، بينما زاد البادئوم بنسبة 77.5%، وهو أفضل أداء له خلال 15 عامًا.

تعافي 2026 وعوامل الاستدامة

مع بداية عام 2026، تعود أسعار المعادن الثمينة للارتفاع مجددًا، مقتربة من مستويات نهاية العام السابق. في الأسابيع الأولى من هذا العام، أظهر الذهب زيادة تقارب 3%، ليصل إلى حوالي 4450 دولارًا للأونصة، بينما ارتفعت الفضة بأكثر من 5% إلى حوالي 76.6 دولارًا للأونصة. كلا المعدنين يحافظ على مسارهما الصاعد.

العوامل الاقتصادية الكلية التي تدعم الطلب الحالي

زاد الطلب المتجدد على الأصول الآمنة نتيجة للتوترات الجيوسياسية الأخيرة، مما زاد من البحث عن حماية ضد التقلبات. والأهم من ذلك، أن مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الولايات المتحدة (ISM) انخفض إلى أدنى مستوى له خلال 14 شهرًا في ديسمبر، مما ضغط على الدولار الأمريكي هبوطًا. هذا الضعف في العملة، إلى جانب توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يخلق بيئة مواتية للأصول غير ذات العائد مثل الذهب والفضة. ضعف الدولار بشكل خاص يعزز من طلب الأونصة الذهبية المقومة بالدولار الأمريكي، مما يشجع الطلب الدولي.