#USOCCIssuesNewStablecoinRules OCC’s Bold Move Signals a New Era for Stablecoins

في 25 فبراير 2026، أصدرت مكتب مراقب العملة (OCC) اقتراحًا تحويليًا بموجب قانون GENIUS، يعيد تعريف كيفية عمل العملات المستقرة ضمن النظام المالي الأمريكي. لسنوات، كانت العملات المستقرة تُعتبر أصولًا رقمية تجريبية، وغالبًا ما كانت تعمل على هامش التنظيم. اليوم، الرسالة واضحة: انتهى عصر العملات المستقرة ذات التنظيم غير الصارم، ويجب على المصدرين والمستثمرين التكيف — أو المخاطرة بالتخلف عن الركب.
الأحكام الرئيسية في الاقتراح
يحدد الإطار معايير صارمة للإصدار، والحفظ، والممارسات التشغيلية، وإدارة المخاطر:
متطلبات رأس المال والاحتياطي: يجب على المصدرين للعملات المستقرة تحت إشراف OCC الحفاظ على احتياطيات سائلة وعتبة رأس مال أدنى تبلغ $5 مليون. تم تصميم هذه المتطلبات لضمان الاستقرار وتقليل المخاطر النظامية، خاصة في أوقات ضغط السوق.
قيود العائد والفوائد: يحظر الاقتراح صراحة دفع الفوائد أو العوائد على العملات المستقرة. بهدف حماية ودائع البنوك التقليدية ومنع المنافسة العدوانية المدفوعة بالعائدات من زعزعة استقرار النظام المالي الأوسع.
إجراءات الاسترداد والسيولة: يُطلب من المصدرين الحفاظ على آليات استرداد قوية، تتيح للحاملين استرداد أموالهم بسرعة وأمان. هذا يعزز الثقة والمساءلة في ما يعادل الدولار الرقمي.
حوكمة المجلس والامتثال: تمتد شهادات مكافحة غسل الأموال (AML) الآن إلى التنفيذيين على مستوى المجلس، مما يضمن أن يكون الإدارة العليا مسؤولة مباشرة عن الامتثال والنزاهة التشغيلية.
تأثيرات السوق وردود فعل الصناعة
لقد جذب الاقتراح المكون من 376 صفحة الانتباه عبر قطاعات التمويل والعملات الرقمية. أصوات الصناعة منقسمة: البنوك القائمة ترحب بالوضوح والإشراف، وترى طريقًا لدمج العملات المستقرة بأمان في الخدمات المالية التقليدية. في حين يواجه مبتكرو التكنولوجيا المالية ومنصات التمويل اللامركزي تحديات تشغيلية جديدة، إلا أنهم يحصلون على إطار أكثر وضوحًا للتوسع بمسؤولية.
ومن الجدير بالذكر أن الاقتراح يشجع على الشفافية دون كبح الابتكار. من خلال تحديد معايير الحفظ، والحدود التشغيلية، والتزامات الاحتياطي، يحاول OCC موازنة الابتكار مع الاستقرار النظامي. قد تضع الشركات التي تتبنى هذه اللوائح مبكرًا نفسها في مقدمة السوق المتطور بسرعة للمدفوعات الرقمية، بينما يواجه المتأخرون مخاطر العقوبات التنظيمية أو عدم الأهمية السوقية.
الاستنتاجات الاستراتيجية لأصحاب المصلحة
المستثمرون: أصبح فهم البيئة التنظيمية الآن بنفس أهمية فهم اقتصاد الرموز. من المرجح أن تكسب العملات المستقرة ذات المصدرين الممتثلين مصداقية مؤسسية.
المصدرون: الجاهزية التشغيلية والمسؤولية على مستوى المجلس لم تعد اختيارية — إنها شروط أساسية للبقاء في سوق منظمة في الولايات المتحدة.
مراقبو السوق: خطوة OCC تشير إلى اتجاه أوسع نحو تنظيم رسمي للأصول الرقمية، مما قد يشكل معايير عالمية للعملات المستقرة.
التطلعات المستقبلية
سيدوم فترة التعليق العام لمكتب OCC 60 يومًا، ومن المتوقع أن يُسهم رد فعل الصناعة في تحسين القاعدة النهائية. بالنسبة للمشاركين في السوق، الوقت ينفد. من يتبنى هذه اللوائح مبكرًا قد لا ينجو فحسب، بل يزدهر، بينما قد يواجه من يتجاهلها انتكاسات كبيرة.
الرسالة واضحة: العملات المستقرة لم تعد تجارب هامشية — إنها الآن مكونات أساسية للنظام المالي المنظم. التكيف، والامتثال، والبصيرة الاستراتيجية ضرورية لأي شخص يسعى للعمل بنجاح في هذا السوق الذي يتطور بسرعة.