هل تبيع في يوم توزيع الأرباح أم تحتفظ على المدى الطويل؟ اغتنم أفضل فرصة لشراء الأسهم ذات العائد العالي على الأرباح

يفضل العديد من المستثمرين الأسهم ذات الأرباح العالية، والتي غالبا ما تمثل عمليات الشركة المستقرة وتدفقا نقديا وفيرا، مما يوفر عوائد مستقرة على المدى الطويل. “إله الأسهم” بافيت نفسه يحب هذا النوع من الأسهم بشكل خاص، وأكثر من نصف الأصول المخصصة له في أسهم ذات توزيعات أرباح عالية. ومع ذلك، بالنسبة لأولئك الجدد في مجال استثمار الأسهم الموزعة، من الشائع أن يشعروا بالارتباك حول كيفية العمل قبل وبعد تاريخ خروج الأرباح. على وجه الخصوص، هل البيع في يوم الأرباح غير الموزعة أكثر فعالية من حيث التكلفة مقارنة بأوقات أخرى؟ دعونا نلقي نظرة أقرب على هذه القضية.

المنطق الداخلي لتعديل سعر السهم في تاريخ عدم توزيع الأرباح

لفهم ما إذا كان يجب عليك البيع في تاريخ الأرباح بدون أرباح، يجب أولا أن تفهم آلية تأثير الأرباح غير الموزعة على أسعار الأسهم.

عندما تعلن الشركة عن توزيعات نقدية، يحق للمستثمرين الذين يشترون قبل تاريخ إلغاء الأرباح الحصول على الأرباح. بمجرد وصول تاريخ الاستغناء عن الأرباح، تدفع الشركة هذا النقد من ميزانيتها العمومية، مما يؤدي إلى انخفاض إجمالي أصول الشركة. نظريا، يجب أيضا تخفيض قيمة السهم وفقا لذلك.

خذ شركة افتراضية، على سبيل المثال: تحقق الشركة أرباحا سنوية تبلغ 3 دولارات لكل سهم، تقدر قيمتها بعشرة أضعاف نسبة السعر إلى الأرباح، وتسعر السهم ب 30 دولارا للسهم. تراكمت الشركة احتياطيات نقدية من سنوات الأرباح، منها 5 دولارات للسهم النقدي، لذا فإن إجمالي تقييم الشركة هو 35 دولارا للسهم.

قررت الإدارة دفع توزيعات أرباح خاصة قدرها 4 دولارات أمريكية لكل سهم للمساهمين، مع تخصيص دولار أمريكي واحد فقط للسهم لأغراض الطوارئ. نظريا، في تاريخ عدم توزيع الأرباح، يجب تعديل سعر السهم من 35 دولارا إلى 31 دولارا (35-4=31).

لكن هذا فقط على المستوى النظري. في السوق الفعلية، أداء أسعار الأسهم بدون أرباح أكثر تعقيدا بكثير من النظرية ويتأثر بمجموعة من العوامل.

هل من الأكثر فعالية من حيث التكلفة البيع في يوم الأرباح بدون أرباح؟

تعتمد إجابة هذا السؤال على عدة متغيرات. باختصار، ليست كل الحالات فعالة من حيث التكلفة للبيع في يوم الأرباح بدون أرباح.

دعونا نلقي نظرة على الأداء التاريخي أولا: خذ كوكاكولا كمثال، التي دفعت أرباحا فصلية ثابتة على مر السنين. في العديد من أيام عدم توزيع الأرباح في السنوات الأخيرة، ارتفع وانخفض سعر السهم. أحيانا انخفض سعر السهم قليلا، لكن في كثير من الحالات، ارتفع سعر السهم قليلا. وهناك وضع مشابه أكثر وضوحا في آبل - فبسبب شعبية أسهم التكنولوجيا في السوق، ارتفعت آبل بشكل ملحوظ في بعض أيام عدم توزيع الأرباح، مع زيادة تزيد عن 6٪ في وقت ما.

يكمن المفتاح في تقاطع عوامل مختلفة: أداء سعر السهم في تاريخ الأرباح بدون أرباح لا يتحدد فقط بكمية الأرباح، بل هو نتيجة لمجموعة من العوامل مثل معنويات السوق، أداء الشركة، اتجاهات السوق، وتحركات المستثمرين المؤسسات.

الاعتبارات الأساسية لاختيار التوقيت:

قبل تاريخ خروج الأرباح، إذا ارتفع سعر السهم إلى مستوى مرتفع نسبيا، يميل العديد من المستثمرين إلى جني الأرباح مبكرا، خاصة أولئك الذين يرغبون في تجنب الأعباء الضريبية الإضافية. في الوقت الحالي، السوق تحت ضغط البيع. إذا دخلت السوق في هذا الوقت، قد تواجه مخاطر لأن سعر السهم يحتوي بالفعل على توقعات متفائلة للغاية.

ملء وخصم الفائدة: مؤشرات رئيسية لتحديد توقيت البيع

لتحديد ما إذا كان الوقت قد حان للبيع في تاريخ الأرباح السابقة، يجب فهم مفهومين مهمين:

املأ الفائدة يشير إلى ظاهرة ينخفض فيها سعر السهم بعد الأرباح المنفصلة، ولكن مع تفاؤل المستثمرين بشأن آفاق الشركة، يتعافى سعر السهم تدريجيا ويعود إلى ما قبل الأرباح. وهذا يشير إلى أن السوق متفائل بشأن آفاق نمو الشركة المستقبلية.

الفائدة المخفضة هذا يعني أن سعر السهم كان بطيئا لفترة طويلة بعد التوزيع المؤقت ولم يتمكن من العودة إلى مستوى ما قبل توزيع الأرباح لفترة طويلة. عادة ما يعني هذا أن المستثمرين قلقون بشأن أداء الشركة المستقبلي، والذي قد ينبع من ضعف الأداء أو تغيرات في ظروف السوق.

