#USCoreCPIHitsFour-YearLow

في 13 فبراير 2026، أصدرت إدارة إحصاءات العمل الأمريكية أخيرًا بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير 2026، والتي تأخرت بسبب إغلاق جزئي مؤقت للحكومة. تبين أن الأرقام كانت أضعف بشكل ملحوظ مما كان متوقعًا، مما أثار نقاشًا واسعًا عبر الأسواق المالية.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 2.4% على أساس سنوي، منخفضًا من 2.7% في ديسمبر 2025 وأقل من التوقعات الجماعية البالغة 2.5%. والأكثر دلالة هو مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة ويعد المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لاتجاهات التضخم الأساسية. جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 2.5% على أساس سنوي — أدنى قراءة له منذ مارس أو أبريل 2021، مسجلاً أدنى مستوى منذ أربع سنوات أو حوالي خمس سنوات من ذروات ما بعد الجائحة(.

أظهرت الأرقام الشهرية ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 0.2% )مقابل 0.3% متوقعة(، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3% )فوق قليلاً عن ديسمبر الذي سجل 0.2%، لكنه لا يزال متوافقًا مع التوقعات(. من بين العوامل الرئيسية التي ساهمت في التبريد انخفاض أسعار الطاقة )انخفضت بشكل حاد، مع انخفاض البنزين بشكل كبير(، وتباطؤ تضخم الإيجارات )تراجعت تكاليف السكن إلى 3.0% سنويًا من 3.2%(، وانخفاض أسعار السيارات المستعملة، وزيادات معتدلة في أسعار البقالة والسلع الأساسية الأخرى.

أكد هذا الإصدار أن الضغوط التضخمية الناتجة عن عصر الجائحة، واضطرابات سلاسل التوريد، والصدمات الطاقوية السابقة تتلاشى بشكل كبير. نحن الآن أقرب بكثير إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، على الرغم من أن بعض الفئات مثل الخدمات والعناية الشخصية لا تزال نسبياً ثابتة.
الآثار الاقتصادية والسياسية الأوسع
هذه القراءة الأضعف من المتوقع تحمل دلالات توحي بشكل قوي بالتوجه نحو التيسير في السياسة النقدية الأمريكية.

توقعات الاحتياطي الفيدرالي: تعزز البيانات الثقة في أن التضخم يتجه بشكل مستدام نحو الانخفاض دون أن يعوق النمو. يزيد ذلك من احتمالية خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2026، خاصة من يونيو فصاعدًا. أظهرت أدوات السوق مثل CME FedWatch ارتفاع احتمالات التخفيض — على سبيل المثال، زادت احتمالات خفض يونيو بشكل ملحوظ، مع تسعير المتداولين فرص تتراوح بين 50-80% لخطوات التيسير في اجتماعات منتصف العام اعتمادًا على الجلسة. بينما يظل مارس منخفض الاحتمال )تحت 10-20% في معظم القراءات(، إلا أن المسار العام يشير إلى خفض واحد أو اثنين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، بشرط عدم حدوث تسارع كبير مجددًا.

سوق السندات والعوائد: ردت عوائد الخزانة بشكل حاد نحو الانخفاض في اللحظات الأولى. انخفض عائد السندات لمدة عامين إلى أدنى مستوياته لعدة سنوات في بعض التحركات خلال اليوم، وتراجع عائد السندات لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.05% — أدنى مستوى له منذ أواخر 2025. تقلل العوائد المنخفضة من تكاليف الاقتراض عبر الاقتصاد، مما يدعم كل شيء من الرهون العقارية إلى الاستثمارات الشركاتية.

الدولار والتأثيرات العالمية: ضعف الدولار الأمريكي بشكل معتدل بعد الأخبار، وهو أمر عادة ما يكون إيجابيًا للسلع والأسواق الناشئة والأصول المقومة بالدولار. تسارع نمو الأجور الحقيقية مع تفوق الأجور الاسمية على الزيادات الأبطأ في الأسعار، مما يعزز القوة الشرائية للمستهلك ويدعم رواية "الهبوط الناعم" — حيث يستمر النمو الاقتصادي دون أن يثير ركودًا.

ومع ذلك، لا تزال الحذر ضرورية. بعض مكونات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية ارتفعت قليلاً، ولا تزال تضخم الإيجارات والخدمات مرتفعة مقارنة بمعايير ما قبل الجائحة، وقد تفرض تغييرات السياسة المحتملة )مثل الرسوم الجمركية تحت الإدارة الحالية( ضغطًا تصاعديًا على أسعار السلع في وقت لاحق من العام. سيظل الاحتياطي الفيدرالي يعتمد بشكل كبير على البيانات، مع مراقبة الإصدرات القادمة مثل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي )مؤشرهم المفضل(، وبيانات التوظيف، ومحاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.

بشكل عام، يعزز هذا التقرير من فرضية عملية التضخم المنضبط، مما يمنح صانعي السياسات مرونة أكبر ويقلل من مخاوف استمرار السياسة التقييدية لفترة طويلة.
كيف يؤثر هذا مباشرة على سوق العملات الرقمية
تتصرف العملات الرقمية، خاصة البيتكوين، كأصول عالية المخاطر ذات عائد مرتفع. تزدهر في بيئات انخفاض أسعار الفائدة، وتوفر السيولة الوفيرة، وضعف الدولار، وزيادة شهية المخاطرة — وكلها عززها هذا التقرير عن مؤشر أسعار المستهلكين.

