#加密市场小幅下跌 انخفضت دون 68000 دولار! تباطؤ البيع في البيتكوين، ودخول السوق الهابطة في المرحلة المتوسطة، لكن القاع لا يزال غير مؤكد

في 7 مارس، بعد أن شهد البيتكوين تصحيحًا وتقلبات سابقة، استقر السعر مؤقتًا، وعادت مشاعر السوق تدريجيًا من الذعر الشديد إلى العقلانية. وفي هذه اللحظة، نشر محلل CryptoQuant Axel على منصة X، حكمًا رئيسيًا — لقد تضاءت ضغوط البيع في البيتكوين بشكل واضح، لكن القاع الشامل لم يُؤكد بعد، ومن المرجح أن يكون السوق قد دخل المرحلة المتوسطة من دورة السوق الهابطة الحالية. هذا الحكم أثار جدلاً واسعًا على الفور: هل يعني تباطؤ البيع أنه يمكن الشراء عند القاع؟ وما هو الوضع الحقيقي للمرحلة المتوسطة من السوق الهابطة؟ هل هو دعم مرحلي أم انتعاش مؤقت؟

التحليل الأساسي: الإشارة الرئيسية من تصريحات المحلل
يعتمد حكم Axel بشكل أساسي على مؤشر رئيسي — مؤشر NUPL–MVRV التوافقي، والذي وصل حاليًا إلى 0.33، بينما تظهر البيانات التاريخية أن قاع دورة البيتكوين عادةً ما يكون حول 0.5. هذان الرقمين قد يبدوان غامضين، لكن عند تفكيكهما، يكون الأمر واضحًا: ببساطة، مؤشر NUPL–MVRV التوافقي هو أداة قياس لمستوى الذعر في السوق، وضغوط البيع، ونطاق القاع، وكلما انخفضت القيمة، زادت حدة الذعر في السوق، واقتربت من القاع؛ وكلما ارتفعت، زادت حماسة السوق، واقتربت من القمة. حالياً، المؤشر عند 0.33، وهو أعلى بكثير من نطاق القاع التاريخي عند 0.5، مما يعني أن السوق لم يصل بعد إلى مرحلة "البيع الشامل" القصوى، ولم يُؤكد القاع بعد. لكن من الجدير بالذكر أن الرسم البياني يُظهر أن دورة السوق الهابطة بدأت تميل للارتفاع، وهو ما يؤكد حكم "تراجع ضغوط البيع" — حيث أن موجة البيع القصوى السابقة أصبحت أكثر اعتدالًا، ولم يعد السوق يسيطر عليه الذعر الأحادي، وبدأت الموازنة بين البائعين والمشترين، وهو الأساس الرئيسي لمرحلة "دخول السوق الهابطة في المرحلة المتوسطة".
ملخص بسيط: سوق البيتكوين الآن يشبه هدوءًا مؤقتًا بعد عاصفة قوية — أشد عمليات البيع قد انتهت، لكن السماء لم تتضح بعد، ولا يزال من الممكن أن تظهر زخات مطر، فلا ينبغي التهاون.

ما هو الوضع الحالي للسوق؟
من ناحية، تراجعت ضغوط البيع بالفعل. من أداء السوق مؤخرًا، انخفض البيتكوين أحيانًا إلى حوالي 63000 دولار، ثم بدأ في الارتفاع تدريجيًا إلى نطاق 67984.94 دولار، ولم يحدث انخفاض مستمر وكاسح؛ وفي الوقت نفسه، زاد حجم التداول الفوري، وتوازن أوامر الشراء والبيع، مما يدل على أن المستثمرين الذين يبيعون بشكل أعمى يقلون، وبدأ السوق يدخل مرحلة التذبذب والتنظيم. بالإضافة إلى ذلك، شهدت صناديق ETF الفوري للبيتكوين تدفقات مالية عائدة، وتزايد استثمار المؤسسات، مما يوفر دعمًا للسعر ويخفف من ضغوط البيع بشكل أكبر.
من ناحية أخرى، لا تزال إشارات عدم تأكيد القاع واضحة جدًا. بالإضافة إلى أن مؤشر NUPL–MVRV لم يصل بعد إلى نطاق القاع التاريخي، هناك عوامل غير مؤكدة أخرى في السوق: تقلبات الاقتصاد الكلي العالمي، التوترات الجيوسياسية، وطلب المؤسسات للتحوط لا يزال قائمًا، وكلها قد تؤدي إلى تقلبات جديدة؛ وفي الوقت نفسه، تظهر بيانات سوق الخيارات أن السوق تتوقع انتعاشًا كبيرًا على المدى القصير بشكل منخفض، وتكون أكثر حذرًا من التصحيح المستقبلي، مما يدل على أن ثقة السوق لم تتعاف تمامًا. والأهم من ذلك، أن السمة الأساسية للدورة الهابطة الحالية هي "مؤشر المؤسسات المتشائمة مع زيادة الحيازة" — حيث أن بعض المؤسسات، رغم اعتقادها بأن السوق في حالة هبوط، تواصل زيادة مراكزها، مما يمنع حدوث بيع استسلامي كما في السابق، لكنه يصعب أيضًا بدء انعكاس سريع، ويجب أن يمر السوق عبر التذبذب لامتصاص الضغوط تدريجيًا، وهو السمة النموذجية للمرحلة المتوسطة من السوق الهابطة.