انتعاش قطاع التكنولوجيا يثير هبوط سوق الأسهم، مما يعزز مخاوف الركود

شهدت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية انخفاضًا حادًا في السوق يوم الخميس، حيث أغلق مؤشر S&P 500 منخفضًا بنسبة 1.57%، وتراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.34%، وانخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 2.04% وسط بيع واسع النطاق. هبطت عقود مؤشر S&P المصغرة لشهر مارس بنسبة 1.55%، في حين تراجعت عقود ناسداك المصغرة لنفس الشهر بنسبة 2.02%، مما يشير إلى استمرار الضغط قبل جلسة الجمعة. ويؤكد التحول الحاد من المكاسب المبكرة تزايد المخاوف بشأن تقييمات قطاع التكنولوجيا وإمكانات الذكاء الاصطناعي في تعطيل أرباح الشركات.

قادة عمالقة التكنولوجيا يقودون تراجع السوق

قاد أسهم التكنولوجيا في مجموعة “السبعة الرائعة” هبوط السوق، حيث فقدت شركة أبل أكثر من 5% من قيمتها، بينما تراجعت أمازون، ميتا، وتسلا بأكثر من 2% لكل منها. كما أنهت شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى مثل نفيديا، مايكروسوفت، وألفابت تداولاتها في المنطقة السالبة، مع خسائر أصغر تتراوح بين 0.64% و1%. ويشير تراجع أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة، التي كانت تتصدر السوق، إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم التقييمات بعد مخاوف من الضغوط التنافسية وتحديات الربحية.

ظهرت شركة سيسكو سيستمز كأبرز ضحية في مكونات مؤشر داو جونز، حيث انخفضت بأكثر من 12% بعد أن وجهت الإدارة توقعات هوامش إجمالية أقل للربع الثالث. وأرجعت الشركة المصنعة لمعدات الشرائح توقعاتها لضغوط أسعار شرائح الذاكرة المرتفعة التي ستضغط على الربحية مستقبلاً، مما يبرز كيف أن ديناميكيات سلسلة التوريد تؤثر على توقعات أرباح الشركات.

اضطراب الذكاء الاصطناعي يثير بيعًا في قطاع النقل

تعرضت شركات النقل والخدمات اللوجستية لخسائر كبيرة وسط مخاوف متزايدة من أن ي disrupt الذكاء الاصطناعي نماذج الأعمال ومستويات التوظيف. هبطت شركة Landstar Systems بأكثر من 15%، بينما تراجعت CH Robinson Worldwide بأكثر من 14%. كما انخفضت شركات Expeditors International of Washington، XPO Inc، JB Hunt Transport Services، Old Dominion Freight Line، وCovenant Logistics Group بين 3% و13%، حيث استوعب المستثمرون إمكانية أن تعيد الأنظمة الذاتية تشكيل المشهد التنافسي في القطاع.

وتشير حجم الخسائر في أسهم النقل إلى أن الأسواق تضع في الحسبان مخاطر أرباح كبيرة من تحسينات الكفاءة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، والتي قد تقلل الطلب على مقدمي الخدمات اللوجستية التقليديين على المدى المتوسط.

تعرض العملات الرقمية يضيف إلى الخسائر

انخفض البيتكوين بأكثر من 3% ليصل إلى 66.18 ألف دولار (بانخفاض 1.29% عن الجلسة السابقة)، مما أدى إلى سلسلة من الخسائر بين الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية. أنهت Coinbase Global أدنى من 7%، بينما تراجعت Riot Platforms وMARA Holdings بأكثر من 4% لكل منهما. كما سجلت MicroStrategy وGalaxy Digital Holdings وغيرها من الممثلين للبيتكوين انخفاضات، مما يبرز مدى ترابط تعرض الأصول الرقمية مع تحولات المزاج العام في السوق.

تحركات الأسهم الفردية ترسم صورة معقدة

بعيدًا عن تراجع التكنولوجيا والنقل، كانت نتائج الأرباح المخيبة وتخفيضات التوجيهات هي العناوين الأبرز خلال اليوم. هوت شركة ICON Plc بنسبة 39% بعد أن أطلقت لجنة التدقيق فيها تحقيقًا في ممارسات المحاسبة، مع نتائج أولية تشير إلى أن الإيرادات قد تكون مبالغًا فيها بأقل من 2% في عامي 2023 و2024. ويعكس هذا الانخفاض الحاد مخاوف المستثمرين بشأن الحوكمة المالية ودقة التقارير المالية.

تراجعت شركة Baxter International بنسبة 15% بعد أن توقعت الإدارة نمو مبيعات عضوية ثابتة لعام 2026، بينما انخفضت شركة Tyler Technologies بنسبة 15% بعد أن خيبت إيرادات الربع الرابع البالغة 575.2 مليون دولار التوقعات التي كانت عند 590.8 مليون دولار. كما سجلت Check Point Software Technologies وRollins انخفاضات بين 6-10% بعد نتائج إيرادات مخيبة.

ومن ناحية أخرى، ارتفعت شركة Cognex Corp بنسبة 37% بعد أن تجاوزت توقعات إيرادات الربع الرابع وأعطت توجيهات إيجابية للربع الأول. قادت شركة Equinix ارتفاعات مؤشر S&P 500، حيث ارتفعت بنسبة 10% بعد رفع توقعات EBITDA للسنة كاملة. كما سجلت شركات Motorola Solutions، Zebra Technologies، Viking Therapeutics، Exelon، وHowmet Aerospace مكاسب ملحوظة، مما يشير إلى أن الشركات ذات الأداء القوي والتوقعات الواثقة لا تزال تجذب المستثمرين رغم تراجع السوق الأوسع.

