خفض بنك ستاندرد تشارترد مرة أخرى توقعاته بشأن البيتكوين مع تراجع تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة وعدم اليقين بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي يؤثر على سوق العملات الرقمية

يعيد المستثمرون تقييم مخاطر الأصول الرقمية بعد أن قامت ستاندرد تشارترد بتخفيض حاد لتوقعاتها طويلة الأمد بشأن البيتكوين وسط تزايد المخاوف الاقتصادية الكلية.

ستاندرد تشارترد تخفض أهداف العملات الرقمية لعام 2026 مرة أخرى

قامت ستاندرد تشارترد بخفض توقعاتها لسعر البيتكوين على المدى الطويل للمرة الثانية خلال أقل من ثلاثة أشهر، مما يبرز تزايد الحذر حول الأصل. تتوقع البنك الآن أن تصل العملة المشفرة إلى هدف أدنى بحلول نهاية عام 2026، على الرغم من أنها لم تنشر رقمًا دقيقًا في المذكرة الأخيرة.

وفقًا للبحث، يمثل التقدير الجديد خطوة كبيرة إلى الأسفل مقارنةً بتوقعات البنك السابقة، التي كانت قد خُفضت بالفعل في ديسمبر. علاوة على ذلك، تشير نبرة التقرير إلى أن الافتراضات السابقة المتفائلة بشأن الأصول الرقمية يتم إعادة تقييمها مع تغير الظروف.

تم تقديم التخفيض في مذكرة للعملاء صدرت يوم الخميس عن جيف كندريك، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في البنك. ومع ذلك، على الرغم من أن الأهداف الرقمية قد تحركت نحو الانخفاض، أكد كندريك أن التحليل لا يزال يتوقع تعافي السعر النهائي بحلول عام 2026، حتى لو كانت المسيرة متقلبة.

تدفقات الصناديق المتداولة وخفض مجلس الاحتياطي تظلل معنويات البيتكوين

وفقًا لبلومبرج، يعكس موقف البنك الأكثر حذرًا مزيجًا من تدهور الظروف الاقتصادية الكلية وتغير سلوك المستثمرين. خلال الشهر الماضي، تصاعدت وتيرة الانخفاض في السوق، وانخفضت البيتكوين بشكل حاد من ذروتها في أكتوبر، مما أدى إلى تآكل الثقة بين المتداولين بالرافعة المالية.

وفي الوقت نفسه، سجلت صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة تدفقات صافية كبيرة، معاكسة التدفقات القوية التي شهدها السوق سابقًا في الدورة الحالية. ومع ذلك، تشير التقرير إلى أن هذه التدفقات الخارجة أزالت مصدرًا حيويًا للطلب الهيكلي، الذي كان يساعد سابقًا في دفع الارتفاعات واستقرار التصحيحات.

جادل كندريك بأن تباطؤ زخم النمو في الولايات المتحدة وتوقعات أقل لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب قد تضافرت لضغط على الأصول الرقمية. علاوة على ذلك، فإن تقلص حيازات الصناديق المتداولة، في رأيه، يعزز التحركات النزولية لأنها تمثل تراجع رأس المال المؤسسي عن السوق.

لا تزال ظروف أسعار الفائدة تشكل مصدر قلق رئيسي لمتداولي العملات الرقمية. لقد قام المشاركون في السوق تدريجيًا بتأجيل توقعاتهم لتسهيل سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مع توقع العديد أن يكون أول خفض للفائدة في وقت لاحق من العام أكثر من المتوقع سابقًا. أدى هذا التعديل في الأسعار إلى تشديد الظروف المالية وأثر على الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك البيتكوين.

وأشار كندريك أيضًا إلى عدم اليقين بشأن القيادة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي كعنصر آخر يقوض الثقة. ومع ذلك، لم يحدد أي مرشح معين، بل وصف المسألة بأنها جزء من ضبابية أوسع في السياسات والظروف الاقتصادية الكلية التي تبقي بعض المستثمرين على الهامش.

مخاطر استسلام المستثمرين وتوقعات البيتكوين

حذر البنك من أن تدهور الظروف الاقتصادية الكلية واحتمال استسلام المستثمرين بشكل أعمق قد يواصلان الضغط على الأسعار على المدى القريب. خاصة، أشار إلى خطر أن يقوم حاملو المدى الطويل ببيع ممتلكاتهم إذا زادت التقلبات مرة أخرى أو إذا تدهورت البيانات الاقتصادية أكثر.

علاوة على ذلك، تشير التحليلات إلى أن التدفقات المستمرة للخروج من الصناديق المتداولة قد تعزز ديناميكية الاستسلام هذه، خاصة إذا لم يعد الطلب من المستثمرين الأفراد سريعًا. في مثل هذا السيناريو، قد تتشدد ظروف السيولة في البورصات الرئيسية، مما يجعل السوق أكثر عرضة للتحركات النزولية المفاجئة.

