كاتي وود ترى أن دور التحوط للبيتكوين يتزايد مع إثارة الذكاء الاصطناعي للفوضى التضخمية

تحدثت كاثي وود في حدث صناعي كبير في نيويورك، حيث جادلت بأن موجة من الانكماش المدفوع بالتكنولوجيا ستصبح أكثر أهمية للمستثمرين والمؤسسات كتحوط ضد التقلبات.

تحذر كاثي وود من فوضى انكماشية ناتجة عن التكنولوجيا المتسارعة

في أسبوع مستثمري البيتكوين في نيويورك، قالت كاثي وود، الرئيسة التنفيذية لشركة ARK Invest، إن الذكاء الاصطناعي وتقنيات متسارعة أخرى ستطلق صدمة إنتاجية قوية. ووفقًا لوود، فإن هذا التحول سيدفع الأسعار للانخفاض عبر الاقتصاد ويزعزع استقرار الهياكل المالية التقليدية المبنية على افتراضات تضخم ثابتة.

وفي مناقشة مع أنتوني بومبلغانو، وصفت فترة قادمة من “الفوضى الانكماشية”، مدفوعة بسرعة اعتماد الذكاء الاصطناعي والروبوتات ومنصات الابتكار الأخرى. ومع ذلك، شددت على أن هذا ليس انكماشًا ناتجًا عن تراجع الطلب، بل عن تقنيات رائدة تقلل التكاليف وتزيد الإنتاجية.

“إذا كانت هذه التقنيات انكماشية جدًا، فسيكون من الصعب على العالم التقليدي، الذي اعتاد على تضخم يتراوح بين 2% إلى 3%، التكيف”، قالت وود. بالإضافة إلى ذلك، جادلت بأن اللاعبين الحاليين سيضطرون إلى تبني هذه الأدوات بسرعة أكبر مما يتوقعون حاليًا للبقاء على قيد الحياة.

انهيار تكاليف الذكاء الاصطناعي وسوء فهم الاحتياطي الفيدرالي

أشارت وود إلى أبحاث داخلية تظهر أن تكاليف تدريب الذكاء الاصطناعي تتراجع بنحو 75% سنويًا، في حين أن تكاليف الاستنتاج، أي تكلفة إنتاج مخرجات الذكاء الاصطناعي الفردية، تنخفض بنسبة تصل إلى 98% سنويًا. ونتيجة لذلك، يمكن للشركات أن تصبح أكثر إنتاجية بشكل كبير مع تقليل المدخلات، مما يميل إلى دفع الأسعار العامة للانخفاض.

ومع ذلك، تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي يسيء تفسير هذا الانكماش الناتج عن الابتكار لأنه يعتمد بشكل مفرط على البيانات التاريخية. في رأيها، يخاطر صانعو السياسات بالرد على إشارات قديمة بينما يتم تحويل الهيكل الأساسي للاقتصاد بواسطة التقنيات المتسارعة.

“قد يفوتون ذلك ويضطرون إلى الرد عندما يكون هناك مزيد من الدمار في الخارج”، حذرت وود، مشيرة إلى أن البنوك المركزية قد تقوم بتشديد أو تخفيف السياسات في أوقات غير مناسبة. هذا التباين قد يزيد من التوتر في الأسواق المالية التقليدية التي لا تزال تسعر تضخمًا إيجابيًا معتدلًا.

البيتكوين كتحوط في نظام انكماش مدفوع بالابتكار

في إطار هذا، جادلت وود بأن البيتكوين يصبح جذابًا كأداة محفظة في بيئات تضخمية وانكماشية على حد سواء. وأكدت على نظريتها الطويلة الأمد بأن الأصل يمكن أن يعمل كحماية ليس فقط ضد تدهور العملة، بل أيضًا ضد عدم الاستقرار الناتج عن التغير التكنولوجي المزعزع.

“البيتكوين هو تحوط ضد التضخم والانكماش”، قالت. وربطت أيضًا الأداء الضعيف مؤخرًا في أسهم البرمجيات كخدمة والمخاطر المتزايدة للأطراف المقابلة في مجالات مثل الأسهم الخاصة والائتمان الخاص بمرحلة مبكرة من دورة هذا الاضطراب، حيث تتعرض النماذج التقليدية بالفعل لضغوط.

وفقًا لوود، فإن فترة الانكماش الناتجة عن الابتكار ستكشف عن نقاط ضعف في الميزانيات العمومية المرهقة بالديون وسلاسل الوساطة المالية المعقدة. وفي هذا السياق، قد يلجأ المستثمرون الباحثون عن الصمود إلى أصل غير تابع لسلطة مركزية ولا يعتمد على طرف مقابل مركزي.

بديل غير موثوق للتمويل التقليدي

أكدت وود أن التصميم اللامركزي للبيتكوين وكمية العرض الثابتة تميزه عن النظام المالي التقليدي، الذي غالبًا ما يعتمد على الرافعة المالية، وصناديق المقاصة المركزية، والتعرضات الائتمانية غير الشفافة. في رأيها، مع تقلص الهوامش في بيئة انكماشية، قد تتعرض هذه الهياكل التقليدية لضغوط متجددة.