توضح الحالة الافتراضية أعلاه أنه إذا تعافى سعر السهم من 31 دولارا إلى 35 دولارا بعد عدم التوزيعات، يتم إكمال تعبئة الأرباح؛ إذا لم يتم ترميمه أبدا، فسيكون عليه فائدة مخفضة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في البيع في تاريخ الأرباح بدون الأرباح، فإن تاريخ ملء وخصم الأرباح أمر بالغ الأهمية. بالنسبة للشركات الرائدة التي تملك أساسيات قوية، فإن احتمالية ملء الأرباح مرتفعة، وفي هذه الحالة، قد لا يكون البيع في يوم الأرباح غير الموزعة هو الخيار الأفضل، لأن السهم قد يستمر في الارتفاع في المستقبل. ومع ذلك، بالنسبة للشركات التي لديها أسس مشكوك فيها، إذا كانت هناك العديد من الخصومات في التاريخ، فإن البيع في تاريخ الخروج من الأرباح يمكن أن يوقف الخسائر في الوقت المناسب.

التكاليف الخفية واستراتيجيات التخطيط الضريبي

يجب أن تأخذ القرارات التشغيلية بشأن تاريخ الأرباح الواقعية في الاعتبار أيضا تكاليف الضرائب وتكاليف المعاملات.

تكاليف الضرائب الإضافية: إذا استثمرت بحساب مؤجل ضريبيا، مثل حساب IRA أو 401K في الولايات المتحدة، فلن تحتاج لدفع الضرائب حتى يتم سحب الأموال. ومع ذلك، إذا كنت تستخدم حسابا خاضعا للضريبة عاديا، فإن الأرباح النقدية المستلمة تخضع لضريبة الدخل. على سبيل المثال، إذا اشترى المستثمر بسعر 35 دولارا وانخفض إلى 31 دولارا في يوم الأرباح بدون الأرباح، ودفع ضرائب على توزيعات أرباح بقيمة 4 دولارات، فإن الخسارة الفعلية ستكون أكبر.

تكاليف المعاملات: بالإضافة إلى الضرائب، تحتاج أيضا إلى حساب رسوم التعامل وضرائب المعاملات. على سبيل المثال، يطلب رسم مناولة عند الشراء (سعر السهم ×0.1425٪ ×معدل الخصم)، وضريبة معاملات عند البيع (0.3٪ للأسهم العادية و0.1٪ للصناديق المتداولة). هذه التكاليف، رغم أنها تبدو صغيرة، تتراكم إلى تآكل الإيرادات.

يجب أن يكون اتخاذ القرار العقلاني هو: حساب المقايضة بين الفوائد المحتملة والتكاليف المختلفة لضمان أن صافي العائد إيجابي.

المقايضات بين فرص التداول قصيرة الأجل والممتلكات طويلة الأجل

بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في تجنب ضرائب الأرباح مع استغلال التقلبات قصيرة الأجل قبل وبعد الأرباح بدون الأرباح، تقدم استراتيجيات التداول قصيرة الأجل احتمالا آخر.

من خلال تداول عقود الفروقات (CFD)، يمكن للمستثمرين التحكم في مراكز أكبر بهامش ربح أقل، ويحتاجون فقط إلى الشراء والبيع وفقا لاتجاه تحركات السعر، سواء كانت طويلة أو بيع. وبما أنك لا تملك أسهما فعليا، فمن الطبيعي أنك لست مضطرا لدفع ضريبة الأرباح. إذا حققت تقلبات الأسعار التوقعات، فقد تفوق العوائد قصيرة الأجل بشكل كبير عوائد الأرباح طويلة الأجل.

ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية محفوفة بالمخاطر وتتطلب من المستثمرين أن يمتلكوا وعيا بالسوق وقدرات إدارة المخاطر الكافية.

على النقيض من ذلك، بالنسبة للشركات التي لديها أساسيات جيدة وآفاق طويلة الأمد متفائلة، غالبا ما يكون من الأفضل الشراء والاحتفاظ لفترة طويلة خلال فترة التصحيح بعد خروج الأرباح. القيمة الجوهرية للشركة لا تتأثر بعدم الأرباح، لكنها قد توفر فرص شراء أفضل بسبب تعديلات أسعار الأسهم قصيرة الأجل.

نقاط رئيسية لاتخاذ قرارات عقلانية

عند اتخاذ قرار البيع في تاريخ الخروج من الأرباح، يجب أخذ العوامل التالية في الاعتبار:

افحص أداء سعر السهم قبل توزيع الأرباح ما إذا كان قد وصل إلى مستوى مرتفع نسبيا سيحدد حجم ضغط البيع اللاحق.

نظرة على الأداء التاريخي للشركة بعد الأرباح السابقة، هل تفضل ملء الأرباح أو تخفيض الأرباح لتوقع الاتجاه المحتمل.

قيم أساسيات الشركة وفي أفق استثمارهم، يجب على المستثمرين على المدى الطويل التركيز على جودة الشركات، ويجب على المتداولين على المدى القصير التركيز على الإشارات الفنية.

احسب التكلفة الفعلية، بما في ذلك الضرائب ورسوم التعامل تأكد من أن الفوائد كافية لتغطية هذه التكاليف.

بشكل عام، لا يوجد جواب قاطع حول ما إذا كان يجب البيع في تاريخ الخروج من الأرباح، ويجب اتخاذ قرارات مرنة بناء على بيئة السوق المحددة، وأداء الأسهم الفردية، وأهداف الاستثمار الشخصية.