على الرغم من هذه المخاطر، أكد كندريك أن الانخفاض الحالي يبدو أكثر تنظيمًا من الانهيارات السابقة. يذكر التقرير أن مستويات الرافعة المالية تبدو أكثر ضبطًا مقارنة بعام 2022، وأن السوق لم يشهد نفس درجة التصفية القسرية أو العدوى عبر المنصات التي تلت انهيار تيرا/لونا وFTX.

نشاط الشبكة يشير إلى هيكل سوق أكثر صحة

سلطت ستاندرد تشارترد الضوء على أن البيانات على السلسلة لا تزال تظهر صورة مقاومة نسبيًا. وفقًا للبنك، تشير مؤشرات استخدام الشبكة الأساسية إلى تحسن، مما يوحي بأن البيتكوين والإيثيريوم لا زالا يجتذبان المستخدمين المتعاملين، حتى مع تباطؤ الاهتمام المضارب.

على سبيل المثال، تشير المقاييس المتعلقة بالنشاط على السلسلة والرسوم إلى أن الشبكات الأساسية لا تزال نشطة. ومع ذلك، حذر البنك من أن الاستخدام الصحي وحده قد لا يكون كافيًا لمواجهة الرياح المعاكسة الكلية إذا استمر تراجع شهية المخاطرة وتشديد السيولة عبر الأسواق العالمية.

ومع ذلك، فإن غياب حالات فشل منصات عالية المستوى في الدورة الحالية يمثل تباينًا مهمًا مع عام 2022، عندما أدت انهيارات تيرا/لونا وFTX إلى خوف واسع النطاق وضغوط ائتمانية. ويقول التقرير إن البنية التحتية الهيكلية لنظام التشفير تبدو أكثر قوة، حتى مع تصحيح أسعار الرموز.

تخفيض هدف الإيثيريوم إلى جانب البيتكوين

بالإضافة إلى تخفيض توقعات البيتكوين، خفضت ستاندرد تشارترد أيضًا هدف سعر الإيثيريوم لعام 2026. تشرح المذكرة أنه، على الرغم من أن البنك لا يزال يتوقع أن يصل الإيثيريوم إلى ذلك المستوى الجديد بحلول نهاية عام 2026، إلا أن المسار قد يتضمن انخفاضًا كبيرًا أولاً.

وأشار المحللون إلى أن اتجاهات الاستخدام على السلسلة وعلى الشبكة للإيثيريوم تبدو أكثر صحة مقارنة ببعض العملات البديلة الأخرى. ومع ذلك، فإن الضغوط الاقتصادية الكلية، وتضييق الظروف المالية، وتحول مواقف المستثمرين تعني أن الإيثيريوم من غير المرجح أن يكون معزولًا تمامًا عن ضعف السوق الأوسع للعملات الرقمية.

لم تقدم البنك تفصيلًا دقيقًا للفرضيات وراء مستوى ETH الجديد في هذا الملخص. بل وصف التحرك بأنه جزء من إعادة تقييم أوسع لتقييمات الأصول الرقمية في ظل تباطؤ النمو، وتأجيل تسهيل سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتقليل الطلب المؤسسي عبر الصناديق المتداولة.

آفاق العملات الرقمية في ظل الضغوط الاقتصادية الكلية

نظرة مستقبلية، أعادت ستاندرد تشارترد التأكيد على أن الفصول القادمة قد تظل صعبة للأصول الرقمية مع استمرار الضغوط الاقتصادية الكلية على سوق العملات الرقمية. على وجه الخصوص، فإن فترة طويلة من ارتفاع أسعار الفائدة ستحد من سيناريوهات الارتفاع وتبقي التقلبات مرتفعة.

ومع ذلك، لا تزال ترى البنك إمكانية التعافي بحلول عام 2026 إذا استمر التضخم في التراجع وتحولت البنوك المركزية نحو سياسات أسهل. في ظل هذه الظروف، قد تعيد التدفقات الداخلة إلى المنتجات المنظمة، مثل صناديق البيتكوين المتداولة، بعض الطلب الهيكلي الذي فُقد خلال مرحلة التدفقات الخارجة الحالية.

ختامًا، تؤكد أبحاث ستاندرد تشارترد الأخيرة على موقف أكثر حذرًا تجاه البيتكوين والإيثيريوم، مدفوعًا بتدفقات الصناديق المتداولة، وعدم اليقين بشأن السياسة النقدية، وخطر استسلام المستثمرين. ومع ذلك، تؤكد أيضًا أن الشبكات الأساسية تبدو أكثر صحة مما كانت عليه خلال الأزمات السابقة، مما يترك مجالًا لانتعاش طويل الأمد إذا تحسنت الظروف الاقتصادية الكلية في النهاية.