“الجزء الفوضوي من هذا هو الاضطراب في جميع الأنحاء”، قالت، مشيرة إلى قطاعات السوق العامة وأسواق الائتمان الخاصة حيث قد تتزايد مخاطر الطرف المقابل. ومع ذلك، أضافت أن البيتكوين لا يشارك تلك الثغرات، لأنه يتم التسوية على السلسلة دون الحاجة إلى الثقة في مؤسسة واحدة.

كما سلطت الضوء على بساطة بروتوكول البيتكوين الأساسي مقارنة بالتراكم الذي نراه في التمويل الحديث. ومع تآكل النموذج القائم على الديون بسبب الانكماش، تعتقد أن شبكة نقدية شفافة وقائمة على القواعد قد تبدو أكثر جاذبية لمخصصي الأصول حول العالم.

من فقاعة الدوت كوم إلى التقنيات المتسارعة الحقيقية

وضعًا السياق التاريخي، جادلت وود بأن البيئة الحالية هي “عكس فقاعة التكنولوجيا والاتصالات” في أواخر التسعينيات وأوائل الألفينيات. حينها، قالت، كان المستثمرون يضخون رأس المال في تقنيات غير مثبتة لم تكن جاهزة للتنفيذ على نطاق واسع.

أما الآن، فهي تؤكد أن التقنيات الأساسية مثل الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والبلوكشين ناضجة بما يكفي لدفع مكاسب إنتاجية حقيقية عبر الصناعات. ومع ذلك، لا تزال الأسواق لم تقدر بشكل كامل مدى تأثير هذه المنصات على إعادة تشكيل هياكل التكاليف، ونماذج الأعمال، والديناميات الاقتصادية الكلية.

اقترحت وود أن المستثمرين الذين يقللون من أهمية هذا التحول قد يسيئون تقييم المخاطر والفرص على حد سواء. وتعتقد بشكل خاص أن الأصول المرتكزة على الابتكار قد تستفيد مع تحول السرد الاستثماري بعيدًا عن مخاوف التضخم الصافية نحو التركيز على الانكماش الناتج عن الإنتاجية.

موقف ARK على المدى الطويل من العملات الرقمية والابتكار

ذكرت وود أن محافظ ARK تم بناؤها منذ سنوات حول تقارب التقنيات المزعزعة، بما في ذلك البلوكتشين العامة. وتعد الشركة من أكبر المالكين المؤسساتيين ل Coinbase وRobinhood، إلى جانب مجموعة من أسماء العملات الرقمية والتكنولوجيا المالية التي تتعرض لاعتماد الأصول الرقمية.

على الرغم من استمرار تقلبات السوق مرتفعة خلال عام 2024، أكدت أن البيتكوين والمواضيع الأوسع للابتكار مهيأة لتحقيق مكاسب مع تطور السرد الكلي. ومع ذلك، اعترفت بأن فترة الانتقال قد تكون مضطربة، مع مواجهة بعض الشركات المالية التقليدية وبعض شركات التكنولوجيا لتصحيحات تقييم كبيرة.

أصرت وود على أن نظريتها تستند إلى بيانات حول انخفاض التكاليف، وتأثيرات الشبكة، ومنحنيات الاعتماد عبر منصات الابتكار المختلفة. بالنسبة للمستثمرين، ترى أن المفتاح هو فهم كيف تتقاطع هذه القوى مع السياسة النقدية، وديناميات الديون، والاتجاهات الانكماشية الهيكلية.

الانكماش، الاضطراب، ودور البيتكوين

مستقبلًا، قالت وود إن التقنيات المتسارعة من المحتمل أن تواصل التسريع، مما يعمق الدفع الانكماشي الذي تضخه في الاقتصاد العالمي. في ظل هذا البيئة، تعتقد أن وجود تحوط واضح من البيتكوين ضمن المحافظ المتنوعة يمكن أن يساعد في إدارة الصدمات الناتجة عن مفاجآت التضخم وضغوط الأسعار السريعة.

وأخيرًا، عرضت البيتكوين كبديل غير موثوق للنظام المالي القائم على الديون، بفضل عرضه الثابت وبنيته المفتوحة، كمضاد لضعف الأنظمة المالية التي تكون عرضة لصدمات الإنتاجية. ومع تكيّف البنوك المركزية والمؤسسات مع هذا النظام الجديد، تتوقع مناقشات متجددة حول دور الأصول الرقمية غير السيادية في المحافظ العالمية.

“الحقيقة ستنتصر”، اختتمت وود، معبرة عن ثقتها في أن البيانات حول انخفاض التكاليف، والإنتاجية، واعتماد الشبكة ستؤكد في النهاية صحة موقف شركتها. وفي رأيها، فإن المستثمرين الذين يتماشون مع الجانب الصحيح من التغير التكنولوجي سيكونون أكثر استعدادًا للفوضى الانكماشية التي تتوقع أن تثيرها الذكاء الاصطناعي والابتكار.