سوق السندات يوفر ملاذًا آمنًا وسط ضعف الأسهم

انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 6.8 نقطة أساس ليصل إلى 4.104%، مقتربًا من أدنى مستوى له خلال 2.25 شهر، مع توجه المستثمرين نحو الأصول ذات الدخل الثابت بحثًا عن حماية من تقلبات الأسهم. ارتفعت عقود سندات الخزانة لمدة 10 سنوات لشهر مارس إلى أعلى مستوى لها خلال 1.75 شهر، مدفوعة بالطلب على الملاذات الآمنة وبيانات اقتصادية مخيبة.

ارتفعت مطالبات البطالة الأسبوعية إلى 227,000 (بتغير -5,000 عن الأسبوع السابق)، مع أن الرقم لا يزال يتجاوز التوقعات عند 223,000، مما يشير إلى أن سوق العمل يضعف تدريجيًا. انخفضت مبيعات المنازل القائمة في يناير بنسبة 8.4% على أساس شهري إلى 3.91 مليون، وهو أدنى مستوى خلال 16 شهرًا وأقل بكثير من التوقعات عند 4.5 مليون. عززت هذه الإخفاقات الاقتصادية من جاذبية سندات الخزانة كملاذات، مما دفع العوائد إلى الانخفاض الحاد عبر المنحنى.

نجحت وزارة الخزانة في طرح سندات لمدة 30 عامًا بقيمة 25 مليار دولار بنسبة تغطية قوية بلغت 2.66 مرة، وهي أعلى من متوسط ​​الطرح لعشرة مرات عند 2.37 مرة، وتعد أعلى مستوى لها خلال 8 سنوات، مما يعكس طلبًا قويًا من المؤسسات على الديون الحكومية طويلة الأجل.

ضعف سوق السندات يمتد عبر الأطلسي

سجلت عوائد السندات الحكومية الأوروبية ارتفاعات على الرغم من التوجه الأضعف في الأسواق الأمريكية، حيث انخفض عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 1.4 نقطة أساس ليصل إلى 2.779% بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال 2.25 شهر عند 2.775%. كما انخفض عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات إلى 4.452%، منخفضًا 2.4 نقطة أساس عن المستويات السابقة، بعد أن أدخل بنك إنجلترا بيانات اقتصادية أضعف من المتوقع في اعتبارات سياسته.

نما الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في المملكة المتحدة بنسبة 0.1% فقط على أساس فصلي و1.0% على أساس سنوي، وهو أداء مخيب مقارنة بتوقعات عند 0.2% و1.2% على التوالي. كما انكمشت الإنتاجية التصنيعية في ديسمبر بنسبة 0.5% على أساس شهري، متجاوزة التوقعات بانخفاض 0.1%. وأدت هذه الإشارات المختلطة إلى تسعير السوق لاحتمال بنسبة 3% فقط لخفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه في 19 مارس، مما يشير إلى أن البنك يواصل التركيز على مقاومة التضخم رغم ضعف سوق الأسهم.

الأسواق العالمية تتطابق مع الاتجاه الأمريكي

استقرت مؤشرات الأسهم العالمية يوم الخميس بشكل مختلط، حيث تراجع مؤشر Euro Stoxx 50 بنسبة 0.40% من أعلى مستوياته على الإطلاق. وحقق مؤشر Shanghai Composite الصيني ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.05%، بينما تراجع مؤشر Nikkei 225 الياباني بنسبة 0.02% عن المستويات القياسية. وتشير الخسائر العالمية المعتدلة إلى أن ضعف الأسهم الأمريكية لا يترجم إلى بيع جماعي عالمي، رغم أن مخاوف النمو لا تزال تؤثر على معنويات المستثمرين عالميًا.

موسم الأرباح لا يزال داعمًا رغم ضغوط السوق

مع إعلان أكثر من ثلثي شركات مؤشر S&P 500 عن نتائج الربع الرابع، حققت 76% من بين 358 شركة نتائج فاقت توقعات المحللين، مما يوفر وزنًا إيجابيًا واحدًا على ضعف الأسهم. وفقًا لمؤشر Bloomberg Intelligence، من المتوقع أن تنمو أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 8.4% على أساس سنوي في الربع الرابع، وهو أعلى من التوقعات، ويُعد ذلك العاشر على التوالي من الأرباع التي تظهر نتائج إيجابية.

باستثناء أسهم التكنولوجيا الكبرى في مجموعة “السبعة الرائعة”، يتوقع أن ينمو أرباح الربع الرابع بنسبة 4.6%، مما يدل على أن الاقتصاد الأوسع والقطاع الشركاتي لا يزالان يظهران مرونة رغم اضطرابات السوق الأخيرة وزيادة الضغوط التنافسية من تبني الذكاء الاصطناعي.

تباين السياسات يؤثر على تقييمات السوق

يقدر السوق احتمالية بنسبة حوالي 9% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في 17-18 مارس، مما يشير إلى أن المستثمرين يرون أن التراجع الاقتصادي الأخير غير كافٍ لتغيير موقف الاحتياطي الفيدرالي المتساهل ولكن غير المائل إلى التخفيض. ويؤكد التباين بين البيانات الاقتصادية المتفائلة وعدم توقعات خفض الفائدة على أن الاحتياطي الفيدرالي يصر على أن التضخم لا يزال عنيدًا رغم ضعف سوق الأسهم الأخير.

وفي المستقبل، سيكون إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير يوم الجمعة حاسمًا لاتجاه السوق، مع توقعات الإجماع بارتفاع 2.5% على أساس سنوي في كل من مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي والأساسي. وأي مفاجأة إيجابية قد تعيد إشعال المخاوف بشأن مسار السياسة للفيدرالي وتمتد بانخفاض السوق حتى نهاية الأسبوع.