رد فعل السوق الفوري: ارتفعت العملات الرقمية بشكل حاد مباشرة بعد الإصدار. صعد البيتكوين بنسبة 4-6% خلال اليوم وخلال عطلة نهاية الأسبوع، متجاوزًا مستوى 70,000 دولار نفسيًا مرة أخرى )مع تسجيل قمم حوالي 70,000–70,170 دولار على بعض البورصات(. من مستويات قبل الإصدار التي كانت تتراوح بين 66,800 و67,500 دولار، حقق انتعاشًا سريعًا.

انتعاش أوسع للعملات الرقمية: سجلت إيثريوم، سولانا، والعديد من العملات البديلة مكاسب أقوى بنسبة 5-10% أو أكثر في الجلسات التالية. أضاف إجمالي سوق العملات الرقمية تريليونات من الدولارات من القيمة تقريبًا على الفور. ظل هيمنة البيتكوين ثابتة نسبيًا، لكن الشعور العام تحول بقوة نحو المخاطرة.

لماذا استجابت العملات الرقمية بهذه القوة: تشير قراءات التضخم المنخفضة إلى احتمالية تيسير الاحتياطي الفيدرالي، مما يضخ السيولة الأرخص في الأسواق ويشجع على المضاربة في الأصول ذات النمو العالي والتقلبات الكبيرة مثل العملات الرقمية. يستفيد البيتكوين، الذي يُنظر إليه بشكل متزايد على أنه "ذهب رقمي" )تحوط ضد التضخم( وبديل للنمو والتكنولوجيا، بشكل مضاعف. عادت التدفقات المؤسسية إلى صناديق البيتكوين، وحدث الاختراق فوق )مما أدى إلى تغطية مراكز قصيرة، وتصفيات مراكز هبوط، وشراء FOMO مجددًا.

تأثير محدد على البيتكوين: تحليل حركة السعر
السياق قبل التقرير: قبل الإصدار (في أوائل 13 فبراير)، كان البيتكوين يتراكم في مرحلة تصحيحية، يتداول بشكل رئيسي بين 65,000 و68,000 دولار بعد تراجعه من مستويات أعلى. كانت المعنويات حذرة وسط إشارات اقتصادية مختلطة.

حفز التضخم المنخفض في مؤشر أسعار المستهلكين أحد أقوى ردود فعل البيتكوين قصيرة الأمد في الأشهر الأخيرة. ارتفع بنحو 4-6% خلال ساعات ولمس أكثر من 70,000 دولار لفترة وجيزة خلال عطلة نهاية الأسبوع — مكسب حوالي 5% من أدنى مستويات الجمعة عند حوالي 66,800 دولار.
الإجراء التالي: بحلول 16-17 فبراير، تراجع البيتكوين قليلاً إلى منطقة 68,000–68,800 دولار مع قيام المتداولين بتأمين الأرباح قبل صدور بيانات إضافية $70k مثل محاضر الفيدرالي وcore PCE(. ومع ذلك، ظل مرتفعًا مقارنة بمستويات قبل مؤشر أسعار المستهلكين، متجنبًا اختبارات هبوط أعمق نحو 60,000–65,000 دولار التي ربما كانت ستحدث في حال كانت البيانات أكثر سخونة.

هذه النقطة الواحدة من البيانات وفرت زخمًا صعوديًا حاسمًا، ساعد البيتكوين على استعادة المناطق النفسية الرئيسية، وعزز السرد العام لاتجاه الصعود لعام 2026.
المنظور الطويل الأمد والمخاطر
إذا استمرت بيانات التضخم القادمة )مؤشر أسعار المستهلكين في فبراير، وcore PCE، وغيرها( في إظهار علامات على التباطؤ، فقد يشهد البيتكوين والعملات الرقمية ضغطًا تصاعديًا مستدامًا، مع استهدافات تصل إلى 80,000–100,000 دولار أو أكثر في هذا الدورة. تاريخيًا، يرتبط انخفاض المعدلات بتدفق رأس المال إلى الأصول المضاربية.

ومع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة: أي تسارع مجدد من الرسوم الجمركية، أو بيانات اقتصادية قوية تدفع لوقف التخفيضات، أو أحداث جيوسياسية قد تؤدي إلى انعكاسات. يظل الاحتياطي الفيدرالي حذرًا، ويمكن أن ترد الأسواق بشكل مبالغ فيه على بيانات فردية قبل أن تصحح.

باختصار، وصول مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات كان رياحًا خلفية واضحة للماكرو. خفف من مخاوف التضخم، عزز آمال خفض الفائدة، وضعف الدولار مؤقتًا، وأدى مباشرة إلى انتعاش حاد في سوق العملات الرقمية — مع ارتفاع البيتكوين بنسبة 4-6% وتحقيق استعادة )كنتيجة مباشرة. هذا يعزز سبب مراقبة متداولي العملات الرقمية لبيانات التضخم الأمريكية عن كثب: فهي تشكل السيولة، والمعنويات، والمراكز بشكل كبير.