ارتفاع الطلب على الطاقة يدعم تعافي أسعار الغاز الطبيعي وسط تقلبات الطقس

بعد أن شهدت ارتفاعًا كبيرًا بعد نزاع روسيا وأوكرانيا في عام 2022، تراجعت أسعار الغاز الطبيعي بشكل كبير نتيجة لمجموعة من العوامل، بما في ذلك مستويات الإنتاج القياسية في الولايات المتحدة، وظروف الشتاء المعتدلة أكثر من المتوقع، والتقدم التكنولوجي في طرق الاستخراج. على مدى السنوات الخمس الماضية، انخفض الغاز الطبيعي والأدوات الاستثمارية المرتبطة به مثل صندوق الغاز الطبيعي الأمريكي (UNG) بنحو 60%، مما أكسب السلعة سمعتها السيئة كمستثمر صعب. تظهر البيانات الأخيرة أن أسعار الغاز الطبيعي انخفضت بنسبة 15% مساء الأحد بعد توقعات بدرجات حرارة أكثر دفئًا في فبراير. ومع ذلك، فإن هناك قوى سوقية هيكلية تظهر تحت السطح قد تعيد تشكيل أسعار الغاز الطبيعي بشكل جوهري على المدى المتوسط والطويل.

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تدفع الطلب على الطاقة على المدى الطويل

يمثل بناء مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي أكبر توسع في البنية التحتية في تاريخ الاقتصاد الحديث. وفقًا لـ Grand View Research، وصل سوق بناء مراكز البيانات العالمية إلى أكثر من 250 مليار دولار في عام 2025، حيث تتنافس عمالقة التكنولوجيا مثل ألفابت ومايكروسوفت بشدة على قيادة الذكاء الاصطناعي. وتشير التوقعات إلى أن هذا السوق قد يتوسع ليصل إلى 450 مليار دولار بحلول عام 2030، مما يدل على ضخ استثماري غير مسبوق.

هذا النمو الهائل يحمل تبعات عميقة على استهلاك الطاقة. أكد جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة نفيديا، مؤخرًا في المنتدى الاقتصادي العالمي 2026 في دافوس أن هناك تريليونات الدولارات جاهزة لتمويل بنية تحتية للذكاء الاصطناعي من الجيل التالي. ومع ذلك، أشار أيضًا إلى قيد حاسم: توفر الكهرباء. يواجه مشغلو مراكز البيانات ارتفاع تكاليف الطاقة، ومن المتوقع أن يتضاعف الطلب على الكهرباء من مرافق الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية العقد وفقًا لوكالة الطاقة الدولية.

بينما تهيمن مصادر الطاقة المتجددة والطاقة النووية على مناقشات الصناعة، فهي تتطلب استثمارات رأسمالية كبيرة وجداول زمنية طويلة للتطوير. يظهر الغاز الطبيعي كحل عملي، حيث يوفر توليد طاقة موثوق وقابل للتوسع بتكاليف تنافسية—وهو ميزة حاسمة مع سباق الشركات الكبرى لتوسيع عملياتها.

صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية تدعم الأسعار

السنة القادمة تمثل نقطة تحول لمنتجي الغاز الطبيعي المسال الأمريكيين. من المقرر أن تبدأ عدة محطات تصدير ضخمة للغاز الطبيعي المسال في عام 2026، مما يمنح الموردين الأمريكيين فرصة للوصول إلى الأسواق الأوروبية والعالمية بفروقات سعرية جذابة بشكل كبير. نظرًا لأن أسعار الغاز الطبيعي المحلية في الولايات المتحدة تظل أقل بكثير مقارنة بأوروبا، فإن لدى المنتجين حوافز قوية لإعادة توجيه الإمدادات نحو الأسواق الدولية.

هذا الديناميكيات التصديرية تخلق تبعات مهمة على أسعار الغاز الطبيعي المحلية. مع تدفق الإمدادات للخارج لتلبية الطلب الدولي، يضيق المعروض المحلي، مما يضع حدًا أدنى طبيعيًا تحت مستويات الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، أعطت الإدارة الحالية أولوية لسياسات الاستقلال الطاقي، من خلال توقيع اتفاقيات شراء طويلة الأمد للغاز الطبيعي المسال مع شركاء رئيسيين مثل اليابان ودول أخرى، مما يرسخ تدفقات الطلب المستقبلية الموثوقة.

الغاز الطبيعي في موقع ليحل محل الفحم في توليد الطاقة

تتغير ديناميكيات سوق الطاقة مع تقلص دور الفحم في النظام الكهربائي العالمي. تكشف بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن إنتاج الفحم المحلي انخفض بنسبة 11.3% على أساس سنوي، مع تراجع عدد مناجم الفحم العاملة من 560 إلى 524 منشأة. يعكس هذا الاتجاه الضغوط التنظيمية والحوافز الاقتصادية التي تفضل الوقود البديل.

بينما تواصل تقنيات الطاقة الشمسية والمتجددة الأخرى التوسع، فهي لا يمكنها على الفور ملء الفراغ الناتج عن تقاعد الفحم. يقدم الغاز الطبيعي حلاً وسيطًا عمليًا: فهو يوفر طاقة أساسية موثوقة، ويكلف أقل من البنية التحتية المتجددة، وينتج حوالي 50% أقل من انبعاثات الكربون مقارنة بالفحم. هذا يجعل أسعار الغاز الطبيعي ذات أهمية متزايدة لشركات المرافق ومولدي الطاقة الذين يديرون الانتقال بعيدًا عن أنظمة تعتمد على الفحم.

الصورة الفنية تشير إلى مرحلة توحيد بعد الارتفاع الأخير

من الناحية الفنية، ارتفع صندوق ETF UNG من 10 دولارات إلى 16.90 دولار خلال الأسابيع الماضية، مما يعكس تقييم السوق لتحسن الظروف الأساسية. بعد التراجع الناتج عن الطقس مؤخرًا، يمثل مستوى المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم منطقة دعم فني مهمة يراقبها المستثمرون عن كثب. الثبات فوق هذا المستوى سيدعم الاتجاه الصعودي الفني، في حين أن الانهيار قد يشير إلى ضعف أعمق.

نظرة مستقبلية: العوامل الهيكلية تدعم الصعود على المدى الطويل

على الرغم من أن أسعار الغاز الطبيعي لا تزال تتأثر بتقلبات الطقس وتقلبات الطلب الموسمية، فإن الهيكل السوقي الأساسي يشهد تحولًا ذا معنى. تلاقى متطلبات الطاقة من الذكاء الاصطناعي، وزيادة القدرة التصديرية الدولية، وتغيرات التخلص من الفحم، لخلق محركات طلب متعددة. تشير هذه العوامل إلى أن أسعار الغاز الطبيعي قد تشهد ضغطًا تصاعديًا مستدامًا على مدى السنوات القادمة، على الرغم من تقلبات الأسعار قصيرة الأمد الناتجة عن التوقعات الموسمية أو التعديلات العرضية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون أسعار الغاز الطبيعي عبر فترات زمنية مختلفة، يبقى التمييز بين التحركات الدورية الناتجة عن الطقس والتغيرات الاتجاهية الهيكلية أمرًا أساسيًا. الظروف الحالية تبدو أكثر توافقًا مع التفسير الأخير.